行业趋势分析 - 2020年前国产游戏行业高速增长，2020年后增速放缓，但2025年可能成为新的转折点[1] - 2025年6月国产网络游戏版号审批数量达147款，创近几年新高[1] - 2024年除4月、5月外，单月国产游戏版号发放数量均保持在百款以上[1] 市场规模数据 - 2025年5月中国游戏市场规模达280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%[3] - 客户端游戏市场规模58.19亿元，同比增长1.58%，环比增长0.34%[3] - 移动游戏市场规模211.77亿元，同比增长11.96%，环比增长3.69%[3] 政策支持 - 北京、上海、广东、浙江等地出台补贴和便利措施支持游戏产业发展[3] - 北京对游戏研发和运营企业给予最高500万元奖励[3] - 浙江优化游戏产品审批流程，加强出海知识产权保护[3] - 广东对优质游戏项目给予最高500万元扶持奖励[3] 版号发放趋势 - 版号发放数量持续高位反映游戏行业精品化趋势加强[5] - 移动和休闲益智类游戏在6月版号中占比较高[4] - 休闲游戏从《蛋仔派对》爆火后成为热门品类[9] - 休闲游戏需进一步垂直细分，深挖创意玩法[10] 行业发展前景 - 游戏产业可能迎来新一轮10年期高速增长[4][17] - 游戏出海带来巨大增量市场和红利[15] - 政策支持使游戏产业成为经济新增长极[13] - ChinaJoy可能成为厂商展示精品游戏和出海成绩的平台[15] - 游戏展会有望推动创意和技术井喷[16] 厂商策略变化 - 国内厂商转向精品化和出海战略，减少山寨换皮行为[6] - 厂商通过深耕研发提升质量，提高版号过审概率[5][6] - AI原生游戏和3A游戏将成为厂商展示重点[15]

核心观点 - 看好长川科技长期前景，也看好国内AI产业链投资机会，同时指出新势力危机出现、行业洗牌加剧，国产游戏版号数量大幅增长有望为游戏市场带来新增长点 [1][2][5][7] 产业综合组 - 长川科技2025年上半年净利润3.6 - 4.2亿元，同比增长67.5% - 95.5%，扣非后净利润2.9 - 3.5亿元，同比增长39.1% - 67.9%，二季度单季度净利润2.8亿元，环比增长160%，同比增长32.3% [1] - 长川科技业绩增长因集成电路行业增长、客户需求旺盛，高端测试设备获认可，客户开拓顺利 [1] - 国内半导体国产替代进展顺利，但国产设备有较大升级空间，持续升级测试设备性能的公司长期前景好 [1] - 美股英伟达收涨，总市值3.77万亿美元成全球市值最高公司，海外对AI、机器人应用前景乐观，国内股票市场情绪好，国内AI产业链投资机会大 [2] 先进制造组 - 哪吒汽车被申请破产，正威马汽车科技有限公司被吊销执照，行业洗牌加剧，从烧钱扩张转向盈利生存模式 [5] - 新势力危机根源包括财务风险失控、产品与战略失误、政策与市场变局、技术护城河幻觉 [5] - 新势力危机影响包括上游供应商现金流压力大、消费者售后不便、行业头部集中化加速 [5] 消费组 - 2025年6月国家新闻出版署发放147款国产游戏版号，创2021年4月以来单月新高，1 - 6月累计发放757款，较去年同期增加129款 [7] - 6月进口游戏版号获批11款，环比减少3款，同比减少4款，自2024年10月起发放频次提升明显 [7] - 2025年6月24日iOS畅销榜和iOS免费榜TOP5中腾讯游戏占多数，国产游戏版号增长反映产品供给端积极态势 [7] - 休闲益智类游戏获批版号占比较高，新获批版号游戏上线预计为下半年游戏市场带来新增长点 [7]