公司上市进程与监管关注 - 证监会于11月14日向港股上市的微亿智造发出补充材料要求，针对国资管理程序、控股股东认定、入股价格合理性及业务模式等8大问题要求补充说明 [1] - 监管关注点主要围绕公司治理、国资管理及股权交易三大核心领域，并要求公司以通俗易懂的语言阐释其业务经营模式及AI模型的实际应用情况 [2] - 公司股东中包含国家工业母机产业投资基金、深创投等“国家队”成员，以及常州广播影视传媒集团有限公司等地方国资背景实体，其国有股东需完成“SS标识”办理程序 [4] 重大收购交易分析 - 2022年底公司以2.29亿元代价收购江苏智云天工科技有限公司100%股权，并确认1.78亿元商誉，商誉规模占收购总代价的77.7% [5] - 收购发生当年，公司向智云天工销售算力服务金额达6099万元，占公司全年2.21亿元收益的27.6%，使其成为当年第一大客户 [6] - 同期，公司自身从第一大供应商采购算力服务金额达6298万元，占当年总采购额的46%，采购成本高于公司披露的全年算力成本（4870万元） [6] - 智云天工的核心卖方江苏拓邦投资有限公司在收购前已持有微亿智造5.36%股权，收购完成后部分卖方通过一致行动人安排成为公司控股股东 [7] - 公司以港交所上市规则界定的适用百分比率未达25%为由，未披露智云天工收购前的财务数据 [8] 财务状况与经营表现 - 公司营收从2022年的2.21亿元增长至2024年的6亿元，并在2024年实现1574万元盈利，扭转了2022年及2023年累计亏损超2亿元的局面 [11] - 2022年至2024年，经调整亏损/溢利净额分别为-2896.5万元、-2811.2万元和4414.6万元，2025年上半年为3039.3万元 [12] - 经营活动所用现金净额持续为负，2022年至2024年分别为-1.58亿元、-1.05亿元和-1.54亿元，2025年上半年为-1511万元 [13] - 公司客户集中度较高，2022年至2024年前五大客户收入占比分别为59.1%、52.4%和28.3%，2025年上半年回升至41.6% [13] 行业市场前景 - 公司所处的工业具身智能机器人行业市场前景广阔，全球工业AI赋能智能体市场规模预计将从2024年的3620亿元增长至2030年的13000亿元 [14] - 招股书坦承，其所面向的“市场机遇仍处于早期发展阶段”，目前“无法保证我们的产品在不久的将来或任何时候会获广泛接受或取得商业成功” [14]

公司概况与市场地位 - 公司是中国最大的工业具身智能机器人供应商，已向港交所递交上市申请 [1][5] - 公司股东阵容包括国家工业母机产业投资基金、深创投、洪泰基金、松禾资本、普华资本等知名机构 [1] - 公司业务是为全球客户提供工业具身智能机器人产品及解决方案，涵盖从核心技术部件到产线级解决方案的全方位价值 [3] 行业背景与市场机遇 - 工业AI正迎来“iPhone时刻”，从交互方式、系统柔性、功能角色三个维度重塑制造业，破解传统自动化“成本、柔性、智能”的不可能三角 [2] - 全球工业具身智能机器人行业市场空间预计将超过8万亿元 [2] - AI技术使工业制造从依赖精确编程转向智能交互，从刚性产线升级为可快速重构的智能单元，从辅助工具演进为自主执行的“数字劳动力” [2] 技术优势与研发实力 - 公司拥有超过700项自主知识产权，其中包括180多件发明专利，形成云端、边缘端、设备端的全栈式技术布局 [7] - 2022年至2025年上半年，公司研发支出累计超过5.3亿元人民币，2025年上半年研发团队人员占比近60% [7] - 公司积累了业内规模最大的真实工业场景精标数据库，数据量超过15TB，包含超过10亿条精标数据纪录 [7] 财务表现与商业模式 - 公司总收益从2022年的2.21亿元人民币增长至2024年的6.00亿元人民币，复合年增长率高达64.7% [9] - 高价值的EIIR产品收益占比从2022年的15.3%显著提升至2025年上半年的53.6%，标志着向标准化、可规模化商业模式转型成功 [9] - 公司在2024年及2025年上半年均实现盈利，期内溢利分别为1573.9万元和668.4万元，已跨过盈利拐点 [10] 增长战略与未来展望 - 内生增长路径包括纵向深化现有客户服务、横向拓展至高价值新兴垂直领域（如半导体）、以及扩大在欧洲、美国、日本及东南亚等关键市场的全球布局 [10][11][12] - 外延增长路径包括通过战略合作、投资及收购整合上下游产业资源，例如通过对捷勃特的战略性投资补全机器人本体及运动控制能力 [13] - 公司已服务于3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等高技术门槛行业，成功客户超过二十五家世界五百强及全球行业龙头企业 [9]

公司上市与市场地位 - 公司正式向港交所主板递交上市申请，计划成为工业具身智能机器人第一股 [1] - 2024年公司以2.72亿元收入成为中国工业具身智能机器人领域最大供应商，营收规模超过行业第二、三名之和 [1] 财务表现与盈利能力 - 营收从2022年2.21亿元增长至2024年6.00亿元，年复合增长率达64.8% [2] - 2025年上半年营收同比大幅增长187%至4.12亿元 [2] - 公司于2024年扭亏为盈，实现净利润1561.2万元，2025年上半年净利润为668.9万元 [2] - 过去三年半公司累计亏损仍达1.83亿元，盈利能力较弱，2024年净利率为2.6%，2025年上半年为1.6% [2] - 经营活动现金流持续为负，2022年至2025年上半年净额分别为-1.58亿元、-1.05亿元、-1.54亿元和-1511.2万元 [2] 应收账款与收入质量 - 应收贸易账款及票据从2022年约1.72亿元增至2024年约6.15亿元，2025年上半年为5亿元 [3] - 2024年和2025年上半年应收款项金额均超过同期营收，2025年上半年应收款项占营收的121.4% [3] - 贸易应收款项周转天数呈增长趋势，报告期内分别为165天、229天、319天和254天 [3] 客户与供应商集中度 - 前五大客户销售占比在2025年上半年为41.6%，存在一定依赖 [4] - 向五大供应商的采购额占比在2025年上半年高达61.7%，其中对最大供应商采购占比达26.9% [4] - 2025年上半年前五大供应商中有3家是GPU服务器及算力服务供应商，对GPU供应商依赖度升高 [4] - 公司面临因国际出口管制引致的GPU供应链中断风险 [5] 公司治理与股权结构 - 董事长张志琦曾在百度云、阿里钉钉担任高管，创始人潘正颐背景多元 [6] - IPO前，张志琦、潘正颐等作为一致行动人共同控制公司35.54%的投票权 [6] - 早期投资方百度在IPO前清仓离场，合计获得超1亿元回报，其持股曾达10.34% [6] 未来计划与资金用途 - 公司计划将IPO募集资金用于核心技术研发、海外网络建设、战略收购及补充流动资金 [7]

公司业务与产品 - 公司聚焦工业具身智能机器人（EIIR）领域，提供产品及解决方案，应用于3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等领域 [1][4] - 收入来源包括EIIR产品、AI赋能的智能化产品及模块类产品，其中EIIR产品收入占比从2022年的15.3%大幅提升至报告期内的53.6%，成为重要收入来源 [4] - 工业具身智能机器人是集成人工智能的工业机器人，能在复杂环境中自主感知、学习、决策和执行任务，无需人工编程，与传统编程机器人不同 [1][4] 财务表现 - 营业收入从2022年的约2.21亿元增长至2024年的约6亿元，2025年上半年达到4.12亿元 [9] - 毛利率持续提升，从2022年的32.5%增至2025年上半年的49.4% [9] - 公司在2024年实现扭亏为盈，净利润约为1573.9万元，2025年上半年净利润为668.4万元 [9] - 研发投入巨大，报告期内研发开支分别约为0.76亿元、1.78亿元、1.65亿元、1.15亿元 [10] 行业背景与市场地位 - 具身智能概念在2021年前仅存在于学术界，随大模型技术突破，中国工业具身智能机器人行业迅速发展 [2] - 2024年公司工业具身智能机器人相关营收约2.72亿元，位居中国该行业第一 [2] - 全球工业具身智能机器人市场空间预计将超过8万亿元，中国市场规模将超过2.5万亿元，占全球的33.6% [16] - 据行业指南，全球具身智能行业目前主要处于G2发展阶段，未来有望向G5通用人工智能演进 [7][8] 运营与风险因素 - 公司面临供应商集中风险，报告期内从前五大供应商的采购额占比最高达74.2% [14] - 客户集中度有所下降，但前五大客户收益占比在报告期内最高仍达59.1% [14] - 贸易应收款项及应收票据规模较大，报告期内分别约1.72亿元、3.87亿元、6.15亿元、5亿元，应收账款压力较大 [16] - 行业竞争激烈，公司面临传统机器人公司业务扩张和新兴企业的竞争 [16] 公司发展与募资用途 - 公司前身成立于2018年，来自江苏省常州市，行政总裁为百度智能云前副总经理张志琦 [19] - 本次赴港IPO拟募集资金用于核心技术研发、建立海外销售网络、战略投资收购、扩大生产能力及补充营运资金 [20]

公司上市与市场地位 - 公司于2024年9月28日向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，由东方融资担任独家保荐人 [1] - 公司是中国最大的工业具身智能机器人供应商，按2024年收益计算 [1] - 公司是国家专精特新“重点”小巨人企业，成立于2018年，总部位于江苏常州 [1] 财务表现 - 营收从2022年的2.21亿元增长至2024年的6.00亿元，复合年增长率达64.7% [3] - 2025年上半年营收为4.12亿元，较2024年同期的1.43亿元大幅增长187% [3] - 经营利润从2022年的-9131万元改善至2024年的5639万元，2025年上半年经营利润达4340万元 [3] - 期内利润从2022年的-9201万元增长至2024年的1574万元，2025年上半年期内利润为669万元 [3] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为17.59亿元，权益总额为9.59亿元 [5] 产品线与毛利率 - 公司拥有EIIR产品、AI赋能的智能化产品、模组类产品三条产品线 [4] - EIIR产品营收占比从2022年的15.3%攀升至2025年上半年的53.6%，成为核心增长动力 [4] - EIIR产品营收从2022年的0.34亿元增长至2024年的27.18亿元，复合年增长率达183.4%，2025年上半年达22.08亿元 [4] - EIIR产品毛利率持续提升，从2022年的45.7%增长至2025年上半年的54.1% [4] - 公司总毛利率从2022年的32.5%提升至2025年上半年的49.4% [5] 技术与研发 - 公司通过自研全栈式软硬件系统开发工业具身智能机器人，具备自主感知、学习、决策和执行能力 [1][6] - 研发团队规模超180人，占员工总数近60%，研发开支占收益比例超30% [6] - 累计持有超700项自主知识产权，包括超180件发明专利及300件软件著作权 [6] 市场应用与客户 - 产品及解决方案已在3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等行业批量落地 [1][6] - 例如，在新能源汽车一体化压铸件检测及修整方案中，实现单件处理时间从70分钟压缩到18分钟，良品率由82%提升至98% [6] - 自2025年起启动海外业务拓展，打入欧美市场，已服务超过25家世界500强及国际行业龙头企业，并正布局日本、新加坡及马来西亚等新市场 [7] 股东背景 - 股东包括工业母机基金、深创投、洪泰基金、普华资本、成为资本等投资机构 [1]

公司上市与市场地位 - 工业具身智能机器人公司常州微亿智造科技股份有限公司于9月28日向港交所递交上市申请 [1] - 按2024年收益计算，公司是中国最大的工业具身智能机器人供应商 [2] - 在IDC《中国AI视觉工业机器人应用市场份额2024》报告中位列第一 [2] 核心业务表现 - EIIR产品是公司的增长引擎，2022年收入为3382万元，2023年同比激增237.5%至1.14亿元，2024年再增138.2%至2.72亿元 [2] - EIIR业务收入占比从2022年的15.3%飙升至2025年上半年的53.6% [2] - EIIR业务毛利率从2022年的45.7%提升至2025年上半年的54.1% [2] 整体财务业绩 - 公司收益从2022年的2.21亿元增长至2024年的6亿元，2025年上半年收益达4.12亿元，同比大幅增加187.0% [3] - 公司2022年、2023年期内亏损分别为9201万元、1.14亿元，2024年实现盈利1574万元，2025年上半年盈利668万元，正式扭亏为盈 [3] 运营成本与利润 - 公司毛利从2022年的7181.6万元增长至2024年的2.87亿元，2025年上半年毛利为2.03亿元 [4] - 研发开支在2023年达到峰值1.78亿元，2024年及2025年上半年分别为1.65亿元和1.15亿元 [4] - 2024年经营溢利为5638.9万元，2025年上半年经营溢利为4340万元 [4] 现金流与应收账款 - 公司经营活动现金流持续为负，2022年至2024年净流出额分别为1.58亿元、1.05亿元、1.54亿元，2025年上半年净流出1511万元 [5] - 2024年末贸易应收款及应收票据达6.15亿元，超过当年营收，2025年上半年虽降至5亿元，但仍占同期营收的121.4% [5] 供应链情况 - 公司对前五大供应商的采购占比较高，2022年为74.2%，2023年降至64.1%，2025年上半年仍达61.7% [5] - 2025年上半年最大供应商采购占比为26.9% [5]

公司概况与市场地位 - 公司是一家领先的工业具身智能机器人公司，致力于通过前沿技术重塑制造业的未来[3] - 按2024年收益计，公司是中国最大的工业具身智能机器人供应商[3] - 公司是全球首批在多个复杂工业场景中实现具身智能规模化商业化落地的领先企业之一[4] 核心产品与业务 - 公司提供开箱即用、高度柔性且具备卓越智能水平的工业具身智能机器人产品及解决方案[3] - 核心产品线EIIR是增长的核心引擎，其收益由2022年的人民币3380万元增至2024年的人民币约2.72亿元，期间同比增长237.5%及138.2%[3] - EIIR产品收益占总收益的比重由2022年的15.3%增长至2025年上半年的53.6%[3] - 除EIIR产品外，公司还提供AI赋能的智能化产品及模块类产品，形成三条相辅相成的产品线[4][6] - 公司已交付近800个AI赋能项目助力客户对工厂产线进行升级[6] 财务表现 - 公司收益从2022年约2.21亿元增长至2024年约6亿元，2025年上半年收益为4.12亿元[7] - 公司年内/期内溢利从2022年约-9201万元改善至2024年约1573.9万元，并于2025年上半年实现约668.4万元溢利[7] - EIIR产品线的毛利率由2022年的45.7%增长至2025年上半年的54.1%[3] 技术能力与数据资产 - 公司通过自研的全栈式软硬件系统及全面的系统工程能力开发EIIR产品[3] - 公司已积累业内规模最大的非结构化精标数据库，数据量超过15TB，包含超过10亿条精标数据纪录[6] 市场应用与客户 - 公司产品已在3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等行业实现规模商业化落地[4] - 公司已服务超过25家世界五百强及国际行业龙头企业[6] 海外拓展 - 自2025年起，公司正式启动海外业务拓展战略，打入欧美市场[6] - 业务遍及欧洲、美国，并正在积极布局日本、新加坡及马来西亚等新海外市场[6]