公司业务布局 - 公司非常看好具身智能数据领域作为高增长的新兴赛道，已组建具身智能数据专项团队开展相关业务 [2] - 公司已开始在全国多个城市启动专项公司的选址 [2] - 公司已与多家机器人本体厂商展开合作，并与若干家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接 [2] - 公司正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地，为下一步具身智能数据业务的加速发展奠定坚实基础 [2] 行业市场前景 - 国家已将具身智能列为未来产业予以重点培育 [2] - 控制机器人认知决策等“大脑”仍处于发展早期，大模型在泛化能力上仍有不足，因此想实现规模化落地将依赖大量高质量、细颗粒度的训练数据，因此这一领域市场潜力巨大 [2] - 当前，国内、外多家头部科技企业已启动具身智能数据的规模采购，需求涵盖机器人在真实场景下的交互数据、构建仿真世界模型所需数据等 [2] - 部分地方政府也在积极规划建设“具身智能训练场”，旨在工程化生产高质量具身数据，赋能科研与产业应用 [2]

文章核心观点 - 2026年初A股市场结构性机遇涌现 脑机接口 商业航天 具身智能等多个热门概念板块轮番活跃并受到投资机构热烈追捧 相关上市公司成为机构调研重点[1] - 尽管近期市场震荡调整导致部分热门板块降温 但在政策支持 行业重要事件催化及技术持续突破等多重利好下 业内机构认为相关产业的长期投资机遇仍然值得重视[1][5] 机构调研热门标的与关注要点 - **翔宇医疗 (脑机接口概念)** - 2026年以来累计涨幅超过19% 截至1月20日累计接待机构调研208家次 数量高居第一[2] - 机构重点关注其脑机接口产品2026年商业化落地进展及医院使用模式[2] - 公司表示 其脑机接口产品覆盖的作业疗法 运动疗法 认知言语 吞咽等康复场景有望快速落地 目前产品主要以医企协同 科研合作模式进入医院 后续将逐步从科研转化为临床应用[2] - **海天瑞声 (具身智能数据)** - 2026年以来累计接待机构调研207家次 数量仅次于翔宇医疗[3] - 机构关注公司对具身智能数据业务的看法及具体计划[3] - 公司表示非常看好该高增长新兴赛道 已组建专项团队并已与多家机器人本体厂商及头部科技大厂展开合作 正在推进样例数据交付与训练场方案的设计与落地[3] - **超捷股份 (商业航天)** - 1月6日至15日10天内接待5批机构调研 累计接待机构接近130家次 数量位居同期第五[3] - 机构重点关注其商业航天火箭结构件业务现有产能情况及团队优势[3] - 公司回应称 2024年上半年已完成铆接产线建设 产能为年产10发 可根据订单随时增加产能 核心团队经验丰富并已形成“老带新”的良性机制[4] 机构调研整体情况与行业分布 - 截至1月20日 合计有373家上市公司接待机构调研[5] - 从行业分布看 电子和机械设备行业关注度最高 均有超过50家公司接待调研[5] - 计算机和电力设备行业均有超过30家公司接待调研[5] - 基础化工 医药生物 汽车等行业同样是机构调研关注的重点方向[5] 机构对具体产业的观点与展望 - **脑机接口产业** - 华金证券观点认为 脑机接口产业进入商业化落地关键元年 政策引领 技术迭代叠加临床突破共振推动行业快速发展[6] - 短期来看 非侵入式下游应用预计率先放量 侵入式技术加速突破 建议优先布局非侵入式康复设备与消费级应用 并重点关注产品已获批并开始贡献收入的公司[6] - **商业航天产业** - 东方证券观点认为 尽管板块近期调整 但不改中长期产业趋势 政策推动下航天强国建设有望加速[6] - 我国可回收火箭技术研发有望迎来多方力量共同突破 随着政策支持 火箭运力提升和可回收技术加速推进 卫星产业将进入发展快车道 卫星制造 发射 运营等全产业链均有望受益[6]

公司近期业务动态与机构调研概况 - 公司于2026年1月12日至15日接待了包括淡水泉投资、Brilliance AM等在内的204家机构调研 [1] 境外业务布局与规划 - 2024年整合东南亚超1000人标注基地，提供内容审核和数据标注服务，预计2025年贡献千万级美元收入 [1][3] - 计划2026年在东南亚建设第二个基地，届时境外基地总人数将新增500人左右 [1][3] - 境外基地旨在承接中国科技公司出海业务及北美头部客户的定制化大型订单 [1][3] 境外传统训练数据业务驱动因素 - 需求受全球化AI应用场景快速落地驱动，对高质量、多语种、场景化训练数据需求持续提升 [4] - 具体需求产品线包括：多语种语音识别数据（服务于智能助手、客服机器人等）、多语种手写体数据（支持金融票据识别等）、多语种文本数据（用于自然语言理解等） [4][5] - 公司凭借全球供应链管理能力和技术积累推动此类业务发展 [1][5] 政府类业务合作模式与进展 - 合作模式包括：特色数据建库、可信数据空间搭建、数据交易平台参与、场景化模型开发 [1][7] - 已与成都、长沙等国家级试点城市，以及广西、呼和浩特、保定、彭州等地政府合作 [1][7] - 2025年第三季度已完成呼和浩特首批行业数据集及广西东盟语料库数据的交付 [1][7] 具身智能数据业务展望与计划 - 公司看好具身智能数据作为高增长新兴赛道，已组建专项团队并启动全国多个城市专项公司选址 [2][7] - 市场潜力巨大，源于国家政策重点培育及机器人“大脑”发展早期对大量高质量训练数据的依赖 [2][7] - 已与机器人本体厂商、头部科技大厂及地方政府对接订单，推进样例数据交付与训练场方案设计 [2][8] 公司核心竞争优势 - 采用服务与产品双模式，产品化是收入和毛利的主要来源，标准化数据集的研产销体系保障了规模化和高利润率 [9] - 技术平台能力：加大研发投入以提升算法、平台及工程化能力，优化人机协同效率 [9] - 供应链资源管理能力：通过长期建设的供应链体系保障资源获取，并计划进一步加大平台建设 [9] - 数据安全及合规能力：通过ISO/IEC 27001、ISO27701等认证，符合GDPR及国内数据法规，获得乙级测绘资质及等保三级备案 [9][10] 客户行为与行业分工 - 部分客户会自建团队解决如敏感数据等部分需求，但仍会大量采购需要高研发投入的复杂数据以充实算法训练规模 [11] 产品定价模式与市场趋势 - 定制服务采用成本加成定价法，产品采用需求导向定价法，训练数据产品通常以单个数据集为单位灵活定价 [11] - 价格走势由市场供需决定：稀缺数据（如多模态、多语种）维持溢价；成熟领域（如中文智能语音）存在价格竞争 [12] - 公司未来将主攻有较高技术壁垒和毛利空间的细分场景，避免价格竞争过度消耗 [12]

境外业务布局与驱动因素 - 2024年整合东南亚超1000人标注基地，提供内容审核和数据标注服务，预计2025年贡献千万级美元收入 [1][3] - 计划2026年在东南亚建设第二个基地，届时境外基地总人数将新增500人左右，以支撑中国科技公司出海及北美头部客户定制化订单 [1][3] - 境外传统训练数据业务受全球化AI应用场景驱动，需求涵盖多语种语音识别、手写体及文本数据，公司凭借全球供应链管理能力推动业务发展 [1][4][5] 政府类业务合作模式与进展 - 与地方政府合作形成“特色数据建库、可信数据空间搭建、数据交易平台参与、场景化模型开发”的清晰模式 [1][7] - 已与成都、长沙等国家级试点城市及广西、呼和浩特等地政府合作，三季度完成呼和浩特首批行业数据集及广西东盟语料库数据交付 [1][7] 具身智能数据业务规划 - 公司看好具身智能数据作为高增长新兴赛道，已组建专项团队并启动全国多个城市专项公司选址 [2][7] - 市场潜力巨大，源于国家政策重点培育及机器人“大脑”发展早期需大量高质量训练数据 [2][7] - 已与机器人本体厂商、头部科技大厂及地方政府对接订单，推进样例数据交付与训练场方案设计 [2][8] 公司核心竞争优势 - 构建服务与产品双模式，产品化是收入和毛利的主要来源，标准化数据集的研产销体系保障规模化和高利润率 [2][9] - 技术平台能力通过加大研发投入，提升算法、平台及工程化能力，实现更佳的人机协同效率 [2][9] - 具备供应链资源管理能力及数据安全合规能力，通过ISO/IEC 27001等认证，符合GDPR及国内数据法规 [2][10] 客户需求与定价策略 - 客户会自建团队解决部分需求（如敏感数据），但仍大量采购需高研发投入的复杂数据以充实算法训练规模 [2][11] - 定制服务采用成本加成定价法，产品采用需求导向定价法，训练数据产品通常以单个数据集为单位灵活定价 [12] - 价格走势由市场供需决定，稀缺数据（如多模态、多语种）维持溢价，成熟领域（如中文智能语音）存在价格竞争，公司将主攻高壁垒、高毛利细分场景 [12]

公司业务动态 - 公司近期召开多场分析师会议，就投资者关注话题进行解答 [2] - 公司非常看好具身智能数据领域作为高增长的新兴赛道，已组建具身智能数据专项团队开展相关业务 [2] - 公司已开始在全国多个城市启动专项公司的选址 [2] - 公司已与多家机器人本体厂商展开合作，并与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接 [2] - 公司正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地，为具身智能数据业务的加速发展奠定基础 [2] 行业前景与市场机会 - 国家已将具身智能列为未来产业予以重点培育 [2] - 控制机器人认知决策的"大脑"仍处于发展早期，大模型在泛化能力上仍有不足 [2] - 实现规模化落地将依赖大量高质量、细颗粒度的训练数据，该领域市场潜力巨大 [2] - 国内外多家头部科技企业已启动具身智能数据的规模采购 [2] - 需求涵盖机器人在真实场景下的交互数据、构建仿真世界模型所需数据等 [2] - 部分地方政府也在积极规划建设'具身智能训练场'，旨在采集高质量数据，赋能科研与产业应用 [2]

公司业务布局 - 公司非常看好具身智能数据领域并已组建专项团队开展业务 [1] - 公司开始在全国多个城市启动专项公司的选址设立 [1] - 公司已与多家机器人本体厂商展开合作 [1] - 公司已与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接 [1] - 公司正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地 [1] 行业市场前景 - 国家已将具身智能列为未来产业予以重点培育 [1] - 控制机器人认知决策等"大脑"仍处于发展早期 [1] - 大模型在泛化能力上仍有不足 [1] - 实现规模化落地将依赖大量高质量、细颗粒度的训练数据 [1] - 国内、外多家头部科技企业已启动具身智能数据的规模采购 [1] - 部分地方政府也在积极规划建设"具身智能训练场" [1]

公司业务布局 - 公司非常看好具身智能数据领域作为高增长的新兴赛道，已组建专项团队开展业务[1] - 公司开始在全国多个城市启动专项公司的选址设立[1] - 公司已与多家机器人本体厂商展开合作，并与多家头部科技大厂及地方政府启动订单需求对接[1] - 公司正在推进相关样例数据交付与训练场方案的设计与落地，为业务加速发展奠定基础[1] 行业发展与市场潜力 - 国家已将具身智能列为未来产业予以重点培育[1] - 控制机器人认知决策等"大脑"仍处于发展早期，大模型在泛化能力上仍有不足[1] - 实现规模化落地将依赖大量高质量、细颗粒度的训练数据，因此市场潜力巨大[1] - 当前国内外多家头部科技企业已启动具身智能数据的规模采购[1] - 需求涵盖机器人在真实场景下的交互数据、构建仿真世界模型所需数据等[1] - 部分地方政府积极规划建设"具身智能训练场"，旨在采集高质量数据赋能科研与产业应用[1]

文章核心观点 - 具身智能的发展高度依赖高质量、多模态数据的采集与训练，这与依赖纯文本数据的大语言模型有本质区别 [1][5] - 数据已成为具身智能领域的核心生产要素和关键竞争壁垒，具有明确的经济价值，可被交易、获得补贴并成为企业融资的重要筹码 [5][9] - 北京正通过政策支持、场景开放和机制创新，系统性推动具身智能产业链发展，将整个城区打造为真实数据工厂 [5][13][17] - 行业在数据采集的技术路径上出现分化，主要围绕真机数据采集与合成数据两种路线展开，两者呈现互补趋势 [29][31] 具身智能数据采集的现状与规模 - 北京已形成多个数据采集中心，包括智源研究院、银河通用、北京人形机器人创新中心、星海图与千寻智能等，规模从三四十人到上百人不等 [4] - 千寻智能每天能采集上千条动作数据，按月形成可调用、可组合、可复用的能力库，训练效率相比过去提升近七成，新动作训练所需数据从六七百条降至不到百条 [7] - 北京人形机器人创新中心实现月均超过1万小时的动作数据采集，跻身全国采集中心第一梯队，重点关注数据质量与组织方式而非单纯总量 [8] - 星海图科技发布国内首个开放场景真机数据集Galaxea Open-World Dataset，总时长超过500小时，涵盖234种任务、1600余种物体与58类操作技能，发布一周后下载量突破8万 [18] 数据采集的场景与方法 - 数据采集场景覆盖家庭、商业与工业环境，包括1:1复刻的厨房、客厅、超市、加油站、工厂生产线等，任务涉及开冰箱、倒茶、补货、上下货等 [4][7][8] - 采集任务分为高复用性的通用动作场景和企业定制场景，后者如为家电企业采集冷柜操作流程可能需要上千小时 [8] - 基础动作由采集员完成，复杂操作由工程师佩戴VR设备远程控制，采用"自采数据、自控硬件、自测模型"的闭环体系 [6][7] - 北京亦庄的"具身智能社会实验计划"将实景场所扩展至上千个，数据池建设目标为PB（千亿字节）级，形成动态人机协同网络 [12][13][17] 政策支持与资本投入 - 北京亦庄出台专项政策，对数据采集标杆实训场给予每场所10万元奖励，对企业高质量数据集最高提供200万元资金支持，每年发放1亿元"数据券"用于补贴数据采购 [17] - 政策机制从过去补贴机器人本体转向以数据为激励对象，鼓励企业共建公共数据生态 [17] - 千寻智能自2024年初成立以来已获得近6亿元融资，投资方包括京东、小米系、宁德时代系与中东资本 [7] - 星海图完成近15亿元融资，获得美团、今日资本领投，北京机器人基金、亦庄国投跟投；银河通用在6月完成11亿元融资，创下国内具身智能赛道最大单笔融资纪录 [20][31] 数据采集的劳动力生态 - 数据采集依赖数以千计的具身智能训练师，岗位分为动作采集员、数据审核师和算法工程师三类，形成完整训练链 [22][25] - 一线采集员月薪5000-6000元，日均采集量50-200条，熟练者可达千条；审核师年薪可达8万元；核心训练师年薪15万-20万元；算法工程师月薪起薪2万元，最高可达10万元 [25] - 采集员招聘存在隐性门槛，偏好身高160-170厘米、动作协调性强、体型标准者，入职前需通过VR适应性测试，淘汰率超过50% [24] - 远程采集系统已上线，操作者可异地控制机器人完成采集任务，降低运营成本，目前已有100多台双臂机器人投入使用 [26] 技术路径的分化与探索 - 真机数据采集路线强调在真实世界中积累通用经验，如北京人形、星海图等企业通过真实场景采集构建数据配方 [8][18][29] - 合成数据路线以银河通用为代表，采用"虚实结合"范式，用10亿级合成数据进行端到端训练，仅用200条真实数据即让机器人学会抓取饮用水并泛化至不同品牌 [29][30] - 行业普遍采用仿真数据与真机数据9:1的混合比例，以平衡成本与产出，同时探索世界模型、人类在环训练等先进范式 [31] - 京东集团高级副总裁何晓冬指出，真实场景数据能影响更远的性能问题，具身智能企业应尽快让机器人参与实际工作以积累数据飞轮 [31]

国家数据局局长调研具身智能产业 - 国家数据局局长刘烈宏调研睿尔曼智能科技公司和银河通用机器人公司 [1] - 参观睿尔曼人形机器人数据训练中心和银河通用实验室 [1] - 提出"人工智能+"到哪里高质量数据集就建设到哪里的发展理念 [1] 具身智能数据发展战略 - 数据被定位为具身智能发展的重要资源 [1] - 国家数据局将高质量数据集建设作为数据要素市场化新突破口 [1] - 重点推动仿真数据和真实数据的标准化、实用化、产品化 [1] 企业角色与行业方向 - 睿尔曼和银河通用被认定为具身智能数据领域先驱企业 [1] - 企业需积极挖掘数据价值并打开国内具身智能数据市场 [1] - 推动形成行业共识以释放数据要素价值 [1]

行业增长驱动因素 - 具身智能数据是推动计算机和软件开发行业技术突破的关键 分为真实数据和仿真数据两大类 [1] - 真实数据通过机器人传感器与物理环境交互获取 成本高但真实性强 [1] - 仿真数据借助计算机模拟生成 成本低效率高但真实性有限 [1] - 行业当前面临高质量多样化数据集稀缺的挑战 需构建符合通用标准的数据集以支持模型泛化 [1] 行业技术发展现状 - 国内外已涌现AgiBot World Open X-Embodiment等开源数据集 涵盖多场景多任务 [1] - 仿真数据技术路径包括合成视频+3D重建和端到端3D合成 [1] - 群核科技 Hillbot等企业在仿真数据领域布局 [1] - 数据采集标准的建立如《具身智能数据采集规范》将加速行业良性发展 [1] - 未来训练将混合使用真实数据和仿真数据以平衡成本与效果 [1] 市场表现 - 计算机板块午后上扬 计算机ETF（512720）涨超1.4% [1] 指数与产品信息 - 计算机ETF（512720）跟踪CS计算机指数（930651） 覆盖计算机行业龙头企业 [2] - CS计算机指数由中证指数编制 选取沪深市场计算机硬件软件及服务领域上市公司证券 [2] - 该指数具有较强行业代表性和市场影响力 反映中国计算机行业整体表现 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰中证计算机主题ETF联接C（010210）和A（160224） [2]