报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 根据相关目录分别进行总结 焦煤价格 - 柳林主焦最新价格1575.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化72.00，年变化5.00% [2] - 原煤口岸库提价最新价格1131.00，日变化 -4.00，周变化31.00，月变化93.00，年变化 -2.92% [2] - 沙河驿蒙5最新价格1470.00，日变化0.00，周变化50.00，月变化80.00，年变化 -12.50% [2] - 安泽主焦最新价格1600.00，日变化0.00，周变化50.00，月变化20.00，年变化 -7.51% [2] - Peak Downs最新价格209.70，日变化0.00，周变化5.20，月变化4.70，年变化 -5.70 [2] - Goonyella最新价格209.70，日变化0.00，周变化5.20，月变化4.20，年变化 -5.70 [2] - 盘面05最新价格1321.00，日变化6.00，周变化49.00，月变化 -2.00，年变化 -9.27% [2] - 盘面09最新价格1393.50，日变化9.00，周变化42.50，月变化4.00，年变化 -5.24% [2] - 盘面01最新价格1258.00，日变化6.50，周变化61.00，月变化29.00，年变化 -9.40% [2] 库存情况 - 总库存最新为3303.53，周变化 -14.87，月变化 -43.88，年变化 -12.73% [2] - 煤矿库存为189.54，周变化 -15.87，月变化 -21.42，年变化 -27.22% [2] - 港口库存为272.71，周变化 -22.28，月变化 -9.48，年变化 -33.58% [2] - 钢厂焦煤库存为788.32，周变化7.19，月变化 -2.02，年变化7.16% [2] - 焦化焦煤库存为997.37，周变化38.31，月变化56.96，年变化4.17% [2] 产能与库存相关指标 - 焦化产能利用率最新为73.47，周变化 -0.77，月变化 -1.96，年变化 -0.66% [2] - 焦化焦炭库存为85.03，周变化0.31，月变化 -0.61，年变化 -1.72% [2] 基差与价差情况 - 05基差为 -74.10，日变化 -6.00，周变化 -20.26，月变化119.24，年变化 -0.63 [2] - 09基差为 -146.60，日变化 -9.00，周变化 -13.76，月变化113.24，年变化0.67 [2] - 01基差为 -11.10，日变化 -6.50，周变化 -32.26，月变化88.24，年变化0.86 [2] - 5 - 9价差为 -72.50，日变化 -3.00，周变化6.50，月变化 -6.00，年变化4.00 [2] - 9 - 1价差为135.50，日变化2.50，周变化 -18.50，月变化 -25.00，年变化0.65 [2] - 1 - 5价差为 -63.00，日变化0.50，周变化12.00，月变化31.00，年变化 -0.07 [2]

股东结构 - 截至股权登记日2025年9月19日公司股东总户数为20228户 [2] - 股东户数统计未合并融资融券信用账户 [2]

新规核心变化 - 证监会发布新版《期货公司分类评价规定》，将于2025年起正式实施，新规重构了评分体系以更科学地衡量期货公司综合实力[1] - 监管导向从过去侧重规模和利润，转向更关注服务实体经济的能力和持续发展的核心竞争力[1] 评分体系细化 - 原“市场竞争力”大项被细化为三大类、9个小项，包括净利润、经纪业务净收入、期货交易咨询业务净收入、做市、衍生品交易业务指标、资管产品日均持仓保证金、月均净资本等[3] - 新增“做市”和“衍生品交易”两项指标，鼓励公司在创新业务上发展[3] - 删除“成本管理能力”和“净资产收益率”两项指标，监管意图是鼓励公司做大做强、加快创新而非控制投入[4] 评价机制优化 - 扣分机制优化，明确不重复扣分，只扣最重的一项，避免“连坐式”处罚[6] - 新增规定：期货公司的控股股东或实控人违规将影响公司评分，将监管压力传导至公司背后[6] - 加分项目更注重“服务实体经济”，例如增加“产业客户日均持仓”指标、调整“机构客户日均持仓”评分方式[6] - “保险+期货”服务模式从“服务实体经济”评分项中单列成专项评价，以更精准反映公司在细分领域能力[8] 行业转型背景 - 行业正经历深刻变化，传统经纪业务占比下降，资管、做市、国际业务等新兴板块成为新增长引擎[8] - 头部公司表现分化：瑞达期货靠资管业务提升整体营收，南华期货靠国际化业务拉升手续费和利息收入，依赖传统经纪业务的永安期货净利润同比下降44.6%，且连续三年下滑[8] - 新规旨在顺应行业从“赚快钱”模式向“高质量服务+多元收入”方向转型的趋势[8] 未来竞争逻辑 - 未来期货公司竞争逻辑重构，比谁能更好服务产业客户、谁的衍生品能力更强[10] - 资产管理方面不能只看规模，还要看实际收益和持仓情况[10] - 风控需从“事后补救”转向“场外衍生品的创新风控机制”[10]

股东结构 - 截至2025年8月20日股权登记日公司股东总户数为21627户 该数据未合并融资融券信用账户 [1]