劳动力市场整体表现 - 2025年6月美国非农部门新增就业人口为14.7万人，与过去12个月月均增长14.6万人基本持平，但显著低于前两年经济强劲复苏时期的扩张步伐 [1] - 前两个月数据向上修正：4月新增就业从14.7万人上修至15.8万人，5月从13.9万人上修至14.4万人，合计增加1.6万人 [1] - 6月失业率保持在4.1%，延续2024年5月以来4.0%-4.2%的窄幅波动区间，失业总人数700万人变化不大 [1] 劳动力市场结构性差异 - 黑人失业率上升至6.8%，成年女性和白人失业率略有下降 [1] - 劳动参与率62.3%和就业-人口比率59.7%基本稳定 [1] - 长期失业人数增加19万人至160万人，占总失业人数比例上升至23.3% [2] - "边缘依附劳动力"和"丧失信心工人"数量增加，因经济原因从事兼职人数维持在450万人的较高水平 [2] 薪资与工时数据 - 私营非农部门平均时薪环比增长0.2%（8美分）至36.30美元，过去12个月年化增长率3.7%，较前两年5%以上的增速明显回落 [2] - 平均周工作时长下降0.1小时至34.2小时，可能反映企业对劳动力总需求放缓 [3] 行业就业分布 - 就业增长集中在经济周期敏感度较低的州政府（特别是教育部门）和医疗保健行业 [3] - 联邦政府就业继续呈现下降趋势 [3] - 其他多数主要行业就业人数变化不大，与整体温和增长步伐相符 [4] 对货币政策的影响 - 数据支持美联储保持谨慎和数据依赖的立场，既无加息紧迫理由也无立即大幅降息需求 [7] - 温和就业增长和薪资数据与美联储寻求的"软着陆"情景一致，即经济活动逐步降温为通胀回落创造条件 [7] - 后续政策将高度依赖通胀数据和劳动力市场表现，若通胀持续向2%目标迈进且劳动力市场温和降温，可能考虑调整利率 [8] 市场反应预期 - 股票市场可能解读为积极信号，因降低经济硬着陆风险且薪资压力可控 [8] - 债券市场收益率或面临下行压力，因增强对美联储降息预期，但前月数据上修和稳定失业率可能限制预期强度 [8] - 美元汇率走向取决于与其他主要经济体数据的相对解读及对美联储政策路径的影响判断 [8]

就业市场总体情况 - 美国6月份非农就业人数新增147,000人，与过去一年平均月度增幅基本持平 [1] - 失业率维持在4.1%，连续多个月保持在4.0%至4.2%的窄幅区间内 [1] - 4月和5月就业数据上调，4月由147,000上调至158,000，5月由139,000上调至144,000，两月合计比原数据多出16,000人 [7] 行业就业增长分化 - 州政府新增就业岗位47,000个，其中教育领域占主导（+40,000） [2] - 地方政府教育部门继续扩张（+23,000） [2] - 医疗保健行业新增39,000个岗位，医院、护理和养老机构分别贡献16,000和14,000个岗位 [2] - 社会援助行业录得增长（+19,000），主要来自个人和家庭服务领域 [2] - 联邦政府持续裁员，6月减少7,000个岗位，自今年1月以来已累计削减69,000个职位 [2] - 制造业、零售、金融、科技、休闲等行业就业变化不大，未见明显增长趋势 [2] 工资与工作时长 - 6月私营部门雇员平均时薪上涨0.2%，至36.30美元，同比上涨3.7% [3] - 平均每周工作时长小幅下降0.1小时至34.2小时 [3] - 生产和非监督岗位平均时薪上涨0.3%，至31.24美元，工作时长降至33.5小时 [3] 失业率与长期失业问题 - 6月份失业率仍为4.1%，失业人口约700万人 [4] - 长期失业者（失业27周及以上）增加19万人，总数达160万人，占总失业人数的23.3% [4] - 因经济原因从事兼职的人数保持在450万人 [5] 劳动力参与率与边缘性劳动力 - 6月劳动参与率维持在62.3%，就业—人口比率为59.7% [6] - 不在劳动力市场但有就业意愿的人口约为600万人 [6] - 边缘性劳动力增至180万人，被归为"失望劳动者"的人群升至637,000人 [6]

就业数据概览 - 6月份非农就业人数增加147000人，与过去12个月平均每月增量146000人基本一致 [1][3] - 失业率持平为4 1%，失业人数为700万人，自2024年5月以来保持在4 0%至4 2%区间 [1] - 劳动参与率稳定在62 3%，就业人口比率为59 7% [1] 行业就业变化 - 州政府就业增加47000人，主要集中在教育领域（+40000） [3] - 地方政府教育部门就业持续上升（+23000） [3] - 联邦政府继续裁员7000人，自1月峰值以来累计减少69000个岗位 [3] - 医疗保健行业新增39000个岗位，其中医院增加16000个，护理和养老机构增加14000个 [3] - 社会援助行业就业上升19000人，主要来自个人和家庭服务领域（+16000） [4] - 采矿、建筑、制造、批发零售、运输仓储、信息业、金融活动、专业服务、休闲接待等行业就业变化不大 [4] 劳动力结构特征 - 黑人失业率升至6 8%，成年女性和白人失业率均降至3 6% [1] - 长期失业人员增加190000人至160万人，占全部失业人数的23 3% [1] - 因经济原因从事兼职工作的人员为450万人，边缘性劳动力增加234000人至180万人 [2] - "失望劳动者"子集增加256000人至637000人 [2] 薪资与工时 - 私营非农部门平均时薪上涨0 2%至36 30美元，12个月累计涨幅3 7% [4] - 生产和非监督岗位时薪上涨0 3%至31 24美元 [4] - 平均工作周时长微降0 1小时至34 2小时，制造业维持在40 1小时 [5] 数据修正 - 4月非农就业人数修正为增加158000人（原147000人），5月修正为144000人（原139000人） [5] - 4月和5月就业总量比先前报告高出16000人 [5]