文丨泰罗 7月7日，李嘉诚次子李泽楷创立的富卫集团正式登陆港交所主板。 这是他买出的第四家上市公司，此外，他还在美股还备着三家壳公司，随时看机会借壳上市。 李泽楷从一开始就不喜欢默守陈规。他的哥哥老老实实子承父业，他却非要自己跑出一条路。不去家族安排的法律专业，从斯坦福退学直接上班，不做家族 安排的工作跑去创业。 从2012年至今，接连十多笔收购，直接把富卫集团买成东南亚增长最快的保险巨头。到2024年，年化新保费已超19亿美元，相比十年前，增长超5倍。 只是，李泽楷的天赋技能似乎都点在了资本运作上，公司经营能力却略显一般。四家上市公司，目前只有香港电讯能持续盈利。可这家公司也只是维持垄断 地位而已，并没有实现大的增长。 甚至，母公司电讯盈科，还曾在2006年陷入危机，最后还是李嘉诚的朋友出手，才帮忙度过难关。而且，目前仍在亏损线上不断挣扎，市值也早已不到当年 的零头。 1999年，李泽楷收购了一家市值只有3亿多港元的公司但因为和自己的业务合并，没想到股价迅速暴涨，短短一周就翻了快40倍。尝到了甜头，他的投资风 格开始变得大胆激进。甚至，他都不愿等到第二年。 当时，刚好有公司要出售香港电讯54%的股权。这可是 ...

央企股表现 - 恒生中国央企指数6月以来涨幅超4.5%，近一年涨幅近20% [1] - 鹏华恒生中国央企ETF表现优异，受益于避险情绪驱动 [1] - 恒生中国央企指数自2023年4月17日发布以来上涨21.08%，远超同期恒生指数17.72%与上证指数1.51%的涨幅 [2] 行业与成分股 - 恒生中国央企指数行业权重前三为金融业(43.4%)、能源业(22.4%)和电讯业(17.1%) [2] - 前十大权重股包括建设银行、工商银行、中国移动、中国海洋石油和中芯国际等龙头公司 [2] - 国防军工与石油石化板块领涨指数成分股 [1] 市场驱动因素 - 伊以冲突升级加剧国际政治边缘紧张局势，油价、金价飙升，风险偏好下降驱动资金涌向央企板块 [1] - "中国特色估值体系"提振市场对国企的投资情绪 [1] - 港股大市中160家国企市值占大市总市值的53%，2023财年收入占比高达66% [1] 政策与改革 - 中央经济工作会议提出高质量完成国有企业改革深化提升行动，出台民营经济促进法 [2] - 国企改革有望为国企带来新的增长动力，促进其业绩提升 [2] 未来展望 - 央企估值水平较低，市值管理纳入考核叠加并购重组进程加速，估值中枢有望抬升 [3] - 低利率环境下，险资、养老等中长期资金或加大对高股息央企指数的配置力度 [3] - 港股流动性改善有望收敛AH股溢价，恒生中国央企指数受益于此 [3] - 美联储放缓降息节奏制约全球流动性，压制港股风险偏好修复，重组资金对央企的配置偏好 [3]