国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 9月18日，在上海世博中心举办的2025华为全联接大会上，华为副董事长、轮值董事长徐直 军登台发表演讲，首次对外公布了昇腾AI芯片未来三年的产品迭代路线图，同时明确表示 2026年一季度发布的新产品将采用华为自研HBM（高带宽内存）。 根据规划，2026年至2028年期间，华为将分阶段推出四款昇腾系列芯片，具体包括：2026 年第一季度推出昇腾950PR，该芯片采用华为自研HBM；2026年第四季度推出昇腾 950DT；2027年第四季度推出昇腾960芯片；2028年第四季度推出昇腾970。 与英伟达基于通用集成集成电路设计的GPU有所不同，华为昇腾芯片属于专用集成集成电路 架构的NPU（ Neural Processing Unit， 神经网络处理器 ）， 专 为处理AI神经网络计算任 务设计。 从2019年开始，华为已经发布多款昇腾910系列芯片，包括910B、910C多款产品，大会晒 出的路线图显示910C为今年第一季度最新发布。该系列是基于华为自研的达芬奇架构，专为 云端AI训练和推理使用。 从芯片技术指标来看，昇腾910C算力高达800TFLOPS ...

Nscale从加密货币挖矿基础设施提供商Arkon Energy分拆出来，于2024年5月正式成立。同样将微软和 OpenAI列为合作伙伴的CoreWeave公司也起源于加密货币领域，这使其拥有建设高性能数据中心的经 验。源自俄罗斯互联网巨头Yandex的荷兰云计算基础设施公司Nebius Group NV本月签署协议，将向微 软提供高达194亿美元的人工智能算力。 新云公司的卖点在于，它们让企业能够更灵活地使用高性能芯片和其他AI相关服务，而无需承担资本 支出。与传统数据中心运营商不同，像Nscale和Coreweave这样的公司直接提供AI计算能力：准备好即 用的英伟达芯片。它们还提供比需要多年承诺的传统公司更短的租赁期。 这家成立仅16个月的英国初创企业属于新一代"新云"公司，这些公司专门运营和出租为人工智能及其他 数据密集型工作负载设计的数据中心容量，这些中心通常装满被称为图形处理器(GPU)的先进芯片。 尽管是经验有限的新入局者，它们仍从投资者和债权人那里获得了巨额资金来建设这些中心。它们的崛 起凸显出硅谷巨头和各国政府对获取更多人工智能算力的迫切程度。 这是一项高风险的业务。Nscale现在需要负 ...

报告行业投资评级 - 美股行业投资评级为"弱于大市·维持" [1] 报告核心观点 - 美股市场再创新高 成长风格表现优于价值风格 科技行业成为资金流入主要方向 [1][3] - 标普500指数本周上涨1.6% 纳斯达克指数上涨2.0% 罗素1000成长指数上涨2.5%表现最佳 [3] - 资金整体快速回流 标普500成分股估算资金流为+215.4亿美元 科技行业资金流入最为显著 [4] - 盈利预期整体平稳上修 能源行业盈利预期上调1.0%领先 半导体行业上调0.5% [5] 全球大类资产表现 - 全球主要资产中美股表现突出 标普500年初至今上涨11.9% 纳斯达克综合指数上涨14.7% [11] - 新兴市场表现强劲 MSCI新兴市场指数年初至今上涨23.3% MSCI中国(美元)指数上涨34.5% [11] - 日韩市场表现亮眼 日经225指数上涨12.2% 韩国综合指数大幅上涨41.5% [11] - 美债收益率整体下行 10年期国债收益率下降50bp至4.070% 30年期下降10bp至4.681% [11] 标普500板块价格表现 - 信息技术板块领涨 本周上涨3.4% 年初至今上涨23.4% 半导体产品与设备子行业表现最佳上涨6.2% [14] - 汽车与汽车零部件行业涨幅最大 本周上涨11.6% 近52周累计上涨66.5% [14] - 公用事业板块表现强劲 本周上涨2.5% 年初至今上涨15.2% [14] - 银行板块表现良好 本周上涨2.8% 年初至今上涨21.4% [14] 资金流向分析 - 信息技术板块资金流入最多 本周净流入118.24亿美元 近13周净流入216.69亿美元 [17] - 非日常生活消费品板块资金流入显著 本周净流入59.66亿美元 汽车与汽车零部件子行业流入65.08亿美元 [17] - 医疗保健板块资金流出明显 本周净流入11.21亿美元 但年初至今净流出198.55亿美元 [17] - 日常消费品板块资金持续流出 本周净流出2.46亿美元 年初至今净流出22.62亿美元 [17] 盈利预测调整 - 能源行业盈利预期上调幅度最大 本周上调1.0% 近4周上调1.5% [19] - 半导体产品与设备行业盈利预期强劲 本周上调0.5% 近4周大幅上调7.3% [19] - 信息技术板块整体盈利预期向好 本周上调0.3% 近4周上调3.5% [19] - 零售业盈利预期持续改善 近13周上调6.7% 年初至今上调11.2% [19] 估值水平变化 - 信息技术板块市盈率达29.3倍 本周上升2.8% 但较年初仅上升1.8% [21] - 汽车与汽车零部件估值大幅提升 市盈率达52.6倍 本周上升11.3% 年初至今上升21.3% [21] - 银行板块估值相对较低 市盈率12.9倍 本周上升2.5% 年初至今上升4.6% [21] - 半导体行业市净率显著上升 当前13.2倍 本周上升6.0% 年初至今上升21.2% [24] 关键个股表现 - 英伟达表现突出 本周上涨6.5% 近13周上涨25.3% 资金流入21.45亿美元 [29][30] - 特斯拉涨幅显著 本周上涨12.9% 资金流入64.99亿美元 为个股中最高 [29][30] - 联合健康集团强势反弹 本周上涨11.8% 资金流入14.67亿美元 [29][30] - 摩根大通表现稳健 本周上涨4.3% 年初至今上涨28.0% [29] 个股盈利预期 - 英伟达盈利预期大幅上调 本周上调0.5% 近4周上调8.6% 年初至今上调31.6% [31] - 礼来制药盈利预期强劲 本周上调0.6% 近4周上调2.3% 年初至今上调23.9% [31] - 特斯拉盈利预期下调 本周仅上调0.1% 年初至今下调32.1% [31] - 联合健康集团盈利预期大幅下调 近13周下调27.6% 年初至今下调42.3% [31]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来 源 ：内容编译自 tom'shardware 。 中国半导体行业协会副理事长、资深中国学者和政府顾问魏少军呼吁中国和其他亚洲国家放弃使用 英伟达GPU进行人工智能训练和推理。据彭博社报道，他在新加坡的一个论坛上警告说，依赖源 自美国的硬件对中国及其地区同行构成长期风险。 魏少军批评了亚洲目前的人工智能发展模式，该模式紧密模仿了美国的路径，即使用英伟达或 AMD的计算GPU来训练ChatGPT和DeepSeek等大型语言模型。他认为这种模仿限制了区域自主 权，如果不加以解决，可能变得"致命"。魏少军认为，亚洲的战略必须与美国的模板分道扬镳，特 别是在算法设计和计算基础设施等基础领域。 美国政府在2023年对可运往中国的人工智能和HPC处理器施加性能限制后，在中国造成了严重的 硬件瓶颈，减缓了尖端人工智能模型的训练。尽管面临这些挑战，魏少军指出，像DeepSeek的崛 起这样的例子证明，即使没有尖端硬件，中国公司也有能力在算法上取得重大进展。 他还提到，中国反对使用英伟达H20芯片，这表明中国正在推动人工智能基础设施的真正独立。与 此同时，他承认虽然中国的半导体产业已 ...

昨天晚上，甲骨文股价周三直接飙升 41%，创下 1992 年以来最大盘中涨幅。 其联合创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）的财富在一天内暴增 1010 亿美元，创下有史以来单日最大财富增长纪录，并超越马斯克，登顶世 界首富。 甲骨文股价暴涨的起因是，云计算业务的暴涨。公司披露，截至8月，公司未确认履约义务（RPO）达到 4550 亿美元，不仅是三个月前的3 倍，也远远超过分析师预估的1800亿美元。 公司还预计，2026财年云基础设施收入将达180亿美元，并在未来四年加速到1440 亿美元。 这场暴涨并非偶然。背后真正的逻辑是：在英伟达的主导下，云计算正在经历一轮彻底的洗牌。能优先锁定 GPU 的厂商，成了投资人眼中 的"硬通货"。 这类新兴玩家有个名字——Neocloud。所谓 Neocloud，就是 GPU-only 云：不做通用计算，只专注高性能 GPU 云，主要服务 AI 模型训练、推 理和渲染等算力密集型场景。 不算这次上涨的甲骨文，Neocloud的代表公司CoreWeave和Nebius在今年分别涨了192.55%和237.15%。 那么，投资人为什么看好这些Neocloud？ 01 ...

公司业务转型与增长前景 - 公司正从传统数据库公司转变为AI基础设施核心参与者 收入预计未来三年内翻一番[3] - 剩余履约义务(RPO)在三个月内增长超过两倍 达到4550亿美元 另有数十亿美元交易正在洽谈中 预计突破5000亿美元大关[3] - 云基础设施收入预计在2029财年达到1140亿美元 相比今年5月结束财年的100多亿美元实现大幅跃升[3] 市场表现与估值 - 公司股价周三单日飙升35% 创1990年代以来最大单日涨幅 年内累计上涨45% 市值接近9500亿美元[3] - 远期市盈率达到约48倍 反映市场对AI增长前景的高度预期[10] 增长驱动因素 - 收入增长主要由OpenAI等巨头对AI算力的巨大需求驱动[3] - 增长重点与AI推理环节相关 推理活动预计大幅增加 可能带来更稳定收入来源[10] - 公司拥有顶尖技术专长 充足资金 英伟达深度支持以及独立性优势[9] 执行挑战与风险 - 将剩余履约义务转化为收入需要建设网络 涉及电力 许可证及英伟达GPU等关键设备的获取[1][8] - 竞争对手资本支出远超公司本财年计划的350亿美元[9] - 公司未来与AI热潮持久性紧密捆绑 若AI需求降温将比多元化巨头受到更直接冲击[10] 管理层与行业定位 - 公司由硅谷最大胆人物之一的董事长Larry Ellison领导 体现独特魄力[5] - AI领域领军者对热潮可持续性抱有信心[6] - 公司在云和AI服务领域的竞争对手未单独列出AI相关收入[5]

【特朗普向哈马斯发出"最后警告"】 据央视新闻，当地时间9月7日，美国总统特朗普在其社交媒体平台"真实社交"上发文表示，以色列方面已接受 了他提出的停火条件，他呼吁巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）也立即接受，以结束冲突并释放所有被扣押 人员。 特朗普强调说，已警告过哈马斯不接受协议的后果，并称"这是最后一次警告，不会再有下一次了"。他还写 道："所有人都希望被扣押人员回家，所有人都希望冲突结束。" 大家早上好！这里是今天的早报，每天早上，我都会在这里跟你聊聊昨夜今晨发生了哪些大事儿。 昨夜今晨 【特朗普称准备对俄罗斯实施第二阶段制裁】 【台风"塔巴"将带来狂风暴雨，广东多地停课】 据央视新闻， 9月7日17时，今年第16号台风"塔巴"强度增强为强热带风暴级（10级），中心距离广东省阳江 市东南方向约325公里。广东省气象部门预计，受其影响，9月7日夜间至9日白天，广东陆地将有一次严重风雨 过程。 截至7日17时30分，广东26个地区发布台风黄色预警，5个地区发布台风橙色预警，其中橙色预警均在阳江。按 照相关规定，发布黄色台风预警以上地区中小学校、幼儿园、托儿所应当停课。经核实，广东珠海、阳江、云 浮三地全市， ...

市场表现与宏观经济 - 美国8月非农新增就业2.2万大幅低于预期 失业率4.3%创近四年新高 6月就业数据下修至负增长 为2020年以来首次月度萎缩[5][23] - 利率互换显示交易员预计美联储9月降息25基点概率达96% 并可能降息50基点 投资者押注年内降息三次[1][23] - 美股三大指数高开低走 纳指较日高跌超1.5% 标普500周涨0.33% 道指周跌0.32% 纳指周涨1.14%[1][18] - 美债收益率全线下挫 10年期跌8.65基点至4.0742% 2年期跌7.86基点至3.5092% 创2022年以来最低[1][19] - 美元指数跌逾0.9% 黄金涨1.16%至3641.4美元/盎司 美油跌2.53%至61.87美元/桶[2][3][19] 科技行业动态 - 博通大涨超9% 因OpenAI与其达成百亿美元合作协议 计划明年量产自研AI芯片XPU[1][34] - 英伟达跌2.7%至近两个月低点 AMD下挫6.58% 因市场担忧算力需求放缓及客户自研芯片趋势[1][34] - 谷歌市值升至2.81万亿美元 反垄断风险解除后股价近两日涨近10% 距3万亿俱乐部一步之遥[35] - 亚马逊AWS深度绑定Anthropic 其API业务2025年预计激增662%至39.07亿美元 超越OpenAI的80%增速[34] - 通义千问发布Qwen3-Max-Preview模型 参数量超1万亿 在多项基准测试中展现全球领先性能[17][28] 地缘政治与贸易政策 - 特朗普称将出台"相当可观"的半导体关税 特别点名苹果公司"将处境良好" 暗示在美建厂企业可豁免[9][25] - 美国政府要求最高法院速审加征关税案 特朗普称若败诉可能解除与欧日韩等贸易协议[9][25] - 美国移民执法突袭现代汽车工厂 300名韩国籍员工被捕 或冲击美韩投资关系[10][26] - 日本最低工资上调6.3%至1121日元 创1978年以来最大涨幅 强化央行加息信号[13][27] - 欧盟对谷歌开出近30亿欧元罚单 指其滥用广告技术主导地位 特朗普威胁启动301调查废除处罚[11][26] 公司特定新闻 - 特斯拉董事会提出1万亿美元薪酬计划激励马斯克 若达所有业绩目标奖励价值将膨胀至该规模[14][28] - Meta计划到2028年在美投入6000亿美元建设数据中心 支撑AI战略 扎克伯格向特朗普表态[15][28] - 苹果在印度年营收创新高达90亿美元 较前一年80亿美元增长13% iPhone成中产标配[35] - 小红书2024年利润有望翻三倍至30亿美元 估值飙升至310亿美元 远超Pinterest等竞争对手[30] - 鸿海8月销售6065亿新台币（约198亿美元）同比增10.6% 因AI服务器需求强劲[30] 亚太市场与政策 - A股大幅反弹 沪指涨1.24%重返3812点 创业板涨6.55% 新能源板块爆发[4][19] - 证监会拟调降公募基金费率 股票型基金认购申购费率上限由1.2%/1.5%调降至0.8%[4][22] - 深圳罗湖等多区放开限购 非深户可买两套 房贷利率不再区分首套和二套房[5][23] - 日本首相石破茂重申留任意图 在确保美国降低汽车关税后继续担任首相[33] - 泰国自豪泰党党首阿努廷当选新总理 曾担任副总理兼公共卫生部长[33]

英伟达与Lambda的交易 - 英伟达向云厂商Lambda租赁1万个装有自家AI芯片的GPU服务器，为期四年，总价值13亿美元 [2] - 另达成一笔8000个装有英伟达芯片的服务器租赁交易，价值2亿美元 [3] - 租赁目的是满足英伟达内部研究和开发需求 [4] Lambda的业务与产品 - Lambda专注于为AI/ML开发提供高性能计算基础设施和服务，核心聚焦AI模型训练、微调和部署的算力支持 [11] - 主要产品包括裸金属GPU云服务、一键式集群、Lambda Inference API、Lambda Chat、Lambda Stack及NVIDIA DGX Systems [12] - 相较于大型云厂商，Lambda的GPU租赁价格通常更便宜划算，尤其在长期或大规模使用场景下 [11] 英伟达与Lambda的多重关系 - 英伟达是Lambda的供应商、投资者和客户，形成"循环关系" [10] - 投资方面：英伟达参与Lambda的4.8亿美元D轮融资（股权融资），与Andra Capital、SGW等共同领投 [14] - 债务融资：Lambda以5亿美元债务融资购买数万块英伟达GPU，GPU作为抵押品，若无法偿还债务，债权人有权获得这些GPU [14] 英伟达的战略意图与行业背景 - 英伟达通过扶持"新云"服务商（如Lambda和CoreWeave）加强在云市场的主导性，确保其芯片市场渗透率 [9][15][30] - 大型云厂商（如AWS和谷歌云）开始生产自研芯片部署于数据中心，对英伟达增长构成威胁 [28][29] - 英伟达数据中心业务2026财年Q2贡献411亿美元营收，同比增长56%，Blackwell平台收入环比增长17% [25] 类似案例：CoreWeave - CoreWeave通过抵押英伟达GPU的债务融资筹集近100亿美元，包括23亿美元债务融资用于扩大GPU基础设施 [20] - 英伟达在CoreWeave上市时投资约2.5亿美元，巩固战略股东身份，总投资额达39.6亿美元，占公开持仓的91.36% [21] - CoreWeave上市后股价一度暴涨400%，市值逼近900亿美元，但Q2亏损扩大至2.91亿美元 [22] Lambda的IPO计划 - Lambda被曝正在准备IPO，最早可能在2026年上半年完成 [7][23]

市场表现与资产动态 - 美国ADP就业增长大幅放缓至5.4万人，首申失业金人数升至23.7万（6月以来最高），强化降息预期 [2][4][10] - 标普500指数创新高，小盘股指数涨1.26%，亚马逊涨4.2%，博通绩后涨3.7%，中概跌超1% [2][7] - 美债收益率全线下挫，10年期跌5.6基点至4.1607%，黄金终结七连涨，WTI原油跌破64美元/桶 [2][7] - 亚洲时段AH股调整，创业板跌超4%，寒武纪跌近15%，农行涨5%总市值首超工行 [2][18] 宏观经济与政策 - 美国ISM服务业PMI达52（半年最快），就业指数收缩至46.5，价格指数居2022年底以来第二高 [4][10] - 美国贸易逆差扩大33%至783亿美元，进口激增5.9%主因关税前囤货 [4][11] - 特朗普签署对日关税行政令，多数日本产品征最高15%关税，日本同意设立5500亿美元投资基金 [4][13] - 美联储官员称逐步降息合适，但部分反对9月降息，强调独立性重要性 [4][13] 科技与芯片行业 - 博通Q3 AI芯片收入超预期增63%，神秘新客户下单100亿美元，下财年AI前景大幅改善 [5][16] - 华为发布三折叠手机Mate XTs（售价17999元起），搭载麒麟9020芯片（性能提升36%），三星计划跟进三折叠产品 [5][16][23] - 谷歌AI技术突破：Gemini 2.5 Pro领先，TPU性能提升10倍，Meta计划扩展10万+GPU集群 [20][22] - 英伟达GPU市占率达94%，AI服务器行业增收不增利，HPE服务器利润率降至6.4% [22] 企业动态与事件 - 特斯拉Optimus 3原型机手部设计引关注，马斯克称公司未来80%价值来自机器人 [6][16] - 特朗普宴请科技巨头（库克、扎克伯格、奥特曼出席），马斯克缺席 [4][13] - 农业银行总市值2.55万亿元首超工行，紫金黄金国际拟赴港IPO募资超30亿美元 [18] - Salesforce下调Q3营收指引股价跌4.88%，露露柠檬下调全年收入指引盘后跌15% [2] 大宗商品与黄金 - 高盛警告若美联储信誉受损，黄金或飙升至5000美元/盎司，基线预测2026年中达4000美元 [4][14][21] - 高盛提出"大宗商品控制周期"，认为大宗商品成对冲滞胀风险核心资产 [4][21] - 英国通胀达3.8%（服务业通胀5.0%），债务利息支出激增恐迫使增税 [4][21] 行业政策与趋势 - 国务院鼓励发放数字人民币体育消费红包，支持体育企业上市，目标2030年产业规模超7万亿元 [17][24] - 两部门推动人工智能芯片国货国用，开展大模型适应性测试，支持5G/6G技术攻关 [17] - 人形机器人产业规模化：智元机器人中标3101万元项目，2030年中国市场规模预计380亿元 [25] - 北斗产业与AI、低空经济融合，2025年总产值预计5000亿-6000亿元，2030年突破1.5万亿元 [26][27] 地缘政治与监管 - 特朗普顾问任美联储理事称将独立决策，司法部对美联储理事库克启动刑事调查 [4][12] - 纳斯达克升级加密概念股监管，要求发新股买币需股东批准，收紧小型股规则防骗局 [4][14] - 野村警告若特朗普控制美联储，美国或遭遇股债汇三杀 [19]