7月24日，中国人民银行上海总部召开2025年第三季度新闻发布会，介绍上半年上海金融运行情况。2025年上半年，上海涉外经济保持活跃，涉外 收支总额2.77万亿美元，同比增长19%。其中，涉外收入1.32万亿美元，同比增长18%；涉外支出1.45万亿美元，同比增长19%。 上海市跨境人民币结算量在2025年上半年持续增长，跨境人民币收支总额16.2万亿元，同比增长15%，占全国比重为46.5%，继续保持全国首位。同 时，人民币在涉外收支中的占比稳步提升。上半年，上海市本外币跨境收支中的人民币占比为62.9%，较2024年提升0.4个百分点。 三是企业汇率避险意识和能力增强，外汇套保率同比提升。今年以来，外部环境发生深刻变化，国际金融市场波动加大，风险挑战增加，但市场交 易总体保持理性有序。企业汇率风险中性意识不断增强，主动运用外汇衍生品进行套期保值的意愿持续提升，辖内金融机构也积极优化产品供给和 服务体系。上半年，上海辖内签约口径外汇套保比率为42.2%，同比上升4.7个百分点，达到历史较高水平。 "下一步，我们将持续提升跨境贸易投资便利化水平，推动区域高水平开放创新，密切监测外汇市场形势变化，确保上海跨境资 ...

人民币国际化战略 - 人民币国际化是提升国际经济话语权和防范金融风险的重要战略选择，金融机构需通过"贸易结算+资本输出+金融基建+科技赋能"组合拳提升全球网络效应 [1] - 金融机构国际化能力（风险管理、合规水平）将决定人民币国际化的深度 [1] - 商业银行、政策性银行、投融资机构及金融基础设施在推动人民币全球使用中扮演关键角色 [1] 金融机构具体举措 - 全球性银行通过CIPS和境外分支机构扩大人民币结算网络，在"一带一路"沿线布局推动当地人民币结算 [1] - 中资银行在中国香港、新加坡等离岸市场发行存款证（CD）和点心债增强流动性，2024年点心债发行规模目标1.2万亿元（同比+35%） [2][5] - 金融机构推广人民币计价信用证、保理等业务，降低外贸企业汇率风险（如与俄罗斯、沙特能源贸易） [2] 政策性银行作用 - 国开行、进出口银行加大对"一带一路"项目人民币贷款（如非洲铁路项目），绑定人民币跨境使用 [3] - 推动货币互换协议转化为实际贷款，促进人民币在发展中国家流通 [3] 非银机构参与 - 主权财富基金引导国际资本配置人民币资产，要求海外投资使用人民币计价/结算 [3] - 证券公司与基金公司搭建离岸市场开放桥梁，便利外资进入中国债市股市（债券通、沪深港通） [3] - 交易所开发人民币金融衍生品（汇率期货、期权）帮助国际投资者对冲风险 [3] 金融基础设施建设 - 上海清算所、中央结算公司为境外投资者提供债券托管结算服务 [3] - 通过数字人民币e-CNY进行跨境支付创新，提升结算效率 [3] 商业银行服务创新 - 推出"人民币跨境供应链金融"全链条服务（采购支付-物流融资-销售回款） [4] - 优化手机银行跨境汇款功能实现"实时到账+最优汇率"，与Visa/Mastercard合作发行双标人民币信用卡 [4][5] - 推出"跨境人民币理财通"升级版，允许双向投资境内外人民币产品 [4] 证券与基金业务拓展 - 推动境内企业在香港、伦敦发行人民币债券，政策性机构发行绿色人民币债券 [5] - 扩大沪深港通标的范围，推动"港股通人民币计价"试点 [5] 保险与资管创新 - 推出"一带一路"人民币意外险、跨境医疗保险等产品 [5] - 研究养老金跨境投资，允许投资境外人民币债券、REITs等产品 [5]

数字人民币在"一带一路"的推广与应用 - 数字人民币及其跨境结算系统（数币系统）在"一带一路"沿线的推广有利于促进区域经贸一体化，通过统一高效的支付结算系统降低跨境交易的成本与复杂性，减少贸易阻碍 [1][3] - 数币系统为中小企业参与国际贸易和投资提供了低成本、便捷的支付手段，降低了企业参与国际市场的门槛 [3] - 数币系统弥补了传统跨境结算和金融体系在服务新兴市场时的不足，为新兴市场的贸易和投资提供了新的金融基础设施支持 [3] 数字人民币的全球发展现状 - 全球已有逾130个国家和地区探索数字货币，其中11个国家全面启动中央银行数字货币（CBDC） [4] - 预计到2030年，新兴和发达经济体的24家央行将实现数字货币流通 [4] - 数字人民币凭借先发优势和成熟技术，已成为"一带一路"沿线国家经贸合作的关键载体 [3] 数字人民币对国际贸易的影响 - 数币系统极有潜力构建国际贸易新型生态圈，但取决于其发展规模和国际接受度 [4] - 短期内数币系统不会完全取代现有跨境支付体系，但可为全球贸易体系增添新维度，形成更多元化且具弹性的国际贸易新格局 [4] - 高效的支付结算体系将为"一带一路"沿线国家贸易和投资往来提供更便捷、低成本的支付手段，助力沿线国家企业拓展相互市场 [3]

美债减持与全球格局变化 - 海外投资者持有美国国债超8万亿美元 中国近十年减持超5000亿美元 日本2022年减持2000亿美元 另有国家2022年至今抛售1.5万亿美元成为最大卖家[2] - 中国持有美债规模从2013年峰值1.31万亿美元降至2025年3月7650亿美元 12年间减持幅度达42% 英国以7790亿美元持仓量反超中国成为美国第二大债主[4] - 2025年第一季度全球央行黄金储备增加350吨创历史新高 中国央行连续六个月增持黄金至2294吨[4][6] 人民币国际化进展 - 2025年第一季度中国跨境交易人民币结算占比达54.3% 交易额7249亿美元首次超越美元的41.4%[8] - 数字人民币跨境结算系统2025年4月正式覆盖东盟十国及中东六国[8] - 中国外交部表态要求美国尊重事实并停止散布虚假信息作为关税对话前提[6] 美联储政策博弈 - 美联储拒绝特朗普"立即降息"要求 强调货币政策独立性 2025年5月闭门会谈未达成一致[10][12] - 美国债务总额逼近37万亿美元 年利息支出1.2万亿美元占财政收入25% 远超对华关税年收入156亿美元[14] - 美联储坚持不降息因通胀不稳定 担心美元贬值和物价上涨风险[16] 美国债务危机应对措施 - 美国政府转向美元稳定币(如USDT/USDC)作为新接盘渠道 预计2028年稳定币机构或成美债最大买家[19][21] - 法律层面逐步承认稳定币合法性 但存在私人发行机构跑路风险 政府可能规避监管责任[21][23] - 根本解决需美国政府重建财政 放弃单边关税政策 当前36万亿美元债务挑战全球经济秩序[24]

数字人民币跨境结算中的香港角色 - 香港国际金融中心是连接内地和全球市场的重要桥梁，在数字人民币及其跨境结算系统推广中扮演关键角色[1][4] - 香港可成为数字人民币跨境使用的「先行测试区」，探索不同应用场景以提升全球影响力[1][4] 香港在数字人民币跨境测试中的进展 - 香港是多边央行数字货币桥项目的重要参与者，数字人民币跨境结算系统技术测试逐步深入[3][4] - 中国证监会提及「有序开展数字人民币在香港试点」，香港与阿布扎比测试中实现实时到账且手续费下降98%[3] - 人民银行与香港金管局推动内地快速支付系统与香港「转数快」互联，数码港元应用研究同步进行[4] 金融基础设施与跨境支付合作 - 建议采用「双中心」模式在香港设立国家金融基础设施分支，数币系统可在港设立接口便利国际机构接入[5] - 数字人民币跨境零售支付合作进入第二阶段测试，目标通过「转数快」为数字人民币钱包增值[5] - 未来香港将在数币系统技术测试、金融市场及资本市场结算等领域深化应用[5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：跨境支付行业 - **公司**：乒乓支付、连连支付、派安盈、蚂蚁沃付、XTransfer、WorldFirst、Airwallex、寻汇、易宝支付、光之翼、FC、空中巡汇、Ocean Payment、PAYMAX 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场规模与增长** - 2024年全球支付市场规模超2.4万亿美元，年增长率10%-15%；中国跨境支付市场规模超7.5万亿元人民币，预计2025年持续增长，中国区整体交易额增速保持在8%以上[1][2][6] - 增长得益于政策支持、跨境电商发展、互联网普及和消费理念变化[1][2] 2. **市场格局** - 全球跨境支付市场欧美占主导，新兴市场如东南亚、拉美、中东和非洲崛起[1][3] - 中国市场中，乒乓支付、连连支付、派安盈和蚂蚁沃付主导B2C跨境电商收款，XTransfer、PingPong和WorldFirst在B2B外贸收款领域占据重要地位[1][4] - SWIFT系统占全球交易系统约80%份额，新兴体系如CIPS和金砖国家支付系统短期内难以抗衡，未来十年内SWIFT仍将保持主导地位[3][8] 3. **商业模式与费率** - 跨境支付企业商业模式趋同，如PingPong通过API对接电商平台，与银行合作实现结汇和分发；B2B模式下，外贸企业通过第三方支付公司在境外开设虚拟账户，产生汇差，行业内汇差约为千一到千二[1][7] - 行业费率因竞争激烈从千四降至一客一议，大客户甚至享受零费率，第三方支付公司主要赚取汇率差，低费率导致营收减少[1][7] 4. **政策影响** - 中国政府提高出口退税率，设立专项贷款支持外贸企业，推动保税仓与海外仓联动，推广人民币跨境结算系统（CIPS），鼓励市场多元化发展，并支持香港地区虚拟货币交易[3][9][10] - 政策旨在降低企业成本，提高竞争力，稳定交易成本，促进市场多元化[9] 5. **新兴支付体系与虚拟货币** - 新兴体系如CIPS和金砖国家支付系统旨在弱化对SWIFT的管控，但短期内难以替代SWIFT[3][8] - 虚拟货币及数字货币发展迅速，香港地区支持虚拟货币交易，新业态模式脱离SWIFT系统，实现快速到账，对传统商业模式带来深远影响[12] 6. **企业竞争力** - 收款业务核心竞争力体现在产品能力、风控模型和产品更新迭代速度，以及行业垂直领域深耕[21] - PingPong在跨境支付领域竞争力体现在提供定制化解决方案、支持多币种收款及金融服务、独特的市场运营策略[22][23][25] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **企业业务数据** - 2024年乒乓支付交易量突破400亿美元，连连支付200多亿美元，派安盈300多亿美元，四家企业合计交易量接近1500亿美元；XTransfer每月交易量达30亿美元，PingPong交易量接近150亿美元，WorldFirst与PingPong交易量相近[5] - 易宝支付等公司试点虚拟货币交易，月交易量突破2亿美金[14] 2. **海外市场布局** - 连连支付上市后在越南、泰国以及墨西哥设立团队，提供本地化服务[16] - 拥有国内支付牌照的公司积极拓展海外新兴市场，如拉美和东南亚[18] 3. **电子钱包产品** - 海外电子钱包产品迅速发展，PingPong投入大量精力完善其功能，支持收结汇资金分发，服务个人C端用户和B端用户[19] 4. **国内收单行业** - 国内收单行业未出现明显警惕度拐点或竞争格局收敛迹象，收单与收款业务场景和收益模式不同，不存在直接竞争关系[20]