财务业绩与归因 - 2025年归母净利润为6.86亿元，低于业绩预告的7-9亿元区间，主要原因是后期商誉减值评估结果超出预计金额 [1] - 2025年第四季度归母净利润为1.04亿元，环比第三季度下滑超70%，主要因四季度计提了大额资产、信用及商誉减值 [2] - 2025年非经常性损益为6814.71万元，其中政府补助为4744.74万元，该补助在全年净利润中占比较小 [3] - 2025年扣非净利润为6.18亿元 [3] 现金流与资产负债 - 2025年经营现金流为16.09亿元，同比大幅增长594.69%，主要得益于订单回款加速及收到大额预付款 [2] - 2025年末应收账款详情需参考年报第138-144页，公司表示不存在大客户依赖或回款风险 [2] - 2025年末合同负债为12.96亿元，同比增长113.5%，主要因型号项目待履约合同收到预付款增加 [4] - 2025年末存货为29.76亿元，同比增长34.8% [4] - 存货跌价准备计提1.12亿元，其中原材料计提2489.66万元，库存商品计提4284.04万元，合同履约成本计提4378.32万元，年末整体存货跌价准备率为11.42% [4][5] - 2025年末资产负债率为35.55%，有息负债为3.55亿元（短期2.13亿元 + 长期1.42亿元），公司表示偿债无压力且不存在资金流动性风险 [5] 业务运营与毛利率 - 2025年综合毛利率为56.48%，同比提升15.53个百分点 [3] - 毛利率提升驱动因素：军品方面因“十四五”规划结束，前期延迟订单恢复正常采购并推进大批量生产；民品方面因红外芯片应用需求快速释放，生产规模效应摊薄成本 [3][4] - 公司具备完全自主知识产权的红外探测器芯片研制与批产能力，构建了覆盖多种技术路线的“中国红外芯”生产线，是国内规模化红外核心芯片研发生产与解决方案提供商 [2][3] - 民品业务（车载、工业、安防、消费电子等）收入保持持续增长，公司提及车载红外夜视系统全年出货20万套 [4] 公司治理与股东回报 - 实际控制人黄立于2025年11月至2026年3月期间减持6276.59万股，套现约10亿元，减持原因为体外其他创新产业发展需要，目前未接到未来六个月的减持计划通知 [3] - 根据公司《未来三年（2024-2026）股东回报规划》，2026年有分红计划 [3] - 公司对高级管理人员实施绩效考核，并以此作为奖惩依据 [4] 战略与未来展望 - 公司未来战略聚焦以科技创新推动产业升级，持续增加对红外核心器件的研发投入，保证核心技术领先，并将前瞻性成果转化为现实生产力 [5][6] - 公司致力于成为以核心技术为驱动的高科技企业，为客户提供领先的红外核心器件、系统级产品及技术解决方案 [6]