2025.12.30 本文字数：2077，阅读时长大约4分钟 作者 |第一财经 安卓 如果说，2024年A股IPO市场是在变革中探寻新方向，那么进入2025年，IPO活动整体平稳，受理、审 核、发行节奏呈现常态化，同时，资本市场资源要素继续向"新质生产力"加速集聚。 第一财经结合交易所网站、Wind数据统计发现，2025年的IPO呈现出"两增一减"的格局，即受理数量大 幅增加，沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，是2024年的3.26倍；过会数量大幅增加，年内109 家企业顺利过会，数量是去年的2倍之多；撤单数量大幅减少，全年累计95家企业终止审核，较去年同 期大幅减少77%。 6月扎堆申报IPO 据第一财经统计，2025年沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，是2024年的3.26倍。 回首2024年，IPO融资收紧，受理数量锐减，全年仅有77家获得新受理，其中北交所受理家数占比超过 八成，而沪深交易所受理家数均为个位数。 而进入2025年，IPO受理步入常态化，上交所合计受理60家、深交所合计受理55家、北交所受理136 家。 按拟上市板块划分，主板受理29家、科创板受理44家、创业板受理4 ...

如果说，2024年A股IPO市场是在变革中探寻新方向，那么进入2025年，IPO活动整体平稳，受 理、审核、发行节奏呈现常态化，同时，资本市场资源要素继续向"新质生产力"加速集聚。 本文字数：2077，阅读时长大约4分钟 第一财经结合交易所网站、Wind数据统计发现，2025年的IPO呈现出"两增一减"的格局，即受理数 量大幅增加，沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，是2024年的3.26倍；过会数量大幅增 加，年内109家企业顺利过会，数量是去年的2倍之多；撤单数量大幅减少，全年累计95家企业终止 审核，较去年同期大幅减少77%。 6月扎堆申报IPO 2025.12. 30 作者 | 第一财经 安卓 据第一财经统计，2025年沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，是2024年的3.26倍。 回首2024年，IPO融资收紧，受理数量锐减，全年仅有77家获得新受理，其中北交所受理家数占比 超过八成，而沪深交易所受理家数均为个位数。 而进入2025年，IPO受理步入常态化，上交所合计受理60家、深交所合计受理55家、北交所受理 136家。 按拟上市板块划分，主板受理29家、科创板受理44家、创业板受 ...

如果说，2024年A股IPO市场是在变革中探寻新方向，那么进入2025年，IPO活动整体平稳，受理、审 核、发行节奏呈现常态化，同时，资本市场资源要素继续向"新质生产力"加速集聚。 第一财经结合交易所网站、Wind数据统计发现，2025年的IPO呈现出"两增一减"的格局，即受理数量大 幅增加，沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，是2024年的3.26倍；过会数量大幅增加，年内109 家企业顺利过会，数量是去年的2倍之多；撤单数量大幅减少，全年累计95家企业终止审核，较去年同 期大幅减少77%。 6月扎堆申报IPO 据第一财经统计，2025年沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，是2024年的3.26倍。 回首2024年，IPO融资收紧，受理数量锐减，全年仅有77家获得新受理，其中北交所受理家数占比超过 八成，而沪深交易所受理家数均为个位数。 而进入2025年，IPO受理步入常态化，上交所合计受理60家、深交所合计受理55家、北交所受理136 家。 按拟上市板块划分，主板受理29家、科创板受理44家、创业板受理42家、北证136家。 6月和12月是年内IPO受理的高峰期，今年6月，沪深北交易所合计 ...

券商调研活动概况 - 本月以来券商合计完成调研1990次，覆盖398家A股上市公司 [1] - 有98家券商展开调研，其中中信证券调研102次居首，国泰海通、长江证券、中金公司调研次数分别为99次、77次、63次 [2] - 开源证券月内对北交所个股调研8次，在细分赛道发力 [2] 被调研公司及股价表现 - 天合光能累计被调研39次，为接受调研次数最多的个股，立讯精密和安集科技均获调研36次 [1] - 通宇通讯、完美世界、协创数据、罗莱生活分别被调研35次、30次、29次、28次 [1] - 398只被调研个股中有220只股价上涨，华盛锂电股价上涨189.46%居首 [1] - 富祥药业和英方软件股价分别上涨80.82%、51.59%，丰元股份、永太科技、大中矿业、沃尔德月内涨幅均在40%以上 [1] 行业分布 - 工业机械行业个股数量最多，有37只 [1] - 电子元件行业有28只个股，汽车零配件与设备行业有19只个股 [1] - 集成电路、特种化工行业均有18只个股，电气部件与设备、电子设备和仪器行业均有17只个股 [1] 中资企业出海焦点 - 中资企业出海成为券商调研焦点，相关进展及未来布局备受关注 [1][2] - 天合光能表示在美国、欧洲等高毛利市场的订单量显著增长，未来将继续重点开拓海外高毛利市场 [2] - 通宇通讯海外业务收入规模首次超越国内，成为业绩增长核心动力，未来将持续拓展海外新兴市场 [2] - 企业出海趋势有望大幅打开利润增长空间，部分代表性企业的海外业绩表现超出市场预期 [3]

券商调研活动概况 - 本月截至11月16日，券商合计完成调研1990次，覆盖398家A股上市公司 [1] - 共有98家券商展开调研，其中中信证券调研次数最多，达102次，国泰海通、长江证券、中金公司调研次数分别为99次、77次、63次 [2] - 部分中小券商聚焦细分赛道，例如开源证券对北交所个股调研次数最多，为8次 [2] 被调研公司及股价表现 - 接受调研次数最多的个股为天合光能，累计被调研39次，立讯精密和安集科技均获调研36次 [1] - 通宇通讯、完美世界、协创数据、罗莱生活分别被调研35次、30次、29次、28次 [1] - 截至11月14日，被调研的398只个股中有220只股价上涨，股价涨幅居首的个股为华盛锂电，上涨189.46% [1] - 富祥药业和英方软件股价分别上涨80.82%和51.59%，丰元股份、永太科技、大中矿业、沃尔德月内涨幅均在40%以上 [1] 行业分布与关注焦点 - 被调研个股中，工业机械行业个股数量最多，有37只，其次是电子元件行业，有28只 [1] - 汽车零配件与设备行业有19只个股，集成电路与特种化工行业均有18只，电气部件与设备、电子设备和仪器行业均有17只 [1] - 券商调研的高频提问聚焦于中资企业"出海"的最新进展及未来布局 [2] 中资企业"出海"案例 - 天合光能表示，今年以来在美国、欧洲等高毛利市场的订单量显著增长，未来将继续重点开拓海外高毛利市场 [2] - 通宇通讯披露，其海外业务收入规模首次超越国内，成为业绩增长核心动力，未来将持续拓展海外新兴市场 [2] "出海"趋势的行业观点 - 中资企业"出海"趋势有望大幅打开其利润增长空间，一些代表性企业的海外业绩表现超出市场预期，展现出较大盈利潜力 [3] - 券商积极调研上市公司"出海"进展，能够发挥价值发现功能，引导资本投向具备全球化发展前景的优质公司 [3]

机构调研活动概况 - 本周（11月10日至11月14日）机构共调研346家上市公司 [1] - 安博通最受关注，获得95家机构调研 [1] - 博盈特焊、奥普特、安科生物分别获得79家、75家、69家机构调研 [1] - 博盈特焊和冰轮环境均获得4次机构调研 [1] - 科思科技、优彩资源、博实结、广发证券、农产品均获得3次机构调研 [1] 机构调研行业分布 - 机构调研持续聚焦于工业机械、汽车零配件与设备、电子元件等板块 [2]

券商调研活动概况 - 券商9月以来合计开展3845次调研 涉及644家上市公司 [1] - 中信证券和国泰海通均以175次调研位居首位 长江证券以135次紧随其后 [1] - 澜起科技接受54家券商调研 成为最受关注上市公司 炬光科技以40家位列第二 [1] 被调研公司行业分布 - 工业机械行业以76家上市公司成为最受青睐调研领域 [2] - 电子元件行业有42家公司接受调研 电气部件与设备及商品化工行业各有31家 [2] - 电子设备和仪器行业与汽车零配件与设备行业各有30家公司被调研 [2] 被调研公司股价表现 - 644只被调研个股中有288只月内股价上涨 占比44.7% [2] - 24只个股涨幅超过30% 其中沃尔德以76.94%涨幅居首 [2] - 苏大维格上涨57.1% 美利信 豪恩汽电 德明利涨幅均超49% [2] 调研关注重点领域 - 上市公司海外布局情况成为券商调研核心关注点 [3] - 炬光科技通过派驻管理团队提升瑞士和新加坡基地运营效率 [3] - 恺英网络上半年境外收入同比增长59.57% 计划通过IP价值赋能文化出海 [3] 中国企业出海趋势 - 中国企业出海方式从产品输出转向产能和服务输出 [3] - 更多企业通过战略并购在海外建立完善供应链和产业链 [3] - 国内优秀龙头企业有望通过出海成为全球龙头并获得估值溢价 [3]

机构调研概况 - 本周机构共调研627家上市公司 [1] - 悍高集团最受关注 获91家机构调研 [1] - 杰普特 甘李药业 广日股份分别获86家 84家 74家机构调研 [1] 公司调研频次 - 本钢板材获机构调研4次 [1] - 长青集团 智光电气 凌钢股份等7只股票获调研3次 [1] 行业调研分布 - 机构持续聚焦商品化工板块 [1] - 机构持续聚焦汽车零配件与设备板块 [1] - 机构持续聚焦工业机械板块 [1]

机构调研活动 - 本周共有429家上市公司接受机构调研 [1] - 澜起科技最受关注 参与调研机构达231家 [1] - 炬光科技 恺英网络 中联重科分别获192家 162家 100家机构调研 [1] 重点公司调研频次 - 联得装备获机构调研9次 [1] - 同益中 雅戈尔各获4次调研 [1] - 科思科技 威胜信息 广发证券 茂莱光学各获3次调研 [1] 行业关注方向 - 机构持续聚焦工业机械板块 [2] - 电子元件行业受机构重点关注 [2] - 汽车零配件与设备板块保持调研热度 [2]

险资上半年调研活动概况 - 上半年险资合计调研A股公司9335次 同比下降22% [1] - 保险公司合计调研4233次 保险资管机构合计调研5102次 [1][2] - 养老险公司调研积极性突出 平安养老以319次居首 长江养老275次 国寿养老256次 太平养老243次 人保养老175次 [1] 险资重点调研领域 - 绿色能源 数字经济 高端制造等新质生产力领域受重点关注 [1] - 超过八成最关注个股主营业务属于新质生产力范围 包括高端制造 绿色能源 生物医药和数字经济等领域 [2] - 调研次数最多行业为工业机械 电子元件 电气部件与设备 集成电路和汽车零配件与设备 [2] 养老险公司调研驱动因素 - 养老金需长期保值增值 需聚焦基本面扎实 分红稳定企业以匹配长期负债端需求 [2] - 需兼顾绝对收益与相对排名 通过高频调研挖掘结构性机会提升组合竞争力 [2] - 低利率环境下传统固收收益不足 倒逼通过权益投资提升收益 [2] 险资调研行业特征 - 重点行业如工业机械 电子元件属技术密集型产业 具有较高成长潜力和创新驱动能力 [3] - 这些行业普遍位于产业链中上游 对推动产业技术升级和结构优化有重要作用 [3] - 险资通过权益投资支持新质生产力 既可增加投资收益 又可支持实体经济转型升级 [3] 险资未来配置趋势 - 资产配置将更倾向分散化投资策略以降低单一市场或行业风险暴露 [3] - 可能加大对新兴技术和战略性新兴产业投资力度 [3] - 适当增加对高分红 低波动性蓝筹股的投资比例以确保增长潜力与抗风险能力兼顾 [3]