资本市场动作 - 公司计划以每股42.44港元配售1900万股新H股 预计净筹资7.96亿港元[3] - A股定增25.5亿元搁浅后转向H股市场筹资[4][12] 财务表现 - 2025年一季度营收5.26亿元 同比增长59.2%[4] - 2025年一季度毛利率83.3% 同比增加5.8个百分点[4] - 2025年一季度归母净亏损2.54亿元[4] - 2024年全年营收17.17亿元 同比增长58.54%[6] - 2024年净利润亏损14.68亿元[6] - 2024年经营性现金流净流出11.14亿元[8] - 2024年应收账款同比激增28.79%[8] 核心产品 - 泰它西普和维迪西妥单抗两款产品贡献超90%营收[7] - 泰它西普2024年销售额9.7亿元 毛利率73.92%[8] - 维迪西妥单抗2024年销售额7.2亿元[8] - 维迪西妥单抗2024年第四季度营收环比下降14.7%[8] 成本结构 - 2024年销售 管理和财务费用总计13.35亿元 占营收比达77.75%[10] - 泰它西普毛利率73.92%低于行业平均83.45%[8] 债务状况 - 截至2025年3月底货币资金7.22亿元[11] - 短期借款10.84亿元 长期借款14.82亿元[11] - 货币资金仅覆盖短期债务的67%[11] - 2024年末资产负债率63.88% 较2023年提升26个百分点[11] - 有息资产负债率达47.8%[14] 监管关注 - 上交所问询关注货币资金/流动负债仅为37.82%的现金流状况[14] - 监管要求说明有息负债规模的合理性及流动性压力应对措施[14] 市场竞争 - 泰它西普面临艾加莫德等竞品竞争[8] - 维迪西妥单抗受HER2+肿瘤领域竞争加剧影响[8]

市场表现 - A股三大指数显著上涨 上证指数涨1.15%至3420.57点 深证成指涨1.68% 创业板指涨2.30% 市场重心向中小盘成长型板块偏移 [1] - 沪深两市合计成交额达1.45万亿元 较前一交易日放量约3000亿元 深证成指成交额8696.996亿 显示投资者对成长股偏好增强 [1] - 港股恒生指数涨2.06%至24177.07点 恒生科技指数涨2.14%至5297.96点 成交额2404.815亿港元 科技及消费类资产受青睐 [1] 行业共振 - A股电力设备板块领涨2.85% 非银金融涨2.68% 商贸零售 汽车 机械设备 计算机均涨超2.4% 石油石化逆势跌2.1% 煤炭收跌 [2][3] - 港股综合消费者服务板块涨4.11% 医疗保健涨3.05% 金融涨2.82% 资讯科技涨超2% 能源业逆势跌0.76% [3][4] 驱动因素 - 固态电池技术突破加速商业化 重庆太蓝新能源研发能量密度720Wh/Kg全固态电池 国轩高科首条全固态中试线贯通 [2] - 人形机器人产业迎量产元年 华为 比亚迪加码具身智能 特斯拉 FigureAI加速量产 [2] - 港交所"科企专线"政策吸引创新企业赴港融资 内地科技政策导向及跨境支付优化提升两地流动性 [1][4] 政策与资金动向 - 中国政府释放科技自立自强信号 大规模推介民间投资项目 [4] - 内地与香港跨境支付机制落地 便利资金流动 支撑港股科技板块估值 [4] - 高盛维持A股港股超配建议 沪深300目标点位4600点 MSCIChina目标84点 隐含10%上行空间 调高银行地产评级 建议超配消费板块 [4]