行业整体表现 - 印尼棕榈油产业在今年前8个月增长势头强劲，产量和出口额双双上升 [1] - 1月至8月毛棕榈油和棕榈仁油累计产量达3904万吨，较去年同期的3452万吨同比增长约13% [1][1] - 1月至8月棕榈油累计出口额达247.8亿美元，同比大幅增长近43% [1] 产量与增长驱动因素 - 产量增长主要得益于种植园生产效率提升、生物柴油需求旺盛以及出口表现稳健 [1] - 8月国内棕榈油消费量升至210万吨，其中能源行业贡献显著 [1] - 8月生物柴油消费量同比增长5.71%，达到111万吨 [1] 出口表现与价格 - 8月棕榈油出口量较7月小幅下降1.81%至347万吨 [1] - 受国际市场价格上扬推动，8月出口额环比增长3.5%，达到38.2亿美元 [1] - 8月平均出口价格为每吨1204美元 [1] 未来展望 - 随着全球需求持续回升和价格维持高位，印尼棕榈油产业今年有望延续稳健增长势头 [1] - 行业预计全年出口额或将突破300亿美元 [1]

看期货热点,到 3 金十期货 EFF 2025 10-21 15:23 $ 期市动态雷达 数据透视线索 今日主力合约涨跌分布 今日主力合约市场中43个合约上涨,34个合 约下跌。市场多空力量较为均衡，资金和交易 活动在不同品种间分布较为分散。 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 涨幅居前的品种： 集运指数（欧线）2512(+5.10%)、中证 2512(+2.08%)、沪金2512(+2.02%)。这些品种受供需影响显著。 34 跌幅居前的品种： 焦煤2601(-3.49%)、焦炭2601(-2.73%)、玻璃 2601(-1.90%)，可能受空头力量增强或基本面利空影响。 资金流入最多的品种： 中证500 2512(24.53亿元)、中证1000 2512(14.12亿元)、沪深300 2512(11.79亿元),这些品种吸引了大量主 力资金关注。 资金流出最多的品种： 焦煤2601(-7.35亿元)、沪银2512(-2.88亿元)、 苯乙烯2511(-2.44亿元)，这些品种出现了明显的资金撤离。 主力合约持仓异动排行榜(% 10.00% 5.00% 0.00% - ...

政策动向 - 印尼政府正考虑对棕榈油企业实施国内市场义务政策，要求企业优先保障国内毛棕榈油供应，再出口剩余部分，以支持B50生物柴油计划 [1] - 国内市场义务政策要求企业在出口产品前必须优先满足国内市场需求 [1] - 印尼政府计划自2026年起将生物柴油强制掺混比例从40%升级至50% [1] B50计划影响 - 实施B50计划后，所需毛棕榈油将达到1900万吨，比B40阶段增加约400万吨 [1] - B50计划的推行将使毛棕榈油出口量削减530万吨 [1] - B50是指由50%棕榈油基生物柴油与50%石化柴油调和而成的混合燃料 [1] 政策实施进展 - 印尼政府已完成B50在火车、轮船、重型设备及机动车辆等运输方式上的应用试验 [1] - 一旦确认B50清洁环保，印尼将在2026年下半年正式推行该计划 [1] 原料供应保障方案 - 除实施国内市场义务外，政府正在评估强化油棕种植管理和新建油棕种植园两项方案以确保生物柴油原料供应 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 印尼B50生物柴油计划将额外产生530万吨毛棕榈油需求[1] - 截至10月2日当周，美国2025/26年度大豆出口销售料净增60 - 160万吨，豆粕出口销售料净增15 - 35万吨，豆油出口销售料净增0 - 2.5万吨[1] - 巴西生物柴油需求预计2026年增长6.3%至105亿升，维持B15掺混比例下，豆油消费量2026年将增长6.3%至840万吨[1] 根据相关目录总结 现货价格 - 展示了2025年9月25日至10月9日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格数据[2] 蛋白粕基差 - 未提及具体内容 油脂基差 - 未提及具体内容 油脂油料盘面价差 - 未提及具体内容

| 现 货 价 格 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆油江苏 | 棕榈油广州 | 菜油江苏 | | 2025/09/24 | 2880 | 2490 | 8330 | 9050 | 10120 | | 2025/09/25 | 2890 | 2520 | 8330 | 9140 | 10330 | | 2025/09/26 | 2880 | 2500 | 8430 | 9160 | 10400 | | 2025/09/29 | 2880 | 2500 | 8390 | 9150 | 10340 | | 2025/09/30 | 2890 | 2520 | 8340 | 9150 | 10260 | | 蛋 白 粕 基 差 ： | | | | | | | 油 脂 基 差 ： | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 油 脂 油 料 盘 面 价 差 ： | | | | | | | 免责声明: | 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕油脂油料市场展开，涵盖美国、阿根廷、马来西亚、欧盟等地区的相关产品销售、产量、政策调整情况，以及印度采购动态和现货价格变化等内容，反映了市场受政策、供需等因素的综合影响 [1] 各部分总结 隔夜市场信息 - 9月18日止当周美国大豆出口销售合计净增72.45万吨，当前市场年度出口销售净增72.45万吨，下一年度净增0万吨，出口装船51.24万吨，当前市场年度新销售72.76万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] - 9月18日止当周美国豆粕出口销售合计净增22.62万吨，当前市场年度出口销售净增7.96万吨，较前一周增加156%，较前四周均值增加196%，下一年度净增14.66万吨，出口装船22.85万吨，较前一周减少3%，较前四周均值减少8%，当前市场年度新销售10.69万吨，下一市场年度新销售23.5万吨 [1] - 阿根廷大豆出口创七年高位，2024/25年度出口销售申报量超2018/19年度的1010万吨，本周一至周三暂停征收谷物出口税刺激交易活跃度 [1] - MPOA数据显示马来西亚9月1 - 20日毛棕榈油产量较上月同期下降4.26%，其中马来半岛产量下滑8.23%，东马来西亚产量增加2.64%，沙巴产量增加0.73%，沙捞越产量增加7.63% [1] - AmSpec数据显示马来西亚2025年9月1 - 25日棕榈油产品出口量为1185422吨，较上月同期增加11.3%；ITS数据显示同期出口量为1288462吨，较上月同期增加12.9% [1] - 阿根廷达到70亿美元销售上限后重新实施谷物、牛肉和家禽肉出口预扣税，此前当地时间22日宣布暂时取消，原计划持续到10月底或申报出口额达70亿美元 [1] - 印度周二至周三从阿根廷采购30万吨豆油，创下单次采购量最高纪录，月均豆油进口量通常不足30万吨，采购的豆油将于10月至次年3月交付，价格为每吨1100 - 1120美元（CIF基准） [1] - 欧盟委员会上调欧盟2025/26年度油菜籽产量预估至1990万吨，此前为1880万吨，维持进口量预估在580万吨不变 [1] 现货价格 - 2025年9月19 - 25日期间，江苏豆粕价格在2870 - 2940元波动，广东菜粕价格在2490 - 2620元波动，江苏豆油价格在8250 - 8580元波动，广州棕榈油价格在8980 - 9280元波动，江苏菜油价格在10120 - 10370元波动 [3] 其他 - 报告还涉及进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润、蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差等内容，但未给出具体数据 [2][4][5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 现货行情 - 马棕油12（BMD）收盘价4424.00，上日跌幅 -0.23%；布伦特12（ICE）收盘价66.05，上日跌幅 -1.37%，隔夜跌幅 -0.50%；美原油11（NYMEX）收盘价62.36，上日跌幅 -1.50%，隔夜跌幅 -0.62%；美豆11（CBOT）收盘价1026.00，上日跌幅 -1.23%，隔夜跌幅 -1.58%；美豆粕12（CBOT）收盘价284.20，上日跌幅 -0.42%，隔夜跌幅 -0.59%；美豆油12（CBOT）收盘价50.59，上日跌幅 -1.13%，隔夜跌幅 -1.09% [1] - 美元指数最新价97.64，涨跌幅0.29%；人民币（CNY/USD）最新价7.1128，涨跌幅0.06%；马来林吉特（NYR/USD）最新价4.1986，涨跌幅0.10%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16503，涨跌幅0.52%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.3041，涨跌幅 -0.16%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1474.500，涨跌幅0.03%；新中（SGD/USD）最新价1.2822，涨跌幅0.31% [1] - DCE棕榈油2601在华北现货价9450，基差100，基差隔日变化0；华东现货价9310，基差 -40，基差隔日变化0；华南现货价9290，基差 -60，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2601在山东现货价8510，基差150，基差隔日变化 -14；江苏现货价8550，基差190，基差隔日变化 -14；广东现货价8670，基差310，基差隔日变化 -14；天津现货价8490，基差130，基差隔日变化 -14 [2] - DCE豆粕2601在山东现货价2950，基差 -61，基差隔日变化 -15；江苏现货价2930，基差 -81，基差隔日变化5；广东现货价2950，基差 -61，基差隔日变化5；天津现货价2990，基差 -21，基差隔日变化 -5 [2] - 进口大豆报价中巴西CNF升贴水293（美分/蒲式耳），CNF报价489（美元/吨）；阿根廷CNF升贴水240（美分/蒲式耳），CNF报价270 FIL 2（美元/吨） [2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州未来（9月24 - 28日）气温普遍偏高，降水量大多高于中值，中西部本周有持续阵雨，西部或有大雨，对作物成熟和收获不利，但利于减少干旱和向密西西比河输水 [3][5] 国际供需 - 马来西亚上调10月毛棕榈油参考价至4268.68林吉特/吨（约1015.87美元），出口关税税率维持10% [7] - 截至9月16日当周，CBOT大豆多头持仓增13986手至167351手，空头持仓增1122手至146164手；CBOT豆油多头持仓增3780手至133827手，空头持仓减9841手至86326手；CBOT豆粕多头持仓增1995手至118194手，空头持仓减2356手至162802手；ICE油菜籽多头持仓增3808手至69282手，空头持仓减3339手至69158手 [8] - 美国农民明年计划种植9450万英亩玉米，同比降4.3%，种植8400万英亩大豆，同比增3.6% [8] - 截至上周五，巴西2025/26年度大豆种植率达0.7%，高于去年同期及过去五年平均水平；马托格罗索州种植率达0.55%，高于去年同期及历史平均水平 [8][9] - 阿根廷2025/26年度谷物及其副产品出口预计达1.051亿吨，超上一年度及2018/19年度；8月出口大豆1682057.04吨，豆油520781.52吨，豆粕2730174.13吨 [9] - 截至9月17日当周，加拿大萨斯喀彻温省油菜作物收割率20.68%；截至9月16日当周，阿尔伯塔省油菜收割率27.7%，曼尼托巴省油菜单产每英亩45 - 60蒲式耳 [10] - 截至9月14日当周，加拿大油菜籽出口量较前一周减3.6%至4.55万吨，8月1日至9月14日出口量57.5万吨，较上一年度同期减60.3%，商业库存62.48万吨 [10] - 德国2024/25年度菜籽油出口量127万吨，较2023/24年度减约2.7%，主要供应欧盟，运往荷兰最多 [11] - 周五波罗的海干散货运价指数跌2点报2203点，但周线涨3.6%；海岬型船运价指数涨26点或0.8%至3437点；巴拿马型船运价指数跌36点或1.9%至1845点；超灵便型散货船运价指数跌3点至1489点，周线跌0.2% [12] 国内供需 - 9月19日，豆油成交5500吨，棕榈油成交0吨，总成交5500吨，环比降74%；豆粕成交9.91万吨，较前一日增4.14万吨，开机率67.55%，较前一日升0.86% [13] - 第38周（9月13 - 19日）油厂大豆实际压榨量242.75万吨，开机率67.76%，预计第39周开机率降至66.65%，压榨量238.78万吨 [13] - 9月19日，“农产品批发价格200指数”降0.21点至117.69，“菜篮子”产品批发价格指数降0.25点至118.42；猪肉均价降0.4%至19.48元/公斤，牛肉降0.6%至65.55元/公斤，羊肉升0.6%至61.45元/公斤，鸡蛋降0.7%至8.34元/公斤，白条鸡升0.9%至17.70元/公斤 [14] 宏观要闻 国际要闻 - 美国参议院民主党阻止共和党临时拨款法案，双方需两周内谈判避免政府停摆 [16] - 美国明尼亚波利斯联储总裁支持下调指标短期利率25个基点，认为今年最后两次会议每次降息25个基点合适 [16] 国内要闻 - 9月19日，美元/人民币上调43点至7.1128 [18] - 9月19日，中国央行开展3543亿元7天期逆回购，当日净投放1243亿元，当周净投放5623亿元 [18] - 9月19日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标 [18] 资金流向 - 2025年9月19日，期货市场资金净流出84.63亿元，商品期货资金净流入55.99亿元（农产品2.5亿、化工10.83亿、黑色系11.18亿、金属31.49亿），股指期货净流出138.84亿元，国债期货净流出1.88亿元 [21] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供了油脂油料市场的隔夜信息，包括巴西大豆出口、马来西亚毛棕榈油产量、澳大利亚油菜籽产量等情况，还展示了部分油脂油料产品在不同日期的现货价格[1][2] 相关目录总结 隔夜市场信息 - 巴西8月出口大豆933.83万吨，同比增加16%，日均出口量44.47万吨，同比增加22% [1] - 马来西亚8月毛棕油产量较上月同期增加2.07%，其中马来半岛产量下滑1.26%，东马来西亚产量增加7.56%，沙巴产量增加7.36%，沙捞越产量增加8.14% [1] - 澳大利亚2025/26年度油菜籽产量预计增至590万吨，较前一次预估增加3%，预估区间560 - 630万吨，因天气条件良好 [1] 现货价格 - 展示了2025年8月29日至9月4日豆粕（江苏）、菜粕（广东）、豆油（江苏）、棕榈油（广州）、菜油（江苏）的现货价格 [2] 其他 - 报告还提及了蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差、现货价格等内容，但未给出具体数据 [3][6][8]

核心观点 - 印尼经济短期面临货币贬值、消费疲软和贸易不确定性等挑战 但股市处于近5年高位且存在估值洼地特征 长期基本面优势支撑经济在合理增长区间运行 [1][4][5] 货币与通胀状况 - 美元/印尼盾汇率跌至16414.5 较上一交易日下跌0.34% 近一个月贬值0.17% 一年内累计下跌6.42% [2] - 8月CPI环比下降0.08% 年度CPI通胀率降至2.31% 反映居民消费能力弱化 [2] - 4月开斋节期间国内旅行人数较2024年减少约4700万 消费支出和资金流动明显减少 [2] - 印尼纺织企业面临较高裁员压力 [2] 消费与内需表现 - 消费占GDP比例约55% 内需疲弱直接拖累经济表现 [2] - 政府持续加码燃料补贴和税收激励等消费刺激计划 [2] - 刺激计划效果取决于执行效率 需要确保资金快速投向基础设施和人力资本建设 [2] 贸易表现 - 7月进口额同比下降5.86% 创2024年5月以来最大降幅 反映国内需求减弱 [3] - 7月实现41.7亿美元顺差 连续63个月保持顺差 [3] - 出口主要受煤炭、毛棕榈油和精炼棕榈油、钢铁三大支柱推动 [3] - 印美关税协议可能给水产养殖等行业带来不确定性 煤炭价格中枢下移带来外贸压力 [3] 股市表现 - 雅加达综合指数收盘上涨至7885.86点 涨幅1.08% 半年内上涨20.96% 处于近5年高位区间 [4] - 2021年至2023年三年间分别实现10.36%、3.86%和6.16%连续正增长 [4] - 基于原版巴菲特指标 印尼股市被低估 预期未来8年年化回报率+10.9% [5] - 当前约10.7倍的远期市盈率相对于5%以上的经济增速而言偏低 [5] 政策支持 - 央行通过"三重干预"策略（离岸/在岸NDF、现货、债券市场）稳定印尼盾汇率 [4] - 提供回购交易、外汇掉期及贷款工具向银行提供流动性支持 [4] - 连续降息为市场注入充足流动性 [4] 增长驱动因素 - 制造业本地化政策效果显现 产业升级具有可持续性 [4] - 全球流动性改善推动资金重新配置到新兴市场 [4] - 人口红利、自然资源优势及与中国等主要经济体深化合作关系支撑长期发展 [5] - 粮食已实现自给自足 食品和农业可能成为未来五年重要增长领域 [6] 估值特征 - 相比其他新兴市场 印尼股市存在估值洼地特征 [4] - 此前低估主要源于对政治稳定性和政策连续性的担忧 随着新政府稳定执政这些担忧正在消散 [5]

印尼棕榈油出口表现 - 1月至7月毛棕榈油和精炼棕榈油出口总量1364万吨 同比增长10.95% [1] - 同期棕榈油出口额达140.2亿美元 同比上涨32.92% [1] - 印尼为全球最大棕榈油出口国 与欧盟CEPA协定有望月内落地促进出口 [1] 棕榈油供需状况 - 2024年毛棕榈油产量5200万吨 国内消费2380万吨 [1] - 预计全年产量增至5360万吨 但出口量可能下降至2750万吨 [1] - 国内生物柴油政策与政府价格调控可能导致出口量下降 [1] 印尼整体出口形势 - 1月至7月非石油天然气出口额1522亿美元 同比增长9.55% [1] - 煤炭、棕榈油和钢铁构成三大出口支柱 [1] - 7月实现41.7亿美元贸易顺差 连续63个月保持顺差 [1] 制造业与海外需求 - 8月制造业PMI指数从49.2升至51.5 创3月以来最高水平 [1] - 海外需求增速为2023年9月以来最快 [1] - 国际市场信心改善推动制造业扩张 [1]