日本经济现状 - 日本2025年一季度实际GDP环比减少0.2%，年化下降0.7%，为四个季度来首次负增长 [1] - 5月景气动向指数显示经济总体评估自2020年7月以来首次转为"恶化"，表明衰退可能性高 [1] - 反映当前经济状况的指数为115.9，环比下降0.1个百分点，10个构成项目中5个为负面因素 [3] 出口与关税影响 - 5月日本出口81350亿日元，同比减少1.7%，为8个月来首次下滑，主要受汽车（-6.9%）、钢铁（-20.6%）和矿物燃料（-50.7%）拖累 [3] - 美国将对所有日本输美产品征收25%关税，智库预测日本GDP可能因此下降0.8个百分点，汽车产业利润减少190亿美元 [3][4] - 美国此前已对进口汽车及零部件征收25%关税，并将钢铝关税税率提高至50% [3] 消费与工资数据 - 5月日本家庭消费支出同比增长4.7%，创2022年夏季以来最大涨幅，远超预期的1.2%，主要因汽车、旅游和餐饮支出增加 [5] - 5月经通胀调整后的实际工资同比下降2.9%，为20个月来最大降幅，名义工资增长1.0%被4.0%的CPI涨幅抵消 [4] - 消费占日本经济产出一半以上，但薪资增长可持续性存疑，实际薪资若持续被通胀侵蚀可能抑制消费动能 [5] 金融市场动态 - 日本30年期国债收益率大幅上升12.5个基点至3.09%，40年期收益率逼近历史高位，"长债风暴"迹象再现 [4]

日本经济面临美国关税挑战 - 日本5月份出口额同比下降1.7%，为八个月来首次下滑，其中对美出口降幅达11.1% [1] - 5月日本贸易逆差达6376亿日元，连续第二个月呈现逆差 [1] - 对美出口同比下降11.1%，对中国出口同比下降8.8%，主要受汽车、钢铁和矿物燃料拖累 [1] 贸易谈判与关税影响 - 日本政府需在7月9日前与特朗普政府达成贸易协议，否则将面临24%的"对等关税" [3] - 日本去年向美国出口21万亿日元商品，其中汽车占28%，但美国对进口汽车及零部件征收25%关税 [3] - 美国对所有其他日本商品征收10%关税，6月初钢铝关税税率提高一倍至50% [3] 汽车行业与日本经济 - 汽车出口在日本经济增长中占据重要地位，日本首相强调汽车涉及重大国家利益 [4] - 美国关税政策严重影响日本出口企业利润空间 [3] - 日本央行行长称关税可能通过多种渠道对日本经济产生影响 [3] 经济数据与市场担忧 - 日本一季度实际GDP按年率计算萎缩0.2% [3] - 日本央行维持目标利率在0.5%不变，市场对加息时机存分歧 [3] - 出口下滑和贸易逆差扩大引发市场对日本经济陷入技术性衰退的担忧 [1] 国内消费与通胀压力 - 日本国内消费因通胀持续超过工资增速而疲软 [1] - 进口同比下降7.7%，降幅超市场预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期中美贸易摩擦复杂演绎，对全球贸易格局产生深刻影响，我国各省外贸发展程度不同，外贸强省受贸易冲击影响更大，报告聚焦各省对美贸易依存度及各地应对关税冲击的举措[7] 根据相关目录分别进行总结 各省对美贸易依存度如何 - 2024年我国对美出口总额37343亿元，占出口总额比重14.7%，出口区域集中度高，前8大对美出口省份占比达85% [1][7] - 山西、河南、四川、福建对美出口依存度较高，广东、浙江、江苏、上海等处于中游但出口体量大且占GDP比重相对高 [1][8] - 2018 - 2024年我国通过战略调整降低对美出口依存度，全国对美出口占比从19.3%降至14.7%，多数省份依存度下降 [2][8] - 2024年我国对美进口总额11639亿元，占进口总额比重6.3%，北京、上海进口规模领先，四川、天津依赖度突出，进口依赖度低于出口端且存在结构性差异 [2][12] - 我国对美出口以制造业产品为主，进口以技术及资源型产品为主，出口占比较高的有电机电气设备等，进口占比较高的有矿物燃料等 [2][16] - 各省对美出口商品特点：电机电气设备、机械器具零件是主流；河南、四川等区域出口商品集中度高；浙江、山东等区域集中度低；部分省份有特色产业 [3][20] 各地方政府如何应对关税冲击 - 2025年4月以来各地方尤其是外贸大省通过座谈会、调研了解企业情况并出台政策，从稳外贸和促内销两方面应对 [4][22] - 稳外贸举措：开拓多元化国际市场，如东莞支持企业参加展会等；强化金融支持，如深圳优化对外贸企业金融服务；优化通关效率，如深圳提升企业通关等效率 [4][23] - 促内销举措：各地通过政策引导打通内销渠道，如广州举办见面会，山东开展购物季活动，福建帮助企业拓展国内市场，四川搭建转内销平台 [4][24]

日本出口放缓 - 4月前20天日本出口同比增长2_3%，低于3月前20天的4_2%和3月全月的4_0% [1] - 截至3月的年度出口平均增长6_1%，显示近期明显减速 [1] - 汽车、钢铁和矿物燃料是拖累出口增长的主要品类 [1] 美国关税影响 - 美国4月起对日本汽车征收25%关税，所有商品至少10%关税 [3] - 3月已对钢铁和铝加征关税，汽车零部件关税后续扩大但部分减免 [3] - 汽车及零部件是日本对美最核心出口产品，关税直接影响盈利能力 [3] 贸易数据细节 - 4月日本贸易逆差达2420亿日元（17亿美元） [3] - 早期数据未披露国别细分，完整数据将于5月21日公布 [3] 汇率与贸易量分析 - 日元同比走强可能是贸易额增速放缓的原因之一 [3] - 贸易额放缓主要反映价格因素而非出口量下降 [3] 贸易谈判进展 - 日本计划6月与美国达成协议，但7月临时豁免期满后全面取消关税可能性低 [3] - 经济学家预计关税冲击前日本一季度经济已现萎缩 [3]