公开市场操作与流动性 - 中国人民银行于1月8日开展99亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.40%，鉴于当日无逆回购到期，公开市场实现净投放99亿元 [1] 银行间市场利率表现 - 上海银行间同业拆放利率短期品种小幅上行，其中隔夜Shibor上涨0.40BP至1.2700%，7天Shibor上涨1.20BP至1.4620%，14天Shibor上涨2.90BP至1.4820% [1] - 银行间质押式回购市场短期资金利率窄幅震荡，隔夜品种量价齐升，DR001加权平均利率上行0.2BP至1.2695%，成交额增加3121亿元，R001加权平均利率上行0.6BP至1.3424%，成交额增加1455亿元 [4] - 银行间质押式回购市场7天期品种表现分化，DR007加权平均利率上行1.2BP至1.474%，成交额减少176亿元，而R007加权平均利率下行0.6BP至1.5261%，成交额减少648亿元 [4] 资金市场交易情况 - 1月8日资金面整体呈均衡态势，早盘非银机构隔夜资金成交在押利率加权至加权加10BP和定价1.45%位置，7天期押利率成交在加权和定价1.44%-1.48%区间 [9] - 公开市场操作后资金面维持稳定，午后资金面延续均衡，临近尾盘利率隔夜成交在1.30%-1.40%，资金面维持宽松直至收盘 [9] 同业存单市场 - 二级存单市场整体交投情绪一般，但月内、3个月和6个月期限买卖盘交投情绪火热，各期限成交收益率窄幅震荡 [10] - 1个月期限国股大行存单日终收益率收在1.54%附近，与昨日持平，3个月期限国股大行存单日终收益率收在1.60%附近，较昨日下行约1BP [10] - 6个月期限国股存单日终收益率收在1.63%附近，与昨日持平，9个月期限国股存单日终收益率收在1.635%附近，较昨日下行约0.25BP，1年期限国股存单日终收益率收在1.635%附近，与昨日持平 [10] 政策与机构动态 - 跨境清算公司于1月8日召开2026年工作会议，指出将以市场化、法治化、国际化为方向，加大拓展CIPS网络力度，持续提升核心竞争力和国际化水平，为支持人民币跨境使用提供基础设施支撑 [12] - 国家开发银行2025年围绕支持养老事业和银发经济高质量发展，全年通过投贷联动投放资金近200亿元，2026年将继续发挥政策性金融功能，加快推动一批养老事业和银发经济标杆项目落地 [12]

跨境清算公司1月8日召开2026年工作会议。会议指出，2025年，跨境清算公司聚焦主责主业，建设和发 展取得积极进展，CIPS人民币跨境支付清算"主渠道"作用持续巩固。2026年是"十五五"开局之年，跨境 清算公司要坚决贯彻落实人民银行党委决策部署，以市场化、法治化、国际化为方向，统筹发展与安 全，加大拓展CIPS网络力度，持续提升核心竞争力和国际化水平，为更好支持人民币跨境使用提供基 础设施支撑。 (本文来自第一财经) ...

2026年中国货币政策与金融工作重点 - 2026年将继续实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡 [1] - 货币政策的重要考量是促进经济稳定增长和物价合理回升，将灵活高效运用降准降息等多种工具以保持流动性充裕 [1] - 2026年目标是使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 [1] 社会融资结构变化 - 2025年社会融资规模中，债券等贷款之外的融资方式占比已超过50% [1] - 预计2026年债券等贷款之外的融资方式增速仍将超过全部社会融资规模增速 [1] 结构性支持与重点领域 - 2026年将重点提升金融服务实体经济高质量发展质效，完善结构性货币政策工具体系 [3] - 将加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [3] - 将重点支持扩大内需、提振消费和激活有效投资 [5] - 将聚焦科技创新驱动、大力支持民营经济、全面绿色转型、促进城乡融合、开展山海协作等重点领域和薄弱环节，加大金融产品和服务创新力度 [5] 金融开放与人民币国际化 - 2026年将继续深化金融市场高水平开放，发挥好央行间货币互换作用，便利贸易投资项下人民币使用，完善人民币跨境使用基础设施 [6] - 将继续优化“债券通”、“互换通”机制安排，并欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [6] - 将扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作 [6] - 将持续优化跨境理财通，落地粤澳养老通，推动跨境支付通、横琴多功能自由贸易账户、代理见证开户等扩面提质，拓展跨境贸易投资高水平开放试点，进一步便利人民币跨境使用 [7] 其他金融监管与服务 - 2026年将稳妥实施好一次性个人信用修复政策，优化老年人、外籍来华人员支付服务 [9] - 将强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动，稳步发展数字人民币 [9]

中国人民银行表示，2026年中国人民银行将继续深化金融市场高水平开放，发挥好央行间货币互换作 用，便利贸易投资项下人民币使用，完善人民币跨境使用基础设施。 记者从中国人民银行了解到，2026年我国将继续实施适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽 松，引导金融总量合理增长、信贷投放均衡。 2026年中国人民银行将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降 准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。 中国人民银行货币政策司司长谢光启：2026年使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水 平预期目标相匹配。2025年社会融资规模当中，债券等贷款之外的融资方式占比已经超过了50%，预计 2026年增速仍将超过全部社会融资规模增速。 2026年适度宽松的货币政策将重点聚焦哪些领域？记者了解到，2026年中国人民银行将重点提升金融服 务实体经济高质量发展质效，完善结构性货币政策工具体系，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业 等重点领域的金融支持。 中国人民银行福建省分行行长张庆昉：用好用足结构性货币政策工具，重点支持扩大内需、提振消费和 激活有效投资，聚焦科技创新驱动、大力支持民营 ...

政策核心内容 - 中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措，旨在完善金融组织协作体系、构建高质量资金融通体系、推进制度性改革创新等，以支持西部陆海新通道高质量发展[1] - 西部陆海新通道被定位为重要的国际物流大通道，北接丝绸之路经济带、南连21世纪海上丝绸之路、协同衔接长江经济带[1][3] - 政策核心目标是推动发挥“融资”和“结算”两项金融核心功能，未来该通道的金融服务体系将得到全面完善，跨境贸易结算体系将优化，人民币跨境使用将进一步扩大[1] 金融支持与结算便利化举措 - 支持符合条件的银行按照“了解客户、了解业务、尽职审查”原则，为优质企业办理真实、合规的货物贸易和服务贸易结算[2] - 支持市场采购贸易方式、跨境电子商务等贸易新业态的本外币跨境结算便利化[2] - 为扩大人民币跨境使用，政策提出加强与东南亚、中亚地区国家的双边货币合作，为人民币跨境使用创造支持条件[2] - 支持东盟国家投资者以人民币进行投资和境内再投资，并支持符合条件的沿线省（区、市）法人银行加入人民币跨境支付系统[2] 数字人民币发展机遇 - 《意见》提出发挥数字人民币支付即结算、低成本、可编程等优势，研究利用数字人民币智能合约打造创新解决方案[2] - 探讨拓展数字人民币在通道支付结算、融资、退税等场景中应用的可行性[2] - 研究扩大数字人民币跨境应用地区范围，利用双边和多边跨境业务模式为通道跨境支付降本增效[2] - 西部陆海新通道将成为扩大人民币跨境使用的重要抓手，数字人民币有望迎来发展新机遇[3] 潜在受益产业链 - 建议关注与西部陆海新通道金融支持政策相关的产业链，包括银行IT系统、支付生态以及硬件钱包、金融机具等基础设施配套[3]

政策核心内容 - 中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措，旨在完善金融组织协作体系、构建高质量资金融通体系、推进制度性改革创新等，以发挥“融资”和“结算”两项金融核心功能，支持西部陆海新通道高质量发展 [1] - 西部陆海新通道被定位为重要的国际物流大通道，其战略地位在于北接丝绸之路经济带、南连21世纪海上丝绸之路、协同衔接长江经济带 [1][3] - 政策目标是通过完善金融服务体系，优化跨境贸易结算体系，并进一步扩大人民币跨境使用 [1] 跨境结算与人民币国际化 - 支持银行按照“了解客户、了解业务、尽职审查”原则，为优质企业办理真实合规的货物贸易和服务贸易结算 [2] - 支持市场采购贸易方式、跨境电子商务等贸易新业态的本外币跨境结算便利化 [2] - 为扩大人民币跨境使用，将加强与东南亚、中亚地区国家的双边货币合作，为人民币跨境使用创造支持条件 [2] - 支持东盟国家投资者以人民币进行投资和境内再投资 [2] - 支持符合条件的沿线省（区、市）法人银行加入人民币跨境支付系统 [2] 数字人民币应用机遇 - 政策提出发挥数字人民币支付即结算、低成本、可编程等优势，研究利用数字人民币智能合约打造创新解决方案 [2] - 探讨拓展数字人民币在通道支付结算、融资、退税等场景中应用的可行性 [2] - 研究扩大数字人民币跨境应用地区范围，利用双边和多边跨境业务模式为通道跨境支付降本增效 [2] 投资建议与产业链关注 - 西部陆海新通道将成为扩大人民币跨境使用的重要抓手，数字人民币有望迎来发展新机遇 [3] - 建议关注相关产业链，包括银行IT系统、支付生态以及硬件钱包、金融机具等基础设施配套 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》提出21条重点举措 旨在优化跨境贸易结算体系并扩大人民币跨境使用 这将为数字人民币带来新的发展机遇 [4] - 西部陆海新通道是连接丝绸之路经济带、21世纪海上丝绸之路和长江经济带的重要国际物流大通道 将成为扩大人民币跨境使用的重要抓手 [4] - 数字人民币凭借其支付即结算、低成本、可编程等优势 有望在通道支付结算、融资、退税等场景中应用 并通过跨境应用为通道支付降本增效 [4] - 投资建议关注银行IT系统、支付生态以及硬件钱包、金融机具等基础设施配套产业链 [4] 根据相关目录分别总结 政策背景与目标 - 政策发布：中国人民银行等八部门于12月24日发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》 [4] - 核心功能：政策旨在发挥“融资”和“结算”两项金融核心功能 支持西部陆海新通道高质量发展 [4] - 战略定位：西部陆海新通道北接丝绸之路经济带、南连21世纪海上丝绸之路、协同衔接长江经济带 是重要的国际物流大通道 [4] 跨境结算与人民币国际化举措 - 便利化结算：支持银行为优质企业办理真实合规的货物贸易和服务贸易结算 并支持市场采购贸易、跨境电商等贸易新业态的本外币跨境结算便利化 [4] - 扩大人民币使用：提出加强与东南亚、中亚地区国家的双边货币合作 为人民币跨境使用创造支持条件 [4] - 具体支持：支持东盟国家投资者以人民币进行投资和境内再投资 支持符合条件的沿线省（区、市）法人银行加入人民币跨境支付系统 [4] 数字人民币发展机遇 - 优势应用：发挥数字人民币支付即结算、低成本、可编程等优势 研究利用其智能合约打造创新解决方案 [4] - 场景拓展：探讨拓展数字人民币在通道支付结算、融资、退税等场景中应用的可行性 [4] - 跨境应用：研究扩大数字人民币跨境应用地区范围 利用双边和多边跨境业务模式为通道跨境支付降本增效 [4] 投资建议与关注标的 - 关注产业链：建议关注银行IT系统、支付生态以及硬件钱包、金融机具等基础设施配套 [4] - 推荐标的：新大陆、新国都、连连数字、宇信科技、广电运通、京北方、天阳科技、神州信息、中科金财 [4] - 相关标的：拉卡拉、四方精创、新晨科技、长亮科技、恒银科技、楚天龙 [4] 重点公司数据（截至2025/12/25） - **新大陆**：股价26.83元 市值271.81亿元 2025年预测EPS 1.26元 对应PE 21倍 评级增持 [5] - **新国都**：股价26.09元 市值148.01亿元 2025年预测EPS 1.04元 对应PE 25倍 评级增持 [5] - **连连数字**：股价6.56港元 市值73.50亿港元 2025年预测EPS 1.33元 对应PE 4倍 评级增持 [5] - **宇信科技**：股价22.73元 市值160.03亿元 2025年预测EPS 0.63元 对应PE 36倍 评级增持 [5] - **京北方**：股价20.29元 市值176.01亿元 2025年预测EPS 0.42元 对应PE 48倍 评级增持 [5] - **广电运通**：股价12.61元 市值313.15亿元 2025年预测EPS 0.41元 对应PE 31倍 评级增持 [5] - **神州信息**：股价16.32元 市值159.25亿元 2025年预测EPS 0.08元 对应PE 201倍 评级增持 [5] - **中科金财**：股价27.72元 市值94.26亿元 2025年预测EPS -0.04元 对应PE -682倍 评级增持 [5] - **天阳科技**：股价19.99元 市值97.58亿元 2025年预测EPS 0.20元 对应PE 100倍 评级增持 [5]

政策核心内容 - 中国人民银行等八部委联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条金融支持重点举措，旨在完善西部陆海新通道金融服务体系 [1] - 政策旨在推动发挥“融资”和“结算”两项金融核心功能，支持西部陆海新通道高质量发展 [1] - 下一步，中国人民银行、重庆市人民政府将会同相关部门推动《意见》各项举措落实落地，助力形成“陆海内外联动、东西双向互济”对外开放新格局 [3] 金融组织协作体系 - 引进境外金融机构和组织，支持东盟、港澳地区符合条件的银行通过新设法人机构、分支机构、专营机构等方式在沿线省（区、市）开展金融服务 [1] 高质量资金融通体系 - 保障通道基础设施建设资金供给，在重庆设立西部陆海新通道基金，支持沿线基础设施和产业园区建设 [1] - 争取亚洲开发银行、亚洲基础设施投资银行、丝路基金等战略资源支持，鼓励发展混合融资 [1] 制度性改革创新 - 扩大人民币跨境使用，加强与东南亚、中亚地区国家的双边货币合作，为人民币跨境使用创造支持条件 [2] - 支持东盟国家投资者以人民币投资、境内再投资，鼓励大宗商品交易人民币计价结算，支持银行业金融机构跨境调运人民币现钞 [2] 金融开放合作体系 - 建立健全金融合作交流机制，支持重庆设立陆海新通道金融服务中心，统筹与东盟国家的金融服务合作 [2] - 支持广西打造中国-东盟金融城、重庆建设来福士国际金融集聚区、成都搭建跨境投融资数字平台、广东湛江建设跨境投融资与产业合作平台 [2] - 探索境内外金融市场互联互通，支持符合条件的银行向东盟国家企业或项目发放跨境贷款，支持企业依法合规赴新加坡、香港融资 [2] 数字金融发展 - 探索数字金融国际合作，支持沿线省（区、市）参与多边央行数字货币桥项目，推动与泰国、阿联酋、沙特阿拉伯等跨境支付使用央行数字货币 [2] - 支持探索推进内地与新加坡数字人民币跨境支付试点 [2]

文章核心观点 - 中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》 提出21条重点举措 旨在通过加大金融资源统筹支持 优化资金结算便利体系 扩大人民币跨境使用等方式 全面完善西部陆海新通道金融服务体系 [1] 金融资源统筹与支持 - 鼓励金融机构总行（总部）建立专项服务机制 并围绕西部陆海新通道跨区域综合运营模式 [1] - 鼓励符合条件的金融机构间建立联合授信机制 开展银团贷款 [1] - 支持东盟、港澳地区符合条件的银行通过新设法人机构、分支机构、专营机构等方式在沿线省（区、市）开展金融服务 [1] - 支持国际金融组织在沿线省（区、市）设立专项工作组、业务拓展中心、运营管理中心 [1] - 支持国际金融中心、符合条件的境外交易所在沿线省（区、市）设立驻华代表机构 [1] - 重庆将设立西部陆海新通道基金 支持沿线基础设施和产业园区建设 [2] - 争取亚洲开发银行、亚洲基础设施投资银行、丝路基金等战略资源支持 鼓励发展混合融资 [2] 通道建设与产业融资 - 保障通道基础设施建设资金供给 聚焦通道基础设施建设 加大各类金融机构支持力度 [2] - 统筹运用好公司信用类债券、不动产投资信托基金（REITs）等多元化融资渠道及项目贷款等多样化金融产品 [2] - 鼓励银行向符合条件的中小微物流企业提供合理融资和票据贴现支持 加大物流企业发展的信贷支持 [2] - 开发适合中小微商贸流通企业的专项信贷产品 丰富贸易融资种类 简化业务流程和手续 降低商贸企业融资成本 [2] 跨境结算与人民币国际化 - 便利跨境贸易结算 促进跨境投融资便利 扩大人民币跨境使用 [3] - 加强与东南亚、中亚地区国家的双边货币合作 为人民币跨境使用创造支持条件 [3] - 支持东盟国家投资者以人民币投资、境内再投资 [3] - 支持符合条件的沿线省（区、市）法人银行加入人民币跨境支付系统 [3] - 研究扩大数字人民币跨境应用地区范围 利用双边和多边跨境业务模式为通道跨境支付降本增效 [3] - 支持符合条件的银行在遵守监管规定和宏观审慎框架下向东盟国家企业或项目发放跨境贷款 [4] - 深化合格境外有限合伙人（QFLP）试点 [4] 金融数智化与国际合作 - 建设“央行西部陆海智融通”综合金融服务平台 打造集金融政策宣传与产品发布、银企精准对接、金融数据统计、金融服务成效评价等功能于一体的一站式综合金融服务平台 [3] - “央行西部陆海智融通”平台将上线银企融资对接功能 发布通道重大项目库、重点物流企业和物流园区名录库、通道相关企业清单 支持政银企信息共享 [3] - 探索境内外金融市场互联互通 [4] - 进一步探索数字金融国际合作 支持沿线省（区、市）参与多边央行数字货币桥项目 [4] - 推动与泰国、香港、阿联酋、沙特阿拉伯等跨境支付使用央行数字货币 [4]

政策发布与核心目标 - 中国人民银行等八部委联合印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措，旨在完善金融服务体系，支持西部陆海新通道高质量发展 [1] - 政策核心是发挥“融资”和“结算”两项金融核心功能，通过深化金融改革创新开放，增强跨省、跨境金融要素配置能力，以支持形成“陆海内外联动、东西双向互济”对外开放新格局 [1][2] 金融组织与市场开放 - 支持东盟、港澳地区符合条件的银行通过新设法人机构、分支机构、专营机构等方式在沿线省（区、市）开展金融服务，以引进境外金融机构和组织 [2] - 探索境内外金融市场互联互通，支持符合条件的银行在遵守监管规定和宏观审慎框架下向东盟国家企业或项目发放跨境贷款 [3] 基础设施建设融资支持 - 在重庆设立西部陆海新通道基金，以支持沿线基础设施和产业园区建设 [2] - 争取亚洲开发银行、亚洲基础设施投资银行、丝路基金等战略资源支持，并鼓励发展混合融资，以保障通道基础设施建设资金供给 [2] 人民币国际化与跨境使用 - 扩大人民币跨境使用，加强与东南亚、中亚地区国家的双边货币合作，为人民币跨境使用创造支持条件 [2] - 支持东盟国家投资者以人民币进行投资和境内再投资，鼓励大宗商品交易采用人民币计价结算，并支持银行业金融机构跨境调运人民币现钞 [2] 区域金融合作与平台建设 - 支持重庆设立陆海新通道金融服务中心，以统筹与东盟国家的金融服务合作 [3] - 支持广西打造中国—东盟金融城、重庆建设来福士国际金融集聚区、成都搭建跨境投融资数字平台、广东湛江建设跨境投融资与产业合作平台，以建立健全金融合作交流机制 [3] 数字金融创新与试点 - 探索数字金融国际合作，支持沿线省（区、市）参与多边央行数字货币桥项目 [3] - 支持探索推进内地与新加坡数字人民币跨境支付试点 [3]