油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/12/08 隔 夜 市 场 信 息 ： 民间出口商报告向中国出口销售462,000吨大豆 USDA网站12月5日消息，民间出口商报告向中国出口销售462,000吨大豆，2025/2026市场年度付运。 USDA：美国2026/27年度料扩大大豆种植面积 USDA发布的一项预估数据显示，在下一市场年度，美国农民预计将扩大大豆种植面积。 美国农业部预计，大豆种植面积将从8,110万英亩扩大至8,500万英亩。美国农业部的初步"基线"预测是基于其在 11月14日的月度供需报告，该预测通常被用于预算编制。 美国农业部预测，2026/27年度美国大豆期末库存为3.14亿蒲式耳。 截至11月6日当周，美国2025/26年度大豆出口销售料净增45-160万吨 USDA将在北京时间21:30发布截至11月6日当周出口销售报告。分析师预估，截至11月6日当周，美国大豆出口销售 料净增450,000-1,600,000吨。其中2025/26年度料净增450,000-1,600,000吨，2026/27年度料净增0吨。 美国豆粕出口销售料净增50,000-400,000吨。其中2025- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 隔夜行情 - 马棕油02收盘价4114.00，上日涨跌幅0.61%[1] - 布伦特02收盘价62.32，上日涨跌幅 -0.95%，隔夜涨跌幅 -1.02%[1] - 美原油01收盘价58.48，上日涨跌幅 -0.12%，隔夜涨跌幅 -1.25%[1] - 美豆01收盘价1137.25，上日涨跌幅0.44%，隔夜涨跌幅0.13%[1] - 美豆粕01收盘价318.60，上日涨跌幅 -0.65%，隔夜涨跌幅 -0.03%[1] - 美豆油01收盘价52.08，上日涨跌幅2.02%，隔夜涨跌幅0.85%[1] - 美元指数最新价99.43，涨跌幅 -0.12%[1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0789，涨跌幅0.01%[1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.1300，涨跌幅 -0.17%[1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16617，涨跌幅 -0.22%[1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.3539，涨跌幅0.35%[1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1449.000，涨跌幅 -0.07%[1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2968，涨跌幅 -0.03%[1] 现货行情 - DCE棕榈油2601华北现货价8710，基差110，基差隔日变化0[2] - DCE棕榈油2601华东现货价8600，基差0，基差隔日变化 -30[2] - DCE棕榈油2601华南现货价8570，基差 -30，基差隔日变化20[2] - DCE豆油2601山东现货价8420，基差174，基差隔日变化 -28[2] - DCE豆油2601江苏现货价8510，基差264，基差隔日变化 -8[2] - DCE豆油2601广东现货价8550，基差304，基差隔日变化2[2] - DCE豆油2601天津现货价8420，基差174，基差隔日变化 -8[2] - DCE豆粕2601山东现货价3010，基差 -40，基差隔日变化 -2[2] - DCE豆粕2601江苏现货价3000，基差 -50，基差隔日变化 -2[2] - DCE豆粕2601广东现货价2990，基差 -60，基差隔日变化 -2[2] - DCE豆粕2601天津现货价3080，基差30，基差隔日变化 -2[2] - 进口大豆美湾CNF升贴水240美分/浦式耳，CNF报价504美元/吨[2] - 进口大豆巴西CNF升贴水130美分/浦式耳，CNF报价467美元/吨[2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西12月早期降水量料低于正常水平，中部和北部有零星阵雨，土壤湿度下降缓慢[5] - 阿根廷大豆主产区趋于干燥，上周末锋面带来零星阵雨，之后干燥延续至12月，土壤湿度下降步伐放缓[5] 国际供需 - 马来西亚11月棕榈油出口量预计1316455吨，下降19.7%[7] - 印尼12月毛棕榈油参考价926.14美元/吨，低于11月，出口关税降至74美元，还征收10%出口专项税[7] - 印尼供应商预计12月出货棕榈油出口税下调超50美元，31万吨发货时间从11月推迟至12月[8] - 民间出口商报告对中国出售312000吨大豆，于2025/2026年度交货[8] - 截至10月16日当周，美国大豆出口销售净增110.80万吨，出口装船173.01万吨[8] - 截至10月16日当周，美国豆粕出口销售净增54.31万吨，出口装船38.04万吨[9] - 截至10月16日当周，美国豆油出口销售净增0.86万吨，出口装船0.23万吨[9] - 9月美国用于生产生物燃料的豆油使用量升至10.53亿磅[10] - 2025/26年度巴西大豆播种进度86.97%，大部分地区单产潜力低于2024/25年度[10] - 预计巴西2025/26年度大豆产量达1.781亿吨，种植面积增长2.1%，出口量今年1.091亿吨，明年增长2.7%至1.12亿吨[11] - 巴西南马托格罗索州2025/26年度大豆种植近结束，预计总产量1510万吨[12][13] - 巴西南里奥格兰德州大豆播种面积占预期60%，作物处于发芽和营养发育阶段[13] - 截至11月27日，阿根廷2025/26年度大豆种植率39%[13] - 截至11月26日，阿根廷大豆播种进度36%，作物状况评级良好占比62%[13] - 预计欧盟2026/27年度大豆产量320万吨，油菜籽产量2080万吨，葵花籽产量980万吨[14] - 截至11月23日当周，加拿大油菜籽出口量9.95万吨，自8月1日至11月23日出口量192.84万吨，商业库存137.43万吨[14] - 上周五，波罗的海干散货运价指数涨至近两年最高，海岬型船需求推动，周涨幅12.5%[15] 国内供需 - 11月28日，豆油成交24200吨，棕榈油成交300吨，总成交24500吨，环比增145%[17] - 11月28日，全国主要油厂豆粕成交7.46万吨，开机率60.49%，较前一日下降2.38%[17] - 第48周油厂大豆实际压榨量220.38万吨，开机率60.63%；预计第49周开机率降至58.74%，压榨量213.53万吨[17][18] - 截至11月28日当周，自繁自养生猪养殖利润亏损147.99元/头，外购仔猪养殖利润亏损248.82元/头[18] - 11月28日，“农产品批发价格200指数”升0.17点，“菜篮子”产品批发价格指数升0.20点，猪肉均价降1.3%，牛肉降0.1%，羊肉升0.8%，鸡蛋持平，白条鸡降0.5%[18] 宏观要闻 国际要闻 - 截至11月26日当周外国央行增持美国国债552.48亿美元[21] - 欧元区消费者上调对近期通胀预期，明年通胀率预估2.8%，长期通胀预期不变[21] 国内要闻 - 11月28日，美元/人民币报7.0789，上调10点[22] - 11月28日，中国央行开展3013亿元7天期逆回购操作，当日净回笼737亿元；当周净回笼642亿元[22] - 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点[22] 资金流向 - 2025年11月28日，期货市场资金净流入27.55亿元，商品期货净流入62.87亿元，农产品期货净流出2.59亿元，股指期货净流出33.4亿元，国债期货净流出1.77亿元[25] 套利跟踪 未提及相关具体内容

格隆汇12月1日｜野村证券分析师在一份报告中表示，由于市场担忧马来西亚产量下降以及其他食用油 价格上涨，本周毛棕榈油价格可能上涨。报告称，马来西亚和印度尼西亚的恶劣天气预计将拖累棕榈油 供应，并补充说马来西亚当局已确认该国部分地区出现季风引发的洪水和山体滑坡。报告指出，在截至 11月27日的一周内，毛棕榈油价格下跌了2%以上，部分原因是马币走强和对出口下降的担忧。根据伦 敦证券交易所集团的数据，毛棕榈油近期价格为每吨4,114林吉特。 来源：格隆汇APP ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分目录总结 隔夜市场信息 - 民间出口商报告向中国出口销售31.2万吨大豆，2025/2026市场年度付运 [1] - 10月16日止当周美国当前市场年度大豆出口销售净增110.80万吨，较前一周增加41%，较前四周均值增加34%，出口装船为173.01万吨，较前一周增加150%，较此前四周均值增加173%，当前市场年度大豆新销售119.90万吨，下一市场年度大豆新销售0万吨 [1] - 10月16日止当周美国当前市场年度豆粕出口销售净增54.31万吨，较前一周增加52%，较前四周均值增加288%，出口装船为38.04万吨，较前一周增加86%，较此前四周均值增加46%，当前市场年度豆粕新销售83.75万吨，下一市场年度豆粕新销售0万吨 [1] - 巴西咨询机构PátriaAgroNegócios评估2025/26年度巴西大豆大部分地区单产潜力低于2024/25年度，当前大豆播种进度达计划面积的86.97%，去年同期为89.54%，五年历史同期均值为85.13%，虽气候不稳定，但种植面积预计扩大仍可能创纪录收成 [1] - 9月美国用于生产生物燃料的豆油使用量上升至10.53亿磅，8月为10.41亿磅 [1] - 印尼将12月毛棕榈油参考价设定在926.14美元/吨，低于11月的963.75美元/吨，出口关税降至74美元，低于前一月的124美元，还征收额外10%出口专项税 [1] 现货价格 - 2025年11月24 - 28日江苏豆粕价格在2980 - 3000元，广东菜粕价格在2530 - 2570元，江苏豆油价格在8420 - 8510元，广州棕榈油价格在8320 - 8580元，江苏菜油价格在10070 - 10160元 [2] 其他 - 报告还提及主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、油脂基差、油脂油料盘面价差、蛋白粕基差等内容，但未给出具体数据 [1][6][8][10]

热点资讯 - 美联储内部出现分歧给降息之路蒙上阴影，在鲍威尔近八年任期内这种程度分歧几乎无先例 [2] - 中国证监会副主席李明表示要完善长钱长投市场生态，推动中长期资金入市方案落地，强化稳市机制建设，提升资本市场稳定性 [2] - 中国光伏行业协会声明网络流传小道消息为不实信息，将与造谣抹黑、恶意做空光伏行业行为斗争到底 [2] - 马来西亚2025年毛棕榈油产量将同比增长3.4%，达创纪录2000万吨 [2] - 花旗预计到2026年第二季度铜价将攀升至平均1.2万美元/吨，牛市情况为1.4万美元/吨，今年剩余时间铜交易价格约为1.1万美元/吨 [2] 重点关注 - 重点关注低硫燃料油、纯碱、焦煤、沪铜、沪金 [3] 夜盘表现 - 非金属建材夜盘涨跌幅为3.32%，贵金属为29.95%，油脂油料为9.49%，有色软商品为2.66%且增仓比率为23.18%，煤焦钢矿为12.44%，能源为2.91%，化工为10.95%，谷物为1.20%，农副产品为3.90% [3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [4] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅-0.07%、月内涨跌幅1.15%、年内涨跌幅19.34%，上证50日涨跌幅0.32%、月内涨跌幅1.09%、年内涨跌幅13.39%，沪深300日涨跌幅-0.13%、月内涨跌幅0.11%、年内涨跌幅18.07%等 [5] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅0.02%、月内涨跌幅-0.15%、年内涨跌幅-0.37%，5年期国债期货日涨跌幅0.03%、月内涨跌幅-0.09%、年内涨跌幅-0.54%等 [5] - 商品类中，CRB商品指数日涨跌幅-1.43%、月内涨跌幅0.04%、年内涨跌幅2.00%，WTI原油日涨跌幅-4.10%、月内涨跌幅-3.83%、年内涨跌幅-18.60%等 [5] - 其他类中，美元指数日涨跌幅-0.00%、月内涨跌幅-0.25%、年内涨跌幅-8.30%，CBOE波动率日涨跌幅0.00%、月内涨跌幅-0.92%、年内涨跌幅-0.40% [5] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、万得全A(除金融、石油石化)风险溢价、上证50等风险溢价、CBOT大豆、CBOT玉米等走势 [6]

行业整体表现 - 印尼棕榈油产业在今年前8个月增长势头强劲，产量和出口额双双上升 [1] - 1月至8月毛棕榈油和棕榈仁油累计产量达3904万吨，较去年同期的3452万吨同比增长约13% [1][1] - 1月至8月棕榈油累计出口额达247.8亿美元，同比大幅增长近43% [1] 产量与增长驱动因素 - 产量增长主要得益于种植园生产效率提升、生物柴油需求旺盛以及出口表现稳健 [1] - 8月国内棕榈油消费量升至210万吨，其中能源行业贡献显著 [1] - 8月生物柴油消费量同比增长5.71%，达到111万吨 [1] 出口表现与价格 - 8月棕榈油出口量较7月小幅下降1.81%至347万吨 [1] - 受国际市场价格上扬推动，8月出口额环比增长3.5%，达到38.2亿美元 [1] - 8月平均出口价格为每吨1204美元 [1] 未来展望 - 随着全球需求持续回升和价格维持高位，印尼棕榈油产业今年有望延续稳健增长势头 [1] - 行业预计全年出口额或将突破300亿美元 [1]

市场整体表现 - 今日主力合约市场中43个合约上涨，34个合约下跌，市场多空力量较为均衡 [2] - 涨幅居前的品种包括集运指数（欧线）2512上涨5.10%、中证2512上涨2.08%、沪金2512上涨2.02% [5] - 资金流入最多的品种为中证500 2512流入24.53亿元、中证1000 2512流入14.12亿元、沪深300 2512流入11.79亿元 [7] - 资金流出最多的品种为焦煤2601流出7.35亿元、沪银2512流出2.88亿元、苯乙烯2511流出2.44亿元 [7] - 持仓量增加显著的品种包括原木2601增加9.40%、集运指数（欧线）2512增加8.94%、沥青2601增加8.54% [10] - 持仓量减少显著的品种包括苯乙烯2511减少21.71%、沪镍2511减少14.10%、沪锡2511减少13.31% [10] 必和必拓铁矿石产销 - 2025年第三季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7024.6万吨，环比下降9.3%，同比下降1.9% [11] - 2025年第三季度皮尔巴拉业务铁矿石总销量为7059.2万吨，环比下降8.0%，同比下降1.3% [11] - 必和必拓2026财年铁矿石目标指导量为2.84-2.96亿吨 [11] 政策与配额 - 商务部公布2026年原油非国营贸易进口允许量为25700万吨 [12] - 商务部公布2026年化肥进口关税配额总量为1365万吨，其中尿素330万吨、磷酸氢二铵690万吨、复合肥345万吨 [18] 原油市场观点 - 高盛预计明年第四季度布伦特原油价格将跌至52美元/桶 [13] - 柴油炼油利润率的持续走强支撑了炼油运营和原油需求 [15] - 俄罗斯石油产量面临下行风险，主要来自本币升值、设备老化和技术短缺等内部挑战 [15] 锰矿生产情况 - 澳大利亚锰业2025年第三季度锰矿可售产量增至85.4万湿吨，环比上涨83% [16] - 澳大利亚锰业2026财年产量指导目标维持在320万湿吨不变 [16] - 南非锰业2025年第三季度锰矿可售产量为55.1万湿吨，环比下降7%，同比下降8% [16] 棕榈油价格展望 - 马来西亚棕榈油委员会预计2026年毛棕榈油价格将守在每吨4400林吉特之上 [16] - 阿根廷豆油供应收紧和印尼B50生物柴油掺混政策对棕榈油价格形成支撑 [16] 橡胶市场分析 - 橡胶主力合约午盘收涨1.92%，报15150元/吨 [23] - 天然橡胶供应上量预期令成本支撑松动，现货成交乏力 [23] - 中粮期货指出需求端对橡胶形成利多，而供应端的利空程度不足，基本面偏向中性 [24] 集运欧线市场 - 集运欧线主力合约午盘收涨5.10%，报1769.3点 [25] - 上海出口欧洲航线集装箱结算运价指数为1140.38点，较上期回升10.5% [25] - 下周中国至欧线计划投放运力34万TEU，较本周增加6%，供应压力犹存 [25] 玻璃市场状况 - 玻璃主力合约午盘收跌1.90%，报1087元/吨 [27] - 国内浮法玻璃市场均价1217元/吨，日环比下跌14元/吨 [27] - 玻璃库存高位且持续增加，需求疲软，供需矛盾突出的问题尚未明显扭转 [27]

政策动向 - 印尼政府正考虑对棕榈油企业实施国内市场义务政策，要求企业优先保障国内毛棕榈油供应，再出口剩余部分，以支持B50生物柴油计划 [1] - 国内市场义务政策要求企业在出口产品前必须优先满足国内市场需求 [1] - 印尼政府计划自2026年起将生物柴油强制掺混比例从40%升级至50% [1] B50计划影响 - 实施B50计划后，所需毛棕榈油将达到1900万吨，比B40阶段增加约400万吨 [1] - B50计划的推行将使毛棕榈油出口量削减530万吨 [1] - B50是指由50%棕榈油基生物柴油与50%石化柴油调和而成的混合燃料 [1] 政策实施进展 - 印尼政府已完成B50在火车、轮船、重型设备及机动车辆等运输方式上的应用试验 [1] - 一旦确认B50清洁环保，印尼将在2026年下半年正式推行该计划 [1] 原料供应保障方案 - 除实施国内市场义务外，政府正在评估强化油棕种植管理和新建油棕种植园两项方案以确保生物柴油原料供应 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 印尼B50生物柴油计划将额外产生530万吨毛棕榈油需求[1] - 截至10月2日当周，美国2025/26年度大豆出口销售料净增60 - 160万吨，豆粕出口销售料净增15 - 35万吨，豆油出口销售料净增0 - 2.5万吨[1] - 巴西生物柴油需求预计2026年增长6.3%至105亿升，维持B15掺混比例下，豆油消费量2026年将增长6.3%至840万吨[1] 根据相关目录总结 现货价格 - 展示了2025年9月25日至10月9日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格数据[2] 蛋白粕基差 - 未提及具体内容 油脂基差 - 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 - 未提及具体内容

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告汇总了油脂油料相关的隔夜市场信息、现货价格等数据，涵盖巴西大豆种植率、美国大豆出口检验量、加拿大油菜籽出口量、马来西亚棕榈油产量和出口量以及印尼毛棕榈油参考价等内容 [1] 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 截至2025年10月4日当周，巴西2025/26年度大豆种植率为8.2%，前一周为3.5%，上年同期为5.1%，五年均值为9.4% [1] - 截至2025年10月2日当周，美国大豆出口检验量为768,117吨，市场预估为60 - 80万吨，前一周修正后为610,633吨；本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为3,030,898吨，上一年度同期为3,555,417吨 [1] - 截至9月28日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加68.6%至8.82万吨，之前一周为5.23万吨；自2025年8月1日至9月28日，加拿大油菜籽出口量为71.56万吨，较上一年度同期的176.25万吨减少59.4%；截至9月28日，加拿大油菜籽商业库存为112.25万吨 [1] - 马来西亚9月1 - 30日毛棕榈油产量较上月同期下降2.35%，其中马来半岛产量下滑6.17%，东马来西亚产量增加3.44%，沙巴产量增加2.35%，沙捞越产量增加6.62% [1] - 船货检验机构SGS称，马来西亚2025年9月棕榈油产品出口量为1,013,140吨，较上月的1,170,043吨减少13.41%；船货检验机构ITS称，马来西亚9月棕榈油产品出口量为1,558,247吨，较上月出口的1,421,486吨增加9.6% [1] - 印尼敲定10月毛棕榈油参考价为每吨963.61美元，高于9月的每吨954.71美元，10月份毛棕榈油出口税持平于目前的每吨124美元，印尼还对棕榈油征收10%的专项税 [1] 现货价格 - 报告给出2025年9月24 - 30日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格 [4]