财务表现 - 25H1营收2.95亿元，同比增长15.24%，主要受自动化生产线订单需求显著增长驱动 [1] - 25H1归母净利润0.49亿元，同比增长1.27%，扣非归母净利润0.36亿元，同比下降7.43% [1] - 剔除股份支付费用影响后，25H1利润同比增长13.85%，与收入增速基本匹配 [1] - 单Q2营收1.64亿元，同比增长5.97%，归母净利润0.28亿元，同比下降16.25% [1] 产品结构 - 高端数控机床营收1.19亿元，占比40.41% [1] - 自动化生产线营收1.58亿元，占比53.66%，收入占比提升 [1] 盈利能力 - 25H1毛利率38.67%，同比下降4.73个百分点，主要受会计政策变更及低毛利产品占比提升影响 [2] - 25Q2单季度毛利率37.72%，同比下降5.62个百分点，环比下降2.13个百分点 [2] - 25H1销售净利率16.60%，同比下降2.30个百分点 [2] 费用管控 - 25H1期间费用率20.4%，同比下降0.7个百分点 [2] - 销售费用率7.8%（同比下降1.8个百分点），管理费用率6.4%（同比上升0.7个百分点） [2] - 财务费用率-0.3%，研发费用率6.5%，均保持稳定 [2] 运营与现金流 - 技术人员占比31%，同比上升6.90%，反映产能扩张需求 [3] - 经营活动净现金流1.65亿元，同比显著改善，主要因销售回款及研发经费增加 [3] 市场拓展 - 在航空航天领域与多家新用户建立合作，共建"大飞机结构件工艺验证中试基地" [3] - 在低空经济、新能源汽车等民用领域实现突破，德创系列产品订单显著增长 [4] 产品竞争力 - 五轴加工中心订单占比高，新品六轴五联动叶盘加工中心及五轴车铣复合加工中心获市场认可 [4] - 高档数控系统及关键功能部件订单稳步提升，技术实力获行业高度认可 [4]

科德数控调研纪要 - 公司布局人形机器人领域，围绕运动控制技术适配和核心部件制造应用 [1] - 控制算法、伺服驱动及电机等技术可适配人形机器人"小脑"系统，服务于运动控制、平衡协调及精细动作执行场景 [1] - 自研五轴车铣复合加工中心、五轴立式加工中心可直接加工机器人关节、外壳、手臂、手指及齿轮等零部件 [1] - 自主研发大推力直线电机提升直线轴控制精度与加速度，已用于加工丝杠等螺纹类零件的螺纹磨床 [1] - 具备运动控制算法、零部件制造等领域协同潜力，与机器人企业展开技术对接探讨 [1] 大飞机市场前景 - 2024-2043年中国市场预计需补充8,278架客机，2043年客机机队规模将达8,905架 [1] - 国产大飞机C919规模化量产及后续机型研发将显著拉动航空制造产业链，特别是发动机、结构件、起落架等核心零部件的五轴机床需求 [1] - 公司产品覆盖大部分大飞机核心零部件制造加工，包括发动机叶片、机匣、叶盘等 [1] - 五轴卧式镗铣车复合加工中心KTM120、五轴龙门机GMC3060等可用于飞机起落架、机翼、框梁结构件等生产 [1] - 已为航发集团、航空工业集团下属近30家主机厂及科研院所提供设备，多款主力机型参与C919制造 [1] 京北方调研纪要 - 公司布局稳定币技术，强调其在跨境支付中提高时效性和降低成本的优势 [2] - 稳定币已在多国试点应用，未来将加强客户沟通合作，探索技术在不同业务场景的应用 [2] - 计划加强与金融机构及非金融机构合作，利用各自优势拓展业务，特别是在符合监管要求前提下结合金融IT技术积累 [2] 正圆投资背景 - 2015年成立于深圳前海自贸区，同年获得私募证券投资基金牌照 [3] - 拥有专业投研团队和丰富投资经验，立足中国经济结构转型升级，服务于实体经济发展 [3] - 致力于成为社会资本与优质产业纽带，通过配置客户资产于符合发展趋势的优质公司实现保值增值 [3]