截至9月30日，国科天成股东户数1.50万，较上期减少1.89%；人均流通股7931股，较上期增加 238.49%。2025年1月-9月，国科天成实现营业收入7.16亿元，同比增长11.31%；归母净利润1.26亿元， 同比增长17.63%。 分红方面，国科天成A股上市后累计派现1740.43万元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，国科天成十大流通股东中，富国军工主题混合A（005609）位居 第九大流通股东，持股314.71万股，相比上期增加224.62万股。长城久嘉创新成长混合A（004666）、 国泰中证军工ETF（512660）、长城行业轮动混合A（002296）、南方中证1000ETF（512100）、长城 创新驱动混合A（009623）、富国积极成长一年定期开放混合（009693）、华夏中证1000ETF （159845）、国投瑞银国家安全混合A（001838）退出十大流通股东之列。 责任编辑：小浪快报 11月20日，国科天成涨3.47%，成交额2.88亿元。两融数据显示，当日国科天成获融资买入额4642.23万 元，融资偿还2470.04万元，融资净买入2172.20万元。截至11月20 ...

资料显示，国科天成科技股份有限公司位于北京市海淀区北清路81号一区4号楼9层901室，成立日期 2014年1月8日，上市日期2024年8月21日，公司主营业务涉及红外热成像等光电领域的研发、生产、销 售与服务业务。主营业务收入构成为：光电业务84.32%，导航业务6.86%，信息系统5.30%，遥感业务 2.69%，其他0.84%。 截至9月30日，国科天成股东户数1.50万，较上期减少1.89%；人均流通股7931股，较上期增加 238.49%。2025年1月-9月，国科天成实现营业收入7.16亿元，同比增长11.31%；归母净利润1.26亿元， 同比增长17.63%。 11月18日，国科天成涨1.74%，成交额1.38亿元。两融数据显示，当日国科天成获融资买入额2005.98万 元，融资偿还1735.63万元，融资净买入270.35万元。截至11月18日，国科天成融资融券余额合计2.05亿 元。 融资方面，国科天成当日融资买入2005.98万元。当前融资余额2.05亿元，占流通市值的3.76%，融资余 额超过近一年90%分位水平，处于高位。 融券方面，国科天成11月18日融券偿还5500.00股，融券卖出 ...

行业投资评级 - 看好 维持 [2] 核心观点 - 人工智能导致用电量高增，燃气轮机或成为解决瓶颈的有效途径 [9][12] - 燃气轮机作为一个持续扩张型赛道下结构性产业机会突出 [29] - 十四五收官之年以"补欠账"为贝塔主线，中长期优选"产品力提升、渗透率提升、客单价提升"标的 [162] 燃气轮机行业分析 - Gartner预测2027年AI数据中心用电量将达500TWh，较2023年增长160% [11][12] - GE VERNOVA发电业务2024年前三季度订单同比增速分别为24%/30%/34%，收入同比增速分别为4%/10%/13% [13] - 2023年全球燃气轮机市场规模超250亿美元，预计2027年达294.9亿美元，年增长率从3.9%提升至4.2% [19][20] - 2022年中国燃气轮机市场规模616.69亿元，其中轻型燃气轮机占比91.7% [23][24] - 2020-2023年中国燃气轮机进口规模从43.9亿元增至77.2亿元，国产替代空间超77亿元 [22][24] - 燃气轮机与航空发动机存在技术共性，航改机可实现产品谱系转移 [25][28] 高德红外深度研究 - 公司拥有非制冷、制冷型碲镉汞及二类超晶格三条完全自主可控芯片生产线 [35][38] - 2024年业绩触底后迎来反弹，前期延迟订单恢复正常采购流程 [41][45] - 存货余额和合同负债维持高位，保障后续交付能力 [45][49] - 2025年签订某型号完整装备系统总体产品采购协议，金额8.79亿元 [60][63] - 外贸领域已获批多款完整装备系统总体产品出口立项，2025年签订6.85亿元海外合同 [65][66] 智能弹药发展前景 - 智能弹药具有低成本、高精度、高效费比优势，在现代战争中广泛应用 [74][77] - 俄乌战争中美欧加大弹药产能投入，美国2023年弹药生产基地支持投入超20亿美元 [83][86] - 中兵红箭特种装备产品覆盖高效毁伤、火力压制、精确打击等领域 [87][90] - 北方导航通过技术受让具备导航控制系统总体能力，卡位远火制导舱环节 [91][93] 航空母舰产业链机会 - 福建舰入列标志着电磁弹射技术突破，舰载机可实现满油满载起飞 [96][100] - F-35截至2024年2月订单量达3497架，是F-22产量的18倍 [101][106] - F-35采用一机多型设计，A/B/C型号零部件共用率达70-90% [145][150] - 生产工时从16万小时缩短至8万小时以内，交付效率持续提升 [151][154] 十四五投资策略 - 短期关注导弹产业链弹性，推荐航天电器、菲利华等含"弹"量标的 [162] - 中长期聚焦无人化装备、军事AI、水下攻防等七大方向 [162] - 下一代战机产业链重点标的包括中航沈飞、航发动力、中航高科 [162]

股价与交易数据 - 10月22日公司股价下跌0.88%，成交额为5686.26万元 [1] - 当日融资买入769.65万元，融资偿还623.82万元，融资净买入145.83万元 [1] - 截至10月22日，融资融券余额合计1.92亿元，融资余额占流通市值的3.78%，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 10月22日融券偿还1300股，融券卖出0股，融券余量3800股，融券余额16.19万元，超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2014年1月8日，于2024年8月21日上市，注册地址位于北京市海淀区 [1] - 公司主营业务为红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务 [1] - 主营业务收入构成：光电业务84.32%，导航业务6.86%，信息系统5.30%，遥感业务2.69%，其他0.84% [1] 股东结构与变化 - 截至6月30日，股东户数为1.53万户，较上期增加7.03% [2] - 人均流通股2343股，较上期减少6.57% [2] - A股上市后累计派现1740.43万元 [3] - 十大流通股东均为新进股东，包括长城久嘉创新成长混合A（持股175.00万股）、富国军工主题混合A（持股90.09万股）、国泰中证军工ETF（持股64.34万股）等机构投资者 [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1-6月，公司实现营业收入4.07亿元，同比增长7.81% [2] - 2025年1-6月，公司归母净利润为6732.01万元，同比增长17.37% [2]

大宗交易概况 - 2025年9月18日高德红外发生大宗交易成交19.6万股 成交金额200.9万元 占当日总成交额0.3% [1][2] - 成交价格10.25元 较当日市场收盘价11.29元折价9.21% [1] 交易细节 - 买方为华泰证券股份有限公司北京学院南路证券营业部 [2] - 卖方为中国银河证券股份有限公司东莞东城中路证券营业部 [2] - 证券代码002414 证券简称高德红外 [2]

股价与融资融券交易 - 9月10日公司股价下跌0.32% 成交额1.18亿元 融资买入944.33万元 融资偿还1213.92万元 融资净流出269.59万元[1] - 融资融券余额合计1.97亿元 融资余额1.97亿元占流通市值3.84% 处于近一年90%分位高位水平[1] - 融券方面当日偿还3000股 卖出300股 融券余量1100股 融券余额4.73万元 处于近一年70%分位较高水平[1] 股东结构与经营业绩 - 股东户数1.53万户 较上期增长7.03% 人均流通股2343股 较上期减少6.57%[2] - 2025年上半年营业收入4.07亿元 同比增长7.81% 归母净利润6732.01万元 同比增长17.37%[2] - A股上市后累计派现1740.43万元[3] 机构持仓情况 - 十大流通股东均为新进机构 长城久嘉创新成长混合A持股175万股位列第一[3] - 富国军工主题混合A持股90.09万股位列第二 国泰中证军工ETF持股64.34万股位列第三[3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东行列[3] 公司基本信息 - 公司位于北京市海淀区 成立于2014年1月8日 于2024年8月21日上市[1] - 主营业务为红外热成像等光电领域 光电业务收入占比84.32% 导航业务占比6.86%[1]

投资评级 - 维持买入评级 [8] 核心观点 - 2025年上半年海内外多领域需求同步释放，推动公司营收实现较快增长，产品技术迭代升级与产能扩张双轮驱动，促进经营提质降本，支撑毛利率水平持续保持在50%左右的高位，费用端良好控制助力业绩高增 [2][5][11] - 公司持续推进非制冷红外探测器芯片小型化、轻量化与高分辨率技术突破，加快毫米波雷达产品线在卫星互联网终端和4D车载成像雷达等领域扩展，前瞻部署多维感知+AI战略，并成立人工智能子公司，提升各业务领域AI应用能力，增强中长期竞争力 [2][11] - 预计2025-2027年实现归母净利润8.6/11.8/16.6亿元，对应PE分别为38/28/20倍，随着多维感知+AI战略深化牵引市场开拓，不排除上调盈利预测可能性 [11] 财务表现 - 2025年上半年实现营收25.44亿元，同比增长25.82%，归母净利润3.51亿元，同比增长56.47%，扣非归母净利润3.28亿元，同比增长57.96% [5] - 单Q2实现营收14.07亿元，同比增长38.67%，环比增长23.82%，归母净利润2.05亿元，同比增长114.25%，环比增长40.72%，扣非归母净利润1.96亿元，同比增长110.12%，环比增长47.77% [5] - 上半年销售毛利率为50.72%，同比提升1.26个百分点，单Q2销售毛利率为54.57%，同比提升2.31个百分点，环比提升8.61个百分点 [11] - 期间费用率为32.15%，同比降低1.81个百分点，销售净利率同比提升2.83个百分点至11.37%，其中销售费用率4.58%（同比降0.97个百分点）、管理费用率6.81%（同比降2.28个百分点）、研发费用率19.96%（同比升1.62个百分点） [11] 业务进展 - 红外热成像及光电业务收入同比增长36.56%至24.03亿元，毛利率52.93%（同比微降0.79个百分点），微波射频业务收入同比下滑65.88%至0.75亿元，毛利率9.53%（同比下滑9.76个百分点），其他主营业务收入0.66亿元，同比增加53.34% [11] - 在智能导引、光电吊舱、单兵装备、无人装备等多个领域承接诸多型号项目科研及生产任务，车载红外产品获十多家头部厂商定点，第二代4D成像雷达RA225F启动研发，技术指标国内领先，与合作伙伴联合开展K/Ka频段卫通相控阵终端地面测试取得关键进展 [11] - 已构建从红外芯片、探测器、机芯到整机的全产业链能力，在微波领域实现从核心芯片、组件到雷达整机的全链条布局，形成技术闭环，持续融入AI技术提升智能探测、识别算法精度，在机器人领域投入研发资源进行技术与产品升维 [11] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入53.45亿元，2026年66.43亿元，2027年82.80亿元 [18] - 预计2025年归母净利润8.60亿元（对应EPS 1.87元），2026年11.79亿元（对应EPS 2.56元），2027年16.55亿元（对应EPS 3.60元） [18] - 对应2025-2027年PE分别为38倍、28倍、20倍，净利率预计从2024年13.2%提升至2027年20.0%，净资产收益率从2024年10.5%提升至2027年18.6% [11][18]

股价与交易表现 - 9月2日股价下跌4.82% 成交额达3.05亿元[1] - 当日融资净买入870.04万元 融资余额1.92亿元占流通市值3.28%[1] - 融券余额38.83万元 融券余量7900股 两项融资融券指标均处于近90%分位高位[1] 股东结构与财务数据 - 股东户数1.53万户 较上期增长7.03% 人均流通股2343股减少6.57%[2] - 2025年上半年营业收入4.07亿元同比增长7.81% 归母净利润6732.01万元同比增长17.37%[2] - A股上市后累计派现1740.43万元[3] 机构持仓情况 - 十大流通股东全部为新进机构 长城久嘉创新成长混合A持股175万股位列第一[3] - 富国军工主题混合A持股90.09万股 国泰中证军工ETF持股64.34万股分列第二三位[3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东[3] 公司基本信息 - 主营业务为红外热成像等光电领域研发生产销售服务[1] - 2014年1月8日成立 2024年8月21日上市 注册地址北京市海淀区[1]

整体业绩概况 - A股5299家公司披露2025年半年报 其中4085家实现盈利 占比77.09% 接近八成 [1] - 净利润同比增速超100%的公司达643家 [1] - 营业总收入合计32.25万亿元 同比基本持平 净利润合计2.63万亿元 同比微增 [3] - 2839家公司归母净利润同比增速为正 [3] 行业表现 - 农林牧渔、钢铁、计算机、电子、有色金属等行业净利增速靠前 [1] - 汽车、生物医药、基础化工等行业景气度持续攀升 [1] - AI算力需求推动高科技企业业绩兑现 [1] 营收规模分布 - 营收超1000亿元公司49家 超500亿元101家 超100亿元448家 超10亿元2411家 超1亿元5054家 [3] - 营收前十企业：中国石油(1.45万亿元)、中国石化(1.41万亿元)、中国建筑(1.11万亿元)、中国移动(0.54万亿元)、中国中铁(0.51万亿元)、中国平安(0.50万亿元)、中国铁建(0.49万亿元)、工商银行(0.43万亿元)、建设银行(0.39万亿元)、农业银行(0.37万亿元) [3] 盈利规模分布 - 净利润超100亿元公司41家 超10亿元313家 超1亿元1754家 [3] - 万辰集团净利润4.72亿元 同比增长超500倍 市值约400亿元 [4] 龙头企业表现 - 中国移动、贵州茅台、宁德时代、中国电信、工业富联等归母净利润均超百亿元 [6] - 贵州茅台净利润454.03亿元 领跑消费板块 [6] - 宁德时代营收1788.86亿元(同比+7.27%) 净利润304.85亿元(同比+33.33%) 储能电池需求快速增长 [7] - 牧原股份营收同比增长超34% 净利润同比增长11倍 重返100亿元以上 [7] - 高德红外营收19.34亿元(同比+68.24%) 净利润1.81亿元(同比+906.85%) [7] 行业景气度回升 - 北方稀土营收188.7亿元(同比+45.24%) 净利润9.3亿元(同比+1951.52%) 扣非净利润8.97亿元(同比+5644.93%) [9] - 三一重工营收445.34亿元(同比+14.96%) 净利润52.16亿元(同比+46.00%) 工程机械行业延续复苏 [9] - 巨化股份净利润20.51亿元(同比+146.97%) 已超去年全年 三美股份、永和股份、东阳光等氟化工企业业绩同比倍增 [10] AI引领增长 - 立讯精密营收1245.03亿元(同比+20.18%) 净利润66.44亿元(同比+23.13%) 提供AI算力基础设施一体化解决方案 [12] - 工业富联营收3607.6亿元(同比+35.6%) 净利润121.1亿元(同比+38.6%) 创同期历史新高 其中Q2单季营收首超2000亿元 [13] - 中兴通讯营收715.5亿元(同比+14.5%) 算力和终端业务营收同比大增近100% 占比超35% [13] - 科大讯飞营收109.11亿元(同比+17.01%) 首次突破百亿 研发投入23.92亿元 占营收21.92% [13] - 瑞芯微营收20.46亿元(同比+63.85%) AIoT产品线高速增长 汽车电子、工业应用等领域持续扩张 [14] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨2.51% 市盈率21.23倍 份额增加9750万份 [16] - 游戏ETF(159869)近五日涨3.36% 市盈率44.76倍 份额增加9600万份 [16] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨0.73% 份额增加1600万份 [16] - 云计算50ETF(516630)近五日涨6.58% 市盈率128.37倍 份额减少200万份 [17]

整体业绩表现 - A股5299家公司披露2025年半年报 其中4085家净利润为正 占比77.09% 接近八成 净利润同比增速超100%达643家 [2] - 营业总收入合计约32.25万亿元 同比基本持平 净利润合计约2.63万亿元 同比微增 [5] - 营业总收入超过1000亿元公司49家 超过500亿元101家 超过100亿元448家 超过10亿元2411家 超过1亿元5054家 [5] - 净利润超过100亿元41家 超过10亿元313家 超过1亿元1754家 2839家归母净利润同比增速为正 [5] 行业表现亮点 - 农林牧渔 钢铁 计算机 电子 有色金属等行业净利增速靠前 [2] - 汽车 生物医药 基础化工等行业景气度持续攀升 [2] - 受益于AI算力需求推动 高科技企业迎来业绩兑现 [2] 龙头企业业绩 - 中国移动 贵州茅台 宁德时代 中国电信 工业富联等多家行业龙头公司上半年归母净利润均超过百亿元 [8] - 营业总收入排名前十公司分别为中国石油(1.45万亿元) 中国石化(1.41万亿元) 中国建筑(1.11万亿元) 中国移动(5437.69亿元) 中国中铁(5125.02亿元) 中国平安(5000.76亿元) 中国铁建(4891.99亿元) 工商银行(4270.92亿元) 建设银行(3942.73亿元) 农业银行(3699.37亿元) [3][5] 具体公司业绩亮点 - 万辰集团上半年净利润4.72亿元 同比增长超500倍 [6] - 贵州茅台净利润454.03亿元 领跑消费板块 [8] - 宁德时代营业收入1788.86亿元同比增长7.27% 净利润304.85亿元同比增长33.33% [8] - 牧原股份营收同比增长超34% 归母净利润重返100亿元以上 同比增长11倍 [8] - 高德红外营业收入19.34亿元同比增长68.24% 归母净利润1.81亿元同比增长906.85% [9] - 北方稀土营业收入188.7亿元同比上涨45.24% 归母净利润9.3亿元同比增长1951.52% [10] - 三一重工营业收入445.34亿元同比增长14.96% 归母净利润52.16亿元同比增长46.00% [10] - 巨化股份归母净利润20.51亿元同比增长146.97% [11] - 立讯精密营业收入1245.03亿元同比增长20.18% 归母净利润66.44亿元同比增长23.13% [14] - 工业富联营收3607.6亿元同比增长35.6% 归母净利润121.1亿元同比增长38.6% [14] - 中兴通讯营收715.5亿元同比增长14.5% 算力和终端产品业务营收同比大增近100% 占比超过35% [14] - 科大讯飞营收109.11亿元首次突破百亿元大关 同比增长17.01% [15] - 瑞芯微营业收入20.46亿元同比增长63.85% [15] AI驱动增长 - 立讯精密把握AI算力基础设施建设机遇 提供铜光热电一体化解决方案 [14] - 工业富联受益于AI相关业务强势增长 [14] - 中兴通讯算力和终端产品为代表的第二曲线业务营收同比大增近100% [14] - 科大讯飞研发投入23.92亿元占营业收入比例达21.92% [15] - 瑞芯微依托AIoT产品战略布局优势 AI在端侧应用发展需求带动增长 [15]