兴证全球基金业绩下滑 - 2024年公司营业收入32.79亿元，净利润14.13亿元，较2021年分别下滑超50%和37% [3] - 同期易方达基金营收和净利润仅下滑16%和14%，表现优于兴证全球 [4] - 业绩下滑主因权益类基金降费（管理费率从1.5%降至1.2%）和主动权益类基金规模萎缩 [5][6] 主动权益类基金规模变化 - 2021年主动权益类基金规模2187.29亿元，2024年底降至1241.2亿元，降幅达43% [7] - 2025年一季度混合型基金规模从1222.39亿元微升至1236.19亿元，但股票型基金从18.81亿元降至17.20亿元 [11] - 四大明星基金（兴全新视野、商业模式、合润、趋势投资）合计规模594亿元，占混合型基金近50% [11] 投资业绩表现 - 兴全合润混合A近三年收益率-6.99%，2021-2023年均跑输同类平均和沪深300 [12][13] - 兴全趋势投资混合近三年收益率-23.98%，2025年一季度收益率-6.31%（同类平均+2.61%） [13][14] - 两只产品2021年以来累计收取管理费超10亿元，但业绩持续落后 [14] 基金经理变动影响 - 董承非离职后，其管理的兴全趋势投资混合任职回报从+324.49%变为接任者管理的-20.42%至-13.18% [15][16] - 兴全新视野在董承非管理期间收益率92.78%，乔迁接任后三年收益率为-4.8% [17] - 董承非转投私募后累计收益率达30%，显著高于兴证全球现任团队 [17] 行业动态 - 2025年一季度全行业主动权益类基金规模从34285.16亿元微升至34455.19亿元 [10] - 监管要求管理费与业绩挂钩，亏损基金需少收或不收管理费 [7][19] - 公司持仓高度集中，四只明星基金前十大重仓股高度重合，主要布局消费电子和科技领域 [11][12]