9月2日晚7点，杨紫身着薄荷绿刺绣长裙亮相直播间，镜头特写下近乎零毛孔的肌肤状态瞬间引爆热搜。但真正让直播间沸腾的，是品牌方祭出的"三重破 局"：前1000名下单者获赠定制云南非遗刺绣发带，满399元即抽杨紫亲笔签名照，更首度公开防脱技术实验室画面。这种"情感价值+实用价值"的双重刺 激，让养元青洗发水在1小时内售罄，连带品牌其他产品线销售额同比增长470%。 2025年9月2日凌晨，一条"杨紫直播前夜紧急调整福利方案"的爆料在粉丝圈炸开。这位手握《国色芳华》《锦绣芳华》等爆款剧的90后顶流，在经历MK 品牌代言风波后，首次以"国民闺女"形象切入日化赛道，而她代言的养元青洗护系列，正因云南白药技术背书和百元内的亲民价格，成为粉丝经济转型的 绝佳样本。 直播间弹幕呈现显著代际差异。00后粉丝刷屏"紫妹颜值开挂"，80后妈妈群体则反复询问"儿童能否使用""成分是否温和"。这种分化恰恰印证了市场调 研：明星代言的受众边界正在消融，理性消费浪潮下，产品力已成为跨越年龄层的通用语言。更耐人寻味的是，当杨紫现场演示"三秒吹干长发"实验时， 实时观看人数突破800万，创下日化品类直播新纪录。 事件的导火索源于上半年MK代言 ...

业绩表现 - 2024年公司实现营业收入400.33亿元，同比增长仅2.36%，归母净利润47.49亿元，同比大幅增长16.02%，呈现"增利不增收"现象 [3] - 营收增速已连续三年在个位数徘徊：2023年7.19%，2022年0.31% [3] - 销售费用同比减少2.26%，其中广告宣传费从6.6亿元锐减至4.6亿元，降幅30%，职工薪酬从18.32亿元降至16亿元 [4][5] 业务结构 - 药品事业群收入69.24亿元，同比增长11.8%，云南白药气雾剂销售额21亿元，增长26%，市占率高达91.8% [10] - 健康品事业群收入65.26亿元，增速放缓至1.6%，牙膏保持市场第一但增长乏力，养元青洗护系列增长30%至4.22亿元 [10] - 商业板块贡献246亿元营收，占比61.5%，但增速仅0.48%，毛利率低至6.21%，利润贡献不足整体13% [11] - 中药资源板块收入17.51亿元，对整体业绩影响较小 [12] 研发投入 - 2024年研发投入总额3.48亿元，仅占营业收入0.87%，同比增长1.14%，远低于行业平均水平 [13] - 恒瑞医药研发投入82.28亿元占比29.40%，百济神州约140亿元占比51.18% [13] - 创新药项目研发进度落后行业前沿2-3年，核心项目INR101仅完成Ⅰ期试验 [14] - 研发团队规模仅619人，远少于恒瑞医药的5478人 [15] 资本运作 - 非经常性损益对利润贡献达4.76%，金融资产和金融负债产生收益1.51亿元 [5][6] - 截至2024年末仍持有交易性金融资产25.47亿元，其中雅各臣科研制药1.91亿元、健倍苗苗1.34亿元、中国抗体4570万元，2024年共计盈利1.25亿元 [7][8][9] - 2024年累计分红42.79亿元，占净利润比重90.09%，近五年累计分红约177亿元，占同期净利润总额86.67% [17] - 经营活动现金流净额42.97亿元，自由现金流所剩无几，研发投入不足3.5亿元 [20]