碳纤维市场价格分析 - 2025年7月11日国内碳纤维市场均价为83.75元/千克 [1] - 国产T300级别12K规格价格区间80-90元/千克，24/25K丝束价格70-80元/千克 [1] - 国产T700级别12K产品报价90-120元/千克，24K产品85-120元/千克 [1] - 国产T800级别12K规格价格180-240元/千克，显著高于T300级别 [1][2] 产品技术差异与市场动态 - T800级别因高技术门槛和高端应用价格远高于T300级别 [2] - 同一级别下小丝束（如12K）因工艺复杂度和性能优势价格高于大丝束（如48/50K） [2] - 短期市场价格横盘僵持态势难以迅速打破 [2] - 国内企业在原丝技术、稳定化生产、高效氧化碳化工艺等方面持续攻坚，未来有望突破成本桎梏 [2] 技术突破与产业化进展 - 吉林化纤集团联合9家科研院所及龙头企业开发大丝束碳纤维及复合材料规模化制造关键技术 [3] - 项目攻克原丝高效预氧化碳化技术瓶颈，实现35K及以上大丝束碳纤维稳定量产 [3] - 建立大丝束碳纤维拉挤工艺仿真模型，开发专用高效拉挤工艺与装备，实现拉挤板材高性能批量生产 [3] - 创新材料—结构—气动一体化叶片优化设计方法，成功研制120米以上超长大型风电叶片 [3] - 项目技术达国际先进水平，大丝束碳纤维及其拉挤板材制备技术达国际领先水平 [3] 下游应用与市场前景 - 氢能储运（高压IV型瓶）、全球风电叶片复苏、光伏热场碳碳复材、低空经济和国产大飞机供应链等领域应用渗透推动市场增长 [4] - 需警惕产能过剩风险 [4]

大气污染物总量指标置换 - 成都市温江区与青白江区签订协议，温江区用90吨挥发性有机物总量指标置换青白江区60吨氮氧化物总量指标，成为全省首个跨区域置换案例 [1] - 该创新举措打破环境要素资源配置壁垒，精准匹配供需，避免资源闲置，有效解决建设项目环评落地问题 [1] - 温江区置换来的氮氧化物指标将保障成都西电中特大型特种变产线、四川海思科制药新建锅炉等项目落地，总投资超30亿元 [1] - 青白江区置换来的挥发性有机物指标将支持巨石集团高性能玻纤智能制造基地、秀德畅盈碳纤维全产业链一体化产业基地等项目，总投资约150亿元 [1] 政策支持与创新管理 - 成都市生态环境局出台《成都市建设项目主要大气污染物排放总量指标审核及管理工作规程(试行)》，统筹建设项目落地与空气质量改善 [1] - 成都市已超额完成"十四五"总量减排目标任务，针对氮氧化物总量指标紧缺问题，制定《成都市主要大气污染物总量减排核算技术指南》 [2] - 探索拓展市本级减排项目范围，将工业、汽修行业减排量纳入减排体系，预计可新增氮氧化物238吨、挥发性有机物254吨 [2] - 在建设项目环评审批环节加强总量指标替代的科学核算，减少审批环节不必要的"总量浪费" [2]

吉林石化碳纤维项目 - 吉林石化投资12.99亿元新建1400吨/年高性能碳纤维装置，包含聚合、纺丝、碳化等核心单元及配套工程 [1] - 2022年公司将碳纤维新产品开发列为重点攻关项目，成立碳纤维厂并成功产出原丝 [1] - 2023年底开发出高强中模型大丝束碳纤维新产品，良品率稳定在90%以上，现有T300级3K/6K小丝束产品已应用于航天航空领域 [3] 碳材料行业展会动态 - 2025年第九届国际碳材料大会将设立3大主题展馆（半导体、高端装备、新能源），展出面积超30000㎡，吸引800+展商 [6][7] - 展会预计汇聚5W+专业观众、3000家企业、2000终端用户及1000名行业CEO，配套9大同期活动包括产业地图发布和供需对接 [7][8] - 巡回地推活动计划于2025年5月（深圳）、9月（郑州/上海）分阶段开展 [9] 产业链企业技术进展 - 安超码科技主营汽车碳陶刹车系统，产品涵盖商用车/乘用车碳陶盘及涂层工艺，提供合作对接服务 [12] - 深圳光大同创（股票代码301387）布局碳纤维轻量化材料解决方案，拥有10个制造基地和160余项专利，覆盖消费电子/新能源汽车领域 [14] - 上海骐杰新材料聚焦碳基复合材料在数控、储能等领域的创新应用，济南奥镭数控专攻复合材料切割设备 [15]

报告行业投资评级 - 行业观点为有吸引力 [6] 报告的核心观点 - 新材料领域关税或对锂需求施压，太阳能玻璃价格有望随供应响应企稳，长期仍看好铀 [1][5] - 锂需求受贸易紧张局势影响，旺季或平淡，价格或承压；铀基本面坚实，价格下行空间有限；太阳能玻璃一季度合理复苏，后续仍有压力；稀土磁体前景更乐观 [1][2][3][4][11] 各行业情况总结 锂行业 - 2025年一季度锂需求因电动汽车以旧换新计划、ESS需求和出口表现好于预期，但二季度旺季或平淡，因需求提前释放且关税不确定，4月部分大型电动汽车制造商订单暂停，市场过剩量或增至约10kt LCE，碳酸锂价格底部或降至约6.5万元/吨 [2] - 2024年中国向美国出口60 - 70GWh的ESS电池，原预计2025年出口100GWh，假设需求下降20GW，将导致约50kt正极材料和13kt LCE需求下降 [2] 铀行业 - 尽管现货价格回调，但铀基本面依然坚实，长期供应需求前景乐观，现货价格降至约60 + 美元/磅，因俄罗斯浓缩铀禁令和美国关税不确定性使公用事业公司观望，且主要买家缺乏现金，但价格接近生产成本，下行空间有限，供应失衡或推动价格上涨，利好中广核矿业 [3] 太阳能玻璃行业 - 2025年一季度太阳能玻璃价格因需求增加和供应紧张反弹，但新增产能将使供应增加，需求6月或下降，价格将再次承压，影响下半年盈利 [4][10] 稀土磁体行业 - 2024年四季度至2025年一季度稀土价格呈上升趋势，二季度有望延续，因中国新的进口稀土矿石冶炼规定和对美国商品的关税将收紧供应，温和的价格上涨有助于生产商将成本转嫁给客户，行业产能扩张接近尾声，需求端人形机器人产业化进展改善市场情绪 [11] 公司评级及目标价变化总结 评级上调公司 - JL Mag（A/H）：上调评级至买入，A 股目标价升至26.3元，H 股目标价升至16.6港元，因预计2025 - 27年销量增长，考虑利润率恢复和下游应用增长 [18] 评级下调公司 - 赣锋锂业（A/H）：下调评级至卖出，H 股目标价降至14.3港元，A 股目标价降至23.9元，因下调2025 - 27年锂化学品销售价格和出货量预期，锂价疲软 [18] 评级维持公司 - 信义光能（0968.HK）：维持买入评级，目标价降至3.3港元，因下调太阳能玻璃平均销售价格和销量预期 [18] - 中国巨石（600176.SS）：维持买入评级，目标价升至14.5元，因上调价格和销量预期，降低成本预期 [19] - 中广核矿业（1164.HK）：维持买入评级，目标价降至1.64港元，因下调2025 - 27年铀实现价格预测 [19] - 天齐锂业（A/H）：维持持有评级，H 股目标价降至24.4港元，A 股目标价降至30.9元，因调整锂化学品销售价格和销量预期 [18] - 江苏鼎盛（603876.SS）：维持持有评级，目标价降至7.9元，因考虑关税影响和行业增长放缓，下调电池箔销量预期 [18] - 福莱特玻璃（A/H）：维持买入评级，H 股目标价降至12.8港元，A 股目标价降至20.4元，因下调太阳能玻璃价格和销量预期 [19] - 中复神鹰（688295.SS）：维持买入评级，目标价升至24.9元，虽2025年预计亏损且2026年每股收益下调，但行业似已触底，长期需求增长和新产能释放有望保障盈利 [19] 商品价格预测总结 基础金属 - 铝、铜、镍、锌、铅价格在2025 - 2026年有不同幅度变化，长期部分金属价格有小幅度下降 [15] 贵金属 - 黄金、白银价格在2025 - 2026年上涨，长期部分贵金属价格有小幅度下降 [15] 大宗商品 - 铁矿石、中国热卷、炼焦煤、动力煤价格在2025 - 2026年有不同幅度变化，长期部分商品价格有小幅度下降 [15] 其他 - 氧化铝价格在2025 - 2026年下降，长期有小幅度下降 [15] 各公司财务数据及风险收益情况总结 JL Mag - 预计2025 - 2027年销量、均价、毛利率等指标增长，盈利改善，A 股目标价26.3元，H 股目标价16.6港元，面临新产能投产快、下游需求强等上行风险，以及稀土价格上涨、下游需求弱等下行风险 [21][38][43] 赣锋锂业 - 预计2025 - 2027年锂化学品销量增长，但价格下降，盈利受影响，H 股目标价14.3港元，A 股目标价23.9元，面临锂化合物价格上涨、氢氧化锂产量增加等上行风险，以及锂原料短缺、电动汽车市场需求弱等下行风险 [57][72][88] 天齐锂业 - 预计2025 - 2027年上游资源和中游转化产能产量增长，盈利改善，H 股目标价24.4港元，A 股目标价30.9元，面临锂价上涨、产量增长超预期等上行风险，以及锂价下跌、产量增长不及预期等下行风险 [91][107][119]