2025年复盘与2026年行业展望 - 2025年风光储行业供过于求，但反内卷推动盈利修复，出海提振盈利 [1] - 截至2025年12月31日，沪深300指数上涨17.66%，创业板指数上涨49.57%，电新指数上涨39.47%，行业排名第7/30 [1] - 2026年反内卷与科技共振，新能源在“十五五”开启新周期，AIDC配储、海风、光储平价及新兴市场需求是亮点 [1] 储能行业 - 大储为核心增量，北美AIDC配储需求在备电逻辑下，预计从2025年8.9GWh提升至2030年190GW，年复合增长率约84% [2] - 北美绿电直连逻辑下需求预计从2025年78GWh提升至2030年475GW，年复合增长率约44% [2] - 欧洲未来3-5年将迎来集中落地期，欧洲工商储、澳洲及新兴市场户储需求旺盛，中国企业出海订单激增 [2] - 国内独立储能内部收益率具吸引力，2025至2027年年复合增长率约37%，工商储从价差套利转向多元价值创造 [2] 风电行业 - 预计2026年国内陆风/海风装机容量为110-120GW/12-16GW [3] - “十五五”期间国内陆风年装机或超120GW，海风年装机或达15GW，全球海风2025至2030年年复合增长率达27% [3] - 行业克制内卷与质量意识提升，陆风机组价格企稳，海风价格下行有限 [3] - 产业链出海加速，海外订单密集落地，主机厂盈利修复可期，海缆、桩基出海带来增量并提升利润，零部件受益于产能利用率提升及出海 [3] 光伏行业 - 中国领跑全球市场，预计2026年国内装机容量为230-250GW（乐观）[4] - 欧洲市场回温，美国与印度市场旺盛，新兴市场开始起势 [4] - 行业反内卷推动全产业链盈利修复，组件顺价可期，最早可能在春季显现 [4] - BC电池产能扩张、钙钛矿技术迈向量产、少银化技术突破，技术迭代推动产品溢价与成本下降 [4] 新技术产业化与全球化 - 光伏BC、钙钛矿及铜浆新技术加速产业化 [1] - 行业出海享受全球红利，供需改善周期拐点将至 [1]

文章核心观点 - 商务部等九部门联合印发《关于实施绿色消费推进行动的通知》，对“十五五”时期绿色消费工作作出系统性安排，旨在通过健全激励机制、创新消费模式、优化消费环境等七方面20条具体举措，推动涵盖农产品、家电家装、餐饮住宿、汽车等多领域的绿色消费，以支持中国实现“双碳”目标并满足居民对美好生活环境的需求 [1] 政策框架与目标 - 政策由商务部等9部门联合印发，时间跨度为“十五五”时期 [1] - 核心目标是健全绿色消费激励机制，并明确了金融等支持政策以优化绿色消费环境 [1] - 绿色消费符合全球发展需要，对中国实现“双碳”目标将发挥重要作用，且已成为居民追求美好生活的共识 [1] - 2025年底的中央经济工作会议已将“坚持‘双碳’引领，推动全面绿色转型”确定为2026年经济工作8项重点任务之一 [2] 具体举措与激励机制 - **金融支持**：鼓励金融机构加大对符合标准的绿色消费贷款支持力度，支持银行为绿色消费记录良好的用户提供便利服务，鼓励金融机构与商贸流通企业合作以拓宽贷款应用场景 [1] - **绿色消费积分体系**：鼓励有关行业协会探索建立线上线下通兑通用的绿色消费积分体系，明确认定标准、结算规则与管理规范 [4] - 推广绿色产品认证与标识，依托中国绿色产品标识认证信息平台，实现积分采集与产品认证信息联动溯源 [4] - 规范零售端绿色消费积分采集，引导消费者通过购买绿色产品、使用低碳服务获得积分，用于兑换商品折扣或服务优惠 [4] - 鼓励公交、场馆等公共服务主体对绿色消费积分用户给予便利或优惠 [4] - 严禁购买或倒卖积分、虚假消费套取积分、层层返佣金、积分违规变现等不法行为 [4] - 绿色消费积分的根本目的是通过奖励形式鼓励社会主体参与绿色生产与消费，积分高低不影响公民权利与义务，而是用于获取公共服务便利和优惠 [4] - 2024年中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》已提及通过发放消费券、绿色积分等途径鼓励购买绿色产品和扩大绿色能源消费 [5] 供应链与生产环节绿色转型 - 推动供应链全过程、全链条、全环节绿色发展，推广共同配送、托盘(周转箱)循环共用等绿色模式 [2] - 推广绿色采购，优先采购和使用节能、节水、节材类以及低噪声的环保产品、设备和设施 [2] - 鼓励使用无氟制冷设备，以及完成超低排放改造、达到环保绩效A级企业的产品 [2] - 鼓励企业参照相关标准和要求开展供应链碳足迹评价 [2] - 加大绿色产品、绿色包装推广力度，引导使用环保可降解包装材料，创新包装循环利用模式，推广使用低(无)挥发性有机物含量产品 [2] - 绿色发展理念要求在生产与消费的每个环节尽量降低污染和资源消耗，例如消费端抵制过度包装，生产端减少煤炭使用并鼓励绿色能源，流通端尽可能使用新能源汽车等交通工具 [2] 企业运营与能效管理 - 鼓励企业因地制宜使用高效节能的照明、空调、电梯、制冷、电机、分拣等设施设备，开展能效评估及改造升级 [5] - 鼓励企业优先使用绿色电力，助力减碳降耗 [5] - 支持推广智能控制系统，实现能源使用的智能化管理 [5] - 政策落地见效的关键在于营造合适的政策环境，包括对污染或碳排放超标企业形成惩戒机制，对坚持绿色发展的企业或个人给予奖励，并加大理念宣传普及 [5] 行业影响与投资视角 - 方正证券研报展望“十五五”，认为全面实施碳排放双控、非化石能源消费占比提升至25%左右等硬约束，将驱动能源结构加速优化与产业深度重构 [3] - 投资层面建议聚焦三条主线：一是直接受益于新型电力系统建设的风光储、智能电网及灵活性改造领域；二是绿色技术创新与循环经济催生的新材料、节能装备及再生资源龙头；三是在碳约束下具备领先低碳转型能力、可通过“绿电直供”与零碳园区建设提升竞争优势的工业领军企业 [3]

锂电行业动态 - 行业呈现量价共振迹象，部分负极企业启动订单涨价 [1] - 石墨化环节产能利用率提升，外协加工订单涨价2000至3000元/吨 [1] - 欣旺达发布400Wh/kg聚合物全固态电池，并试制出520Wh/kg锂金属超级电池实验室样品 [1] 风光储领域政策与需求 - 《风能北京宣言2.0》提出在"十五五"期间年新增风电装机不低于120GW，其中海风为15GW，驱动市场预期上修 [1] - 河南新型储能政策提高独立储能电站收益确定性，验证国内大储需求高增逻辑 [1] 新能源车ETF概况 - 新能源车ETF（159806）跟踪CS新能车指数（399976） [1] - 该指数从沪深市场精选50只新能源汽车产业链相关上市公司证券作为样本，覆盖锂电池、充电桩、新能源整车等核心领域 [1]

核心技术突破 - 公司"全网况风光储构网系统关键技术及应用"通过中国电机工程学会等15名权威专家鉴定 达到国际领先水平[2] - 攻克构网型宽域故障适应与多源协同控制难题 形成以算法为核心、安全与能量管理为支撑、风光储应用为载体的构网系统[4][5] - 四项关键技术获得鉴定通过：全网况宽域扰动构网控制技术、风光储变流器调控及多能耦合技术、构网装置主动安全设计、基于AI的能量管理系统[5] 技术性能优势 - 首创多维自同步稳源构网 实现SCR1.0-100强弱网平滑切换、±90°对称/非对称相角跳变全面支撑、0.1Hz-2.4kHz全频段振荡抑制、多次极端连续故障穿越不脱网[8] - 风光储全景构网技术使GW级场站实现全天候100%构网 多端口直流耦合减少设备投入 发电成本降低高达25%[8] - 突破PCS构网桎梏实现系统级构网 通过交直流全栈自研和全链协同 结合直流拉弧技术与热管理联动控制实现热失控预警[8] 全球应用案例 - 沙特NEOM全球最大风光储氢多能互补构网型项目成功并网[10] - 英国门迪百兆瓦级电网侧储能系统秒级响应 输出占英国电网储能调频总功率10%的瞬时功率 助力49.3Hz电网频率5分钟内恢复[10] - 澳洲帕马斯顿百MW级构网储能电站实现系统强度支撑、频率支撑、惯量支撑等功能备用[10] - 西藏才朋海拔5228米全球最高光伏电站成功并网 验证极严苛环境可靠性[10] 行业地位与资质 - 拥有870GW全球最多并网实战经验 深耕构网领域20年[8] - 具备全球电力电子设备及系统供应商中最大规模仿真实测平台 获得全球最多国家和电网准入许可[9] - 针对不同国家地区差异化电网场景因网制宜设计 覆盖多种并网规则和准入标准[9]

技术鉴定与突破 - 公司"全网况风光储构网系统的关键技术及应用"通过15名权威专家鉴定 达到国际领先水平 [1] - 攻克单一控制模式并网变流器难以满足复杂网况要求 宽域扰动下构网算法适应能力差等技术瓶颈 [3] - 形成以算法为核心 安全与能量管理为支撑 风光储应用为载体的构网系统 [3] - 实现极端电网适应 多能协同优化 设备安全性跃升 智能化水平进阶四位一体突破 [3] 核心技术优势 - 首创多维自同步稳源构网技术 实现SCR1.0-100强弱网平滑切换 [6] - 支持±90°对称/非对称相角跳变全面支撑 0.1Hz~2.4kHz全频段振荡抑制 [6] - 实现多次极端连续故障穿越不脱网 将构网系统耐受值拉满 [6] - 首创风光储全景构网技术 GW级风光储场站可全天候100%构网 [6] - 多端口直流耦合减少PCS设备投入 发电成本降低高达25% [6] - 突破PCS构网桎梏 首次实现系统级构网 通过交直流全栈自研实现全链协同 [6] - 首创直流拉弧技术和热管理联动控制 实现热失控预警和安全构网 [6] 全球应用案例 - 全球最大风光储氢多能互补构网型项目在沙特NEOM并网成功 [7] - 英国门迪百兆瓦级电网侧储能系统秒级响应 输出功率占英国电网储能调频总功率10% [7] - 助力英国电网频率从49.3Hz在5分钟内恢复正常 避免大范围停电事故 [7] - 澳洲帕马斯斯顿百MW级构网储能电站提供系统强度支撑 频率支撑和惯量支撑 [7] - 全球海拔最高光伏电站——海拔5228米西藏才朋光储二期项目于2024年年底成功并网 [7] 研发与产业影响 - 公司拥有全球电力电子设备及系统供应商中最大规模仿真实测平台 [7] - 获得全球最多国家和电网准入许可 覆盖不同国家地区差异化电网场景 [7] - 拥有超870GW全球最多并网实战经验 深耕构网领域20年 [6] - 技术跨越将推动整个行业技术升级和迭代 [8]

技术突破与鉴定 - 公司"全网况风光储构网系统的关键技术及应用"通过中国电机工程学会组织的专家鉴定，达到国际领先水平 [1] - 四项核心技术获鉴定委员会一致通过：全网况宽域扰动构网控制技术、风光储变流器调控及多能耦合技术、风光储构网装置主动安全设计、基于AI的能量管理系统 [5] 核心技术优势 - 首创多维自同步稳源构网技术，支持SCR1.0-100强弱网平滑切换、±90°对称/非对称相角跳变全面支撑、0.1Hz-2.4kHz全频段振荡抑制、多次极端连续故障穿越不脱网 [5] - 突破PCS构网桎梏，首次实现系统级构网，通过交直流全栈自研和全链协同提升响应精度，首创直流拉弧技术与热管理联动控制实现安全构网 [6] - GW级风光储场站可实现全天候100%构网，多端口直流耦合减少PCS设备投入，发电成本降低高达25% [6] 应用案例与全球实践 - 沙特NEOM全球最大风光储氢多能互补构网型项目成功并网 [7] - 英国门迪百兆瓦级电网侧储能系统秒级响应，瞬时输出功率占英国电网储能调频总功率10%，5分钟内恢复49.3Hz电网频率 [7] - 澳洲帕马斯斯顿百MW级构网储能电站提供系统强度支撑、频率支撑和惯量支撑功能 [7] - 西藏才朋光储二期项目（海拔5228米）成功并网，验证极严苛环境可靠性 [7] 行业地位与基础设施 - 公司拥有20年构网领域经验，全球并网实战经验超870GW [6] - 具备全球电力电子设备及系统供应商中最大规模仿真实测平台，获得最多国家和电网准入许可，覆盖差异化电网场景 [6]