政策核心与目标 - 商务部等九部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，旨在繁荣节日市场、激发消费活力、满足人民美好生活需要 [1][14] - 活动核心工作思路是贯彻落实扩大内需、提振消费的决策部署，打造“购在中国”品牌，坚持政府引导、市场主导、全民参与 [4][17] - 活动聚焦年俗文化、家庭团圆、购物出行等核心需求，并重点关注首发经济、数字消费、绿色消费、智能消费、健康消费、入境消费等领域 [4][17] - 活动旨在通过商旅文体健融合、线上线下联动，组织丰富多彩的促消费活动，扩大优质供给，丰富消费场景，激发实体商业活力 [4][17] 活动时间与标识 - 活动时间为2026年春节9天假期，即2月15日至23日 [5][18] - 活动设计统一标识，要求各部门、地方政府、参与活动的商协会、金融机构及经营主体在宣传物料中统一使用 [5][18] - 相关单位和经营主体推出的红包、积分、代金券、福利券等，需统一冠以活动名称并标注活动标识 [6][18] 主要活动内容：餐饮与住宿 - 组织餐饮名店、老字号及地方特色小吃推出年夜饭套餐、新春团圆宴及增值服务，如现场表演、免费小吃、幸运抽奖 [7][19] - 鼓励各地发布美食地图，在步行街、公园、社区等设置年味美食市集，举办美食大赛、厨艺比拼等活动 [7][19] - 联动家居卖场、家电品牌、家装企业推出“新春焕新家”惠民促销 [7][20] - 组织连锁酒店、精品民宿、度假村开展主题活动，推出连住优惠、家庭套房礼包、错峰住宿券等措施 [7][20] 主要活动内容：交通与旅游 - 民航、铁路部门将增加运力，优化空铁联运产品 [7][20] - 鼓励航空公司开展机票抽奖、提供春节特供飞机餐，联合机场丰富航文旅产品供给 [7][20] - 铁路部门将提升节日运输供给能力，加大非紧张时段和方向的车票优惠力度，扩大“静音车厢”范围，推行行李取送等便利措施 [7][20] - 开展全国春节文化和旅游消费月活动，支持各地举办庙会、灯会、非遗展演、文博展览、冰雪嘉年华等活动 [8][20] - 开展“跟着电影去旅游”等活动，铁路部门将组织开行特色旅游专列，支持文旅主体推出优惠早鸟票引导错峰出游 [8][20] 主要活动内容：购物与文娱 - 组织“百街千圈、千集万店”开展“好礼享不停”活动，指导重点商圈、品牌门店、离境退税商店等备足货源开展促销 [8][21] - 鼓励开辟市集专区举办年货展销，开展非遗年货购物月、网上年货节、外贸优品中华行等活动 [8][21] - 支持县域地区举办年货大集，组织土特产品进商圈、进景区、进社区 [8][21] - 鼓励推出春节档观影优惠，开展“跟着电影品美食”等活动 [9][21] - 鼓励文艺院团开展精品剧目展演，倡导文艺工作者开展公益演出等文化惠民活动 [9][21] - 举办全民健身大拜年活动，鼓励热门文博场馆延长开放时间，支持公共体育场馆免费或低收费开放 [9][21] 核心支持措施 - 指导有奖发票试点城市在春节期间加大奖金投放，鼓励其他地区开展购物抽奖、消费补贴、消费返券等活动 [10][22] - 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，动员企业持续开展汽车、家电、数码和智能产品展销活动 [10][22] - 鼓励金融机构与重点商户合作推出春节专属消费红包、立减优惠，鼓励使用数字人民币智能合约消费红包 [10][22] - 鼓励各领域商家企业联合推出“乐购新春票根福利”，如住宿赠门票、用餐赠观影抵扣等，串联消费场景 [11][23] - 发挥平台企业线上引流作用，鼓励“线上预定，线下体验” [11][23] - 便利入境消费，鼓励发布多语种春节民俗地图，在国际航线增加运力，提供“民航+文旅”组合产品，完善支付环境 [11][23]

政策核心与目标 - 商务部等9部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，旨在繁荣节日市场、激发消费活力、满足人民美好生活需要 [2][3][4] - 活动坚持政府引导、市场主导、全民参与，聚焦年俗文化、家庭团圆、购物出行等核心需求 [4] - 活动将围绕商旅文体健融合、线上线下联动展开，以扩大优质商品和服务供给，丰富多元化消费场景 [4] 活动时间与标识 - 活动时间为2026年2月15日至23日，覆盖春节9天假期 [3][5] - 设计并使用统一活动标识，所有参与方的宣传物料及推出的红包、积分、代金券等均需冠名并标注该标识 [5] 主要活动内容：餐饮与住宿 - 组织餐饮名店、老字号等推出年夜饭套餐、新春团圆宴及美食增值服务 [6] - 鼓励各地设置年味美食市集，举办美食大赛、厨艺比拼等活动，推广节日热销商品 [6] - 联动家居卖场、家电品牌、家装企业推出“新春焕新家”惠民促销 [6] - 组织酒店、民宿等开展主题活动，推出连住优惠、家庭套房礼包等 [6] 主要活动内容：出行与旅游 - 民航、铁路部门增加运力，优化空铁联运产品，并推出机票抽奖、春节特供飞机餐、车票优惠等措施 [6] - 开展全国春节文化和旅游消费月活动，支持各地举办庙会、灯会、非遗展演、冰雪嘉年华等活动 [7] - 铁路部门组织开行特色旅游专列，支持文旅经营主体推出优惠早鸟票引导错峰出游 [7] - 鼓励加油站设置“新春补给站”提供便民服务 [6] 主要活动内容：购物与娱乐 - 组织百街千圈、千集万店开展“好礼享不停”活动，指导线下实体备足货源开展惠民促销 [7] - 鼓励开辟市集专区举办年货展销，并开展非遗年货购物月、网上年货节、外贸优品中华行等活动 [7] - 支持县域地区举办年货大集，组织土特产品进商圈、进景区、进社区 [7] - 鼓励推出春节档观影优惠、精品剧目特别展演、公益演出、全民健身活动及文博体育场馆延长或优惠开放 [8] 核心支持措施：以旧换新与金融 - 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度 [1][9] - 动员企业持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，打造产品体验专区并给予到店体验优惠 [1][9] - 鼓励金融机构与重点商户合作，推出消费红包、消费立减、支付满减、积分抵现等优惠，并鼓励使用数字人民币智能合约消费红包 [1][10] - 金融机构需保障适量网点开门营业，加强手机红包技术保障，满足群众小额现金及金融服务需求 [1][10] 核心支持措施：跨界融合与入境消费 - 鼓励餐饮、文旅、演出、体育、交通等各领域商家联合推出“乐购新春票根福利”，串联典型消费场景 [10] - 发挥平台企业线上引流作用，鼓励“线上预定，线下体验”，促进线上线下均衡发展 [10] - 便利入境消费，鼓励发布多语种春节民俗地图，在国际航线增加运力，提供“民航+文旅”组合产品 [10] - 持续完善重点场景的银行卡、移动支付、现金服务等支付环境 [10] 其他支持措施 - 指导有奖发票试点城市在春节期间加大奖金投放力度，鼓励其他地区开展购物抽奖、消费补贴等活动 [9]

公司战略调整 - 宜家中国宣布自2026年2月2日起停止运营七个线下触点，包括上海宝山、广州番禺、天津中北、南通、徐州、宁波和哈尔滨商场 [1][3] - 公司战略将从规模扩张转向精准深耕 [1][3] - 以北京和深圳作为重点市场进行探索 [1][3] 渠道与市场布局 - 受影响的当地顾客仍可通过所在城市的其他宜家商场或线上全渠道（官网、APP、微信小程序、天猫及京东旗舰店）继续体验产品和服务 [1][3] - 公司计划在接下来两年内开设超过十家小型门店 [1][3] - 已公布的具体新店计划包括将于2026年2月开业的东莞商场和2026年4月开业的北京通州商场 [1][3] 未来投资方向 - 公司将继续加强线上布局 [1][3] - 公司将对现有商场进行投资 [1][3]

国家补贴政策的影响与公司应对 - 国补政策持续深化优化，能直接降低消费者购买成本，刺激需求释放，有效提升商场客流，促进销售提升并增强商户信心，提高续租率 [1] - 公司积极将旗下商场纳入政府补贴名录，使其成为政策落地的主渠道 [1] - 由于政策资源向效率高、覆盖广的渠道倾斜，美凯龙凭借全国网络成为家电、家居品牌参与“以旧换新”的核心阵地 [1] 公司经营与财务表现 - 随着商户销售好转，商场吸引力增强，截至2025年第三季度，公司自营商场平均出租率已从年初的83%提升至84.72%，核心经营指标企稳向好 [1] 业务拓展与战略布局 - 公司智能电器馆数量已超150家，与众多头部品牌深度绑定，进一步巩固了其作为不可或缺的行业渠道地位 [1] - 政策覆盖范围扩大至智能家居、适老化产品等领域，与美凯龙推动的“3+星生态”战略高度契合 [1] - 公司利用政策利好持续拓展包括高端电器、智能家居、适老化改造（如上海“山丘”银发生活馆）、汽车业态（“车居一体”）在内的新业务，有效打破了单一依赖家居卖场的局面 [1] 轻资产模式发展 - 政策带来的客流和销售，增强了美凯龙在委管商场、特许经营等轻资产模式上的品牌力、拓展能力和议价能力 [1] - 这有助于公司以更低的资本开支实现扩张 [1]

文章核心观点 - 家居行业正经历“后地产时代”的深刻变革，需求切换与模式升级成为主旋律，企业正积极探索适应新消费趋势的发展模式 [1] - 家居卖场作为地产红利的昔日受益者，正面临巨大挑战并积极进行战略转型，从传统的“包租公”角色向“服务商”和“赋能者”演变 [1][21] - 行业竞争焦点已从单一产品转向以设计为驱动、以场景体验为核心的综合解决方案，整合家居、家装、家电三大品类成为关键趋势 [6][16] 行业趋势：进入“新场景周期” - 消费者需求发生显著变化，90%的高净值人群和83%的年轻消费者愿意为方案和设计买单，推动行业进入注重场景体验的新周期 [6][8] - 高端家电市场呈现四大趋势：家居一体化升级、个人品质享受、智能简洁生活、产品美学 [9] - 行业边界被打破，家居、家装、家电加速融合，需要新的载体来整合这三大品类 [6] 公司战略：红星美凯龙的M+高端家装设计中心 - 公司战略目标是打造“M+高端家装设计中心”，计划到2025年实现全国百家门店的规模，目前已建成首批16家，并启动第二批84家的建设 [3] - 该战略经过长期酝酿，始于2018年的M+中国高端室内设计大赛，并于2022年进行试点运营，2023年3月正式发布未来规划 [3] - 中心定位为“品类产品的超级连接器”和“优质家装流量的第一入口”，旨在以设计力量驱动，整合商场、设计师、经销商和品牌工厂，为消费者提供“可见即可得”的居住美学解决方案 [6] 行业应对：终端场景创新与升级 - 家居卖场积极进行内容创新，例如富森美打造“家居+艺术+空间”新场景，每年举办数十场线下营销活动以形成销售闭环 [9] - 家电企业通过数字化、智能化工具打造新场景，如海尔三翼鸟转型为场景方案服务商，华为全屋智能开设体验店展示全场景解决方案 [11] - 家居家装企业升级门店体验，从单品展示转向全品类沉浸式场景体验，例如顾家升级8.0一体化整家店态，欧派、尚品宅配等推出场景化大家居门店，旨在提高终端转化率 [13][14][16] 家居卖场现状与转型压力 - 主要家居卖场面临业绩压力，2023年第三季度财报显示：居然之家营收97.44亿元（同比增长3.33%），归母净利润11.51亿元（同比下降24.99%）；红星美凯龙营收86.75亿元（同比下降17.25%），归母净利润亏损5.61亿元（同比下降142.53%）；仅富森美实现营收11.58亿元（同比增长6.22%）和净利润6.16亿元（同比增长1.76%）的正增长 [17][18] - 出租率持续下滑，以红星美凯龙为例，其自营商场的出租率从2020年的94.1%降至2022年的85.2% [18] - 卖场积极采取自救措施：居然之家将招商模式从“固定租金”改为“销售分成”；富森美联合商户举办营销活动以提升活跃度；红星美凯龙则通过M+中心等举措试图活化商户资源，构建生态圈闭环 [19] 未来发展方向 - 家居卖场的角色需要从“赋能者”进一步升级为“引导者”，即需具备洞察消费趋势、提供前沿设计、完善配套服务的能力，以吸引消费者完成一站式装修 [21] - 家居产业链上所有主体的角色都需因市场变化而调整，持续重塑能力是保持竞争力的核心逻辑，对于卖场而言，从“包租公”转向“服务商”是不可逆的使命 [21]

项目概况 - 西南地区首个“全场景汽车生活综合体”欧陆汽车港于重庆正式揭幕 [1] - 项目汇集30余个主流新能源与智能汽车品牌 [1] - 致力于打造集新能源车集合馆、中高端二手车销售和展示体验于一体的高端汽车消费场所 [1] 战略定位与生态融合 - 欧陆汽车港的开业标志着红星美凯龙在探索“人车家”生态融合上迈出关键一步 [3] - 公司在重庆二郎商场启动“车居一体”跨界营销实践，为区域汽车零售业态创新升级提供案例 [3] - 公司打造“车居一体”生态，从空间简单融合迈入深度“运营联动与营销赋能”新阶段 [3] - 未来将构建从“引流、体验、成交、服务到衍生消费”的完整价值闭环 [3] 项目规模与规划 - 红星美凯龙重庆二郎商场自2019年开启商业综合体转型，持续整合家居、健身、教育等多业态 [3] - 针对汽车业态，重点规划2万平方米的汽车主题空间 [3] - 其中欧陆汽车港经营面积约5000平方米 [3] - 总面积14万平方米的二郎商场是集多业态于一体的“城市生活综合MALL” [3] 发展愿景与行业影响 - 欧陆汽车港的核心价值在于重构本地汽车消费场景 [3] - 未来将从推动产品共创场景化、实现营销互动常态化、完成服务生态一体化三方面持续创新 [3] - 目标是通过不断升级业态，将汽车港打造成为重庆汽车消费新地标 [3] - 旨在推动汽车行业从“单一销售”向“生活生态”转型 [3]

文章核心观点 - 美凯龙与建发集团协同合作的首个大型商业项目成都湾悦城正式开业，标志着公司从传统家居卖场向融合高频消费业态的生活方式体验中心转型，旨在通过“高频带低频”的商业逻辑提升客流、稳定现金流并增强抗风险能力 [1][7][9] 项目定位与业态革新 - 项目定位为“城南活力家庭悦聚场”，围绕家庭客群需求，突破传统家居品类，系统性引入健身运动、亲子娱乐、特色餐饮、户外生活等多元高频消费业态 [3][5] - 具体引入品牌包括意大利自行车品牌COLNAGO、高端骑行品牌PARDUS、户外品牌CAMEL骆驼、PURE PRO健身、乐刻健身、Bouncex室内蹦极、孩子王、宝贝王、海底捞、仙踪林鲜菌汤等 [5] - 重点打造三大主题场景：以篮球为主题的“能量聚场”运动社交空间、莫兰迪色系的“童梦谷”亲子互动空间以及5000平方米屋顶花园“幻想绿洲”，构建承载家庭陪伴与年轻人社交的“第三空间” [5] 商业模式与战略转型 - 项目核心商业逻辑是“高频带低频”，通过大幅提升餐饮、亲子、娱乐等高频业态占比，为日常引流，赋能核心家居业务，形成良性互动生态，以应对传统家居卖场客流低频、决策周期长的挑战 [7] - 转型基于对消费趋势的洞察，随着消费升级和年轻一代成为主力，消费者寻求生活方式表达与深度体验，公司启动“3+星生态”等战略，致力于将商场从销售场所升级为生活方式提案式体验空间 [9] - 在房地产下行周期中，引入高频业态有助于获得更稳定的租金收入和现金流，提高资产运营效率，增强抗风险能力 [9] 财务与运营成效 - 2025年前三季度，公司经营现金流量净额达到6.43亿元，连续两个季度为正 [9] - 2025年前三季度，商场租赁及运营等业务的营业利润约2亿元，较去年同期的约1亿元明显改善 [9] - 截至2025年9月末，公司自营商场的出租率由2024年末的83.0%提升至84.7% [9] 股东协同与合作升级 - 湾悦城是美凯龙与第一大股东建发集团战略融合的新阶段，此前合作局限于特定门店或品类，此次是围绕整个商场展开的全面深度协作，标志着合作层级的跃升 [10] - 美凯龙将项目的开业筹备、招商、运营管理及日常经营全权委托给建发商管，后者拥有成熟商业运营经验，其打造的「成都建发鹭洲里」项目在开业首年吸引了超千万客流 [12] - 通过此次合作，建发商管实现了商业版图向西南的拓展，而美凯龙则成功盘活存量资产并吸收专业运营经验，实现优势互补 [12] 行业启示与潜在影响 - 项目体现的“高频带动低频”、“体验促进销售”、“跨界融合”等核心思路，有望为公司甚至整个家居零售行业带来启发，尽管并非所有商场都具备完全复制该模式的条件 [12]

公司股价异常波动 - 公司股票于2025年12月8日至10日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属于股票交易异常波动 [1] - 公司经自查后表示，其经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大信息 [1] 公司财务表现 - 2024年公司实现营业收入78.2亿元，同比下降32.08% [1] - 2024年公司净利润为-29.8亿元 [1] - 2025年前三季度公司实现营业收入49.7亿元，同比下降18.62% [1] - 2025年前三季度公司净利润为-31.4亿元 [1] 股东动态 - 持股5%以上股东杭州灏月有减持计划，但截至公告日尚未开始实施减持 [1]

文章核心观点 - 建设银行吉林省分行积极响应国家消费品以旧换新等政策导向，通过“政银企”联动、打造消费场景、提供优惠金融产品等方式，从供需两端协同发力，旨在激发消费市场活力，支持消费升级和经济发展 [1][7] 新能源汽车消费金融 - 公司通过将新能源汽车试驾会“搬”进营业网点，与特斯拉、理想、问界、蔚来、小米、比亚迪等多个品牌合作开展购车分期业务，吸引消费者 [2][3] - 公司与各地商务局合作，开展“汽车消费进机关、进企业、进校园”活动，提供“一对一”购车分期服务，量身定制金融服务套餐 [3] - 截至10月末，公司实现新能源购车分期交易额5.3亿元，同比增长36% [3] 家装厨卫消费金融 - 公司围绕国家家装厨卫以旧换新政策，整合政府补贴、利率优惠及商户折扣，打造装修分期特惠平台 [4][5] - 公司在吉林省商务厅及中国银联吉林分公司支持下，联合欧亚集团、居然之家、红星凯龙等知名家居卖场举办了10场建行家装节活动 [5] - 公司联合云闪付平台在政府补贴基础上叠加建行满减优惠，截至10月末，实现装修分期交易额1.47亿元 [5] 商圈及场景消费金融 - 公司坚持“金融+场景”融合理念，构建“衣食住行游购娱”一站式金融服务矩阵，在城市核心商圈推出“信用卡专属购物节”，联动百余家商户组合营销 [6] - 公司开展加油优惠、出行5折、观影满减、生活服务等场景信用卡满减活动，并组织信用卡“国补折上折”、分期免息、专项分期利率优惠等活动为消费者让利 [6] - 公司实施“精准营销+场景触达+流程优化”策略，通过手机银行、微信公众号等渠道向不同客群推送个性化权益，提升支付便利性与用户体验 [7]

公司战略转型 - 公司持续推进数智化转型，依托“洞窝、居然设计家、居然智慧家”三大平台构建产业基础设施 [1] - 公司推动从“家居卖场运营商”向“全行业产业数智服务商”转型 [1] 核心业务平台运营数据 - 洞窝平台已入驻卖场超1,200家、商户超15万家，其中超70%为非居然体系商户 [1] - 居然设计家平台注册用户超1,940万，海外用户占比超1,630万 [1] - 居然设计家平台推出面向C端的AI设计家APP，支持生成20种风格设计方案 [1] - 自营品牌居然智慧家合作品牌超300家，全年销售额突破60亿元 [1]