OpenAI的GPU扩张计划 - OpenAI CEO奥特曼宣布2024年底前将有100万颗GPU上线，并激励团队思考如何将这个数字放大100倍[1][2] - 目前ChatGPT 4.5仅使用10万颗GPU，意味着年底前GPU建设量将增长10倍或更多[1] - OpenAI正转向"多丛集架构"，未来可能使用1000万颗GPU同步训练[2] 对AI服务器行业的影响 - 百万颗GPU上线将带动AI服务器需求倍数增长[1] - 鸿海表示AI服务器订单能见度至少两年，目前产能是主要瓶颈[1] - 广达预计2024年AI服务器占整体服务器营收将突破70%，GB200机台出货升温且GB300将于9月加入[1] - 英业达下半年出货以主机板(L6)为主，全年AI服务器出货将有双位数增长[1] 供应链受益厂商 - 微软主要服务器代工厂为鸿海、广达及纬颖[3] - 甲骨文主要服务器代工厂为鸿海[3] - CoreWeave主力服务器代工厂为戴尔、美超微、技嘉，戴尔服务器代工厂包括纬创、鸿海、英业达[3] 相关AI基础设施项目 - 特朗普政府的"星际之门"计划将带来更多AI基础设施需求[1] - 星际之门首座数据中心位于得州，可容纳40万颗英伟达AI芯片，完成后将成为全球顶级AI算力中心[2]

财务表现 - 第三财季营收46亿美元 低于预期的54 2亿美元 调整后每股收益0 31美元 低于预期的0 50美元 净利润每股0 17美元 较去年同期的0 66美元大幅下滑 [4] - 第四季度营收指引56-64亿美元 远低于市场预期的68 2亿美元 调整后每股收益指引0 40-0 50美元 低于预期的0 69美元 [5][6] - 2025财年营收指引从235-250亿美元下调至218-226亿美元 [8] 管理层观点 - CEO指出客户在Hopper和Blackwell GPU之间犹豫观望 导致采购决策延迟 预计延迟订单将在6月和9月季度重启 [6] - 经济不确定性和特朗普关税影响开始显现 因关税不确定性 公司不提供2026财年指引 [3][6] - 若供应链跟上需求 2025年全年增长可能重现或超过2023年水平 [14] 公司治理与市场反应 - 去年夏季做空机构指控会计操纵 10月安永辞任审计师 11月任命BDO为新审计机构 今年2月赶在纳斯达克截止期前补交财报 [10] - 周二盘后股价下跌4 77% 但年初至今股价上涨9% 跑赢标普500指数同期4%的跌幅 [6][14] 行业定位与挑战 - 作为AI基础设施供应商 公司服务器使用英伟达 AMD等芯片 仍处于AI核心位置 [12] - 分析师指出需关注客户采购周期 竞争压力和宏观经济不确定性对增长势头的影响 [15] - 投资机构认为销售额下降指引可能反映公司自身问题而非行业趋势 [13]