报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块，推荐上美股份、巨子生物等标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周（2025.07.14 - 2025.07.18），商贸零售/社会服务/美容护理分别+0.23%/+1.05%/-0.14%，在 31 个一级行业中排名第 18/13/22，同期上证综指+0.69%，深证成指+2.04%，沪深 300+1.09% [2][14] - 细分子板块来看，本周专业服务/教育/一般零售涨幅居前，分别+3.25%/+1.21%/+0.86%；饰品/专业连锁/酒店餐饮跌幅居前，分别为-2.60%/-1.39%/-1.18% [2] - 个股方面，本周 A 股商贸零售行业中，焦点科技、小商品城等涨幅居前，赫美集团跌幅居前；社会服务行业中，兰生股份、实朴检测等表现较好；美容护理行业中，中顺洁柔、延江股份等涨幅居前，百亚股份、润本股份等跌幅居前；港股方面，巨子生物涨幅达 6.14% [18][19] 重点行业数据及资讯 - 2025 年 1 - 6 月社会消费品零售总额 24.55 万亿，同比+5%；6 月社零总额 4.23 万亿元，同比增长 4.8%，低于 wind 一致预期的 8.4%，受端午错期及 618 需求释放前置影响，增速有所放缓；6 月商品零售同比+5.3%，餐饮收入同比+0.9% [3] - 美护：瑷尔博士在东南亚市场战略布局取得重要突破，益生菌系列入驻马来西亚屈臣氏 300 家门店，护肤系列入驻 20 家门店；Kenvue 科赴宣布 CEO 更迭；珀莱雅公开首个双环肽专利 [3][27] - 出行链：2025 年第 28 周（07 月 07 日至 07 月 13 日）全国民航执行客运航班量近 11.8 万架次，日均航班量 16901 架次，同比 2024 年上升 3.2% [4][27] - IP 衍生品：国内毛绒潮玩品牌“超级元气工厂”向阅文集团独家开放战略投资；泡泡玛特旗下共鸣×《罗小黑战记 2》系列手办盲盒即将开始预售，泡泡玛特 2025H1 预期收入同比增长不低于 200%，溢利同比增长不低于 350% [4][30][31] - 零售：7 月 18 日，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业 [4][31] 本周重点公司公告 - 泡泡玛特 2025 年半年度业绩预告，预期收入同比增长不低于 200%，溢利同比增长不低于 350% [32] - 大连圣亚 25H1 预计归母净利润-1907.84 至-1271.90 万元，将出现亏损；实现扣非归母净利润 15.08 - 22.61 万元，同比减少 97.54%到 98.36% [32] - 若羽臣 25H1 预计归母净利润约 6300 - 7800 万元，同比增长 61.81% - 100.33% [3][32] - 美丽田园医疗健康从市场购回 30000 股公司股份，总交易金额约 88.5 万港元，2025 年 7 月 10 日至公告发布日累计回购 90500 股，总交易金额约 264.7 万港元 [32] - 锦江酒店 25H1 预计归母净利润为 3.6 亿元到 4 亿元，同比下降 57.53%到 52.81%；实现扣非归母净利润为 3.9 - 4.1 亿元，同比增长 0.38%到 5.53% [33] - 永辉超市 25H1 预计归母净利润-2.4 亿元，将出现亏损；实现扣非归母净利润-8.3 亿元 [4][33] - 长白山 25H1 预计营业收入约为 2.35 亿元，同比减少约 7.48%，归母净利润为-258 万元至-158 万元，将出现亏损；扣非归母净利润为-275 万元至-175 万元 [4][33] - 北京人力 25H1 预计归母净利润为 6.9 亿元到 8.8 亿元，预计增加 2.56 亿元到 4.46 亿元；扣非归母净利润为 2.8 亿元到 3.3 亿元 [33] - 朗姿股份 25H1 预计归母净利润 2.2 - 2.6 亿元，同比上升 31.74% - 55.69%；扣非归母净利润 9000 万元 - 1.3 亿元 [3][34] - 丽人丽妆预计 2025 年半年度归母净利润为-4250 万元至-3000 万元，将出现亏损；预计扣非归母净利润-4450 万元至-3100 万元 [34] - 江苏吴中聚乳酸面部填充剂 AestheFill 注册证代理人名称变更，不影响其相关代理权 [3][34] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块，推荐上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等标的 [5]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [5][7][31] 报告的核心观点 - 6月CPI同比由降转涨，核心CPI继续回升，促消费政策效应持续显现，国务院办公厅印发稳就业通知，北京市印发提振消费方案 [22] - 美护、出行链、IP衍生品、零售等行业有新动态和发展，部分公司业绩表现良好或有新举措 [3][4][23][25][28] - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [5][31] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周（2025.07.07 - 2025.07.11），商贸零售/社会服务/美容护理分别+2.20%/+2.11%/+1.52%，在31个一级行业中排名第11/13/20，同期上证综指+1.09%，深证成指+1.78%，沪深300+0.82% [2][14] - 细分板块中，互联网电商/贸易/专业服务涨幅居前，分别+4.37%/+4.36%/+4.14%，专业连锁跌幅居前达 - 1.49% [16] - 个股方面，A股不同行业有涨跌幅居前的公司，港股布鲁可涨幅达8.64%，巨子生物涨幅达4.97% [19][20] 重点行业数据及资讯 - 6月CPI同比上涨0.1%，连续下降4个月后转涨，核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [22] - 国务院办公厅印发稳就业通知，北京市印发提振消费方案 [22] - 美护：青眼公布2025年上半年天猫美妆排行榜，珀莱雅拟入局药店OTC渠道，锦波生物全球招募泰国战略合作伙伴，2款童颜针获NMPA批准，黑石集团拟收购韩国沙龙连锁店 [23][25] - 出行链：2025年第27周全国民航执行客运航班量近11.6万架次，日均航班量环比、同比有上升 [25] - IP衍生品：7月11日，Bilibili World 2025在上海开幕，预计三天观展人次可达30万 [28] - 零售：淘宝闪购等联合宣布日订单数等数据，淘宝闪购启动500亿元补贴计划，泰国总统饮料增资霸王茶姬泰国子公司，茶颜悦色宣布以线上电商形式出海 [28] 本周重点公司公告 - 桂林旅游预计2025H1归母净利润800万元，同比大幅增长142%，实现扭亏为盈 [4] - 重庆百货2025H1营业收入80.42亿元，同比下降10.45%，净利润7.74亿元，同比增长8.74% [5] - 祥源文旅预计2025H1净利润9000 - 9700万元，同比增加51.44% - 63.22% [4] - 中顺洁柔预计2025H1净利润1.4 - 1.6亿元，同比上升59.85% - 82.68% [30] - 乖宝宠物拟投资6.5亿元建设智能仓储及数智化分拣中心项目 [5][30] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块，推荐上美股份、巨子生物等标的 [5][31]

报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块，推荐上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等标的 [5] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 本周（2025.06.23 - 2025.06.27），商贸零售、社会服务、美容护理分别+4.56%、+4.61%、+1.04%，在 31 个一级行业中排名第 9、8、24，同期上证综指+1.91%，深证成指+3.73%，沪深 300+1.95% [2][14] - 细分子板块来看，本周商贸零售、社会服务、美容护理各大二级子板块普涨，教育、专业连锁、贸易涨幅居前，分别+7.47%、+7.42%、+5.2% [2][17] - 个股方面，本周 A 股商贸零售行业中，浙江东日、翠微股份、凯瑞德涨幅居前，友阿股份跌幅居前；社会服务行业中，电科院、天目湖、创业黑马表现较好；美容护理行业中，延江股份、嘉亨家化、水羊股份涨幅居前，豪悦护理、润本股份、稳健医疗跌幅居前；港股方面，上美股份涨幅达 18.69%，泡泡玛特涨幅达 7.6%，巨子生物涨幅达 5.85% [20] 重点行业数据及资讯 美护 - 6 月 21 日，可复美正式入驻马来西亚屈臣氏，成为首个入驻当地屈臣氏的中国功效性护肤品牌 [23] - 6 月 24 日，绽妍生物申请在新三板挂牌，拟进入股转系统基础层，保荐机构为中金公司，2024 年营业收入为 5.97 亿元，净利润为 7350.11 万元 [23] - 6 月 24 日，国家药监局将两个完成 3 年安全监测期的化妆品新原料纳入《已使用化妆品原料目录》，并建立原料目录动态更新机制 [3][23] - 6 月 26 日，颖通控股成功在香港交易所挂牌上市，截至 2025 年 3 月 31 日，共拥有 72 个外部合作品牌 [23] - 6 月 27 日，植物医生主板 IPO 申请获受理，保荐机构为中信证券，拟募集资金约 9.98 亿元，2024 年末线下连锁门店共计 4328 家 [23] - 上海家化 618 大促期间电商渠道 GMV 增长近 30%，其中玉泽同比增长 20%，六神同比增长 30%、佰草集 GMV 同比增长 50% [23] - 珀莱雅发布 618 战报，主品牌珀莱雅位列天猫美妆 618 全周期 TOP1，抖音 618 好物节美容护肤品牌榜第二，京东国货美妆品牌榜第一；彩棠位列天猫国货彩妆行业店铺第一，GMV 同比增长 10%+；京东国货彩妆行业品牌第二，GMV 同比增长 20%+；抖音国货彩妆行业品牌排名第五，GMV 同比增长 30%+；洗护品牌 OR 全渠道同比增长 148%+创新高；悦芙媞抖音、京东、拼多多渠道 GMV 分别同比增长 23.5%、69%、23% [23] - 巨子生物重组胶原蛋白冻干纤维申请类型由药械组合变更为医疗器械（联合审批） [3][23] 出行链 - 2025 年第 25 周（06 月 16 日至 06 月 22 日），全国民航执行客运航班量近 10.6 万架次，日均航班量 15145 架次，环比上周上升 3.9%，同比 2024 年上升 1%，同比 2019 年上升 6.4%，航班执飞率为 84.4%，其中国内航班量 90604，同比 2019 年上升 11.5%，国际航线航班量 12959 架次，环比上周上升 2.5%，同比 2024 年上升 17.9%，同比 2019 年下降 12.7% [4][24] IP 衍生品 - 6 月 22 日，布鲁可积木人发布了假面骑士群星版第 4 弹 [26] - 6 月 27 日，卡游发售《名侦探柯南：独眼的残像》主题周边 [26] 零售 - 6 月 28 日，老铺黄金上海国金中心店开业，预计年内还将在上海新天地、上海恒隆广场等高端商圈开店 [25][26] - 6 月 26 日，周六福珠宝在港交所上市，开盘价为 26.7 港元，较发行价上涨 11%，截至 2024 年 12 月 31 日，线下销售网络门店总数有 4129 家 [26] 本周重点公司公告 - 美丽田园主要股东中信产业投资基金管理有限公司 CPE 协议拟出售全部 21.77%股权，引入外资长线医疗基金、科技创新基金、国际对冲基金等顶级机构 [27] - 锦波生物与养生堂及其子公司签署协议，通过股份认购及转让向后者募资 34 亿元，战略投资完成后，养生堂系将持有锦波生物超 10%股份成为后者第二大股东 [28] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块，推荐上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等标的 [5]