文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上发表主题演讲，系统阐述了“十五五”时期资本市场深化改革的总体思路与具体举措 [1] - 讲话释放了推动资本市场高质量发展的清晰且有力的政策信号，明确了服务国家战略、强化内生稳定、保护投资者权益的核心方向 [1] - 机构普遍认为此次讲话为市场描绘了“结构性长牛”与“强本强基”的清晰路径，极大提振了市场信心 [1] 深化改革：构建多层次资本市场 - 明确要更加聚焦服务新质生产力发展，将启动实施深化创业板改革，设置更契合新兴领域和未来产业特征的上市标准 [2] - 推动北交所高质量发展，并择机推出再融资储架发行制度，这一系列融资端改革被视为提升资本市场服务科技创新能力和效率的关键 [2] - 深化创业板改革有利于创业板相关ETF进一步扩大容量和规模，提高科技板块在A股市场中的权重比例，是市场走出“科技长牛”的重要推动力 [2] - 再融资储架发行制度是“一次核准、分次发行”的重要制度创新，能有效缓解上市公司在推进并购重组过程中面临的融资时序匹配难题 [3] - 该制度预计将降低企业的综合融资成本，增强上市公司围绕产业整合进行连续、系列并购的能力，提升并购交易的整体确定性和效率 [3] - 随着科创板“1+6”政策效应持续释放、创业板改革深化以及北交所高质量建设的推进，中国资本市场服务新经济的能力将得到系统性提升 [3] 强本强基：夯实市场内在稳定性 - 围绕上市公司质量和中长期资金入市提出具体要求，包括督促上市公司完善治理、加大分红回购力度，以及扎实推进公募基金改革 [4] - 推动保险资金、企业年金等实施长周期考核，此举被视为构筑资本市场内在稳定性的“压舱石” [4] - 近5年上市公司分红回购合计超过10.6万亿元，相当于同期IPO和再融资金额的2.07倍，改变了此前A股投融资失衡情况 [5] - 证监会要求始终把回馈股东作为再融资的前提条件，有利于呵护二级市场的承载力，推动投融资平衡 [5] - 推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，可以为市场引入以长期价值投资为导向的持续增量资金 [5] - 建立“长钱长投”的市场生态将有效改善资金期限结构，促进投资行为长期化，有望从根本上优化市场资金供给结构 [5] 强化防护网：提升投资者保护质效 - 明确表示将发布《加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，并强调要稳步扩大高水平制度型对外开放 [6] - 持续完善中小投资者保护机制，不断强化“以投资者为本”的资本市场发展理念，有利于稳定市场预期、增强投资者信心 [6] - 《若干意见》的出台从事前、事中、事后全过程提出了务实举措，旨在扎牢织密投资者保护“安全网” [6] - 讲话预示着将通过深化投融资综合改革，持续提升多层次资本市场体系的包容性和适应性，以增强资本市场的吸引力和竞争力 [6] - 对外资便利度的提升也是重点，如发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，提升了外资配置的可预期性 [6] - 近年来在互联互通机制、互认基金、跨境理财通、合格境外投资者管理、外资衍生品投资等方面，国内与国际市场接轨进程持续提速 [7]