公司产品与业务 - 公司为下游领域提供设备包括立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、五轴加工中心和数控车床等 [1] 公司信息披露 - 出于保护客户商业信息及商业秘密的需要，公司暂无法披露具体客户信息 [1]

公司产品布局 - 公司产品线包括立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、五轴加工中心和数控车床等 [2] - 公司确认拥有五轴机床产品 [2] 客户与商业信息 - 公司为下游领域提供设备 [2] - 出于保护客户商业信息及商业秘密的需要 公司暂无法披露具体客户信息 [2]

投资评级 - 报告对科德数控维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩阶段性承压，主要受股份支付费用增加及因政策影响导致出口收入确认暂缓所致，但问题后续有望解决 [2] - 公司盈利能力因收入结构变化而下降，期间费用率上升，但研发投入持续加大 [3] - 公司在航空航天等高端市场拓展顺利，新产品获得市场高度认可，技术实力强劲 [4] - 基于制造业景气度复苏不及预期及部分业务延迟确认收入，报告下调了公司2025-2027年的盈利预测 [10] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为4.0亿元，同比增长5.0%；归母净利润为0.64亿元，同比下降11.5% [2] - 2025年第三季度单季营收1.06亿元，同比下降16%；归母净利润0.15亿元，同比下降38% [2] - 2025年前三季度销售毛利率为38.71%，同比下降3.97个百分点；销售净利率为15.9%，同比下降3.0个百分点 [3] - 2025年前三季度期间费用率为22.8%，同比上升2.1个百分点；研发费用达0.30亿元，同比增长32%，占营收比重7.5% [3] 未来盈利预测 - 预测营业总收入2025E/2026E/2027E分别为6.68亿元、8.95亿元、11.44亿元，同比增长率分别为10.33%、33.96%、27.89% [1] - 预测归母净利润2025E/2026E/2027E分别为1.21亿元、1.69亿元、2.21亿元，2025年预测值较原值下调 [1][10] - 预测每股收益（最新摊薄）2025E/2026E/2027E分别为0.91元、1.27元、1.66元 [1] - 当前股价对应动态市盈率2025E/2026E/2027E分别为70倍、50倍、39倍 [1][10] 市场与业务进展 - 公司深耕航空航天领域，与航天体系多家新用户建立合作，并共建“大飞机结构件工艺验证中试基地” [4] - 积极拓展民用市场，在低空经济、新能源汽车等领域实现突破，德创系列产品订单增长显著 [4] - 流量型及新主力军五轴加工中心订单占比高，新品六轴五联动叶盘加工中心、五轴车铣复合加工中心获得市场认可 [4] - 高档数控系统及关键功能部件订单稳步提升 [4]

公司市场地位与产品 - 公司在通用领域的立式加工中心系列市场占有率国内领先 [1] - 公司拥有深厚的客户积累 [1] 业务驱动因素与产品策略 - 高端产品如卧式加工中心、五轴加工中心、车铣复合加工中心受益于人形机器人、新能源、低空经济等新兴领域发展 [1] - 公司通过针对客户需求更新升级现有产品、推动新产品研发、提供全面加工解决方案来拉动出货量 [1] - 公司针对人形机器人领域加工需求推出了小五轴产品 [1] 未来发展战略 - 公司将持续关注新兴行业发展趋势 [1] - 公司未来将通过“技术升级+场景定制”双引擎驱动业务拓展 [1] - 公司目标是为目标市场客户提供具有竞争力的产品和整体解决方案 [1]

公司战略布局 - 公司于2025年8月设立广东弘马 旨在吸收实木家具加工核心技术并拓展实木家具机械领域 [1] - 此举标志着公司五轴加工中心产品系列进一步完善 战略布局在实木数控装备领域持续深化 [1]

文章核心观点 - 设备之家平台通过以旧换新、分期租赁和现金补贴等创新方案 有效解决制造业企业设备更新中的资金和效率问题 帮助加工企业提升生产精度和竞争力[1][2][3] 百城购机节活动 - 活动时间为7月27日至9月28日 覆盖百城 提供亿元现金礼券 5000元起无门槛现金抵扣券线上线下通用[2] - 提供400余款爆款设备一口价 低至市场价6折 例如五轴加工中心从80万降至48万[3] - 免费赠送高达50亿保额的设备财产一切险 覆盖火灾台风等意外事故 单户最高节省18000元保费[3] 平台服务模式 - 提供以旧换新加分期的融资方案 旧设备2小时内获得5家报价 成交价较心理预期高18%[2] - 新设备加工精度达0.002毫米 效率比旧设备提升60%[2] - 联名会员卡采购耗材可叠加多重优惠 涵盖切削液夹具等[3] 平台规模与影响 - 已携手超5500家设备厂商与经销商 服务企业会员超30万[3] - 累计成交金额突破55亿元[3] - 案例显示企业通过平台节省首付近10万元 并获得汽车变速箱零件长期订单[2]

平台核心业务与模式 - 提供“以旧换新+分期租赁”的定制化设备更新方案，帮助中小企业解决资金压力 [1] - 旧设备通过平台快速流转服务，2小时内收到5家报价，最终成交价比客户心理预期高出18% [1] - 平台汇聚超过5500家设备厂商与经销商，服务企业会员超30万，累计成交金额突破55亿元 [3] “百城购机节”活动亮点 - 活动时间为7月27日至9月28日，覆盖百城，旨在助力企业设备更新时“少花钱、多省心、快升级” [1] - 提供5000元起无门槛现金抵扣券，线上线下通用，购机时直接抵扣款项 [2] - 推出400余款爆款设备一口价，低至市场价6折，例如某品牌五轴加工中心从平时报价80万降至48万 [2] - 平台免费赠送保额高达50亿元的设备财产一切险，覆盖火灾、台风等意外事故，单户最高可节省1.8万元保费 [2] 客户案例与价值体现 - 杭州精工加工厂采用新高速卧式加工中心后，加工精度控制在0.002毫米内，生产效率比旧设备提升60% [1] - 新设备上线后帮助客户赶完积压订单，并因精度达标获得汽车变速箱零件的长期订单 [1] - 平台提供会员专属福利，如联手京东工业品推出联名会员卡，采购耗材时可叠加多重优惠 [2] 行业背景与平台定位 - “百城购机节”是响应国家制造业设备更新政策的具体行动 [3] - 平台定位为工业设备服务平台，致力于成为加工企业最可靠的“设备伙伴”，从设备采购到生产改善全程陪伴 [2][3]

核心技术自主性 - 五轴加工中心和天车式六轴加工中心为自主研发产品 核心研发环节包括整机结构设计 关键装配工艺和精度控制技术均由技术团队独立完成 [2] - 围绕两类产品核心技术布局多项发明专利 实用新型专利及软件著作权 在整机设计和核心性能实现等关键环节具备完全自主知识产权 [2] - 可保障产品研发 生产及销售的独立性与合规性 [2] 供应链合作模式 - 数控机床行业存在产业链协同特性 公司根据产品性能需求在核心零部件方面选择与行业优质供应商合作 [2] - 合作涉及部分数控系统和高端丝杆等零部件 相关合作基于合规的采购与技术授权体系 [2] - 不影响公司对五轴 六轴产品整体技术方案及核心知识产权的自主掌控 [2] 研发战略规划 - 将持续加大对高端数控机床的研发投入 [2] - 进一步强化高端产品领域的技术壁垒与知识产权储备 [2]

公司战略布局 - 公司于2025年8月设立广东弘马数控科技有限公司[1] - 旨在吸收实木家具加工核心技术并开拓实木家具机械领域[1] - 标志五轴加工中心产品系列进一步完善及实木数控装备战略布局持续深化[1]

股价表现 - 股价报4.06元 较前一交易日下跌0.11元 跌幅2.64% [1] - 当日成交额5.48亿元 换手率6.62% [1] - 8月27日主力资金净流出6041.31万元 近五日累计净流出6254.00万元 [2] 财务表现 - 2025年半年报营收5.48亿元 同比增长19.28% [1] - 高端装备制造业务贡献营收4.91亿元 同比增长18.94% [1] - 大模型数据服务业务收入3646.37万元 同比增长52.41% [1] 业务构成 - 主营业务涵盖高端装备制造和大模型数据服务 [1] - 旗下齐重数控为国家级专精特新重点"小巨人"企业 产品包括重型立式车床、卧式车床 [1] - 通过并购上海壹亘拓展五轴加工中心业务 [1] - 子公司热热数据布局AI数据标注领域 上半年营收增长52.41% [1] - 近期逐步剥离传媒业务 聚焦两大核心主业发展 [1]