机构调研活动概览 - 本周（2月9日至2月13日）机构共调研了71家上市公司 [1] - 天顺风能最受关注，获得237家机构参与调研 [1] - 南矿集团、国能日新、多利科技分别获得51家、39家、35家机构调研 [1] 公司调研频率 - 欧科亿本周获得机构调研4次 [1] - 方盛制药本周获得机构调研3次 [1] 机构关注行业 - 机构调研持续聚焦于工业机械、汽车零配件与设备、金属非金属等行业板块 [1]

券商调研活动概览 - 截至2月6日，年内已有685家上市公司接待了券商调研 [1] - 调研是机构资金为全年资产配置提前布局的前瞻性动作 [1] - 调研活动与二级市场表现形成较强共振，被调研的685家公司中有519只股价上涨，占比达75.77%，其中30只个股累计涨幅超过50% [1] 券商调研执行情况 - 头部券商是调研市场主力军，中信证券以213次调研高居榜首 [1] - 长江证券、国泰海通、中金公司调研次数均超过150次 [1] - 国信证券、华泰证券、西部证券、广发证券、中信建投等12家券商调研次数均超过百次 [1] 受调研上市公司热度 - 大金重工累计被券商调研83次，热度最高 [1] - 耐普矿机获得50次调研 [1] - 晶科能源、华勤技术、九号公司、精智达及帝科股份接受调研次数均超过40次 [1] 受调研个股市场表现 - 奥特维期间股价上涨160.27%，涨幅最大 [1] - 连城数控、可川科技、普冉股份、泽润新能期间涨幅均超过100% [1] 调研行业集中度与方向 - 调研清单呈现较高行业集中度，更侧重于产业逻辑的硬核验证 [2] - 工业机械行业以70家上市公司接待量位居第一 [2] - 电子元件行业有46家，电气部件与设备行业有33家，汽车零配件与设备行业有32家 [2] - 商品化工、集成电路、半导体材料与设备等领域也备受青睐 [2] 调研现象解读与市场主线 - 券商调研方向是判断市场主线的重要参考坐标 [2] - 当前市场主线为“科技+红利” [2] 调研的深层业务价值 - 券商密集调研是串联各项业务、实现协同发展的关键抓手 [2] - 通过深度调研形成的信息优势，可转化为投行项目储备、投研品牌影响力、投资收益及机构佣金 [2] - 最终体现为净资产收益率提升与估值修复 [2] - 在证券行业并购重组加速背景下，调研能力的差异将加剧券商竞争力分化 [2] - 能通过深度调研率先发现被低估资产、精准预判产业趋势、并有效联动投行、投资、财富管理等业务条线的券商，将在行业马太效应中占据更有利地位 [2]

公司核心动态 - 精智达在1月份最后一个工作周（1月26日至1月30日）接受了170家机构调研，成为该周内获调研机构家数最多的上市公司 [1][2] - 公司控股子公司合肥精智达集成电路技术有限公司于1月23日签订了一份半导体测试设备销售合同，合同总金额高达13.11亿元（含税） [1] - 该笔大额订单被市场解读为对公司长期投入和技术路线的肯定，并在国际供应商交期紧张的背景下，凸显了公司在国产供应链中的核心竞争力 [3] - 在整个一月份，精智达共接受了177家机构调研，在当月最受机构关注的上市公司中排名第五 [4] 行业调研热度 - 在1月26日至30日当周，按机构被调研总次数排序，电子、机械设备、基础化工、医药生物是关注度较高的行业，其中电子和机械设备的近5天调研机构家数较多 [5] - 从近一个月（2025年12月31日至2026年1月30日）的数据看，机械设备、电子、医药生物、基础化工的关注度较高，其中机械设备和计算机行业的近一个月调研机构家数较多 [5] - 一月份，机构调研上市公司热情不减，共有超过600家上市公司披露了机构投资者调研记录 [3] - 在1月26日至30日当周的机构调研热度榜中，除精智达（170家）外，九号公司-WD（160家）、上海银行（75家）、科达制造（74家）等公司也位列前茅 [2] - 在一月份整体机构关注度榜单中，大金重工以209家调研机构位居第一，翔宇医疗（208家）、海天瑞声（207家）、爱朋医疗（177家）紧随其后 [4]

险资调研整体动向 - 截至1月28日，年内险资机构调研A股公司次数达592次 [1] - 其中保险公司调研281次，太平养老、人保养老、长江养老调研次数位居前三 [1] - 保险资管公司调研311次，泰康资产、华泰资产、大家资产调研次数位居前三 [1] - 近年来险资调研频次持续下降，2023年、2024年、2025年调研次数分别为3.03万次、2.23万次和1.84万次 [1] 调研频次下降的原因 - 调研次数下降是“提质增效”的理性选择，投资策略从“广撒网”转向“深挖井” [2] - 依托大数据与内部研究体系，对已深度覆盖的领域减少重复调研，聚焦核心标的 [2] - A股信息披露质量提升与机构化深化，提高了基础研判效率 [2] - 监管倡导“长期主义”，险资主动规避短期博弈式调研，将资源集中于投后管理与战略配置 [2] - 调研次数下降并非投资意愿减弱，而是投资策略转向精准与高效的体现 [2] - 市场对硬科技等关键赛道的长期趋势形成共识，降低了广撒网式调研的必要性 [2] - 低利率环境与长周期考核，推动险资更聚焦于高股息资产的深度研究，从短期交易转向长期配置 [2] 调研关注的行业与领域 - 险资主要关注工业机械、电子设备和仪器、应用软件、信息科技咨询与其他服务、汽车零配件与设备、商品化工、医疗保健设备和集成电路等领域 [3] - 调研主要聚焦于行业内高端制造和新质生产力导向的个股 [3] - 受到最多险资机构调研的公司包括大金重工（风电海工装备制造）、海天瑞声（AI训练数据）和海康威视（智能物联） [3] 对科创板和创业板的关注度变化 - 今年以来险资对科创板和创业板标的的关注度明显增加 [1] - 调研科创板和创业板个股数量占调研个股总数比例在50%及以上的保险公司共有58家，较去年同期增长26家 [3] - 该比例占当期调研保险公司数量的比例由去年同期的42%升至71% [3] - 调研科创板和创业板个股比例在50%及以上的保险资管公司为18家，较去年同期增长6家 [3] - 该比例占当期调研保险资管公司数量的比例由38%升至62% [3] 调研偏好的驱动因素 - 险资调研偏好呈现“国家战略+负债匹配”双轮驱动 [4] - 驱动因素一：险资负债久期长，需匹配具备长期成长逻辑的资产 [4] - 驱动因素二：险资需服务新质生产力发展，通过资本引导支持“卡脖子”技术攻关 [4] - 驱动因素三：在利率中枢下行背景下，险资偏好高技术壁垒、现金流稳健的标的，以平衡收益与风险 [4] 未来调研趋势展望 - 展望2026年，险资调研预计将更注重深度而非广度，次数可能保持平稳或略有回升，但质量要求更高 [4] - 调研方向将高度聚焦于政策重点支持的领域 [4] - 随着对A股市场信心的增强和考核机制的优化，险资作为“耐心资本”的角色将更突出 [4] - 针对拥有核心技术、“出海”潜力及良好治理的优质企业，调研将更为集中和深入 [4]

2025年A股IPO市场整体格局 - 2025年IPO活动整体平稳，受理、审核、发行节奏呈现常态化，资本市场资源要素继续向“新质生产力”加速集聚 [2] - 市场呈现“两增一减”格局：受理企业251家，是2024年的3.26倍；过会企业109家，是去年的2倍之多；终止审核企业95家，较去年同期大幅减少77% [2] IPO受理情况分析 - 沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，其中上交所60家、深交所55家、北交所136家 [3] - 按板块划分，主板受理29家、科创板44家、创业板42家、北证136家 [3] - 6月和12月是受理高峰期，6月单月受理150家，占全年总量的60%，12月受理46家，财务报告有效期是核心驱动因素 [3] - 从募资金额看，深市主板受理的华润新能源控股有限公司募资金额最高，达245亿元 [4] - 从行业分布看，制造业申报数量靠前，化工、工业机械、电子设备仪器和元件、半导体产品、半导体材料与设备、电气部件与设备、汽车零配件与设备等细分领域占比较高 [4] IPO审核与过会情况 - 2025年有117家首发企业上会，109家顺利过会，通过率达到93% [5] - 具体过会企业包括主板28家、科创板18家、创业板14家、北交所49家，其中62家已在年内实现首发上市 [5] - 创业板首家未盈利IPO大普微于12月25日成功过会，创业板于今年6月正式启用未盈利上市标准 [5] - 科创板“1+6”政策配套规则在7月落地，对未盈利上市公司进行差异化统一监管 [5] - 从保荐人角度看，国泰海通证券、中信证券、中信建投过会企业数量位列前三，分别为15家次、12家次和11家次 [6] IPO终止与排队情况 - 全年累计终止审核企业数量为95家，较去年同期大幅减少77%，撤单情况逐月递减，最后三个月每月仅3家终止 [7] - 在终止审核的企业中，有22家为已过会企业，数量大幅少于去年的66家 [7] - 今年有7家企业终止注册，其中北交所3家，主板、创业板各2家，最长排队时长达到1110天 [7] - 截至2025年12月30日，仍在IPO排队企业共计297家，拟登陆北交所的企业数量最多，共173家，占比近6成 [8] - IPO排队企业中，隶属于广东省的企业数量最多，共61家，其次为江苏省的52家以及浙江省的46家 [9]

2025年A股IPO市场整体格局 - 2025年IPO市场呈现“两增一减”格局：受理数量大幅增加至251家，是2024年的3.26倍；过会数量大幅增加至109家，是去年的2倍之多；撤单数量大幅减少至95家，较去年同期大幅减少77% [3] IPO受理情况 - 2025年沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，其中上交所60家、深交所55家、北交所136家 [4][5] - 按板块划分，主板受理29家、科创板44家、创业板42家、北证136家 [6] - 6月和12月是受理高峰期，6月单月受理150家，占全年总量的60%；12月受理46家 [6] - 受理企业募资金额最高的为深市主板的华润新能源控股有限公司，达245亿元；其次为中电建新能源集团股份有限公司，拟募资90亿元；惠科股份有限公司拟募资85亿元 [6] - 从行业分布看，制造业申报数量靠前，化工、工业机械、电子设备仪器和元件、半导体产品、半导体材料与设备、电气部件与设备、汽车零配件与设备等细分领域占比较高 [7] IPO审核与过会情况 - 2025年共有117家首发企业上会，其中109家顺利过会，通过率达93% [8] - 具体过会企业包括主板28家、科创板18家、创业板14家、北交所49家，其中62家已在年内实现首发上市 [8] - 创业板首家未盈利IPO大普微于12月25日成功过会；科创板“1+6”政策配套规则于7月落地，对未盈利上市公司进行差异化统一监管 [8] - 从保荐人角度看，国泰海通证券、中信证券、中信建投过会企业数量位列前三，分别为15家次、12家次和11家次 [9] IPO终止与排队情况 - 2025年IPO撤单情况趋于稳定并逐月递减，1月撤单26家，2月降至11家，此后10个月保持在个位数，最后三个月每月仅3家终止审核 [11] - 全年累计终止审核95家，其中22家为已过会企业 [11] - 今年有7家企业终止注册，北交所3家，主板、创业板各2家，最长排队时长达到1110天 [11] - 截至2025年12月30日，仍在IPO排队企业共计297家，其中拟登陆北交所的企业最多，共173家，占比近6成；其次为主板42家、创业板42家、科创板40家 [12] - IPO排队企业中，隶属于广东省的企业数量最多，共61家；其次为江苏省52家以及浙江省46家 [12]

2025年A股IPO市场整体格局 - 2025年IPO活动整体平稳，受理、审核、发行节奏呈现常态化，资本市场资源要素继续向“新质生产力”加速集聚 [1] - 2025年IPO呈现“两增一减”格局：受理数量大幅增加至251家，是2024年的3.26倍；过会数量大幅增加至109家，是去年的2倍之多；撤单数量大幅减少至95家，较去年同期大幅减少77% [1] IPO受理情况 - 2025年沪深北交易所合计受理企业IPO申请251家，其中上交所60家、深交所55家、北交所136家 [2] - 按拟上市板块划分，主板受理29家、科创板受理44家、创业板受理42家、北证136家 [2] - 6月和12月是受理高峰期，6月合计受理150家，占全年总量的60%，12月集中受理46家 [2] - 财务报告有效期是核心驱动因素，大多数企业选择在6月底前扎堆申报 [2] 受理企业募资与行业分布 - 从募资金额看，深市主板受理的华润新能源控股有限公司募资金额最高，达245亿元；其次为中电建新能源集团股份有限公司，拟募资90亿元；惠科股份有限公司拟募资85亿元 [3] - 从行业分布看，制造业申报数量靠前，化工、工业机械、电子设备仪器和元件、半导体产品、半导体材料与设备、电气部件与设备、汽车零配件与设备等细分领域占比较高 [3] IPO审核与过会情况 - 2025年有117家首发企业上会，109家顺利过会，通过率达到93% [4] - 具体过会企业包括主板28家、科创板18家、创业板14家、北交所49家，其中62家过会企业已在年内实现首发上市 [4] - 创业板首家未盈利IPO大普微于12月25日成功过会，创业板于今年6月正式启用未盈利上市标准 [4] - 科创板“1+6”政策配套规则于7月落地，对未盈利上市公司进行差异化统一监管 [4] 保荐机构表现 - 从保荐人角度看，国泰海通证券、中信证券、中信建投过会企业（包括联席保荐）数量位列前三，分别为15家次、12家次和11家次 [5] IPO终止审核情况 - 2025年IPO撤单情况明显趋于稳定并逐月递减，1月份撤单26家，2月份降至11家，此后10个月保持在个位数，最后三个月每月仅有3家终止审核 [6] - 全年累计终止审核企业数量为95家，较去年同期大幅减少77% [6] - 在终止审核的企业中，有22家为已过会企业，数量大幅少于去年的66家 [6] - 今年有7家企业终止注册，其中北交所3家，主板、创业板各2家，最长排队时长达到1110天 [6] IPO排队企业现状 - 截至2025年12月30日，仍在IPO排队企业共计297家 [7] - 拟登陆北交所的IPO企业数量最多，共有173家，占比近6成；其次为主板企业42家；创业板排队企业42家、科创板排队企业40家 [7] - IPO排队企业中，隶属于广东省的企业数量最多，共有61家；其次为江苏省的52家以及浙江省的46家 [8]

券商调研活动概况 - 本月以来券商合计完成调研1990次，覆盖398家A股上市公司 [1] - 有98家券商展开调研，其中中信证券调研102次居首，国泰海通、长江证券、中金公司调研次数分别为99次、77次、63次 [2] - 开源证券月内对北交所个股调研8次，在细分赛道发力 [2] 被调研公司及股价表现 - 天合光能累计被调研39次，为接受调研次数最多的个股，立讯精密和安集科技均获调研36次 [1] - 通宇通讯、完美世界、协创数据、罗莱生活分别被调研35次、30次、29次、28次 [1] - 398只被调研个股中有220只股价上涨，华盛锂电股价上涨189.46%居首 [1] - 富祥药业和英方软件股价分别上涨80.82%、51.59%，丰元股份、永太科技、大中矿业、沃尔德月内涨幅均在40%以上 [1] 行业分布 - 工业机械行业个股数量最多，有37只 [1] - 电子元件行业有28只个股，汽车零配件与设备行业有19只个股 [1] - 集成电路、特种化工行业均有18只个股，电气部件与设备、电子设备和仪器行业均有17只个股 [1] 中资企业出海焦点 - 中资企业出海成为券商调研焦点，相关进展及未来布局备受关注 [1][2] - 天合光能表示在美国、欧洲等高毛利市场的订单量显著增长，未来将继续重点开拓海外高毛利市场 [2] - 通宇通讯海外业务收入规模首次超越国内，成为业绩增长核心动力，未来将持续拓展海外新兴市场 [2] - 企业出海趋势有望大幅打开利润增长空间，部分代表性企业的海外业绩表现超出市场预期 [3]

券商调研活动概况 - 本月截至11月16日，券商合计完成调研1990次，覆盖398家A股上市公司 [1] - 共有98家券商展开调研，其中中信证券调研次数最多，达102次，国泰海通、长江证券、中金公司调研次数分别为99次、77次、63次 [2] - 部分中小券商聚焦细分赛道，例如开源证券对北交所个股调研次数最多，为8次 [2] 被调研公司及股价表现 - 接受调研次数最多的个股为天合光能，累计被调研39次，立讯精密和安集科技均获调研36次 [1] - 通宇通讯、完美世界、协创数据、罗莱生活分别被调研35次、30次、29次、28次 [1] - 截至11月14日，被调研的398只个股中有220只股价上涨，股价涨幅居首的个股为华盛锂电，上涨189.46% [1] - 富祥药业和英方软件股价分别上涨80.82%和51.59%，丰元股份、永太科技、大中矿业、沃尔德月内涨幅均在40%以上 [1] 行业分布与关注焦点 - 被调研个股中，工业机械行业个股数量最多，有37只，其次是电子元件行业，有28只 [1] - 汽车零配件与设备行业有19只个股，集成电路与特种化工行业均有18只，电气部件与设备、电子设备和仪器行业均有17只 [1] - 券商调研的高频提问聚焦于中资企业"出海"的最新进展及未来布局 [2] 中资企业"出海"案例 - 天合光能表示，今年以来在美国、欧洲等高毛利市场的订单量显著增长，未来将继续重点开拓海外高毛利市场 [2] - 通宇通讯披露，其海外业务收入规模首次超越国内，成为业绩增长核心动力，未来将持续拓展海外新兴市场 [2] "出海"趋势的行业观点 - 中资企业"出海"趋势有望大幅打开其利润增长空间，一些代表性企业的海外业绩表现超出市场预期，展现出较大盈利潜力 [3] - 券商积极调研上市公司"出海"进展，能够发挥价值发现功能，引导资本投向具备全球化发展前景的优质公司 [3]

机构调研活动概况 - 本周（11月10日至11月14日）机构共调研346家上市公司 [1] - 安博通最受关注，获得95家机构调研 [1] - 博盈特焊、奥普特、安科生物分别获得79家、75家、69家机构调研 [1] - 博盈特焊和冰轮环境均获得4次机构调研 [1] - 科思科技、优彩资源、博实结、广发证券、农产品均获得3次机构调研 [1] 机构调研行业分布 - 机构调研持续聚焦于工业机械、汽车零配件与设备、电子元件等板块 [2]