公司概况 - 公司成立于1999年，主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售，产品应用于家电、包装、新能源、电子等领域 [1] - 2025年6月28日IPO申请获受理，拟冲刺创业板，保荐机构为中信证券 [1] - 递表前外部投资者包括中信证券全资子公司中证投（持股3.12%）、广州穗开艾科（1.7%）和嘉兴丰全医疗（0.76%） [4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为6.64亿元、7.17亿元、8.17亿元，复合增速约10% [3][9] - 同期扣非净利润从2683.66万元暴增至1.42亿元，增长超4倍 [9] - 2024年应收账款达2.89亿元，应收票据及融资款2.04亿元，合计占营收60% [11] - 主要产品均价持续下降：家电类从9.64元降至8.93元，包装类从23.71元降至20.65元，新能源类从24.11元降至17.16元 [10] 公司治理与风险 - 全资子公司慧谷工程2019年因安全管理漏洞导致爆燃事故致2人死亡，2022年该子公司被注销 [13][15] - 2024年以6500万元收购实控人唐靖关联方广州恒辉的商业物业 [19] - 报告期内累计现金分红近5000万元，2024年末账面现金2.31亿元 [17][20] - IPO募资9亿元中2.5亿元（27.8%）拟用于补充流动资金 [3][17] 上市对赌协议 - 中证投2023年11月以3630万元认购3.19%股份，投后估值11.38亿元 [4] - IPO发行后估值预计达36亿元，中证投投资增值超2倍 [4] - 协议规定新投资者条件不得优于中证投，否则需补偿 [5][6] - 若上市失败，中证投有权要求实控人按约定价格回购股份 [6][7] 行业与竞争 - 可比公司包括松井股份（资产负债率16.53%-25.40%）、东来技术（31.99%-45.95%）等 [18] - 2024年公司资产负债率19.85%，低于行业均值26.38% [18] - 研发投入占比从2022年7.22%降至2024年6.72% [21]