报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - AI应用活跃度海外提升国内稳定，CoreWeave部署新芯片强化优势，手机存储供需结构调整，国内消费电子市场有升有降 [7][11][12][17][23] 根据相关目录分别进行总结 海外市场行情回顾 - 截至7月4日，DataDog周涨跌幅达17.47%涨幅居前，超威半导体周涨跌幅为 -4.1%跌幅居前 [6] - 本周海外聊天助手类应用活跃度多数上升，ChatGPT、Gemini和Perplexity有小幅环比提升；国内多数聊天类应用保持稳定，豆包环比提升相对较多 [10] - CoreWeave成为全球首家部署Nvidia最新Blackwell Ultra AI芯片的云服务商，采用Dell组装系统提升能效，其股价当日涨6%，自IPO以来已翻四倍，Nvidia和Dell股价也有上涨 [11] AI渗透驱动下的手机存储供需结构性重塑 - 2025年AI手机渗透率预计突破30%，手机NAND平均容量有望达224GB，DRAM平均容量超8GB，带动高容量存储需求，延长换机周期 [12] - 供给端低容量嵌入式NAND供应趋于紧平衡，预计三季度价格以持平至低个位数上涨为主；DRAM方面，LPDDR4X因产线切换供应缺口15% - 20%，三季度合约价环比大涨20%以上，LPDDR5X预计价格呈中低个位数上涨 [15] - 2025年全球智能手机出货量预计同比基本持平约12亿台，行业整体出货量增长乏力，供需错配体现在产品结构升级 [16] 消费电子动态 - 2025年5月中国智能手机销量约2475万台，同比上升7.11%，小米、华为、苹果、荣耀、Oppo份额排名前五，iPhone 16 Pro销量排名第一 [17] - 5月国内台式机销量约125万台，同比下滑15.52%；笔电销量约179万台，同比增长11.82% [23]

新加坡PSB认证概述 - 新加坡PSB认证由新加坡企业发展局管理 针对消费电子产品的安全性和电磁兼容性进行强制性认证 [1] 关键测试标准 - 安全标准包括IEC/EN 60950-1（信息技术设备）或IEC/EN 62368-1（音视频及ICT设备 逐步取代60950-1） [3] - 其他常见安全标准包括IEC/EN 60335-1（家用电器）和IEC/EN 60065（音频/视频设备 已被IEC 62368-1取代） [3] - EMC标准包括CISPR 32（多媒体设备电磁辐射 替代CISPR 13/22）和EN 55032（欧盟等效标准） [3] - 抗扰度测试依据IEC 61000-4系列（静电放电 射频干扰 电压骤降等） [3] 认证流程 - 测试需由认可实验室（如TÜV SGS）依据上述标准进行 [3] - 文件提交包括测试报告 电路图 产品照片等 [3] - 新加坡企业发展局审核通过后颁发PSB认证标志 [3] - 非新加坡公司需指定本地代理 [3] - 证书有效期通常5年 但需接受年度监督 [3] - 产品需标注PSB标志及认证编号 [3] 豁免情况 - 部分低风险产品（如USB线缆）可能豁免 但需确认最新法规 [2]

财务表现 - 2025年第一季度总收入46.5亿元，同比增长27.5%，超出收入指引区间高端 [2] - 1P（自营）产品销售收入42.6亿元，同比增长28.8% [2] - 3P（平台）服务收入3.9亿元，同比增长14.2% [2] - non-GAAP经营利润同比增长39.5%至1.1亿元，non-GAAP经营利润率提升至2.4% [7] - non-GAAP净利润7804万元，non-GAAP净利率从0.6%提升至1.7% [7] - GAAP层面经营利润7269万元，净利润4280万元，同比扭亏 [7] - 现金及现金等价物等共计27.8亿元 [7] 业务发展 - 线下门店覆盖全国283座城市，门店总数1886家 [7] - 上门交付团队总人数超过1000人，同比净新增约360名上门回收人员 [7] - 多品类回收交易额和收入同比增长均接近200% [8] - 爱回收C2B手机数码回收额同比增长超过50% [8] - 自营产品toC收入同比增长73.5%，1P收入的toC占比提升至33% [10] - 爱回收门店官网收入同比增长超过160% [10] - 拍拍寄卖全品类销售额同比增长220% [10] 战略合作与创新 - 拍机堂累计注册商家数突破100万，交易商家数量实现双位数同比增长 [9] - 拍机堂全国首家线下旗舰店在深圳华强北落地，占地1200平方米，采用"仓卖一体"模式 [9] - 与中国资环电子电器公司达成战略合作，将在手机回收领域展开创新探索 [10] - 与12个国内一线消费品牌推出以二手回收和循环经济为主题的环保活动 [10] 行业趋势与政策影响 - 手机数码品类国家补贴发放带动以旧换新需求 [8] - "两新"政策加力扩围，公司发挥与京东长期共建的供应链优势 [8] - 入选首批二手商品流通试点企业 [10]

指数发布背景 - 深圳证券交易所下属深圳证券信息有限公司与恒生指数有限公司合作编制国证恒生大湾区数字经济指数和国证恒生大湾区消费指数 [1] - 旨在提供特色跨境投资标的 服务投资者跨境资产配置需求 [1] - 深港两地资本市场在数字经济 消费等领域聚集了一批核心领域龙头企业 投资价值显著 [1] 指数编制方法 - 两项指数以深港通标的范围内的粤港澳大湾区上市公司作为选样空间 [1] - 国证恒生大湾区数字经济指数选取电子零件 电讯设备 数码解决方案服务 互联网服务及基础设施 半导体等数字经济相关领域市值大 流动性好的50家公司 [1] - 国证恒生大湾区消费指数选取家庭电器 消费电子产品 包装食品 家具 个人护理等消费领域市值大 流动性好的50家公司 [1] 指数样本公司 - 数字经济指数样本包含腾讯控股 立讯精密 中兴通讯 金蝶国际 欧菲光等细分行业代表性公司 [1] - 消费指数样本包含格力电器 TCL科技 稳健医疗 名创优品 周大福等行业龙头企业 [1] 合作意义 - 本次合作是两家粤港澳大湾区指数机构发挥市场表征和投资引导作用的创新实践 [2] - 助力深港两地持续拓展互联互通机制 服务高水平双向开放 [2] - 将继续开发更丰富指数 为海内外市场参与者提供全方位指数解决方案 [2]

文章核心观点 - 英力股份拟跨界并购优特利进军新能源领域开启新增长极，交易尚处筹划阶段 [1][2] 公司情况 英力股份 - 2021年3月26日在深交所创业板上市，致力于消费电子产品结构件模组及相关精密模具研产销 [1] - 2024年营业总收入18.43亿元，归母净利润1026.77万元，成功扭亏为盈 [1] - 面对竞争和需求变化，决定并购延伸制造链条寻求新增长点 [1] 优特利 - 2006年成立，专注消费类锂电池行业，有已授权专利219项 [1] - 拥有电芯生产和自供能力，在笔记本电脑电池模组领域技术积淀深厚 [1] 并购交易 - 交易对方包括吉安市井开区优特利投资有限公司等 [2] - 计划发行股份及支付现金购买控制权并募集配套资金，价格基于评估报告确定 [2] 未来展望 - 英力股份或深化消费电子领域布局，通过技术创新和市场拓展提升竞争力和影响力 [2]

财务表现 - 2024年第三季度总收入40.5亿元，同比增长24.4% [3] - 1P（自营）产品收入36.7亿元，同比增长25.6%，3P（平台）服务收入3.8亿元，同比增长13.9% [3][5] - 实现GAAP层面全面盈利，经营利润2489万元，净利润1788万元 [7] - Non-GAAP经营利润1.04亿元，同比增长40.9%，连续九个季度盈利；Non-GAAP净利润9006万元，同比增长89.3% [5][7] - Non-GAAP经营利润率从去年同期2.3%提升至2.6%，Non-GAAP净利润率从1.5%提升至2.2% [7] - 现金及等价物等总计23.5亿元 [7] 业务发展 - 线下门店1637家，覆盖全国263座城市，587间门店具备多品类回收能力 [7] - 多品类回收额9.5亿元，同比增长超270%，对应服务收入同比增长超400% [7] - 自营严选toC零售业务总收入9.7亿元，同比增长超120% [9] - 严选商品在京东拍拍渠道、官网/门店、新媒体渠道销售收入分别增长87.4%、301.3%、114.6% [9] - 与欧莱雅战略合作探索美妆空瓶回收，深化ESG实践 [12] 战略与展望 - 以旧换新成为主流回收方式，线下门店是领先履约场景 [12] - 执行超1200万美元回购，回馈股东 [12] - ESG评分35分，超过全球93%零售业同行，数据可及性评级"非常高" [11]

太美医疗科技 - 公司于2024年10月8日在港交所主板挂牌上市，股票代码2576，发行2577万股H股，香港公开发售获156.33倍认购，国际发售获2.58倍认购 [3] - 公司是中国医药及医疗器械研发和营销领域最大的数字化解决方案供应商，2023年收入排名第一，服务覆盖全球25大医药企业中的21家及中国医药创新企业100强中的90家 [3][4] - 截至2024年3月31日，公司已为1400多家医药企业及受托研究机构提供服务 [3] 华润饮料 - 公司计划2024年10月中下旬在港交所主板上市，拟发行不超过4.06亿股，募资规模至多7亿美元，或成2024年港股最大新股IPO [5][6] - 公司是中国第二大包装饮用水企业及最大饮用纯净水企业，"怡宝"品牌2023年零售额395亿元，市场份额32.7%，是排名第二企业的四倍 [5] - 2021-2023年公司营收复合年增长率9.2%至135.15亿元，净利润复合年增长率24.6%至13.31亿元，净利润率从7.6%提升至9.9% [6] 地平线 - 公司已通过港交所聆讯，2021-2023年营收复合年增长率82.3%至15.52亿元，2024年上半年营收同比增长151.6%至9.35亿元 [8][9] - 公司是中国首家且每年均为最大的前装量产高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案供应商，已与27家OEM达成合作，定点车型290款 [8] - 2021-2023年毛利率稳定在70%左右，2024年上半年毛利率提升至79.0% [9] 毛戈平 - 公司更新港交所招股书，2021-2023年营收复合年增长率35.3%至28.86亿元，净利润复合年增长率41.6%至6.64亿元 [12][13] - 公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，旗舰品牌MAOGEPING是中国第一个高端美妆品牌，2023年市场份额1.8% [12] - 2024年上半年营收同比增长41.0%至19.72亿元，净利润同比增长41.0%至4.93亿元 [13] 闪回科技 - 公司获中国证监会赴港上市备案通知书，是中国最大专注于线下以旧换新的手机回收服务提供商，2023年市场份额7.4% [15][17] - 2021-2023年营收复合年增长率约26%至11.58亿元，2024年上半年营收同比增长11.3%至5.77亿元 [16] - 公司已拓展香港市场并开设线下零售店，股东包括小米、顺为资本等 [15][17] 海博思创 - 公司将于2024年10月17日科创板上会，2021-2023年营收复合年增长率188.67%至69.82亿元 [19][20] - 公司是中国储能系统集成商出货量第二名，全球排名前五的电池储能系统集成商，2023年储能系统收入69.27亿元，占比99.30% [19][20] - 2021-2023年净利润从0.15亿元增长至5.78亿元，2024年上半年净利润2.80亿元 [20]