计算机行业景气度 - 计算机板块细分领域AI产业链、智能驾驶、出海等方向景气度较好 [1] - 利润端受益于基数效应、减员增效及AI赋能下的成本节约 表现预计优于收入端 [1] - 下半年经营强度有望好于上半年 AI落地进展显著 预计环比上半年实现倍数增长 [1] AI落地方向 - 确定性较高的AI落地方向包括软硬结合的端侧AI硬件 [1] - C端出海软件属于AI落地方向之一 [1] - B端企业服务与制造业信息化是AI落地重点领域 [1] - G端大模型私有化部署被列为AI确定性落地方向 [1] 计算机指数与基金产品 - 计算机ETF（512720）跟踪CS计算机指数（930651） [1] - CS计算机指数从沪深市场选取软件开发、IT服务、硬件制造等业务上市公司证券 [1] - 指数反映计算机行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 国泰中证计算机主题ETF联接C（010210）面向无股票账户投资者 [1] - 国泰中证计算机主题ETF联接A（160224）为同类基金产品 [1]

AI算力与芯片生态 - DeepSeek推出V3.1模型采用创新"UE8M0"FP8架构 专为下一代国产芯片设计优化 有望形成硬件、软件、应用协同发展的AI算力生态 [1] 金融IT系统升级 - 港交所研究延长交易时间及推进T+1结算机制 将提升市场效率并利好金融IT领域 推动炒股软件与证券IT系统升级 [1] 信创数据库发展 - 三款集中式数据库通过安全可靠测评 显示信创数据库准入壁垒提升 市场份额将进一步向头部厂商集中 [1] AI应用与政策支持 - AI应用落地持续加速 政策支持如上海推出的算力券、模型券等进一步推动行业发展 [1] 计算机指数与ETF产品 - 计算机ETF（512720）跟踪CS计算机指数（930651） 该指数从沪深市场选取计算机硬件、软件及服务领域上市公司证券 反映行业整体表现 [1] - 指数覆盖信息技术基础设施到应用软件开发等多个细分领域 注重行业代表性与流动性 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证计算机主题ETF联接A（160224）和联接C（010210） [1]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 国金证券指出，计算机板块细分领域中，AI产业链、智能驾驶、国产替代、出海等方向景气度较好。 利润端受益于基数效应、减员增效及AI赋能下的成本节约，下半年经营强度将好于上半年。AI产业链 仍是核心主线，上半年落地进展显著，下半年预计实现倍数级增长，确定性较高的方向包括端侧AI硬 件、C端出海软件、B端企业服务与制造业信息化、G端/大B端大模型私有化部署等。细分赛道中，AI 算力、激光雷达维持高景气；AI应用加速向上；软件外包、金融IT、量子计算等稳健向上；教育IT、网 安等拐点显现。 计算机ETF（512720）跟踪的是CS计算机指数（930651），该指数从市场中选取涉及软件开发、IT服 务、硬件制造等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映计算机行业相关上市公司证券的整体表现。 该指数侧重于科技创新和 ...

GPT-5技术进展 - GPT-5在编程能力、减少幻觉和性价比方面超预期 [1] - 输入输出token价格显著下降 [1] - 加速AI在生产领域落地 [1] 企业AI需求特征 - 企业AI需求聚焦数据价值挖掘和行业工作流嵌入 [1] - 新一代ERP系统需具备数据驱动和AI智能化特征 [1] 美股AI应用表现 - 营销、广告、网络安全与数据集成方向表现突出 [1] - 面向小企业和政企的公司涨幅显著 [1] 国内AI发展基础 - 国内开源大模型性能位居世界前列 [1] - 为本地化部署奠定基础 [1] 中美软件业对比 - 中美软件业差异显著 [1] - 中国在宏观环境修复、定制化实施能力及较高软件支出增速下发展潜力更大 [1] 计算机ETF产品信息 - 计算机ETF（512720）跟踪CS计算机指数（930651） [1] - 指数从A股选取软件开发、信息技术服务等计算机相关业务上市公司证券 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证计算机主题ETF联接A（160224）和C（010210） [1]

软件ETF表现 - 今日软件ETF（515230）涨幅达4.22% [1] 市场活跃度与资金流动 - 沪深两市成交额持续维持在2万亿以上 8月13日以来今日成交额达2.81万亿 [3] - A股两融余额破2万亿元 截至8月15日 [3] - 人民币存款增加5000亿元 同比多增1.3万亿元 7月金融数据显示 [3] - 住户存款减少1.1万亿元 同比减少约7800亿元 [3] - 非银存款大幅增加2.14万亿元 同比增加1.39万亿元 [3] 技术突破与政策支持 - GPT-5幻觉率较GPT-4o降低约45% 编程能力优化支持多工具调用与自主纠错 [4] - 香港金融管理局发布《持牌稳定币发行人监管指引》 明确发行人牌照申请门槛包括财务条件、人员资质、储备资产等 [4] - 稳定币发行人牌照申请应在9月30日之前提交 [4] 行业前景与政策驱动 - 美联储9月大概率降息 外资有望流入A股市场 [5] - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 7月31日 [5] - 稳定币有望提升人民币国际化进程 显著提高跨境支付交易速度并降低交易成本 [5] 相关投资产品 - 软件ETF（515230）涵盖从事应用软件、系统软件开发及相关服务的企业 [6] - 计算机ETF（512720）涵盖计算机领域的软硬件企业 [6]

国金证券指出，计算机板块细分领域中，AI产业链、智能驾驶、国产替代、出海等方向景气度表 现突出。利润端受益于基数效应、减员增效及AI赋能下的成本节约，表现有望优于收入端，下半年经 营强度将好于上半年。AI产业链仍是核心主线，上半年落地进展显著，下半年预计实现倍数级增长， 确定性较高的方向包括端侧AI硬件、C端出海软件、B端企业服务与制造业信息化、G端大模型私有化 部署等。细分赛道中，AI算力、激光雷达维持高景气；AI应用加速向上；软件外包、金融IT、量子计 算等稳健向上；教育IT、网安等拐点向上；智慧交通、政务IT底部企稳；工业软件、医疗IT略有承压。 AI技术进展方面，星海图发布双系统VLA模型，英伟达推出世界模型及机器人开发工具，特斯拉转向 AI5/AI6芯片集成，行业创新持续活跃。 财通证券指出，计算机与软件开发行业在AI技术驱动下呈现分化趋势。GPT-5在编程能力、减少幻 觉及性价比方面超预期，输入/输出token价格较GPT-4.1分别下降58.3%和16.7%，加速AI在生产领域落 地。企业级软件的核心壁垒在于对场景的理解和持续迭代能力，AI难以直接替代，但单点功能应用存 在被颠覆风险。当前企业A ...

传统国际支付无法做到支付即清算，都需要一定的时间完成，且传统金融机构账户的设立相比区块链账 户要复杂许多。而稳定币具有简洁的账户体系，用户之间的转账汇款极为便利，能够显著提高跨境支付 的交易速度，并降低交易成本，有望进一步提升人民币国际化进程。感兴趣的投资者可适当关注计算机 ETF（512720）和软件ETF（515230）。 风险提示： 8月12日稳定币概念尾盘集体拉升。消息面上，市场传闻港股上市公司复星国际已确定在港申请稳定币 牌照，且已组建了完整的稳定币牌照申请团队。但公司方面对此表示暂不置评。（风险提示：上述个股 仅用于行业表现说明，非个股推荐） 基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风 险，提请投资者注意。 香港稳定币法案已正式生效。8月1日，中国香港《稳定币条例草案》正式生效。香港金融管理局也于近 日发布《持牌稳定币发行人监管指引》等系列配套指引，明确了发行人牌照申请门槛，包括财务条件、 人员资质、储备资产、托管赎回要求、司法管辖、过渡期安排等。按照指引要求，已做好充分准备且希 望尽早获得批准的机构，应在9月30日之前提交稳定币发行人牌照申请。此举 ...

计算机ETF表现 - 8月11日计算机ETF（512720）涨幅超过1 6% [1] - 该ETF跟踪CS计算机指数（930651） 覆盖沪深市场计算机硬件 软件及服务领域的上市公司证券 [1] - CS计算机指数具有高成长性和波动性特征 反映计算机相关上市公司的整体表现 [1] Kimi K2模型技术突破 - Kimi K2模型以320亿激活参数实现万亿级规模扩展 采用自研MuonClip优化器突破训练稳定性瓶颈 [1] - 在代码 数学 工具调用三大核心赛道全面超越Gemma3和Llama4等国际开源模型 跻身大模型竞技场总榜TOP5 [1] - 通过ACEBench启发的智能体数据合成技术覆盖数千种工具场景 显著提升任务泛化能力 [1] - 可自主生成复杂前端代码并精准拆解指令为结构化序列 [1] 商业化与应用前景 - 开源策略将降低AI Agent开发成本 推动应用层创新爆发 [1] - B端企业级API与C端多模态Kimi-VL形成全栈产品矩阵 验证长文本 视觉交互等场景落地潜力 [1] - 同等性能下 Kimi K2推理成本优势明显 有望加速智能体从概念验证向商业化盈利过渡 [1] 相关基金产品 - 无股票账户的投资者可关注国泰中证计算机主题ETF联接A（160224）和国泰中证计算机主题ETF联接C（010210） [2]

稳定币市场动态 - 稳定币概念股尾盘拉升，软件ETF（515230）上涨1.57% [1] - 恒生电子盘中涨停，市场传闻公司与蚂蚁数科就稳定币合作，但公司未确认 [1] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，金管局发布监管文件，首批合法港元稳定币有望加快上线 [1] - 上海市国资委党委学习加密货币与稳定币发展趋势，重点城市政策或边际宽松 [1] 稳定币技术优势 - 稳定币账户体系简洁，用户转账汇款便利，显著提高跨境支付速度并降低交易成本 [2] - 稳定币有望推动人民币国际化进程 [2] 相关投资标的 - 计算机ETF（512720）和软件ETF（515230）可作为稳定币相关投资关注标的 [2]

OpenAI GPT-5发布计划 - OpenAI计划2025年8月初发布GPT-5模型 首发包含mini和仅限API调用的nano版本 意在统一语言模型与推理系统 加快AI体验集成化 [1] - CEO Altman称GPT-5为AI能力重大跃升 或助力微软Copilot等产品实现模块升级 [1] - GPT-5将通过免费或低门槛API策略 加速商业化落地与市场渗透 推动AI产业步入新一轮增长期 [1] 国产AI大模型进展 - 阿里通义千问发布Qwen3-Coder系列 具备出色代码生成与Agent能力 多项指标达成开源SOTA表现 [1] - 讯飞星火X1升级版基于国产算力 强化推理 多语种与幻觉治理能力 [1] - 字节Seed团队推出机器人模型GR-3 支持柔性操作与复杂任务执行 [1] - 2025世界人工智能大会于上海召开 阿里发布首款自研夸克AI眼镜 融合通义千问与阿里生态能力 支持导航 支付 比价等多场景应用 [1] 英伟达H20芯片供应恢复 - 英伟达H20芯片在国内恢复供应 或将成为推动本土大模型加速迭代的重要契机 [2] - H20在集群互联与软件生态方面具备显著优势 其重新开售有望带动下游AI企业加大在算力基础设施方面的投入 [2] - 预计H20将进一步提升模型性能表现 助力AI在B端与C端场景中的快速落地 加速人工智能产业链的发展进程 [2] TMT产业链投资机会 - 考虑到成长风格近期已有所表现 以及国内M1的持续超预期上行 TMT产业链是较好的高切低选择 [2] - 可适当关注计算机ETF（512720） 创业板人工智能ETF（159388） 芯片ETF（512760） [2]