股份变动披露 - 公司名称：佛山市海天調味食品股份有限公司，证券代号：03288 [2] - 2025年6月30日已发行股份（不包括库存股份）为279,031,700股，库存股份为0 [2] - 2025年7月21日因部分行使超额配股权发行H股，已发行股份增至291,224,400股，增幅4.37%（增加12,192,700股） [2] 监管合规确认 - 股份发行及变动已获董事会正式授权，并符合香港联交所《主板上市规则》及《GEM上市规则》要求 [2] - 公司确认已履行全部上市先决条件，包括款项收取、法律文件存档及证券一致性等 [2] - 未涉及股份赎回/购回或场内出售库存股份的情况 [2] 文件提交信息 - 呈交日期：2025年7月21日，由联席公司秘书柯莹提交 [2][3] - 文件状态为新提交，共5页，版本号v1.3.0 [2][3]

公司股本结构 - 公司法定/注册股本为5,839,632,244元人民币，其中H股法定股本为279,031,700股（面值1元人民币），A股法定股本为5,560,600,544股（面值1元人民币）[1] - H股于2025年6月19日在香港联交所主板新上市，上市初期已发行股份为279,031,700股，无库存股份[1][3] - A股在上海证券交易所上市（证券代码603288），已发行股份为5,550,311,053股，库存股份为10,289,491股，总发行量为5,560,600,544股[1] 股份变动情况 - 报告期内（2025年6月）公司股本无增减变动，H股与A股的法定/注册股本及已发行股份数量均维持不变[1][3] - 超额配股权涉及41,854,700股H股，可在2025年6月19日至7月16日期间行使[1][6] 上市安排 - H股上市后未实施股份期权、权证或可转换票据等衍生工具发行计划[1][3][5] - 公司明确区分H股与A股的上市地点及证券代码（H股03288，A股603288），两类股份面值相同但交易市场独立[1][4] 文件披露 - 本报告为2025年6月证券变动月报表，由联席公司秘书柯莹于2025年7月7日提交至香港交易所[1][4] - 文件共11页，涵盖法定股本、已发行股份、库存股份及超额配股权等结构化数据[1][3][6]

报告核心观点 内地5月推出金融政策支持市场，中美贸易谈判有进展但前景仍存不确定性，恒指估值重返合理水平，升势需贸易协议利好及企业盈利改善维持，阻力位在3月高位24,874点；美国经济前景不确定性加剧，联储局对未来通胀谨慎，后续需留意特朗普政策及6月点阵图指引；部分行业和企业有不同表现和动态 [2][4] 市场回顾 - 内地5月推出降准、降息等金融政策，市场预期为新一轮政策周期开端；中美5月中旬经贸会谈后降低加征关税，6月伦敦谈判达框架协议，但特朗普指控内地违反协议使贸易谈判前景蒙阴 [2] - 恒指周三高开后升幅扩大，收报24,366点，升204点，大市成交2,352亿元；美股先升后跌，道指收平，标指及纳指跌0.3 - 0.5%，欧德法股市跌0.2 - 0.4%，纽约期油急升4.9%至每桶68.15美元 [6] 宏观焦点 - 中美达成贸易框架共识待元首批准，若中方批准稀土出口许可，华府将解除部分出口管制；中方拟对出口美国稀土许可证设六个月期限 [8] - 特朗普计划两周内向贸易伙伴设定单边关税税率，美财长称若贸易伙伴释善意，政府或延长90日关税暂停期 [3][8] - 美国5月CPI同比2.4%，核心CPI环比0.1%，连续四个月低于预期，数据公布后美元指数、美股期货、美债收益率、现货黄金有相应波动，交易员加大对美联储降息押注 [8] - 美财长贝森特希望留任现职到2029年，回应出任Fed主席臆测，现Fed主席鲍尔任期2026年5月届满，特朗普将决定接任人选 [8] - 特朗普对伊朗核谈判信心减弱，伊朗威胁攻击美军基地，布油涨超5% [3][8] - 欧盟拒绝在与美国贸易谈判中妥协，拟推迟谈判至7月之后，并准备超千亿美元美国商品反制措施 [8] - 欧洲央行马克鲁夫称利率或维持现水平，下次利率调整取决于数据 [8] - 美加官员交换潜在贸易协议条款文件，预计协议不会在七国集团峰会前达成 [9] - 李强表示要破除思维定势，围绕扩大内需等重点工作增强发展动力 [9] - 中汽协公布5月内地汽车销量按年增11.2%，按月增3.7%，新能源汽车销量按年增36.9%，占新车总销量48.7% [9] - 陈茂波称香港有条件成为中国车企及产业链出海落脚点 [9] - 日本5月批发通胀放缓，减轻央行加息压力 [9] 企业消息 - 宜联生物拟来港上市，委聘中金等筹备，预计集资1亿美元 [10] - 海天味业启动招股，折让超两成，首日孖展超164倍，计划发售2.63亿股H股 [10] - 君实生物猴痘疫苗JT118注射液临床试验申请获受理 [10] - 京东物流进军沙特，已有上千人团队，此前在当地有相关业务布局 [10] - 蔡崇信称阿里巴巴致力重新确立科技领导地位，将AI和云基础设施作为战略支柱 [10] - 字节跳动发布新一代AI大模型，降价逾六成 [10] - 地平线机器人折让近7%配股筹资47亿，用于优化资本结构等 [3][10] - 小鹏G7预售46分钟小订突破1万台，号称全球首款L3级算力AI电动车 [10] - 何小鹏称汽车公司未来5年竞争血腥，今年约45亿研发费用花在AI [10] - 金力永磁陆续获发出口许可证，依法依规出口磁材等 [3][10] - 携程加速全球化布局，开放超1100个海外岗位，设立10亿旅游创新基金，目标未来三至五年海外收入占比翻倍 [10] - 泡泡玛特年初扩产能仍供不应求，旗下Labubu系列引发市场热潮 [3][11] - 欧化预告年度亏损扩至不多于4500万元，因业务环境困难和减值亏损增加 [11] - 电讯数码料全年盈利倒退逾六成至不少于2100万元，因出售物业收益等因素变化 [11] 短期看好板块 - 中资金融股，上证突破，内地企业加快来港上市 [7] - 汽车零部件，内地呼吁停止内卷，车企缩短供应商支付帐期 [7] - 金矿股，地缘政治局势反复，央行持续增持黄金 [7] 各地重要经济数据事项 - 5月香港外汇储备4310亿美元，欧元区零售销售按年增2.3%，GDP经季调按年增1.5%，德国工业生产按年降1.4%，贸易收支146亿欧元，出口按月降1.7%，进口按月增3.9%，美国非农就业人口变动13.9万人等 [12] - 5月中国外汇储备32852亿美元，出口按年增4.8%，进口按年降3.4%，贸易收支1032.2亿美元，PPI按年降3.3%，CPI按年降0.1% [12] - 4月意大利工业生产按年增0.3%，英国ILO失业率3个月为4.6% [12] - 5月日本PPI按年增3.2%，美国CPI按年增2.4%，核心CPI按年增2.8% [12]

报告公司投资评级 - 基本因素及估值：★★★★☆ [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是内地调味品龙头企业，在行业地位、品类布局、产品矩阵等方面优势明显，且所处行业成长机遇广阔 [1][2][3] 相关目录总结 背景 - 报告研究的具体公司是有悠久历史传承的内地调味品龙头企业，主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他，2024年收入在内地调味品市场排行首位 [1] 概要 - 行业地位领先：2024年内地调味品市场规模达4981亿元，公司市场份额4.8%，是最大竞争对手两倍以上，按收入计位居全球第五，全球市场份额1.1%，按销量计连续28年为内地最大调味品企业，酱油、蚝油产品销量多年居内地第一，调味酱、食醋及料酒位居前列 [2] - 全面的品类布局：“海天”是内地热门品牌，家庭渗透率超80%，位居内地消费者首选品牌第四、调味品品牌第一，拥有全面品类布局，通过1450余产品SKU提供丰富选择 [2] - 拥有成功的国民产品矩阵：公司有7个年收入10亿级以上大单品系列，是内地调味品行业该数量最多的企业，有31个年收入1亿级以上产品系列，2024年亿级以上产品系列合计占销售收入76.6% [3] - 广阔的成长机遇：内地调味品行业市场规模广阔、用户及消费者黏性强、刚需属性强，预计2029年市场规模达6998亿元，2024 - 2029年复合年增长率7.0%，内地人均调味品消费金额低，行业前五大企业市场份额集中度远低于美国和日本 [3] 主要财务数据 | | 2022年度（亿元人民币） | 2023年度（亿元人民币） | 2024年度（亿元人民币） | | --- | --- | --- | --- | | 收入 | 256.09 | 245.59 | 269.01 | | 利润 | 62.03 | 56.42 | 63.56 | [4] 发售及招股信息 - 发售数目26.3亿，其中香港发售1600万，国际发售2.47亿 [4] - 招股价35.00 - 36.30港元，市值2114.04亿港元，最高集资额95.47亿港元 [4] - 招股日期为6月11日 - 6月16日，上市日期为6月19日，每手股数100股 [4]

发售信息 - 预期定价日为2025年6月17日前后，不迟于该日中午十二时，发售价格35.00 - 36.30港元/股[7] - 全球发售股份263,237,500股H股，香港发售15,794,300股，国际发售247,443,200股[10] - 香港公开发售2025年6月11日上午九时开始，16日上午十一时三十分截止电子认购申请[20] - 预期H股2025年6月19日上午九时于联交所开始买卖[23] 业绩总结 - 2024年中国调味品市场规模4981亿元，全球21438亿元[42] - 2024年公司产品销售总收入251.28亿元，酱油137.58亿元占51.1%，蚝油46.15亿元占17.2%[51] - 2022 - 2024年收入分别为256.097亿元、245.593亿元、269.010亿元[65] - 2022 - 2024年净利润分别为62.032亿元、56.422亿元、63.559亿元[65] 用户数据 - 截至2024年12月31日，销售网络触达中国几乎100%的市级及近90%的县级覆盖[52] - 2024年中国家庭渗透率超80%，位居中国消费者首选品牌第四、调味品品牌第一[46] 未来展望 - 假设发售价35.65港元，公司估计全球发售所得款项净额约92.712亿港元[88] - 所得款项净额20%用于产品开发等，30%用于产能扩张等[89] 新产品和新技术研发 - 2022 - 2024年研发成本分别为7.513亿元、7.154亿元、8.395亿元，占同年收入的2.9%、2.9%、3.1%[56] - 截至2025年3月31日止三个月推出约150个新SKU[79] 市场扩张和并购 - 所得款项净额20%用于提升全球影响力，20%用于增强销售网络及渗透能力[89] 其他新策略 - 公司就香港公开发售采用全电子化申请程序，不提供招股章程印刷本[12]

发售股份情况 - 全球发售股份数目为263,237,500股H股[8] - 香港发售股份数目为15,794,300股H股[8] - 国际发售股份数目为247,443,200股H股[8] 价格及面值 - 最高发售价为每股H股36.30港元[8] - 每股H股面值为人民币1.00元[8] 时间安排 - 稳定价格行动须在2025年7月16日内结束[4] - 稳定价格期间预期于2025年7月16日届满[5] - 上市日期目前预期为2025年6月19日[5] - 香港公开发售于2025年6月11日上午九时正开始[24] - 电子认购申请截止时间为2025年6月16日上午十一时三十分[24] - 开始办理认购申请登记时间为2025年6月16日上午十一时四十五分[24] - 截止办理认购申请登记时间为2025年6月16日中午十二时正[26] - 预期定价日为2025年6月17日[26] - 最终发售价等公告将于2025年6月18日或之前公布[26] - 香港公开发售分配结果公告于2025年6月18日下午十一时正公布[26] - 寄发H股股票等将于2025年6月18日或之前完成[26] - 寄发网上白表电子自动退款指示╱退款支票将于2025年6月19日或之前完成[26] - 预期H股于2025年6月19日上午九时正在联交所开始买卖[26] - 网上白表服务申请时间为2025年6月11日上午九时正至2025年6月16日上午十一时三十分[28] - 全数缴付网上白表服务有关申请股款截止时间为2025年6月16日中午十二时正[28] 其他要点 - 股份代号为3288[8] - 申请认购香港发售股份最少100股[13] - 可申请认购的香港发售股份数目上限为7,897,100股[14] - 香港公开发售初步提呈股份约占6.0%，国际发售约占94.0%[20] - 整体协调人有权将国际发售股份重新分配至香港公开发售[18] - 公司预期向整体协调人授出发售量调整权[19] - 公司预期向国际承销商授出超额配股权[21] - 发售价不高于每股36.30港元且预期不低于每股35.00港元[22] - H股将以每手买卖单位100股H股进行买卖[31]