美股与美联储政策 - 美股大跌诱因是美国非农数据低于预期且大幅下修五六月份数据 [1] - 高盛与花旗预测美联储可能在9月降息25个基点 高盛进一步预测年底前总共降息75个基点 [1] - 美联储降息可能打开国内货币政策空间并强化A股市场资金逻辑 [1] A股市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数重返3600点上方 收盘涨幅分别为0.96%、0.59%、0.39% [3] - 沪深两市成交额达15961亿元 较昨日放量975亿元 超过3900只个股上涨 [3] - 上证指数突破3595点和3601点压力位 距离3620点压力位近在咫尺 [3] - 大盘仍有上行动力及空间 本周重点关注能否突破前高3636点 [3][9] 行业板块表现 - 通信设备板块领涨 板块指数上涨2.79% 工业富联市值超6000亿元且盘中一度大涨超7% [3] - PEEK材料板块领涨 板块指数收盘大涨4.41% 优势在于质量轻、比强度大、耐磨 [5] - 机器人概念板块指数跳空上涨创历史新高 人形机器人和减速器板块指数接近今年二三月份高点 [6] - 创新药板块震荡分化且近期持续放出巨量 [7] - 互联网板块指数上涨 主要贡献来自游戏股 心动公司业绩超预期股价大涨超20% [7] - 军工板块冲高回落 在9月3日阅兵前有望反复活跃 [8] 资金与市场情绪 - 资金投机情绪活跃 上纬新材最近一个月大涨13倍 广生堂最近一个月大涨超240% [8] - 市场出现直面交易异常波动的正反馈 为资金炒作价值重估树立标杆 [8] 政策与行业支持 - 央行等七部门联合印发文件 提出为集成电路、工业母机、医疗装备、服务器等制造业重点产业链提供中长期融资 [9] - 加强对5G、工业互联网、数据和算力中心等数字基础设施建设的中长期贷款支持 [9] - 支持新一代信息技术、基础软件和工业软件、智能网联汽车、新能源、新材料等新兴产业在多层次资本市场融资 [9] 机构观点与预测 - 私募人士预测A股史诗级牛市将掀翻6124高点 [2] - 中信证券研报认为以今年6月为起点 水牛行情持续不到2个月 未来可期待增量政策推动基本面改善 [2] - 中金公司研报指出央行扩表空间较大 政策力度加大可能改善市场情绪 [2] - 浙商证券指出英伟达GPU及云厂商自研ASIC芯片液冷需求明显 海外液冷市场有望加速放量 [4] - 液冷市场明年可能翻倍增长 2027年有望突破千亿市场空间 [4] - 机器人板块盘整2个月 平台突破在即 北京发放消费补贴可能带动各地跟进 [6] 技术细分与创新 - 通信设备与AI硬件方向中 PCB和CPO近期震荡 但铜缆高速连接等细分板块悄然新高 [4] - PEEK材料有望在机器人关节齿轮轴、骨架、护套外壳件等部位应用 [5] - 基于GB300的服务器已开始生产 大规模发货预计2025年9月 [3]

AI产业投资与成长 - AI产业"投入-成长-再投入"正循环逻辑持续强化，海外CSP厂商AI云业务增长提速且资本开支大超预期 [1] - 25Q2微软+谷歌+Meta+亚马逊资本开支合计达961亿美元，同比+66%，25/26年Capex预期上修 [1] - Vertiv 25Q2营收26.38亿美元(YOY+35%)，调整后EPS 0.95美元，均超市场预期，数据中心需求旺盛驱动业绩 [2] - Vertiv积压订单达85亿美元，订单出货比1.2x，25年营收增速指引上调至+24%，长期目标2029年调整后营业利润率25% [2] 液冷技术市场增长 - 整机柜产品形态驱动液冷渗透率加速提升，英伟达GB200/GB300NVL72及Meta MTIA T-V1芯片均采用液冷方案 [3] - 微软所有地区数据中心支持液冷，谷歌第三代TPU已引入液冷技术 [3] - 25-27年液冷市场规模预计分别为354/716/1082亿元，27年有望突破千亿空间 [1][7] - 英伟达B系列芯片25-27年液冷需求测算分别为22/55/77亿美元(约159/395/553亿人民币) [4] GPU与ASIC芯片出货量 - 25年英伟达AI服务器机架出货量中位数28000台，对应B200出货量约200万片，26年预计增至500万片 [3] - 27年英伟达AI芯片出货量预测700万片(基于33%复合增速)，对应10万台机柜 [4] - 25年谷歌TPU+亚马逊Trainium2 ASIC合计出货量达英伟达GPU的40-60%，26年ASIC总出货量或超越GPU [6] - ASIC芯片25-27年液冷需求测算分别为27/45/74亿美元(约195/321/530亿人民币)，单卡液冷价值量约900美元 [6][7] 技术参数与市场测算 - 单台机架液冷价值量约78820美元，单张B200/B300对应液冷价值量1095美元 [4] - ASIC芯片平均单卡功耗850W(为B200的85%)，液冷价值量按比例设定 [6] - 24-27年ASIC市场规模复合增速65%，27年出货量预测817万片 [6] - 英伟达24年数据中心收入1152亿美元，AMD预测2028年AI芯片市场规模5000亿美元 [4]