在近期举行的上海孕婴童展（CBME2025）上，贝因美携全系列产品参展，涵盖母婴生态、全家营养、全家健康、美好生活等领域，为新生代父母提供生 育、养育、教育全面解决方案。其中，"可爱馨"婴幼儿羊奶粉、成人特殊膳食食品"全能优+"强化营养粉等新品，成为贝因美此次展台亮点。 近年来，贝因美探索打造以亲子家庭为核心的第二增长曲线，布局儿童粉、成人粉、纸尿裤、湿巾、纸巾、洗护等新品类，产业协同效应显著。在婴配粉基 础业务层面，贝因美依托30年品质与品牌效应，通过配方科学性、研发领先性和生产专业性，持续挖掘潜在市场增量。 贝因美首款成人特殊膳食食品"全能优+"强化营养粉。企业供图 重点新品亮相展会 据贝因美相关负责人介绍，此次参展的"可爱馨"婴幼儿羊奶粉主要针对牛奶蛋白、乳糖不耐的易敏体质宝宝。主要原料来自100%鲜羊乳，含有天然A2蛋 白，产品中的微米小分子吸收率达到95%，专利OPO结构脂、益生菌Bb-12、HMOs（母乳低聚糖）、胆碱等成分利于宝宝免疫、肠道菌群及眼脑发育。 除奶粉配方拥有20项研发专利外，"可爱馨"婴幼儿羊奶粉还在全产业链严把质量关，奶源采自位于北纬43度黄金奶源带的陕西阎良关中奶山羊，制造采用 ...

东方树叶推出1.5L超大瓶装 - 东方树叶推出1.5L超大瓶装，比常规500ml装多出3倍容量，官方旗舰店售价10元多，比购买三瓶常规装更划算[3][5][6] - 1.5L装在线下价格更低，广东网友称售价9.9元，河南网友称比7元的小瓶更实惠，湖北网友通过外卖平台仅花费3.4元[8] - 东方树叶1.5L装共有青柑普洱、茉莉花茶、乌龙茶三种口味，一箱6瓶优惠价63.4元[6] 饮料行业大瓶装趋势 - 饮料行业大瓶装趋势明显，从1L、1.25L进化到1.5L、2L，盒马已开卖2L装无糖茶[9][10] - 尼尔森报告显示，600-1249ml规格大瓶饮料销售额占比从2019年6.4%增长至2023年11.3%[10] - 几乎所有饮料巨头都布局了1L左右的大瓶装，品类从传统饮料延伸至电解质水、咖啡、乳酸菌饮品等[10] 大瓶装的市场需求 - 大瓶装适用于家庭聚会（中国家庭平均2.6人）、囤货需求和餐饮渠道[9] - 消费者认为大瓶装更具性价比，900ml装比500ml装差价1.7元但容量近双倍，感觉省了20%[8] - 大瓶装通过"物理性抢占视野"策略，以绝对高度和饱和色块吸引消费者眼球[8] 大瓶装的供应链优势 - 大瓶装可降低包材成本占比，1.5L瓶包材成本占比15%，而500ml小瓶高达22%[13] - 大瓶装抗压性更强，1L瓶底部设计更厚，承压能力比330ml瓶高40%，运输中不易变形[13] - 大瓶装物流效率更高，1箱12瓶1L装相当于2箱12瓶500ml的重量，但搬运次数减少，仓储破损率比传统超市低15%[13] 大瓶装的市场策略 - 头部企业通过大瓶装挤压中小厂商，今麦郎推出3元1L水果水、元气森林4元900ml冰茶，单价击穿中小厂商成本线[14] - 康师傅通过低价位大瓶装产品线，将三四线城市市场份额从12.5%提升至14.8%[14] - 下沉市场更青睐大瓶装，受消费习惯、经济性和实用性驱动，头部品牌在下沉市场渗透率提升[14][15][17] 大瓶装的消费痛点 - 一二线城市消费者更偏好中小包装，因便携、健康管理和避免浪费[19][20][21] - 大瓶装存在"开封焦虑症"，开封后未喝完易变质，存储成本高且占空间[20] - 部分大瓶装产品存在"隐形溢价"，单位价格反而高于中小瓶装[23][24]

业绩预告情况 - 公司预计年度归属于上市公司股东的净利润为597 29万元到895 93万元，同比减少2,580 34万元到2,878 98万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为135 61万元到203 41万元，同比减少 [1] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为3,476 27万元，扣除非经常性损益的净利润为2,988 50万元 [1] 业绩预减原因 - 传统常温乳酸菌业务收入较去年同期减少，含乳饮料市场份额下降，下游客户需求不振 [2] - 销售费用及市场费用较去年同期大幅增长，电商及新零售渠道扩张带来前置性费用增加 [2] - 研发费用投入加大，子公司均瑶润盈功能性菌种资源库从6,000余株拓展至40,000余株，并成功研发低温益生菌饮品 [2] 上年同期经营数据 - 上年同期利润总额为4,670 10万元，每股收益为0 06元 [1][2]

一周新品动态 - 简爱推出超级桶荔枝杨梅风味发酵乳新品，采用13种进口菌种且不含添加剂[4][5] - 茉莉奶白推出夏季限定"恋夏漂亮水"系列，包含5款创新茶饮产品[4][5] - 三顿半与迪士尼《疯狂动物城》联名推出5款风味冻干咖啡[4][10] - 老金磨方与三元食品合作推出芝麻豆乳，采用双蛋白组合配方[6][8] - 好望水推出"果蔬女团水"系列，含三款维生素强化饮料[9] - 佳果源100%NFC椰子水椰青瓶上市，采用泰国丹嫩沙多鲜椰青[9] - 乐事与青岛啤酒博物馆联名推出经典啤酒味薯片[8] 品牌战略与扩张 - 幸运咖全国门店突破6000家，覆盖300座城市，华中片区超2500家[11][13] - 古茗携手吴彦祖加码咖啡业务，依托7600家门店规模扩张[14] - 霸王茶姬将在北京开设全国首家茶苑主题店[14][15] - 英国专业跑步品牌SOAR进军中国市场并开设天猫旗舰店[14][15] - 美团硬折扣超市"快乐猴"8月开业，首批布局北京杭州[15] - 盒马鲜生天津首店开业，面积超3000平方米含前置仓[15] - Azabuya麻布屋首次走出江浙沪，在深圳开设首店[16][18] 资本运作与投融资 - 南酸枣糕企业齐云山冲刺港股IPO，中泰国际为保荐人[19] - 植物医生披露招股说明书，拟冲刺深交所主板上市[22] - 宝尊收购英国瑜伽服品牌Sweaty Betty中国业务[21] - 费列罗投资9500万欧元（约8亿元）扩大法国产能和物流[21] - 三养食品投资1.48亿美元在浙江嘉兴建中国首座工厂[21] - 梦龙冰淇淋完成业务独立运营，设立中国法人实体[23][25] 食品饮料创新 - 东鹏特饮推出无糖型能量饮料，含人参提取物等成分[26][28] - CHALI潮养系列上新黄芪人参茶，采用多种中药材[26] - 农夫山泉推出冰茶新品，茶多酚含量≥200mg/瓶[27] - 朝日啤酒在中国推出减糖70%的"超爽3.5"新品[28] - 益力多上新0蔗糖乳酸菌饮品，含500亿活性菌[28] - 味全推出"简单点"果汁乳酸菌，果汁含量≥60%[29] 美妆与个护动向 - 日本白鹤酒造跨界推出美妆品牌itoshiro，首款为UV隔离霜[30][32] - 巴黎欧莱雅推出AI美容助手Beauty Genius[33] - 汉高全面接管沙宣大中华区业务运营[33] - 悦诗风吟关闭海外旗舰店，母公司称系战略调整[34] - Kate Moss美妆品牌Cosmoss进入清算阶段[34] - 德之馨在法国落成全新香氛园区[34] 零售与渠道布局 - Salomon在上海安福路开设三层独栋概念店"福郡"[14] - 日本极简品牌OUDAVKYO中国首店落地杭州天目里[14] - 安踏冠名赞助中国安踏mentech洲际自行车队[15] - 内衣品牌HER SENSES在深圳万象天地开设华南首店[33]

政策背景与行动 - 中国启动为期三年的"体重管理年"行动，国家卫健委主任雷海潮在全国两会上重点阐述"体重管理"，探索中国特色、系统性创新的体重管理之路 [4] - 日本2008年推出"全民瘦腰计划"，通过立法要求企业为40岁以上员工测量腰围，超标企业最高罚款1900万日元，医疗体系每年为代谢综合征患者承担3.2万亿日元经济压力 [4][5] - 中国预计到2025年成人超重率将达34.3%，儿童青少年肥胖率超19%，慢性病引发的疾病负担占总疾病负担70%以上 [5] 治理模式比较 - 日本采用"法律强制+经济处罚"模式，企业承担主要责任，如松下要求员工腰围每年下降3%，NEC因监管不力被罚1900万日元，2012年中年女性中风率下降15% [6] - 中国采用"社会共治+数字创新"模式，融入地域特色饮食如"东北菜包饭""西北臊子面"，推出健康积分兑换医保优惠、VR健身游戏等激励机制 [7] - 中国模式避免了日本"自动离职"条款的伦理争议，依托移动互联网推动健康管理深入生活场景 [7] 文化与传统应用 - 日本将发酵食品如味噌、纳豆转化为健康优势，普及"腰臀比"概念，体脂秤成为家庭常用设备 [8] - 中国推出节气养生指南，纳入"春吃芽、夏吃瓜"等民间经验，深圳试点"智能餐盘+基因检测"个性化健康方案 [8] - 中国在药食同源产品现代升级、传统运动疗法标准化方面仍有提升空间 [8] 产业发展 - 日本减重产业形成完整链条，bio-ral有机食品品牌十年增长7637亿日元，功能食品占据细分市场，健康管理成长为万亿级产业 [9] - 中国构建多层次健康生态，包括"国家体重管理"APP、社区减重小组、三甲医院减重专科、运动康复师等新职业 [9] - 中国模式突破日本单一企业监管局限，为"银发经济""健康消费"等新兴增长点预留空间 [9] 政策创新 - 中国将体重管理纳入"健康住房"贷款利率优惠政策 [10] - 日本开始学习中国"数字健康社区"经验 [10] - 两国政策体现东方国家探索集体健康路径的文明对话 [10]

云海肴食品安全事件 - 云海肴CEO吕志韬承认两项罪名，涉及食品卫生条例和食品销售法，因门店发现蟑螂滋生问题和出售受污染食品 [1] - 供应给字节跳动新加坡办公室的爆炒鸡丁中检出金黄色葡萄球菌含量高达20万CFU/g，超过新加坡法定标准2000倍 [1] - 新加坡食品科学中心确认该病菌是导致员工急性肠胃炎的主因 [1] 餐饮行业竞争态势 - 2024年餐饮业闭店数攀升至409万家，闭店率61.2%，均超2023年 [3] - 海底捞、巴奴、太二等知名品牌客单价均在下滑区间，呷哺呷哺亏损进一步扩大 [4] - 多家未上市知名餐饮品牌高管表示其公司营收、客单都在明显下滑 [4] 企业出海与品牌影响 - 云海肴的品牌经不起动荡，食品安全事件或对其品牌造成直接冲击 [2][5] - 出海需做足准备，否则砸了招牌将对企业基本面造成冲击 [6] 食品饮料行业动态 - 现代牧业成功发行3.5亿美元5年期可持续发展债券 [12] - 三只松鼠拟投资不超2亿元完善供应链集约基地建设，提升零食品类自产比例 [13] - 云南薯片品牌噜咪啦推出新品「傣味舂鸡脚风味黄金薯片」，售价为45g*6袋/19.9元 [14] 电商零售行业动态 - 京东物流推出自研无人轻卡产品"京东物流VAN"，具备400公里满载续航及L4级别自动驾驶能力 [19] - SHEIN秘密提交香港IPO申请，计划在香港交易所上市 [21] - 法国对SHEIN处以4000万欧元罚款，因产品价格和环保标签说明违规 [22] 其他行业动态 - 美团旗下硬折扣超市项目"快乐猴"将于8月正式开店，商业模式对标盒马NB [24] - 四川将发放6565万元暑期文旅消费券，六座城市将举办150余场促消费活动 [24] - 曹操出行成立新公司上海曹操智行汽车销售有限公司，注册资本2500万人民币 [25]

行业现状与挑战 - 如东拥有12.4万余亩南美白对虾养殖面积，年产虾苗120亿尾，年产量14万吨，年产值高达50亿元，是全国南美白对虾养殖第一县 [2] - 高密度养殖导致病害频发，包括白便、肠炎、弧菌感染等，虾苗存活率降低，部分养殖户依赖药剂控制病情 [2] - 严格的尾水排放标准（CODcr≤100mg/L、盐度≤2‰）给养殖户带来压力，尾水治理成为产业可持续发展的关键 [2] - 2024年虾价持续低迷，养殖户面临"投入高增收难"困境，部分虾农被迫低价抛售，压缩投入品支出以节省成本 [2] 技术创新与突破 - 首台"绿氮水产活菌站"落地塘口，24小时产出1吨百亿级活菌，可满足1000个小棚用菌需求 [1] - 活菌站实现"三大突破"：技术突破（节省流通成本和活性损耗，用菌综合成本降低30%以上）、防控突破（病害发生率直降50%）、模式突破（开创"现做现用"微生态应用新范式） [3] - 活菌站生产的DME丁酸梭菌、芽孢杆菌、乳酸菌可改善水质、抑制弧菌，增强虾苗免疫力，显著提高成活率 [1][3] 市场影响与未来展望 - "如东方案"有望为全国水产养殖业提供可复制、可推广的示范样板，实现提质增效与绿色增收 [5] - 公司计划将活菌站拓展至广东、广西、山东等多省的水产主产区县，造福当地养殖户，改善生态环境 [5] - 微生物技术+智能装备双轮驱动，推动南美白对虾养殖从传统"靠天吃饭"向"科技养殖"转型 [4]

三只松鼠收购爱零食告吹 - 三只松鼠终止对湖南爱零食科技有限公司的收购，原因是"双方就部分核心条款未达成一致"[3] - 该收购是公司2024年发起的三起收购中金额最大的一笔，拟斥资不超过2亿元[7][8] - 收购谈判历时八个月，此前公司创始人曾表示"10天就把事情敲定了"[12][13] 线下扩张战略受挫 - 爱零食是一家拥有2000多家门店的量贩零食连锁品牌，此次合作告吹对公司线下扩张计划造成影响[5][15] - 公司原计划通过收购爱零食、爱折扣和致养食品，将线上与线下营收占比从7:3调整为5:5[15] - 2024年公司已出资1.14亿元取得与爱折扣合资公司60%股权，出资1295.66万元取得与致养食品合资公司20%股权[11] 公司业绩与战略转型 - 三只松鼠2019年营收达101.73亿元历史高点，2020-2023年遭遇四连跌，2024年营收106.22亿元同比增长49.30%[16] - 公司长期依赖线上渠道，2020-2024年第三方电商平台营收占比约七成[16] - 战略定位从"让坚果和好零食普及大众"转变为"让好产品普及大众"，2024年进军饮料赛道并推出60款硬折扣单品[20][21] - 2024年公司向港交所提交上市申请书[22] 行业竞争格局 - 量贩零食赛道已形成"三分天下"格局，鸣鸣很忙和万辰集团门店数量分别突破1.6万家和1.5万家[10] - 爱零食2023年控股多个区域品牌，2024年门店数量从1800多家增至2000多家[10] - 公司认为量贩零食业态精准切中"多快好省"的消费需求，将承接传统卖场商超的流量转移[17]

收购终止事件 - 三只松鼠终止对湖南爱零食科技有限公司的收购，原因是"双方就部分核心条款未达成一致"[1] - 爱零食是一家拥有2000多家门店的量贩零食连锁品牌，此次收购是三只松鼠线下扩张的关键举措[1] - 收购终止后，公司表示将继续围绕既定战略寻求发展机会[6] 收购背景与计划 - 2024年10月，三只松鼠宣布拟收购爱零食、爱折扣、致养食品，金额分别不超过2亿元、0.6亿元、1亿元，合计不超过3.6亿元[2] - 收购目的是借助三只松鼠品牌和供应链优势拓展线下市场及进入乳饮新赛道[2] - 2024年11月，三只松鼠创始人章燎原透露与爱零食的协议在10天内敲定，但最终谈判历时八个月后失败[3] 行业竞争格局 - 量贩零食行业呈现"三分天下"格局，鸣鸣很忙和万辰集团分别拥有1.6万家和1.5万家门店[3] - 爱零食2023年通过控股和收购扩张，2024年11月至2025年6月门店从1800家增至2000家[3] - 三只松鼠已成功收购爱折扣60%股权（1.14亿元）和致养食品20%股权（1295.66万元）[3] 公司战略转型 - 三只松鼠计划未来2-3年将线上与线下营收占比从7:3调整为5:5，线下扩张是核心战略[4] - 2024年公司营收106.22亿元（同比+49.30%），净利润4.08亿元（同比+85.51%），结束四连跌[5] - 公司战略定位从"让坚果和好零食普及大众"转变为"让好产品普及大众"，向全品类+全渠道转型[7] 业务拓展动作 - 2025年3月推出60款硬折扣饮料产品，涵盖果汁、苏打水等品类[7] - 2025年5月宣布跨界零售，计划开设全品类生活馆和便利店[7] - 2025年4月向港交所提交上市申请，创始人章燎原将2025年定位为"重生之年"[8][9]

公司业绩与监管处罚 - 2024年公司营收14.58亿元，同比下滑10.77%，归母净利润亏损2912万元，同比下滑150.57%，为上市以来首次亏损 [7][5] - 亏损主因包括计提泛缘供应链商誉减值3643万元、存货跌价准备1276万元及信用减值损失3660万元 [8] - 因未及时披露业绩预亏公告，公司及高管收到上交所警示函并被记入诚信档案 [5][6] 产品与库存情况 - 益生菌饮品库存量0.33万吨，同比增加157.87%，其他饮品库存0.17万吨，同比增加228.03%，主因备货较多 [8] - 公司将原"乳酸菌饮品"合并至"益生菌饮品"列示，因产品升级添加了专利菌株 [8] - 核心产品味动力常温乳酸菌受行业竞争及消费需求变化影响，短期内难回巅峰规模 [11] 股价与高管减持 - 收到警示函后首个交易日股价上涨10.05%至12.05元/股，创年内新高 [13][3] - 5月27日至6月6日期间，5位高管合计减持38.34万股，套现353.73万元，减持均价7.69-11.05元/股 [15][16][17] - 香颂资本认为股价上涨或反映监管风险消除，但非正常波动中可能存在人为因素 [13] 股权质押情况 - 前三大股东均瑶集团、王均金、王均豪合计持股67.25%，质押比例分别为76.69%、47.95%和100% [19][20] - 控股股东及一致行动人累计质押2.82亿股，占其持股比例的69.89%，占公司总股本的47% [20][22]