文章核心观点 - 天数智芯与智谱华章在港交所成功上市，股价与市值表现强劲，标志着中国硬科技资产获得国际资本市场高度认可，其背后的共同投资方坤元资产FOF生态圈作为“耐心资本”的价值得到验证 [1] - 中国科技产业正实现从“可用”到“好用”、从“跟跑”到“领跑”的跨越式发展，以通用GPU和AI大模型为代表的硬核科技领域迎来关键发展窗口期和IPO热潮 [1][2][6] - 耐心资本通过前瞻性、长期性的生态化投资布局，成为培育新质生产力、支持国家战略科技力量发展的重要支撑 [5][11][12] 天数智芯上市表现与业务定位 - 天数智芯于2026年1月8日在港交所上市，股票代码9903.HK，开盘股价报190.20港元/股，较发行价上涨31.54%，市值达到483.71亿港元 [1] - 公司是国内首家实现“训练+推理”全栈应用并规模化量产的通用GPU企业，业务已从AI训练延伸至AI推理和智算解决方案，并在金融、教育、医疗等行业实现落地 [3] - 其上市是国产GPU行业从“可用”向“好用”阶段加速过渡的标志，与沐曦股份科创板上市等事件共同反映了国产AI算力产业链的崛起 [2][3][5] 智谱华章上市表现与行业地位 - 智谱华章于2026年1月8日在港交所上市，股票代码2513.HK，被誉为“全球大模型第一股”，开盘股价报120港元/股，上涨超3%，市值突破528亿港元 [1] - 公司在公开发售阶段获得1159.46倍的超额认购，营收从2022年的5740.9万元人民币迅猛增长至2025年上半年的1.9亿元人民币，展现出强劲商业化能力 [7] - 其新一代基座大模型GLM-4.7在2025年12月登顶国际权威评测榜单，位列全球开源模型第一、国产模型第一，代表中国大模型从技术探索迈入产业深耕期 [6][7] 国产GPU与算力行业趋势 - 全球AI算力需求呈指数级爆发，国内高性能算力自主可控诉求迫切，技术断供风险、市场需求多元化及资本市场重新定价共同推动行业发展 [3] - 2026年受益于先进制程扩产带来的产能释放，国产AI算力产业链将迎来业绩放量 [3] - 国产通用GPU被视为“工业皇冠上的明珠”，天数智芯等公司的成功上市向全球资本市场展示了“中国速度”与“硬核实力” [2] AI大模型与开源生态发展 - 中国开源大模型在2025年实现系统性崛起，据Hugging Face数据，中国研发的开源模型2025年全球下载量占比达17.1%，超越美国的15.8%，位居全球第一 [8] - 智谱华章通过持续开源，在编程与智能体等场景深入打磨，成为全球开源生态中值得信赖的选择，与OpenAI代表的闭源路线形成对比 [7][8] - 大模型行业靠讲故事融资的时代已结束，进入靠技术壁垒和商业落地说话的新阶段 [7] 资本市场与投资机构角色 - 坤元资产FOF生态圈作为“耐心资本”，前瞻性布局了天数智芯、智谱华章、沐曦股份等算力与AI领域头部企业，并在短期内接连收获多家IPO [1][5] - 该机构通过构建FOF生态圈，与头部专业投资机构深度合作，搭建覆盖全市场的“科创雷达网络”，以解决早期投资“看不懂、投不进、拿不住”的难题 [10] - 投资策略坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，陪伴企业穿越周期，与国家战略同频共振 [12] 宏观科技与产业前景 - 2026年被众多机构预判为“科创IPO大年”，半导体、人工智能、量子科技等核心赛道将实现从技术突破到商业应用的规模化跨越 [11] - 德勤预测中国将在基础科学与战略性新兴产业领域持续引领全球研发投入 [11] - 国家政策强调要“加快壮大耐心资本”，其作为具备持久性、稳健性的资本形态，正成为促进颠覆性创新、培育新质生产力的重要支撑力量 [11]

公司上市与市场表现 - 天数智芯于香港交易所挂牌上市，股票代码为9903.HK [1] - 上市首日盘初股价一度上涨超过32%，达到192港元 [1] - 公司IPO发行价为每股144.6港元，共计发售2543万股 [1] - 以发行价计算，每手100股不计手续费可获利4740港元 [1] - 上市后公司市值升至487亿港元 [1] 公司业务与行业地位 - 公司业务为提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案 [1] - 公司是国内通用GPU领域的头部企业 [1] - 公司书写了多个“行业第一”，包括首家实现推理型通用GPU芯片量产，以及首家达成训练型通用GPU芯片量产 [1] - 公司是国内首家采用先进7nm工艺技术达成上述量产里程碑的企业 [1] - 这一系列成就奠定了公司在国内通用GPU领域的先发优势与行业地位 [1] 发展前景与竞争优势 - 分析人士认为公司凭借在核心技术与生态布局上的多重核心优势，有望借助资本赋能进一步扩大竞争壁垒 [1] - 公司的长期发展被描述为极具想象空间 [1]

公司投资动态 - 公司通过出资2500万元认购珠海格金广发信德三期科技创业投资基金份额间接参与了沐曦集成电路(上海)股份有限公司的投资 [1] - 公司通过出资1.11亿元认购中合智能汽车基金份额间接参与了苏州登临科技股份有限公司的投资 [1] 被投资公司概况 - 沐曦股份是一家在半导体领域有一定发展潜力的企业 [1] - 登临科技是国内自主创新的通用GPU企业，其核心IP完全自主研发 [1] 投资目的与潜在影响 - 对沐曦股份的投资为其发展提供了资金支持，有助于其在半导体领域的研发和业务拓展 [1] - 对登临科技的间接投资将为其发展提供资金助力，支持其在通用GPU领域的技术研发和市场推广 [1] - 长期来看，如果被投资企业发展良好，公司将通过基金获得投资收益，提升盈利能力和市场竞争力 [1] - 通过参与投资，公司可能与被投资企业建立业务合作关系，促进公司业务的多元化发展 [1]