宏观经济与通胀 - 美国通胀逐步回落 但需关注关税对长远通胀的潜在影响 [1] - 市场或过度预期美联储的鸽派立场 尽管就业市场仍具韧性 [1] - 环球财政政策转向扩张 如美国以外地区增加国防开支及政策变化 [1] - 欧元区通胀回落至2% 但2025年经济增长预测持续下调 [1] 大宗商品与资产配置 - 黄金作为对抗通胀的传统避险资产仍具吸引力 各国央行持续增持支撑需求 [1] - 对能源板块持消极态度 [1] - 对美元持消极态度 美元偏软有利亚洲股票及本地货币计价债券 [1] 股票市场展望 - 亚洲股票今年表现优于美国 因投资者越来越多在亚洲发掘投资机遇 [1] - 亚洲深度融入环球制造业价值链 资金回流至美国存在困难 [1] - 整体股票前景维持正面 因美国短期内经济衰退风险较低 [2] - 倾向于广泛配置不同地区股市 重点关注美国及欧洲金融业板块 [2] - 内需趋势 稳定企业盈利及良好利率环境支持投资部署 [2] 固定收益与信贷市场 - 对整体债券存续期持中性态度 因财赤与供应压力推高长年期债息 [2] - 市场普遍预期美联储2025年开始减息 但需权衡通胀与增长风险 [2] - 信贷市场估值偏高但技术基本面稳健 美国信贷仍获海外投资者青睐 [2]