行业概述 - 中厚宽钢带定义为厚度≥3毫米且<20毫米、宽度≥600毫米的钢带，采用连续式宽带钢热轧机或炉卷轧机生产，卷状交货，是热轧卷板的主要品种，产量占比约三分之二 [2] - 按材质可分为普通碳素结构钢、优质碳素结构钢、合金钢、不锈钢等，广泛应用于建筑、机械、船舶、桥梁、能源等行业 [2] 行业产业链 - 上游包括铁矿石、煤炭、废钢、电力等原材料及高炉、电炉、转炉、轧机等设备 [4] - 中游为生产制造环节，下游应用领域涵盖建筑、机械制造、造船、能源设备、桥梁、汽车等行业 [4] - 铁矿石作为核心原材料，中国开采成本较澳大利亚、巴西高30%-50%，平均品位低10-15个百分点 [6] - 2025年全球铁矿石供给过剩加剧，必和必拓南弗兰克矿年新增产能3500万吨，几内亚西芒杜项目年供应量突破5000万吨，中国铁矿石期货主力合约价格同比下降13.27%至715.5元/吨 [6] 行业现状 - 2025年上半年中国中厚宽钢带产量1.14亿吨，同比增长4.47%，受制造业设备更新政策及新能源产业需求推动 [8] - 2025年6月重点企业中厚宽钢带均价3351元/吨，环比降1.64%，同比降14.03%，钢铁行业PMI降至45.9%，连续2个月收缩 [10] - 建筑领域受天气影响需求疲软，房地产投资同比降10.7%，新开工面积萎缩22.8%，制造业设备更新政策效果尚未显现 [10] 重点企业经营情况 - 宝钢集团在中厚宽钢带领域拥有先进技术，产品应用于汽车、家电、机械制造等行业，高端汽车钢和取向电工钢2025年市占率14.9% [14] - 鞍钢股份产品涵盖中厚宽钢带、热轧薄宽钢带等，重轨市场占有率较高，2025年一季度营业收入250.79亿元，同比降9.89%，归母净利润-5.54亿元 [14] - 河钢股份具备年产3000万吨精品钢材能力，钒钛钢铁冶炼技术领先，2024年钢铁产量2642万吨，同比增4.06%，销量2725万吨，同比增4.61% [16] - 首钢股份深化智能化升级，中厚宽钢带产品在新能源汽车、航空航天领域高端市场占有率超20% [14] 行业发展趋势 - 高端化与智能化转型推动高强度钢、高耐腐蚀钢需求增长，尤其在航空航天、海洋工程、新能源装备领域 [18] - 绿色低碳转型成为主流，氢冶金和短流程炼钢技术预计降低碳排放强度15%，电弧炉炼钢和余热回收技术将普及 [19] - 新基建项目如轨道交通、新能源汽车、光伏支架、风电塔筒等领域将扩大中厚宽钢带应用，推动行业持续发展 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢和热轧卷板负反馈预期先行，处于低位震荡状态 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 2964 元/吨，跌 23 元，跌幅 0.77%，成交 1333951 手，持仓 2441388 手，持仓变动 41409 手；HC2510 昨日收盘价 3100 元/吨，跌 17 元，跌幅 0.55%，成交 452531 手，持仓 1537114 手，持仓变动 23289 手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢上海 3100 元/吨，跌 30 元；杭州 3110 元/吨，跌 10 元；北京 3140 元/吨，跌 10 元；广州 3240 元/吨，跌 30 元。热轧卷板上海 3180 元/吨，跌 20 元；杭州 3190 元/吨，持平；天津 3150 元/吨，持平；广州 3240 元/吨，跌 10 元；唐山钢坯 2900 元/吨，持平 [3] - 价差方面，基差（RB2510）136 元/吨，跌 14 元；基差（HC2510）80 元/吨，跌 9 元；RB2510 - RB2601 为 -14 元/吨，涨 4 元；HC2510 - HC2601 为 -10 元/吨，跌 1 元；HC2510 - RB2510 为 136 元/吨，涨 5 元；HC2601 - RB2601 为 132 元/吨，涨 10 元；现货卷螺差 -13 元/吨，涨 11 元 [3] 宏观及行业新闻 - 5 月 29 日钢联周度数据显示，产量上螺纹 -5.97 万吨，热卷 +13.87 万吨，五大品种合计 +8.41 万吨；总库存上螺纹 -23.17 万吨，热卷 -7.38 万吨，五大品种合计 -32.94 万吨；表需上螺纹 +1.55 万吨，热卷 +13.87 万吨，五大品种合计 +9.23 万吨 [4] - 2025 年 4 月，我国出口钢材 1046.2 万吨，同上月基本持平；1 - 4 月累计出口钢材 3789.1 万吨，同比增长 8.2%；4 月出口初级产品 78.9 万吨，环比下降 23.7%；1 - 4 月累计出口初级产品 355.9 万吨，同比增长 2.58 倍。4 月钢材主要品种出口量环比增减不一，主要品种占当月出口总量 52.9%，出口主要区域集中在东南亚、中东等地区，对多数国家出口环比增长 [5] - 2025 年 4 月全球粗钢产量同比下降 0.3%，至 1.557 亿吨 [5] - 2025 年 5 月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降 0.3%，生铁日产环比下降 0.4%，钢材日产环比增长 1.9% [5] 趋势强度 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0 [5]

钢材价格走势分析 - 4月以来钢价持续低位运行，在供强需弱格局下以低位震荡为主 [1] - 中美关税战缓和后钢材回归基本面逻辑，但供需矛盾仍是主导因素 [1] 房地产市场对钢材需求影响 - 1-3月全国房地产开发投资1.99万亿元同比下降9.9%，住宅投资1.51万亿元降9.0% [2] - 房屋新开工面积1.3亿平方米降24.4%，住宅新开工9492万平方米降23.9% [2] - 商品房销售面积2.19亿平方米降3.0%，销售额2.08万亿元降2.1%，降幅较1-2月收窄 [3] - 3月末商品房待售面积7.87亿平方米，较2月末减少1227万平方米 [3] - 房地产行业复苏更多体现在销售端，新开工和施工环节仍对钢价形成压力 [3] 钢材进出口情况 - 3月钢材出口1045.6万吨，1-3月累计出口2742.9万吨同比增长6.3% [4] - 3月钢材进口50.1万吨，1-3月累计进口155.0万吨同比下降11.3% [4] - 中国热轧卷板出口报价较印度、土耳其低约100美元/吨 [4] - 2024年对美钢材出口仅89万吨占总量0.8%，但美国关税政策将间接影响出口 [4] 钢铁生产与供应 - 3月粗钢产量9284.1万吨同比增长4.6%，1-3月累计25933.2万吨增0.6% [5] - 4月21-25日全国247家钢厂高炉开工率84.33%，日均铁水产量244.35万吨 [5] - 钢厂盈利面57.58%环比扩大2.60个百分点，同比扩大6.93个百分点 [5] - 新疆部分钢厂宣布粗钢日产量减少10%，但对全国影响有限 [5] - 3月钢筋产量1861.1万吨增5.6%，中厚宽钢带产量2019.7万吨增8.5% [7] 政策与行业规划 - 2025年将持续实施粗钢产量调控政策，推动钢铁产业减量重组 [6] - 更大范围的产量调控可能在下半年实施 [6] 细分品种动态 - 1-3月钢筋累计产量4810.7万吨降2.9%，中厚宽钢带5736.3万吨增8.8% [7] - 4月24日当周螺纹钢产量229.11万吨同比增7.06万吨，热轧卷板317.50万吨增1.90万吨 [7]

钢材出口情况 - 2月份钢材出口量803.6万吨，环比下降10.1%，出口均价678.3美元/吨，环比下降8.9% [1] - 1-2月累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%，出口均价713.3美元/吨，同比下降9.9% [1] - 主要出口品种为镀层板(带)、中厚宽钢带等，占出口总量63%，主要出口区域为东盟及海合会国家 [2] - 22类钢材中17类出口量环比下降，其中涂层板(带)、无缝钢管等9类降幅超20% [3] - 向越南出口量环比大幅增长，而东盟、海合会国家、菲律宾等出口量环比下降 [4] 钢材进口情况 - 2月份钢材进口量55万吨，环比增长10.2%，进口均价1587.4美元/吨，环比下降6.3% [1] - 1-2月累计进口钢材105万吨，同比下降7.2%，进口均价1638.3美元/吨，同比下降0.8% [1] - 大型型钢、钢筋等7类品种进口量环比大幅减少，钢坯进口量环比大幅增长 [5] - 多数进口钢材单价环比下降明显，中小型型钢、棒材等6类品种单价环比回升 [6] - 1-2月进口规模持续减小，自日本进口最多，自马来西亚进口减量最明显 [7] 行业趋势与政策 - 春节后主要钢企出口接单不佳，预计后期出口难持续大幅增长 [8] - 1-3月国外对华发起8起贸易救济案件，越南热轧卷板等案件进入关键裁决期 [8] - 五部门发布公告规范出口应征税货物税务管理，有利于钢材出口秩序优化 [8]

文章核心观点 “内卷式”竞争是市场资源配置功能受限的结果，破局需从“有效市场”和“有为政府”两个维度着手；近期政策密集释放积极供给侧改革信号，本轮供给侧改革预计围绕化解低端产能过剩和扩大中高端产能供给展开 [1][3][6] 各部分总结 哪些行业面临产能过剩问题 - 产能过剩可从产能利用率和价格利润率两个维度定义 [8][14] - 产能利用率方面，绝对值以低于80%为划分标准，2024年Q4工业和制造业产能利用率分别为76.2%和76.4%，环比回升；相对值结合历史分位数判断，2024Q4工业产能利用率处于65.9%的历史分位水平，非金属矿物等行业产能利用情况相对较低 [9][13] - 价格和利润率方面，汽车制造等行业面临价格下降和利润减少压力，专用和通用设备盈利好但价格承压，有色金属等行业供需结构矛盾相对有限 [14] - 光伏、锂电等新兴行业面临产能过剩压力，光伏价格下跌、利润下滑，锂电行业盈利分化 [16] - 综合指标，非金属矿物等行业可能存在产能过剩，但判断需考虑行业特性和生命周期，下行行业落后产能无法出清会形成过剩，上行行业短期供过于求会改善 [20][23] 新一轮供改如何破局 - 产能过剩分为摩擦性、周期性、结构性三种类型，处于下行周期且结构性产能过剩的行业是本轮供给侧改革重点对象，关键是引导低效落后产能有序退出 [24] - 以钢铁为例，传统建筑用钢需求下降，工业用钢需求上升但不足以弥补减量，特种钢供给不足，预计本轮减产规模3000 - 5000万吨 [25][27] - 新兴产业民营企业占比高、需求处于上行周期，落后产能形成与技术迭代和地方政府行为有关，对于摩擦性产能过剩，市场可自发调节，政府应推动其有序发展和技术创新 [29][32] - 破解“内卷式”竞争要整治违规补贴，通过财税体制改革改善地方政府问题 [34]

供给侧改革政策信号 - 近期政策密集释放供给侧改革信号，强调供需两侧协同发力化解重点产业结构矛盾[4][5] - 政策表述从"产能过剩"转向"重点产业结构矛盾"，聚焦低端过剩与高端不足并存问题[7] - 具体措施包括优化产业布局、淘汰落后产能、加强行业自律等[5][6] 产能过剩定义与评估维度 - 产能过剩定义为产能利用率低于80%或价格利润持续下滑[8][9] - 绝对标准：工业部门2024Q4产能利用率76.2%（制造业76.4%），处于轻度过剩区间[9] - 相对标准：工业产能利用率历史分位数65.9%，过剩集中在非金属矿物/黑色金属/医药等12个行业[12] - 价格利润维度：汽车/化工/黑色金属等行业PPI和利润率均处历史低位[14] 重点行业产能现状 - 传统行业：钢铁表观消费量8.9亿吨，11.5%产量依赖出口，特钢进口311.2万吨显示高端供给不足[22][24][27] - 新兴产业：光伏价格指数较2022年跌75.6%，板块2024年前三季度平均净利润-0.53亿元[16] - 锂电池行业分化：宁德时代2024年产能利用率76.3%，但全行业利用率不足50%[30] 供给侧改革分类与路径 - 结构性过剩行业（钢铁/水泥/光伏）需行政手段淘汰落后产能[23][24] - 新兴产业通过市场出清：锂电龙头亿纬锂能产能利用率达83.6%[30] - 政策破局关键：整治违规补贴，实施《公平竞争审查条例》[32] 行业生命周期影响 - 下行周期行业（建筑钢材）需强制去产能，上行周期行业（新能源）依赖市场自发调节[22][30] - 新兴产业摩擦性过剩主因技术迭代快（如光伏设备快速淘汰）和地方重复建设[30]