行业投资评级 - 投资评级：看好丨维持 [9] 报告核心观点 - Lululemon FY2025Q4营收超市场及公司预期，但盈利能力受成本及费用拖累显著下滑 [2][6] - 公司FY2026全年营收指引稳健增长，但北美市场预计继续疲软，增长动力主要来自大中华区等海外市场 [12] - 公司业绩呈现显著区域分化，大中华区延续高增长，而美国市场持续承压 [8] 财务表现总结 - **FY2025Q4业绩**：实现营收36.4亿美元，同比增长1%（固定汇率下同比持平），超出彭博一致预期的35.8亿美元及公司前次指引区间（35-35.85亿美元）[2][6]；毛利率同比下降5.5个百分点至54.9%[2][6]；营业利润同比下降22%至8.1亿美元，营业利润率同比下降6.6个百分点至22.3%[2][6]；净利润同比下降22%至5.9亿美元，净利率同比下降4.6个百分点至16.1%[2][6] - **FY2025全年业绩**：实现营收111亿美元，同比增长5%[7]；毛利率同比下降2.6个百分点至56.6%[7]；营业利润同比下降12%至22亿美元，营业利润率同比下降3.8个百分点至19.9%[7]；净利润同比下降13%至16亿美元，净利率同比下降2.9个百分点至14.2%[7] 业务分拆与区域表现 - **分地区收入**： - **FY2025Q4**：美国地区营收同比下降6%至21.7亿美元；北美以外地区营收同比增长17%至9.6亿美元；大中华区营收同比增长23%至5.9亿美元 [8] - **FY2025全年**：美国地区营收同比下降2%至63.3亿美元；北美以外地区营收同比增长22%至32.6亿美元；大中华区营收同比增长27%至19.5亿美元 [8] - **分渠道收入**： - **FY2025Q4**：线下渠道营收同比下降5%至14.4亿美元；电商渠道营收同比增长5%至19.0亿美元 [8] - **FY2025全年**：线下渠道营收同比增长1%至50.5亿美元；电商渠道营收同比增长8%至49.2亿美元 [8] - **分品类收入**： - **FY2025Q4**：女装产品营收同比增长2%至22.7亿美元；男装产品营收同比下降2%至9.0亿美元；其他产品营收同比持平为4.7亿美元 [8] - **FY2025全年**：女装产品营收同比增长5%至70.0亿美元；男装产品营收同比增长4%至26.6亿美元；其他产品营收同比增长8%至14.4亿美元 [8] 库存与门店情况 - **库存**：FY2025Q4末库存金额同比增长18%至17亿美元，库存数量同比增长6%，金额增长快于数量主要受关税及汇率影响 [12] - **门店**：FY2025Q4末公司总门店数达811家，其中大中华区门店数达193家（中国大陆172家） [13] 未来业绩指引 - **FY2026全年指引**：预计营收为113.5-115亿美元，同比增长2%-4% [12]；预计毛利率同比下降约1.2个百分点 [12]；预计稀释后每股收益（Diluted EPS）位于12.1-12.3美元之间 [12] - **FY2026分地区营收指引**：北美地区营收预计同比下滑1%-3%（美国地区同比下滑1%-3%）；中国大陆营收预计同比增长约20%；世界其他地区营收预计同比中双位数增长 [12] - **FY2026Q1指引**：预计营收为24-24.3亿美元，同比增长1%-3% [12]；预计毛利率同比下降约3.8个百分点 [12]；预计稀释后每股收益（Diluted EPS）位于1.63-1.68美元之间 [12]

股价与交易表现 - 截至2026年2月25日收盘，公司股价报收于41.75元，上涨0.48% [1] - 当日换手率为1.35%，成交量为6.27万手，成交额为2.62亿元 [1] 资金流向分析 - 2月25日，主力资金净流出3192.88万元，占总成交额的12.16% [1] - 当日游资资金净流出1653.63万元，占总成交额的6.3% [1] - 当日散户资金净流入4846.51万元，占总成交额的18.47% [1] - 最近90天内共有4家机构给出评级，全部为买入评级 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为74.25亿元，同比上升4.6% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为9.24亿元，同比上升34.47% [2] - 2025年前三季度，扣非净利润为4.84亿元，同比下降19.32% [2] - 2025年第三季度单季度，主营收入为25.11亿元，同比下降2.9% [2] - 2025年第三季度单季度，归母净利润为2.14亿元，同比上升113.04% [2] - 2025年第三季度单季度，扣非净利润为8428.02万元，同比下降25.87% [2] 财务与业务概况 - 截至报告期末，公司负债率为53.79% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为1.83亿元，财务费用为1.27亿元，毛利率为23.7% [2] - 公司主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块 [2]

股价与资金流向 - 截至2026年2月13日收盘，英科医疗股价报收于39.35元，下跌1.82% [1] - 当日成交额为1.98亿元，换手率为1.07%，成交量为4.99万手 [1] - 2月13日主力资金净流出93.8万元，占成交额0.47%，游资资金净流出179.88万元，占成交额0.91%，散户资金净流入273.68万元，占成交额1.38% [1] 财务表现 - 公司2025年前三季度主营收入为74.25亿元，同比上升4.6% [2] - 2025年前三季度归母净利润为9.24亿元，同比上升34.47% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为4.84亿元，同比下降19.32% [2] - 2025年第三季度单季主营收入为25.11亿元，同比下降2.9% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润为2.14亿元，同比上升113.04% [2] - 2025年第三季度单季扣非净利润为8428.02万元，同比下降25.87% [2] - 2025年三季报显示公司负债率为53.79%，毛利率为23.7% [2] - 2025年三季报显示公司投资收益为1.83亿元，财务费用为1.27亿元 [2] 业务与市场评价 - 公司主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块 [2] - 最近90天内，共有4家机构给出评级，均为买入评级 [3]

股价与交易表现 - 截至2026年2月12日收盘，公司股价报收于40.08元，下跌2.6% [1] - 当日成交量为6.8万手，成交额为2.74亿元，换手率为1.46% [1] 资金流向分析 - 2月12日，主力资金净流出2552.32万元，占总成交额9.31% [1] - 2月12日，游资资金净流出616.98万元，占总成交额2.25% [1] - 2月12日，散户资金净流入3169.3万元，占总成交额11.56% [1] - 近5个交易日（2月6日至2月12日），主力资金仅在2月11日净流入848.71万元，其余4个交易日均为净流出，其中2月9日净流出额最大，为2661.69万元 [2] - 近5个交易日，游资资金在2月9日和2月10日分别净流入2695.41万元和1358.96万元，其余交易日为净流出 [2] - 近5个交易日，散户资金在2月12日净流入3169.3万元，其余交易日均为净流出 [2] 融资融券情况 - 2月12日，融资买入1974.76万元，融资偿还2853.12万元，融资净偿还878.37万元 [2] - 2月12日，融券卖出3100.0股，融券偿还3.93万股，融券余量23.48万股，融券余额940.97万元 [2] - 2月12日，融资融券余额为5.03亿元 [2] - 近5个交易日，融资余额从5.14亿元下降至4.93亿元，累计减少约2100万元 [3] - 近5个交易日，融券余量在23.48万股至28.14万股之间波动 [3] 公司主要财务与估值指标 - 公司总市值为262.07亿元，在医疗器械行业129家公司中排名第8，高于行业均值109.91亿元 [5] - 公司净资产为184.67亿元，在行业中排名第4，远高于行业均值37.94亿元 [5] - 公司净利润为9.24亿元，在行业中排名第7，高于行业均值2.08亿元 [5] - 公司动态市盈率为21.26，远低于行业均值87.49，在行业中排名第14 [5] - 公司市净率为1.44，低于行业均值3.99，在行业中排名第17 [5] - 公司毛利率为23.7%，低于行业均值51.01%，在行业中排名第119 [5] - 公司净利率为12.82%，高于行业均值9.91%，在行业中排名第56 [5] - 公司净资产收益率（ROE）为5.19%，高于行业均值0.67%，在行业中排名第59 [5] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入74.25亿元，同比上升4.6% [5] - 2025年前三季度，归母净利润9.24亿元，同比上升34.47% [5] - 2025年前三季度，扣非净利润4.84亿元，同比下降19.32% [5] - 2025年第三季度单季，主营收入25.11亿元，同比下降2.9% [5] - 2025年第三季度单季，归母净利润2.14亿元，同比上升113.04% [5] - 2025年第三季度单季，扣非净利润8428.02万元，同比下降25.87% [5] - 截至2025年第三季度，公司负债率为53.79%，财务费用为1.27亿元，投资收益为1.83亿元 [5] 机构关注与业务构成 - 最近90天内，共有4家机构给出评级，均为买入评级 [6] - 公司主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块 [5]

股价与资金流向 - 截至2026年2月5日收盘，英科医疗股价报收于40.94元，下跌0.46% [1] - 当日换手率为1.23%，成交量为5.71万手，成交额为2.33亿元 [1] - 2月5日主力资金净流出451.11万元，占总成交额1.94% [1] - 2月5日游资资金净流入1697.4万元，占总成交额7.29% [1] - 2月5日散户资金净流出1246.29万元，占总成交额5.35% [1] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入为74.25亿元，同比上升4.6% [2] - 2025年前三季度归母净利润为9.24亿元，同比上升34.47% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为4.84亿元，同比下降19.32% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入为25.11亿元，同比下降2.9% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润为2.14亿元，同比上升113.04% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为8428.02万元，同比下降25.87% [2] - 公司负债率为53.79% [2] - 公司投资收益为1.83亿元，财务费用为1.27亿元，毛利率为23.7% [2] 业务概况与市场关注度 - 公司主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块 [2] - 最近90天内共有6家机构给出评级，其中买入评级5家，增持评级1家 [3]

公司产品产能结构 - 公司黑色、白色、彩色纤维母粒及其他产品的产能比例大致为6：2：1：1 [2]

股价与资金流向 - 截至2026年2月3日收盘，英科医疗股价报收于40.55元，上涨1.38%，当日成交额2.5亿元，换手率1.33% [1] - 2月3日当日，主力资金净流入465.73万元，占总成交额1.86%，游资资金净流入362.43万元，散户资金净流出828.15万元 [1] - 近五个交易日（2026年1月28日至2月3日）资金流向显示，主力资金在1月28日和29日分别净流出7213.32万元和2902.22万元后，于1月30日转为净流入1347.49万元，并在随后两个交易日持续净流入 [2] 公司财务与运营指标 - 根据2025年三季报，公司前三季度主营收入74.25亿元，同比上升4.6%，归母净利润9.24亿元，同比上升34.47%，但扣非净利润为4.84亿元，同比下降19.32% [3] - 2025年第三季度单季，公司主营收入25.11亿元，同比下降2.9%，单季归母净利润2.14亿元，同比大幅上升113.04%，但单季扣非净利润8428.02万元，同比下降25.87% [3] - 公司毛利率为23.7%，净利率为12.82%，负债率53.79%，净资产收益率为5.19% [3] - 公司主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块 [3] 估值与行业对比 - 公司总市值为265.67亿元，远高于医疗器械行业均值109.43亿元，在128家同行业公司中排名第8 [3] - 公司净资产为184.67亿元，行业均值为38.15亿元，行业排名第4 [3] - 公司净利润为9.24亿元，行业均值为2.08亿元，行业排名第7 [3] - 公司动态市盈率为21.55，显著低于行业均值97.37，市净率为1.46，低于行业均值3.97 [3] - 公司毛利率23.7%低于行业均值50.55%，排名117，但净利率12.82%高于行业均值9.59%，排名54 [3] 机构关注度 - 该股最近90天内共有6家机构给出评级，其中买入评级5家，增持评级1家 [4]

股价与交易表现 - 截至2026年1月19日收盘，英科医疗股价报收于42.0元，当日上涨1.23% [1] - 当日换手率为2.23%，成交量为10.38万手，成交额为4.37亿元 [1] 资金流向分析 - 1月19日，主力资金净流出166.23万元，占总成交额0.38% [1] - 当日游资资金净流入836.41万元，占总成交额1.91% [1] - 当日散户资金净流出670.18万元，占总成交额1.53% [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为74.25亿元，同比上升4.6% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为9.24亿元，同比上升34.47% [2] - 2025年前三季度，扣非净利润为4.84亿元，同比下降19.32% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入为25.11亿元，同比下降2.9% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为2.14亿元，同比上升113.04% [2] - 2025年第三季度单季，扣非净利润为8428.02万元，同比下降25.87% [2] 公司财务与业务概况 - 截至2025年三季报，公司负债率为53.79% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为1.83亿元，财务费用为1.27亿元，毛利率为23.7% [2] - 公司主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块 [2] 机构观点与评级 - 最近90天内，共有9家机构给出评级，其中买入评级8家，增持评级1家 [2] - 过去90天内，机构目标均价为46.25元 [2]

股价与资金流向表现 - 截至2025年10月30日收盘，公司股价报收于39.33元，当日上涨1.08%，成交额为7.48亿元，换手率为4.03% [1] - 10月30日资金流向数据显示，主力资金净流入1129.32万元，占总成交额1.51%，游资资金净流入2751.05万元，占总成交额3.68%，散户资金净流出3880.37万元，占总成交额5.18% [1] - 近5日资金流向波动较大，其中10月28日股价下跌8.58%时主力资金净流出7390.07万元，而10月27日股价上涨5.13%时主力资金净流入4092.23万元 [2] 公司财务与运营指标 - 2025年前三季度公司主营收入为74.25亿元，同比上升4.6%，归母净利润为9.24亿元，同比上升34.47% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入为25.11亿元，同比下降2.9%，但单季度归母净利润为2.14亿元，同比大幅上升113.04% [3] - 公司毛利率为23.7%，净利率为12.82%，负债率为53.79% [3] 行业比较与市场地位 - 公司总市值为257.53亿元，显著高于医疗器械行业均值114.24亿元，在行业内124家公司中排名第8 [3] - 公司净资产为184.67亿元，远高于行业均值38.93亿元，行业排名第4，净利润为9.24亿元，高于行业均值2.11亿元，行业排名第7 [3] - 公司动态市盈率为20.89，低于行业均值60.08，市净率为1.42，低于行业均值3.86 [3] 机构评级与业务构成 - 该股最近90天内共有5家机构给出评级，全部为买入评级 [4] - 公司主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块 [3]

股价与资金流向 - 截至2025年10月29日收盘，公司股价报收于38.91元，当日上涨0.91%，换手率为3.29%，成交量为15.34万手，成交额为5.91亿元 [1] - 10月29日资金流向显示主力资金净流出2030.13万元（占总成交额3.43%），游资资金净流出3758.7万元（占总成交额6.36%），散户资金净流入5788.82万元（占总成交额9.79%） [1] - 近5个交易日中，主力资金在3个交易日为净流出，其中10月23日净流出达7860.24万元（占比-14.13%），10月27日则实现净流入4092.23万元（占比4.02%） [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现主营收入74.25亿元，同比增长4.6%，归母净利润9.24亿元，同比增长34.47% [3] - 2025年第三季度单季主营收入25.11亿元，同比下降2.9%，但单季归母净利润2.14亿元，同比大幅上升113.04% [3] - 公司前三季度扣非净利润为4.84亿元，同比下降19.32%，第三季度单季扣非净利润为8428.02万元，同比下降25.87% [3] 主要财务指标与行业对比 - 公司总市值为254.78亿元，远高于行业均值116.33亿元，在行业内124家公司中排名第8 [3] - 公司净资产为184.67亿元，行业均值为38.94亿元，行业排名第4，净利润为9.24亿元，行业均值为2.08亿元，行业排名第7 [3] - 公司动态市盈率为20.67，低于行业均值59.7，市净率为1.4，低于行业均值3.72，毛利率为23.7%，低于行业均值51.25% [3] - 公司净利率为12.82%，高于行业均值9.64%，ROE为5.19%，高于行业均值2.88% [3] 其他关键信息 - 公司负债率为53.79%，前三季度投资收益为1.83亿元，财务费用为1.27亿元 [3] - 公司主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块 [3] - 该股最近90天内共有4家机构给出评级，均为买入评级 [4]