政策资金支持 - 超长期特别国债资金支持力度为2000亿元，首批1730亿元已分配到16个领域约7500个项目 [1][2] - 第二批810亿元超长期特别国债资金已下达，重点支持消费品以旧换新和设备更新 [5] - 2025年新增贷款贴息1.5%上浮 [7] 政策覆盖范围 - 2025年政策覆盖16大领域，新增电子信息、安全生产、设施农业等支持领域，形成"16+N"覆盖体系 [5] - 工业与能源领域占比45%，交通与物流领域占比20%，公共服务领域占比25%，新增扩围领域占比10% [6] - 2024年政策覆盖7大重点领域，2025年扩展至16大领域并建立动态扩围机制 [7] 重点支持领域 - 工业重点领域：石化、钢铁、有色等11大行业设备焕新，淘汰落后设备，更新智能生产线 [8] - 能源电力设施：10大升级方向包括特高压电网、配电网智能化改造、新能源并网性能优化等 [8][9] - 交通运输设施：铁路信号系统智能化改造、民航导航设备更新、城市轨道交通设施更换 [10] - 物流设施：智能仓储、运输设备升级 [11] - 医疗设备：县级医院影像设备更新、基层诊疗器械 [5][11] 政策实施机制 - 取消"项目总投资不低于1亿元"门槛，降低中小企业申报门槛 [5] - 建立"地方审核+国家复核"双把关机制，简化审批流程 [5] - 从单项目申报改为产业集群整体申报优先 [7] 新增领域支持 - 电子信息领域：半导体封装测试设备、5G基站核心部件、人工智能算力设备 [11][12] - 设施农业：智能温室控制系统、农业机器人、精准灌溉设备 [11][12] - 安全生产：矿山安全监测系统、危化品智能管控平台 [6][12]

本期业绩预告情况 - 预计归属于上市公司股东的净利润为2,500万元至3,400万元，上年同期亏损5,985.61万元，同比增长141.77%至156.80% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为2,488万元至3,388万元，上年同期亏损6,409.64万元，同比增长138.82%至152.86% [1] - 基本每股收益为0.03元/股至0.04元/股，上年同期亏损0.08元/股 [1] 业绩变动原因说明 - 公司通过持续推动降本增效，提升了管理效率和生产效率，实现小幅盈利 [1] - 财务费用大幅下降，主要受益于汇率波动的积极影响 [1] - 上年同期的大额亏损影响已消除 [1] 与会计师事务所沟通情况 - 本次业绩预告相关财务数据未经会计师事务所审计 [1]

市场表现 - 2025年6月2 - 13日，创业板指涨2.54%、中证1000涨1.32%、中证500涨1.22%、沪深300微涨0.62%，北证50跌1.84%[2] - 北证A股涨幅前三为九菱科技74.64%、路桥信息68.83%、科力股份46.30%；跌幅前三为康乐卫士 - 12.04%、三友科技 - 12.34%、田野股份 - 14.62%[2] - 北证50成分股中，纳科诺尔涨幅20.98%最好，森萱医药跌幅 - 11.20%最差[4] 市场特征 - 2025年6月2 - 13日，北证50成分股表现分化，纳科诺尔、国航远洋、华信永道涨幅分别为20.98%、20.85%、20.23%；奥迪威、锦波生物、森萱医药跌幅分别为 - 7.57%、 - 9.23%、 - 11.20%[6] 重要新闻 - 北交所和中证指数公司计划2025年6月30日发布北证专精特新指数，选取市值最大50只专精特新“小巨人”股票为样本[6] 投资建议 - 对涨幅高个股如九菱科技等，研究行业前景等；德源药业等估值合理、基本面稳健可长期投资；市盈率高或亏损股风险大[8] - 中东冲突使北交所个股波动明显，与资源品、交运及红利相关个股可能受益[8] 风险提示 - 北证A股市场波动大，个股涨跌幅差异明显，投资者可能资产价值大幅波动[8] - 行业竞争激烈，企业若不能保持优势，会影响盈利和股价[8] - 北交所发展受政策影响大，政策调整和不确定性影响投资决策和收益[8]

涨停市场概况 - A股市场收盘共65股涨停，剔除ST板块后50股涨停，整体封板率为68.42% [1] - 30股封板未遂 [1] 涨停个股分析 - 中嘉博创封单量最高达37.89万手，海泰发展、易明医药、ST联合分别以28.71万手、27.5万手、25.15万手紧随其后 [2] - ST联合连续6天涨停，共创草坪5连板，金时科技4连板，中嘉博创、易明医药等5股3连板 [2] - 10股封单资金超亿元，易明医药以4.46亿元居首，ST联合、二六三分别为1.59亿元、1.38亿元 [2] - 易明医药控股股东变更为北京福好，实控人变更为姚劲波，复牌后连续3个交易日涨停 [2] 并购重组板块 - ST联合拟购买润田实业100%股份并募集配套资金 [3] - 海泰发展筹划购买知学云（北京）科技股份有限公司控股权 [4] - 湖南发展拟收购多家水电公司股权，包括沅陵高滩发电85%、铜湾水利水电90%、清水塘水电90%、新邵筱溪水电95% [4] 白银板块 - 湖南白银业务以白银为核心，涵盖采选、冶炼、材料及贸易 [5] - 白银有色境内矿山保有银金属量1832.5吨 [6] - 盛达资源控股7家矿业子公司，累计查明银金属量约1.2万吨 [6] 算力板块 - 华脉科技发展数据中心、物联网、系统集成及信息通讯增值业务 [8] - 二六三拥有计算、存储、网络、5G等基础设施能力，提供数据中心及虚拟专网服务 [8] - 南凌科技为数据中心与云平台提供云连接，支持混合云计算环境 [8] 龙虎榜动态 - 龙虎榜净买入额前三为中电鑫龙（2.36亿元）、海联金汇（1.97亿元）、常山药业（1.92亿元） [9] - 机构净买入前三为雄帝科技（8184.07万元）、中润资源（6398.51万元）、常山药业（6086.51万元） [9] - 深股通净买入常山药业2.02亿元，沪股通净买入剑桥科技6493.6万元 [9] - 游资平安证券深圳分公司净买入海联金汇4159.98万元，中泰证券湖北分公司净买入二六三2569.35万元 [9]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 21.88 元 [1][8] 报告的核心观点 - 东睦股份 2024 年业绩表现良好，营收和归母净利大幅增长，25Q1 业绩稳健，虽毛利率略有下滑但新业务支撑业绩稳定，维持盈利预测不变并给予目标价 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024 年实现营收 51.43 亿元（yoy+33.20%），归母净利 3.97 亿元（yoy+100.59%），扣非净利 3.79 亿元（yoy+153.62%） [1] - 25Q1 实现营收 14.59 亿元（yoy+32.41%、qoq-4.77%），归母净利 1.12 亿元（yoy+37.61%、qoq-7.18%） [1] 业务情况 - 2024 年材料业务多点开花，营收同比增长 33.20%，综合毛利率 23.96%，同比增长 1.63pct [2] - 粉末冶金业务中汽车零部件营收增长 11%，家电零件营收增长 26.77% [2] - 软磁业务受益光伏、新能源汽车和 AI 硬件产业增长，营收增长 9.13%，毛利率 21.53%较 23 年上升 0.48pct [2] - MIM 业务受益于智能手机强劲复苏，业务营收增长 92.19%，毛利率 24.07%较 23 年上升 4.88pct [2] - 25Q1 毛利率 21.95%，环比-2.66pct，同比-2.08pct，MIM 主营业务收入 6.34 亿元，同比增长约 65.86% [3] 发展战略 - 以粉末压制成形 P&S、软磁复合材料 SMC 和金属注射成形 MIM 三大新材料技术平台为基石，为新能源和高端制造提供解决方案及增值服务 [4] - 粉末冶金（P&S）业务聚焦汽车领域，软磁（SMC）业务聚焦光伏和新能源汽车领域，MIM 聚焦消费电子领域 [4] - 机器人发展为 P&S、MIM 业务带来机遇，SMC 积极布局芯片电感和服务器业务，2024 年营收 1.75 亿元 [4] 盈利预测与估值 - 预期 2025 - 2027 年归母净利润为 4.87 亿元、5.85 亿元、6.26 亿元，对应 EPS 分别为 0.79、0.95、1.02 元 [5] - 可比公司 25 年 Wind 一致预期 PE 均值为 25.1 倍，给予公司 25 年 27.7 倍 PE，对应目标价 21.88 元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|3,861|5,143|5,737|6,684|7,636| |+/-%|3.62|33.20|11.56|16.49|14.24| |归属母公司净利润(人民币百万)|197.92|397.00|486.97|584.52|626.46| |+/-%|27.08|100.59|22.66|20.03|7.18| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.32|0.64|0.79|0.95|1.02| |ROE(%)|6.65|14.37|15.74|16.44|15.54| |PE(倍)|60.11|29.96|24.43|20.35|18.99| |PB(倍)|4.71|4.24|3.83|3.35|2.98| |EV EBITDA(倍)|21.74|15.55|13.90|12.14|11.38| [7] 基本数据 - 目标价 21.88 元，收盘价 19.30 元（截至 4 月 28 日），市值 11,896 百万元 [9] - 6 个月平均日成交额 589.69 百万元，52 周价格范围 13.16 - 24.72 元，BVPS 4.73 元 [9] 可比公司估值表 |公司代码|公司简称|PE(2025E)| |----|----|----| |600330 CH|天通股份|28.8| |300811 CH|铂科新材|24.3| |688786 CH|悦安新材|21.7| |688190 CH|云路股份|25.6| |平均值| |25.1| [13] 盈利预测 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涉及流动资产、营业收入、营业成本等多项指标 [18]