储能项目 - 宁夏银川永宁县大唐闽宁绿电小镇100MW/200MWh共享储能电站项目是西北地区首个"绿电小镇"配套项目，采用构网型储能技术，具备电压和频率调节功能，可在电网故障时自发供电[1] - 项目利用人工智能和大数据技术研发新能源最优配比模型，实现24小时绿电供应所需的源荷储最优配置比例[1] - 项目一次存储电量20万度，满足约2.4万户家庭一天用电需求，年减排二氧化碳约3万吨[1] - 闽宁镇成为全国首个实现24小时绿电供应的镇区，建成首个具备离网运行能力的镇域级新型电力系统[1] 工业蓝宝石产业 - 银川市天通银厦新材料有限公司生产工业蓝宝石晶体材料，广泛应用于LED照明、消费电子、医疗美容等领域[2] - 银川工业蓝宝石产业链集聚天通银厦、鑫晶盛等骨干企业，形成长晶—掏棒—切片—研磨—抛光及智能终端全产业链[2] - 银川具备工业蓝宝石晶体产能8200吨，蓝宝石晶棒7800万毫米，晶片产能2160万片，晶体生长炉1200台，建成全国最大工业蓝宝石生产基地[2] 风电装备制造 - 银川威力传动公司专注新能源产业精密传动解决方案，实现多项核心技术突破，填补国内科研空白[3] - 公司正打造"风电增速器智慧工厂"，建成后将成为我国北方最大大型风力发电增速器研发生产基地[3] - 项目为国内外大兆瓦陆上风电市场提供动能，提升中国在风电装备制造领域的竞争力[3] 银川产业发展 - 银川推动产业与技术深度融合，科技赋能成为高质量发展的核心引擎[2] - 银川形成项目成片、产业成链、企业成串的发展格局，从蓝宝石到绿电储能，展现高速发展动能[3]

核心观点 - 2024年公司营收20.3亿元，同比-3.7%，归母净利润1.6亿元，同比-33.1%，扣非净利润1.2亿元，同比-41.2%，主要受国内燃油车销量下降及出口业务下滑影响 [2][11] - 24Q4营收5.6亿元，同比-6.7%，环比+21.3%，归母净利润0.4亿元，同比-12.0%，环比+93.7%，扣非净利润0.3亿元，同比-29.7%，环比+53.0% [2][11] - 25Q1营收5.1亿元，同比+1.6%，环比-8.2%，归母净利润0.4亿元，同比-14.9%，环比-7.9%，扣非净利润0.36亿元，同比-17.1%，环比+33.7% [2][11] - 后续随着费用压制项缓解及出口业务修复，公司业绩有望持续修复 [2][11] 财务表现 - 25Q1销售毛利率24.3%，同比-3.1pct，环比+1.6pct，净利率7.8%，同比-1.5pct，环比-0.1pct [4] - 25Q1销售/管理/研发费用率分别为0.8%/6.8%/6.0%，同比分别+0.2/-0.3/0.0pct，环比分别+1.0/-0.9/-0.1pct [4] - 新能源客户持续放量、产能利用率提升及费用波动企稳有望推动业绩环比上行 [4] 业务发展 - 品类拓展：从单齿轮供货向差速器总成供货转型，同时拓展减速器齿轮+轻量化底盘业务 [6] - 客户调整：早期绑定大众，现已获得自主品牌、新势力、沃尔沃、北美大客户订单 [6] - 海外扩张：泰国工厂预计25年6月小批试生产，25H2批量供货，并规划在北非建立生产基地 [6] 战略布局 - 积极推进机器人智能关节模组业务研发和市场开拓，已组织专业团队并与天津爱码信自动化成立合资公司 [8] - 看好公司齿轮锻造能力+客户基础带来的机器人业务进展 [8]