黄金市场行情 - 现货黄金价格周二收报3380.65美元，连续四个交易日上涨，盘中一度触及近两周高点3390.32美元，展现出强劲上涨动能 [1] - 黄金涨势受多重因素推动：美国降息预期升温、特朗普政府关税政策不确定性、美联储人事变动悬而未决 [1] - 贸易逆差收窄和服务业活动停滞等经济数据增强了黄金作为避险资产的吸引力 [1] 技术面分析 - 日线级别连续4个交易日收阳线，5日均线向上，MACD指标在0轴附近形成金叉，红色动能柱轻微增量，显示多头占优 [3] - 四小时级别黄金从3385美元小幅回落至3377美元，KDJ指标超买后高位死叉，MACD快慢线在0轴上方粘合，红色动能柱缩量，短线走势偏空 [3] - 日内操作建议以回落做多为主，下方支撑位关注3350-3360美元区间，上方阻力位关注3390美元突破情况 [3] 交易策略建议 - 建议在3354-3357美元区间做多，止损3349美元，目标3375-3380美元 [5] - 建议在3389-3392美元区间做空，止损3397美元，目标3370美元 [5]

全球PC市场出货量 - 2025年第二季度全球PC（台式机、笔记本电脑和工作站）总出货量同比增长7.4%至6760万台，其中笔记本出货量5390万台（+7%），台式机出货量1370万台（+9%）[1] - 增长主要驱动因素为Windows 10服务终止前的商用PC大规模部署，但消费者需求因宏观经济不确定性疲软[1] - 特朗普政府关税政策带来供应链不确定性，虽PC设备暂未被加征关税，但间接影响可能阻碍市场复苏[1] 供应链与关税影响 - 美国PC进口已从中国转向越南以规避潜在关税，但美越贸易协议对越南商品征收20%关税，对"转口"商品征收40%关税[2] - 关键矛盾在于越南生产但使用中国零部件或中企控制的PC是否被认定为转口货物，执法标准未明确导致供应链多元化未能带来成本稳定性[2] 市场分化与厂商表现 - Windows 10停服推动商用设备更新周期，超半数渠道商预计2025年下半年PC业务同比增长，29%预计增幅超10%，而消费者需求可能推迟至2026年[4] - 厂商排名：联想以1700万台（+15.2%）居首，惠普1410万台（+3.2%）第二，戴尔980万台（-3.0%）第三，苹果640万台（+21.3%）第四，华硕500万台（+18.4%）第五[4] - 市场份额变化：联想25.1%（+1.7pct）、惠普20.9%（-0.8pct）、戴尔14.5%（-1.5pct）、苹果9.4%（+1.1pct）、华硕7.5%（+0.7pct）[5] 数据服务与公司背景 - Canalys提供PC出货量追踪服务，覆盖市场/供应商/渠道/硬件等多维度数据，并发布季度预测协助客户制定全球化策略[6] - 公司为全球领先的科技市场独立分析机构，25年来专注渠道研究，服务涵盖新兴技术/企业技术/移动技术/智能技术领域[7]

日本经济现状 - 日本2025年一季度实际GDP环比减少0.2%，年化下降0.7%，为四个季度来首次负增长 [1] - 5月景气动向指数显示经济总体评估自2020年7月以来首次转为"恶化"，表明衰退可能性高 [1] - 反映当前经济状况的指数为115.9，环比下降0.1个百分点，10个构成项目中5个为负面因素 [3] 出口与关税影响 - 5月日本出口81350亿日元，同比减少1.7%，为8个月来首次下滑，主要受汽车（-6.9%）、钢铁（-20.6%）和矿物燃料（-50.7%）拖累 [3] - 美国将对所有日本输美产品征收25%关税，智库预测日本GDP可能因此下降0.8个百分点，汽车产业利润减少190亿美元 [3][4] - 美国此前已对进口汽车及零部件征收25%关税，并将钢铝关税税率提高至50% [3] 消费与工资数据 - 5月日本家庭消费支出同比增长4.7%，创2022年夏季以来最大涨幅，远超预期的1.2%，主要因汽车、旅游和餐饮支出增加 [5] - 5月经通胀调整后的实际工资同比下降2.9%，为20个月来最大降幅，名义工资增长1.0%被4.0%的CPI涨幅抵消 [4] - 消费占日本经济产出一半以上，但薪资增长可持续性存疑，实际薪资若持续被通胀侵蚀可能抑制消费动能 [5] 金融市场动态 - 日本30年期国债收益率大幅上升12.5个基点至3.09%，40年期收益率逼近历史高位，"长债风暴"迹象再现 [4]

美银全球研究对日本国债的投资建议 - 美银全球研究建议逢低买入中期日本国债 因价格下跌带来投资机会 [1] - 债券市场参与者预期日本央行下次加息时间可能在2025年10月 [1] - 日本央行行长植田和男强调特朗普政府关税政策存在高度不确定性 [1] - 日美首脑会谈未达成协议 市场消化日本央行下次加息需要更长时间 [1]

美联储政策立场 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克认为当前调整货币政策不明智 因政策不确定性导致经济陷入"大停顿" [1] - 建议美联储维持现行政策 直到特朗普政府关税等政策细节明朗化 [1] 经济现状分析 - 政策不确定性已导致家庭和企业暂停重大投资活动 [1] - 经济前景取决于未来政策落地的具体细节 目前缺乏明确方向 [1]

行业表现与预测 - 2025年美国航空业实际乘客需求未达预期目标，多家航空公司撤回年度财务预测 [1] - 美国航空股价年内累计下跌47%，远超标普500指数跌幅 [1] - 美国航空1月预测全年调整后每股收益1 70至2 70美元，营收增长4 5%至7 5%，但2月起国内休闲旅游需求显著下滑 [1] - 3月美国机票价格同比下降5 3% [1] 航空公司动态 - 美国航空、西南航空、达美航空、阿拉斯加航空、捷蓝航空相继撤回2025年度业绩预测 [1][3] - 西南航空和联合航空计划减少2025年下半年航班时刻，联合航空将美国国内定期航班削减4% [3] - 达美航空暂停2025年航班扩张计划，指出消费者和企业信心下滑导致营收增长停滞 [3] - 捷蓝航空削减第二季度运力，预计非高峰旅游需求疲软将持续 [3] - 加拿大航空公司报告2025年春季和夏季赴美预订量下降10%，4月至9月航班预订量下降70% [3] 影响因素 - 特朗普政府关税政策、市场动荡和经济型休闲旅游预定量下降是航空公司撤回预测的主因 [2] - 美国经济不确定性导致机票降价，商务旅客和长途国际航班高端舱位销售保持稳定 [2] - 国际游客取消赴美行程，抗议特朗普政府严苛贸易政策 [4]

经济信号与美联储政策 - 花旗集团CEO指出当前经济信号相互矛盾 包括强劲薪资增长与疲软消费者情绪并存 使美联储决策面临挑战 [1] - 硬数据与软数据之间的脱节现象显著增加了美联储政策制定的难度 [1] - 特朗普政府关税政策的不同税率（10% vs 25%+）将产生差异化影响 后者可能带来更实质性冲击 [1] 消费与市场行为 - 尽管经济信号矛盾 消费支出仍保持增长趋势 [1] - 客户交易机会储备正在积累 但需等待更多确定性因素出现后才会执行 [1]