作者简介： CFA，金融MBA，多年基金从业经历。2007-2017年就职兴全基金，任趋势基金经 理。2017-2024年就职浦银安盛基金，任价值投资部总经理。2024-2025年，就职国联安基金价 值投资负责人。 美国时间11月10日，95岁的传奇投资者巴菲特发布感恩节致股东信，这是他最后一封致股东信， 从严格意义上来说，这更像是这位有史以来最伟大投资者的谢幕辞。大家很好奇，大师在信中会 揭示些什么不同寻常的秘密呢？毕竟，这是最后的机会了。 我一边看着这封不同寻常的信，一边听着巴菲特最心爱的歌曲《My Way》，感觉歌词很好地诠 释了他当下的心态。 And now,the end is near;And so I face the final curtain 此刻，终点即将来临。我也将面临人生谢幕 My friend,I'll say it clear,I'll state my case,of which I'm certain 朋友，我将知无不言，向你讲述那些我所确信的经历 巴菲特在信中表达"I'm'going quiet'"，这意味着他将安静谢幕—明年起不再负责运作伯克希尔， 不在年度致股东信上面长篇 ...

领导层交接 - 沃伦·巴菲特确认将于年底卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官，结束其长达六十年的执掌 [2] - 继任者格雷格·阿贝尔被评价为出色的管理者、不知疲倦的工作者和坦诚的沟通者 [15][47] - 自卸任计划公布以来，伯克希尔A类股股价已下跌约8% [2] 对继任者的箴言 - 批评企业界高管薪酬的无度攀比，指出薪酬披露要求引发了CEO间“比谁赚得更多”的竞赛 [4][5] - 强调应避免聘用那些期望在65岁退休、渴望变得“引人瞩目地富有”或试图开创“王朝”的CEO [5][49] - 指出董事会必须在CEO层面保持警惕，以应对潜在的健康问题导致的决策失误 [50] 公司经营哲学与前景 - 伯克希尔的经营方式将使其始终作为美国的一项资产，避开可能导致其沦为乞求者的活动 [9][52] - 公司业务横跨消费品牌、保险、制造、公用事业和铁路等多个领域，构成庞大的商业帝国 [8] - 公司前景略好于平均水平，但规模带来不利影响，未来十年或二十年会有许多公司表现更好 [52] 投资策略与文化 - 巴菲特的长期价值投资哲学与当前加密货币等投机性资产兴起及毫秒级交易形成鲜明对比 [6][7] - 公司股价历史上曾三次下跌约50%，但强调美国会复苏，伯克希尔股票也会回升 [53] - 经理人应变得相当富有，但不渴望建立世袭财富或追求引人注目的财富 [53] 慈善事业 - 巴菲特已向由其子女管理的四个家族基金会捐赠了270万股伯克希尔B类股，价值约13亿美元 [11] - 其慈善捐赠计划与2006年承诺捐出全部伯克希尔股票及共同发起“捐赠誓言”一脉相承 [12] - 其子女现在每年处理的慈善捐赠金额已超过5亿美元 [45]