报告行业投资评级 - 行业评级为In-Line，即分析师预计该行业未来12 - 18个月的表现与相关广泛市场基准一致 [3][205] 报告的核心观点 - 印度消费必需品行业目前处于周期中途，防御性板块预计将继续表现不佳并估值下降；行业增长受多种因素驱动，包括消费、竞争、渠道等；不同细分品类的增长驱动因素和发展态势存在差异；企业通过多种策略推动增长，如产品和品牌策略、市场进入策略等；行业面临通胀等逆风因素，消费者消费行为和偏好也在发生变化 [149][19][163] 根据相关目录分别进行总结 消费必需品盈利与估值 - 展示了1995 - 2025年消费必需品相对于MSCI印度的PB和EPS数据 [7] 跟踪MSCI印度消费必需品表现 - 印度消费必需品在3年基础上表现逊于MSCI印度；同时展示了MSCI印度消费必需品在MSCI印度中的权重变化 [10] 印度消费格局 - 印度消费增长较高，家庭近50%的支出用于食品 [16] 印度消费必需品框架 - 需跟踪的内容包括销量增长、市场份额、原材料价格变动等多个方面 [19] 消费驱动因素 - 展示了部分公司在不同品类中的占比情况 [23] 关键参与者概况 - 展示了部分公司的农村收入贡献、营收等数据，农村F&B表现优于农村HPC [25][27] 增长驱动因素 TAM相关 - 印度FMCG市场规模达1640亿美元，各细分品类市场规模、增速及主要参与者不同；包装食品和饮料在印度的渗透率低于全球同行 [35][38] 多因素叠加 - 不同细分品类的增长驱动因素不同，如税收影响卷烟销量，电气化支持冷饮品类增长等 [41][42] 产品和品牌策略 - 高端产品占FMCG市场27%，在F24年对行业增长贡献达42%；LUPs是关键创新；不同公司的高端产品组合占比和创新对销售的贡献不同 [49][50][54] 市场进入策略 - 印度农村人口占比高但收入落后，农村消费滞后于城市 [58] 分销策略 - 各公司注重扩大分销覆盖范围，包括农村覆盖和直接覆盖 [62][63] 渠道策略 - 新渠道如现代贸易和电子商务的重要性增加，电商收入份额和快速商务的重要性在上升 [69][70][73] 国际扩张 - 国内FMCG公司有国际扩张，不同公司的国际业务占比和利润贡献不同 [75][77] 拓展相邻品类 - 部分公司确定了增长组合，如HUL、Marico等公司有相关规划和目标 [79] 需跟踪的内容 销量增长和市场份额 - 展示了各品类的市场领导者和品牌市场份额，以及国内FMCG的销量增长趋势 [81][82][84] 农村趋势 - 政府农村支出增加但占GDP比例未增加；Dabur和HUL农村业务占比高，农村业务增加增长波动性；MSCI消费必需品与MSCI印度的表现受季风影响 [87][88][90] 投入趋势 - 多种商品价格有不同变化，大宗商品通胀多数降温，货币汇率大多稳定 [94][95][98] 基本面 - 展示了各公司的盈利增长与ROE关系、ROE驱动因素等数据 [106][108] 回报率 - 展示了各公司当前ROIC和ROE与历史平均水平的对比 [125] 增长与估值 - 展示了各公司盈利增长预期与P/E、股息支付与P/E等关系 [128][131] 消费必需品在整体中的占比 - 展示了消费必需品在更广泛市场的销售、利润和市值中的占比，以及不同投资者的持仓情况 [137][141][142] 定位和持仓跟踪 - 展示了各公司的 promoter 持股情况和FPI持仓变化 [144][146] 相对估值跟踪 - 展示了F&B、HUL等相对于MSCI印度消费必需品的估值情况，以及HPC股票相对于HUL的估值情况 [154][156] 近期增长趋势 - FMCG整体趋势尚可，不同规模企业的销量和价值增长有差异；传统和现代贸易增长疲软，电商助力增长 [158][160][178] 逆风因素 - 通胀影响城乡消费，人均消费支出上升，消费者消费行为和偏好发生变化 [163][164][167] 消费者主张变化 - HUL等公司的增长趋势、销量趋势和利润率情况，电商重要性增加 [173][174][175] 印度家庭收入 - 相关数据来源及研究估计 [182] 行业覆盖公司评级 - 报告给出了多家公司的评级和价格，如Aditya Birla Fashion and Retail Limited评级为E，价格为73.66卢比等 [228][230]

全球快消品市场现状 - 2019年中国快消品行业规模为52181亿元，2025年预计达81761亿元，年复合增长率显著 [2][25] - 全球快消品市场规模从2023年12.8万亿美元增长至2030年17.5万亿美元，主要受消费者购买力提升及电商渠道崛起驱动 [2][25] - 高端健康食品、功能性饮料等创新品类增速超20%，而低端日化产品产能利用率不足60%，平均售价下降近10% [2][26] 区域市场特点 - 中国和印度等新兴市场增长迅速，元气森林"0糖0卡"气泡水年营收突破百亿元，电商渠道发展迅猛 [3] - 欧美成熟市场注重品质与环保，有机、天然产品需求高，传统零售渠道仍占主导但即时零售模式兴起 [3] - 美国市场即饮咖啡等即时享受型产品增速快，电商和大型连锁超市份额较大 [3] 行业核心趋势 - 健康化趋势显著，55%消费者首选"更健康选择"，26%关注不含转基因/有机属性，元气森林、农夫山泉无糖产品年销售额分别超百亿和60亿元 [4] - 数字化应用广泛：完美日记私域用户超3000万复购率提升2.3倍，宝洁AI动态定价优化利润，盒马IoT技术压缩库存周转天数 [5] - 渠道融合加速：美团闪购30分钟达服务提升便利店单店日均订单，抖音电商快消品GMV年增120%，盒马双核驱动销售额增长34% [5] 市场竞争格局 - 头部企业优势明显：雀巢宠物食品占电商销售额30%，沃尔玛全渠道覆盖，宝洁AI优化供应链效率 [6] - 新兴品牌崛起路径：元气森林"0糖"概念重构气泡水市场，完美日记通过社交媒体打造爆款 [6] - 跨界合作案例：雀巢与小米智能咖啡机使胶囊复购率达65% [7] 企业创新策略 - 产品创新：汤臣倍健基因检测定制维生素，欧莱雅AI肤质检测使定制护肤品占比达15% [8] - 品牌建设：花西子"东方美学"定位溢价率35%，泡泡玛特IP联名盲盒溢价率200% [8] - 渠道拓展：美团闪购2023年即时零售规模850亿元（快消品占60%），沃尔玛自有品牌推动电商增长 [9] 技术驱动未来 - AI应用：生成式AI缩短新品开发周期40%，区块链溯源技术将品控响应速度提升至2小时 [9] - 可持续发展：玛氏箭牌承诺2030年实现100%可循环包装，相关产品溢价率8% [4][10] - 全球化机遇：中国快消品企业通过"一带一路"拓展国际市场，参与标准制定 [10]

行业活动概况 - 2025维多利亚消费品贸易洽谈合作会-广州站在广州国际金融中心举办 [1] - 会议汇聚21家维多利亚州优质快消品牌、20家粤港澳大湾区及华南地区头部进出口贸易企业 [1] - 参会方包括抖音跨境、美团跨境等平台代表 [1] 行业趋势与战略 - 抖音电商全球购业务负责人解析"内容+货架"双引擎战略，涵盖短视频与直播带货、全域推广工具及节点营销三大核心板块 [1] - 抖音强调个性化推荐与本地化运营对开拓华南市场的关键价值 [1] - 维多利亚州高端香氛个护品牌MOR与天猫国际联合发布《2024身体护理消费趋势白皮书》 [1] 品牌展示与合作 - 21家维多利亚州品牌亮相路演环节，覆盖个护、母婴营养、健康食品、保健品及宠物食品等核心品类 [4] - 品牌展示针对中国消费市场的定制化战略和创新成果 [4] - 21家维州品牌与20家华南地区进出口贸易及跨境买家展开一对一洽谈，聚焦产品准入、渠道拓展及联合营销等议题 [4]

<以下文章来源于赢销力 ，作者程信> 近年来，快消行业面临前所未有的挑战：消费需求疲软、渠道链路冗长、营销费用黑洞、人员管理低效等问题交织，传统管理模式已难以为继。而AI技术 的爆发，为这一"刀片利润"行业带来了破局曙光。 作为国内CRM赛道领跑者，纷享销客自2016年转型深耕中大型企业市场以来，从"连接型CRM"到"智能型CRM"，构建了覆盖全场景、全链路的数字化底 座，并在2023年全面加码AI赛道，推出行业级"ShareAI平台"。 近日，赢销力与纷享销客CEO罗旭进行了一场深度对话，双方围绕AI在快消行业的落地逻辑、ShareAI的技术内核及实战案例，深入探讨AI如何从工具升级 为"行业智慧大脑"，助力企业实现从"经验驱动"到"智能驱动"的跨越。 "快消行业的竞争是按天计算的，最后一米的货架缺货，可能直接导致客户流失。"罗旭开门见山地指出行业痛点。在他看来，快消行业的特殊性在于其"长 链路营销"属性：80%的销售依赖庞大而分散的终端渠道，20%来自KA客户直销；营销费用占比高且易损耗；一线人员规模庞大但管理颗粒度粗放。 "消费终端的一线人员每天要处理铺货、巡店、促销、库存核查等数十个动作，但他们的知识 ...