内需对GDP增长的贡献 - 上半年内需对GDP增长的贡献率为68.8%，是增长的主动力 [1] 社消零总额排名 - 上半年社消零总额前十省份依次为江苏、广东、山东、浙江、河南、四川、湖北、福建、安徽、湖南 [1] - 江苏、广东、山东社消零总额超2万亿元，分别为23949亿元、22932.66亿元、20142.1亿元 [5] - 江苏成为社消零规模第一大省，广东、山东分列二、三 [6] - 福建以约500亿元优势超越安徽，跃居社消零总额第八 [6] 消费增速表现 - 上半年共有19个省份社消零增速跑赢全国5%的水平 [1] - 11个省份社消零增速不低于6%，海南以11.2%的增速领先 [1][5] - 天津、北京为全国仅有的两个社消零负增长省份 [1][8] - 至少有13个省份上半年社消零增速超过其全年预期目标 [1] 区域消费特点 - 海南上半年社消零总额1329.89亿元，同比增长11.2%，商品零售同比增长12.7% [5] - 海南汽车类增长91.9%，新能源汽车增长175.3% [5] - 江苏实现社零总额2.39万亿元，同比增长5%，规模和净增额全国第一 [7] - 江苏"苏超联赛+苏新消费"联动IP拉动文体餐饮消费，限上餐饮业饮料及冷饮服务增长21.2% [7] - 中西部多个省份跑出超6%的社消零高增速 [8] 消费增长动力源 - 以旧换新拉动和线上消费提升是主要增长动力 [9] - 福建以旧换新、线上消费双驱动，社消零总额12560.88亿元，增速6% [10] - 福建限额以上家用电器零售额同比飙升43.1%，新能源汽车增长27.7% [10] - 福建限额以上网络零售额同比增长21.0% [10] - 河南限额以上可穿戴智能设备、通讯器材、计算机产品零售额分别增长95.3%、92.3%、87.0% [10] - 湖南通讯器材类商品零售额增长71.6%，家电类增长55.2% [10] - 广东限额以上单位通过公共网络实现商品零售额增长20.3% [10] 服务消费新热点 - 科技产品如AR眼镜、机器狗等带来新兴消费增量 [12] - 高质量展会如WAIC 2025带动周边酒店、餐饮消费 [12] - Rokid智能眼镜将在全国几千家眼镜门店上线 [12] - 北京、上海、深圳等地将举行具身智能相关展会 [13] - 山西省实施服务消费提质惠民行动，扩大文化旅游消费 [13] - 上海市打造文化消费高地，建设世界著名旅游城市 [13] - 北京市挖掘文娱消费新内涵，打造旅游消费新场景 [13] - 杭州"黑神话：悟空"艺术展吸引45万人次观展 [13] 消费政策支持 - 下半年全国至少有20个省份出台或延续以旧换新和提振消费政策 [11] - 财政支持消费品以旧换新补贴规模增加到3000亿元，预计拉动消费2万亿元 [11]

以下文章来源于海湖策 ，作者柳宁馨 海湖策 . 做最深度最前沿最有意思的长三角观察者。专注地区政经动态和行业一线，挖掘沪苏浙皖新机遇。 记者丨 柳宁馨 编辑丨陈洁 首先， 消费大省社消零规模稳定增长。 21世纪经济报道梳理发现，上半年社消零总额前十省 份依次为：江苏、广东、山东、浙江、河南、四川、湖北、福建、安徽、湖南，其中，江苏、 广东、山东社消零总额超2万亿元。 其次， 多数省份消费增速提升明显。 上半年，我国共有19个省份社消零增速跑赢全国5%的水 平，其中11个省份社消零增速不低于6%，其中，海南以11.2%的增速领先，天津、北京为全国 仅有的两个社消零负增长省份。据记者不完全统计，至少有13个省份上半年社消零增速超过其 全年预期目标。 在上半年较好的消费数据下，消费增长的内生动力仍待增强，有效释放内需潜力仍是我国 下半年重点任务之一。据新华社报道，7月30日的中共中央政治局会议提出， 深入实施提 振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。 下半年，新兴消费和服务消费有望成为扩内需的重点。近期，不少省份计划加力扩围消费品以 旧换新政策，举办服务消费季相关活动，出台餐饮、文旅等消费提 ...

一季度，多家超市的业绩数据表现都不尽如人意。 社区团购的疯狂更加坚定了超市行业的变革。在刚刚过去的一季度，多家超市业绩出现了不同程度的下 滑。步步高董事长王填在行业论坛上表示，受到社区团购的冲击，超市业态到了生死存亡的至暗时刻。 有分析认为，社区团购对实体超市是一个很好的补充，但在急功近利的资本助推下，违背了社区团购真 正服务百姓、服务供应商的理念，造成了水火不相容的情况。但随着监管介入，社区团购已逐渐回归平 静，实体超市企业还是要不断地优化商品和服务，真正深入了解消费者的需求。 除了上述原因之外，该负责人认为，国内零售企业在商品和服务方面并没有做好。实际上，即便是在疫 情影响逐渐削弱的今天，有不少消费者在选择部分商品的时候仍然会选择线下购买。"像水、牛奶等标 准化的商品，消费者更多地会选择线上购买。但是有一些需要感官体验的商品，比如说肉、水产、蔬菜 等，消费者还是更愿意去实体门店购买。从产地源头、生产到加工再到运输，这一条线要做精了，其实 就不怕价格竞争了。我们从消费端去反向指导生产端，通过技术升级或者产业链的升级就可以建立起壁 垒，也就不存在搅局者了。" 在上述负责人看来，疫情和社区团购反而告诉了实体超市 ...

消费品市场整体表现 - 湖南省上半年社会消费品零售总额达10391.81亿元 同比增长6.2% 增速高于全国平均水平1.2个百分点 [1] 以旧换新政策效果 - 通讯器材类 家用电器和音像器材类 文化办公用品类 家具类零售额分别增长71.6% 55.2% 35.1% 29.9% 合计拉动社零总额增长1.3个百分点 [2] - 高能效等级家电零售额增长77.6% 增速较一季度加快4.5个百分点 [4] 基本生活类商品消费 - 限额以上基本生活类零售额同比增长11.4% 增速同比加快1.7个百分点 [3] - 饮料类 粮油食品类 日用品类零售额分别增长16.9% 13.5% 10.1% [3] 新兴消费趋势 - 体育娱乐用品类 可穿戴智能设备类零售额分别增长26.5% 22.5% 增速较一季度加快4.9个和3.3个百分点 [4] - 网上零售额同比增长13.0% 实物商品网上零售额增长10.1% 占社零总额比重达12.1% [5]

基金概况 - 基金简称为平安中证沪港深线上消费主题ETF，场内简称为线上消费ETF基金，基金主代码为159793 [2] - 基金运作方式为交易型开放式，基金合同生效日为2021年11月9日，报告期末基金份额总额为33,758,908.00份 [2] - 投资目标为紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，主要采取完全复制法构建投资组合 [2] - 业绩比较基准为中证沪港深线上消费主题指数收益率 [2] 财务表现 - 截至报告期末基金份额净值为0.9295元，报告期基金份额净值增长率为1.60%，业绩比较基准收益率为0.79% [9] - 过去六个月净值增长率为16.49%，业绩比较基准收益率为15.25% [6] - 过去一年净值增长率为46.91%，业绩比较基准收益率为44.46% [6] - 过去三年净值增长率为13.31%，业绩比较基准收益率为8.94% [6] 投资组合 - 报告期末股票投资占基金总资产比例为93.12%，金额为30,790,635.67元 [10] - 通过港股通交易机制投资的港股公允价值为16,504,021.51元，占净值比例52.60% [10] - 行业配置中信息传输、软件和信息技术服务业占比最高，达34.21% [11] - 港股投资中非周期性消费品占比18.93%，电信服务占比22.91% [11] 基金经理 - 基金经理刘洁倩为浙江大学数学专业博士，2018年8月加入平安基金管理有限公司 [6] - 目前管理多只ETF基金，包括平安中证光伏产业ETF、平安中证人工智能主题ETF等 [6] 基金运作 - 报告期内基金采用完全复制法跟踪指数，利用量化科技系统进行精细化组合管理 [9] - 报告期内出现连续60个工作日基金资产净值低于5,000万元的情形，已向证监会报告并提出解决方案 [9] - 报告期初基金份额总额为36,758,908.00份，期间总申购3,000,000.00份，总赎回6,000,000.00份 [13]

人工智能主题指数表现 - 中证人工智能主题指数成分股涨跌互现，润泽科技领涨4.95%，光环新网上涨3.15%，宝信软件上涨2.68%，复旦微电领跌 [1] - AI人工智能ETF下跌0.37%，最新报价1.35元，盘中换手1.8%，成交3559.73万元，近1年日均成交9126.56万元 [1][4] - 中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比52.8%，包括中际旭创、新易盛、寒武纪、科大讯飞等 [8][10] 消费电子主题指数表现 - 中证消费电子主题指数成分股涨跌互现，景旺电子领涨7.36%，生益科技上涨3.72%，工业富联上涨2.58%，蓝思科技领跌 [3] - 消费电子ETF最新报价0.81元，近1年净值上涨23.48%，盘中换手2.15%，成交353.67万元，近1周日均成交1210.54万元 [3][4] - 中证消费电子主题指数前十大权重股合计占比51.02%，包括立讯精密、中芯国际、京东方A、寒武纪等 [11][13] 线上消费主题指数表现 - 中证沪港深线上消费主题指数成分股涨跌互现，巨人网络领涨7.59%，三七互娱上涨1.84%，拓维信息上涨1.07%，阿里健康领跌 [6] - 线上消费ETF基金最新报价0.9元，近1年净值上涨42.80% [6] - 中证沪港深线上消费主题指数前十大权重股合计占比52.54%，包括腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W、快手-W等 [14] 半导体与AI行业动态 - 美商务部取消EDA软件对华销售许可限制，西门子、新思、Cadence已恢复对中国客户的服务，EDA软件是芯片设计的核心工具，广泛应用于AI、通信、汽车等领域 [1] - 国产算力芯片、AIDC配套设施、AI端侧Soc芯片设计等板块在2024年业绩增速较快，2025年一季度保持两位数高增长 [2] - 半导体晶圆制造/设备、模拟芯片、Soc芯片设计、存储等国产化比例较低的环节值得重点关注 [2] 消费电子与科技行业展望 - 消费电子中PCB和ODM板块龙头公司估值回调后具备性价比，有望在下半年借力AIoT、人形机器人、汽车电子等领域实现业绩和估值提升 [2] - 国外互联网大厂2025年资本开支指引超预期，AIDC相关的国内算力基础设施建设仍是重点投资方向 [2] - 科技行业估值体系有望重构，电子行业为代表的科技板块估值中枢可能进一步抬升 [2]

人工智能行业 - 中证人工智能主题指数成分股涨跌互现，芯原股份领涨2.40%，全志科技上涨2.27%，三七互娱上涨1.79%，寒武纪领跌 [1] - AI人工智能ETF最新报价1.37元 [1] - 全球AI核心产业预计2024年增至6233亿美元 [2] - 国产大模型加速迭代并构建开源生态，多模态AI成为核心突破方向 [2] - 开源生态推动AI向中小企业和边缘场景渗透，在金融、制造等行业加速落地 [2] - 中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比52.8%，包括中际旭创、新易盛、寒武纪、科大讯飞等 [6] - 寒武纪在AI指数中权重7.00%，当日下跌5.89% [8] 消费电子行业 - 中证消费电子主题指数下跌0.37%，成分股中华天科技领涨10.00%，上海贝岭上涨6.16%，通富微电上涨2.65% [2] - 消费电子ETF下跌0.49%，最新报价0.81元 [2] - 消费电子ETF近1年日均成交1507.14万元，排名可比基金前2 [3] - 消费电子ETF近1年净值上涨21.57% [3] - 中证消费电子主题指数前十大权重股合计占比51.02%，包括立讯精密、中芯国际、京东方A、寒武纪等 [9] - 立讯精密权重9.46%，当日下跌0.75% [11] 线上消费行业 - 中证沪港深线上消费主题指数下跌0.13%，成分股中吉比特领涨4.98%，恺英网络上涨3.57%，中公教育上涨2.94% [5] - 线上消费ETF基金上涨0.21%，最新价报0.94元 [5] - 线上消费ETF基金近1年日均成交69.46万元 [5] - 线上消费ETF基金近1年净值上涨46.91% [5] - 中证沪港深线上消费主题指数前十大权重股合计占比52.54%，包括腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W等 [12] AI娱乐应用 - EVE开始内测，作为游戏化的AI陪伴应用，用户可选择星座、MBTI、兴趣等信息与AI角色互动 [1] - EVE目前开放男性角色Aven和女闺蜜角色KiKi两个角色 [1]

人工智能行业表现 - 中证人工智能主题指数(930713)上涨1.09%，成分股芯原股份(688521)上涨9.01%，中际旭创(300308)上涨4.29%，光环新网(300383)上涨3.96% [1] - AI人工智能ETF(512930)上涨1.18%，最新价报1.37元 [1] - 中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比51.56%，包括寒武纪(7.00%)、海康威视(6.12%)、豪威集团(6.09%)等 [10] - 权重股表现分化，寒武纪下跌2.35%，中际旭创上涨4.29%，新易盛上涨3.35% [12] 消费电子行业表现 - 中证消费电子主题指数(931494)上涨1.49%，成分股芯原股份(688521)上涨9.01%，华天科技(002185)上涨6.85%，景旺电子(603228)上涨5.89% [5] - 消费电子ETF(561600)上涨1.50%，最新价报0.81元 [5] - 中证消费电子主题指数前十大权重股合计占比53.04%，包括中芯国际(8.13%)、立讯精密(9.46%)、京东方A(7.02%)等 [13] - 权重股立讯精密上涨2.88%，兆易创新上涨3.25%，寒武纪下跌2.35% [15] 线上消费行业表现 - 中证沪港深线上消费主题指数(931481)上涨0.96%，成分股平安好医生(01833)上涨13.29%，阿里健康(00241)上涨10.72%，卫宁健康(300253)上涨9.74% [8] - 线上消费ETF基金(159793)上涨1.09%，最新价报0.93元 [8] - 中证沪港深线上消费主题指数前十大权重股合计占比56.98%，包括阿里巴巴-W(14.37%)、腾讯控股(11.73%)、美团-W(8.89%)等 [16] - 权重股阿里健康上涨10.72%，京东健康上涨4.25%，快手-W上涨3.56% [18] 小米新产品发布 - 小米发布首款SUV小米YU7及AI眼镜，售价1999元起，续航8.6小时，充电时间45分钟，比Ray-Ban Meta缩短半小时 [1] - 雷军称AI眼镜是"面向下一个时代的个人智能设备，随身的AI入口"，整合眼镜、相机、耳机和AI助手功能 [1] 汽车智能化趋势 - 国信证券分析数据流在车端的应用涉及架构、硬件和软件，未来汽车核心在智能电动、智能驾驶和智能座舱 [2] - 车端数据流方向涵盖传感器、域控制器、线束、线控制动、空气悬架等硬件及大模型软件 [2]

工业经济 - 1至5月全市规模以上工业总产值19061.1亿元，同比增长4.7%，工业增加值同比增长8.1% [1] - 35个工业行业大类中24个行业产值同比增长，行业增长面达68.6%，计算机通信和电子设备制造业、电气机械制造业产值分别增长7.6%和6.7% [1] - 规模以上高新技术产业产值同比增长7.1%，占工业总产值比重达56.2%，同比提高1.9个百分点 [1] 服务业 - 1至4月规模以上服务业营业收入2003.8亿元，同比增长8.6%，租赁和商务服务业、交通运输仓储邮政业分别增长12.3%和12.0%，合计拉动服务业增长6.3个百分点 [1] 固定资产投资 - 前5月固定资产投资2620.0亿元，同比增长0.1%，工业投资920.3亿元，同比增长16.1%，占固定资产投资比重35.1%，同比提高4.8个百分点 [2] - 基础设施投资同比增长10.1%，高新技术产业投资同比增长10.8% [2] 消费市场 - 前5月社会消费品零售总额3852.7亿元，同比增长4.2%，家电办公类产品中家用电器和音响器材类、计算机及其配套产品零售额分别增长22.8%和240.2% [2] - 线上消费增长15.0%，拉动社会消费品零售总额增速2.0个百分点 [2] 对外贸易 - 前5月进出口总额10761.45亿元，同比增长6.2%，其中出口6795.43亿元（增长8.6%），进口3966.02亿元（增长2.3%） [2] - 一般贸易出口额增长15.4%，占出口总额比重达46.6%，同比提高3个百分点，对东盟、非洲出口分别增长46.2%和36.1% [2] 金融与物价 - 5月末金融机构本外币存款余额56845.4亿元（增长5.1%），贷款余额59143.9亿元（增长6.8%） [3] - 1至5月居民消费价格总水平同比下降0.9%，5月同比下降1.0% [3]

老商业综合体现状 - 济南高新区丁豪广场客流量大幅下降 负一层超市和四楼影院尚有人流 其他楼层商铺大量空置[1] - 商场2-3层餐饮品牌集体撤离 年久失修的设施导致环境恶化[1] - 高新万达等新商场涌现后 老旧商场如丁豪广场和银座购物广场竞争力明显下滑[1] 消费模式转变影响 - 线上消费普及导致实体商场整体营业额缩水 老商场受影响更显著[3] - 综合类商场需依靠"吃逛玩"多元盈利模式 但老商场存在基础设施老化 管理体系落后 新品牌入驻率低等问题[3] - 商户销售额下降会引发热门品牌撤离 进一步导致客流流失和设施维护停滞 形成恶性循环[3] 行业转型建议 - 商场应通过减免房租等利好政策激励商户 提升每平方米销售额[3] - 引入热门品牌可重塑商场品牌价值 形成对客群和商户的虹吸效应[3]