行业动态：ETF命名规范化 - 近期公募基金行业为落实沪深交易所关于ETF命名规范化的要求并提升投资者体验，掀起一轮“ETF更名潮” [1] - 景顺长城基金于2月4日对旗下纳指科技ETF和创业50ETF完成更名，改名后分别为“纳指科技ETF景顺”和“创业板50ETF景顺” [1] - 更名后产品代码等核心要素保持不变，对持有人权益无实质性影响 [1] 公司产品布局与特色 - 景顺长城基金在ETF领域持续深耕，围绕特色化、国际化进行布局 [2] - 公司已形成涵盖宽基、行业/主题、跨境、Smart Beta等多类型，覆盖A股、美股、港股等多资产的ETF产品线 [2] - 旗下ETF规范命名是公司持续完善ETF配套服务，提升投资者体验的举措 [2] 具体产品分析：纳指科技ETF景顺 - 该产品是国内唯一一只跟踪纳斯达克科技市值加权指数的ETF，成份股聚焦微软、苹果、英伟达、谷歌等科技龙头企业，科技属性突出 [1] - 截至1月31日，该基金规模为126.69亿元，近1年净值增长率为32.81% [1] - 该产品成为国内投资者配置全球知名科技公司的重要工具 [1] 具体产品分析：创业板50ETF景顺 - 该产品跟踪创业板50指数，该指数覆盖电子、新能源、医药等多个战略性新兴产业龙头企业 [1] - 目前，该基金规模为48.79亿元，近2年净值累计上涨139.83% [1]

核心观点 创业板50指数是聚焦中国新质生产力龙头企业的核心载体，其成分股具备“科技成长+优质龙头”的双重属性，在“锻长板”和深度融入全球产业链方面具有突出优势。当前指数估值已回归合理区间，盈利增长稳健，未来有望实现估值与盈利的“双击”共振，具备较高的中长期配置价值[3][9]。 一、指数定位与构成：聚焦高成长性龙头 - 指数旨在反映创业板市场中规模大、流动性好的龙头公司表现，于2014年6月18日推出，基点为1000点[9] - 指数定位“三创四新”，聚焦信息技术、新能源、金融科技、医药四大高成长板块，科技属性纯粹[10] - 前三大权重行业为电池（26.14%）、通信设备（23.46%）、光伏设备（7.26%），合计占比56.85%[14] - 成分股研发强度高，截至2025年9月达到5.28%，彰显创新意识[10] - 成分股权重集中度高，前十大成分股权重合计68.95%，均为各细分领域龙头，如宁德时代（电池，21.55%）、中际旭创（通信设备，11.93%）、新易盛（通信设备，8.77%）等[14][17] 二、国际竞争力：深度融入全球产业链 - 创业板侧重“外循环”和“锻长板”，旨在推动已具备国际竞争力的产业（如新能源、光模块）进一步做大做强[3][18] - 成分股深度嵌入全球价值链，是国际科技巨头（如特斯拉、苹果、亚马逊、微软）的重要供应商[24][26] - 指数整体海外业务收入占比较高，2025年中报数据显示为35.17%，高于科创50、沪深300等主要宽基指数[25][28] - 前十大权重股海外收入占比均值达37.43%，其中中际旭创、新易盛、天孚通信等光模块企业海外收入占比均超过78%[25][29] - 覆盖行业在全球市场布局深入，例如动力电池在欧美发达市场占据较高份额[30] 三、历史表现与弹性：高弹性成长特征 - 指数聚焦成长资产且集中度高，在市场上涨及风险偏好回升阶段表现出高弹性和显著的超额收益[3][32] - 例如，在2019年以来的多次上涨阶段，创业板50指数涨幅均显著跑赢创业板指和沪深300指数[37] - 近五年（2021-2025年）风险收益数据显示，其年化收益率（3.62%）和年化波动率（30.19%）均处于同类指数前列，夏普比率（0.22）优于创业板指、科创50及沪深300，体现出高风险、高收益特征[35][36] 四、估值与盈利：具备“双击”潜力 - 指数经历长期调整，估值已回归合理区间。截至2025年12月31日，市盈率（PE-TTM）约为42倍，处于历史61.2%分位数，相比科创50（PE历史分位数96.8%）具备更高性价比[36][39] - 2025年三季报盈利表现亮眼，指数整体营收同比增速12.56%，归母净利润同比增速26.70%，优于创业板指等宽基指数[41][43] - 前十大成分股盈利增长强劲，2025年三季报营收同比平均增速高达51.32%，净利润同比平均增速达88.48%[41][44] - 盈利预测表现优异，2025-2027年预测每股收益（EPS）复合增速及预测净资产收益率（ROE）均值均显著高于其他主要宽基指数[46][47] - 历史贡献拆分显示，2020年后盈利增长对指数回报的贡献明显提升，未来有望实现估值和盈利驱动共振[3][48] 五、权重行业长期配置价值分析 **锂电池行业：供需共振推动量价齐升** - 需求侧：全球储能市场高速扩张，2025年中国储能锂电池出货量达630GWh，同比增长超85%；新能源汽车销量保持增长，2025年1-11月国内销量1246.6万辆，同比增长23.2%[55][58] - 供给侧：上游原材料价格触底反弹，电池级碳酸锂价格从2025年6月的6万元/吨低点快速攀升至12月突破10万元/吨关口，成本压力向中下游传导[52][54] - 行业出现“高端紧缺、低端过剩”的结构性矛盾，头部企业具备提价空间[55] **通信设备（光模块）行业：AI算力驱动高景气** - 需求侧：北美云巨头资本开支增长，驱动高速率光模块需求。预计全球光模块市场规模将从2023年的99亿美元增长至2027年的超150亿美元[60][62] - 供给侧：产能面临短缺，预测到2027年800G光收发器产能将低于市场需求40%至60%[60] - 中国是全球增长最快市场，预计市场规模将从2023年的约540亿元增长至2025年的近700亿元[61][65] **光伏行业：“反内卷”政策推动高质量发展** - 政策端：自2024年7月中央政治局会议首次提出“反内卷”以来，一系列政策出台，包括设定组件成本红线、修订《反不正当竞争法》、调整出口退税等，旨在遏制低价恶性竞争，改善行业格局[65][67] - 供给侧：多晶硅料价格从2025年初的39元/千克上涨至年末的54元/千克，涨幅33.33%[67][69] - 需求侧：太空光伏等新增长点出现，马斯克提出SpaceX与特斯拉目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力[67] 六、相关投资产品：创业板50ETF景顺 - 景顺长城创业板50ETF（交易代码：159682.SZ）是跟踪创业板50指数的ETF产品，成立于2022年12月23日[3][71] - 截至2025年12月31日，基金规模达51.17亿元[3][71] - 基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%[3][72] - 该产品在同类型ETF中具备规模与费率优势：规模位居第二，综合费率仅0.20%（管理费0.15%/年，托管费0.05%/年），为同类最低之一[74][76] - 流动性良好，近一个月日均成交额2.76亿元，跟踪误差较小[74] - 基金管理人景顺长城基金综合实力雄厚，具有丰富的指数产品管理经验[77]

行业规范化动态 - 为落实交易所要求并提升投资者体验，公募行业正掀起一轮ETF更名潮，景顺长城于2月4日将其旗下两只ETF更名，分别为“纳指科技ETF景顺”和“创业板50ETF景顺”，产品代码与持有人权益不变 [1][3] - 更名背景源于ETF市场快速发展下的规范化需求，截至2026年1月31日，全市场非货币类ETF数量达1404只，规模合计5.3万亿元，由于此前缺乏统一命名规则且同指数产品增多，产品辨识度不足问题凸显 [1][4] - 2025年11月，沪深交易所明确上市ETF扩位简称应按照“投资标的核心要素+ETF”结构命名并包含管理人简称，景顺长城的更名遵循了此标准化格式，旨在提升产品辨识度与投资者识别效率 [1][4] 具体产品更名与投资价值 - 更名后的纳指科技ETF景顺是国内唯一跟踪纳斯达克科技市值加权指数的ETF，其指数从纳斯达克100指数中筛选科技股，成分股聚焦微软、苹果、英伟达、谷歌等AI关键企业，截至1月31日规模为126.69亿元，近1年净值增长率为32.81% [2][5] - 更名后的创业板50ETF景顺跟踪创业板50指数，覆盖电子、新能源、医药等战略新兴产业，是中国科技成长龙头资产代表，截至1月31日规模为48.79亿元，近2年份额净值累计上涨139.83% [2][5] - 创业板50ETF景顺具有国际化布局，其底层资产存托凭证于2025年11月在泰交所上市，成为泰国首只挂钩创业板50指数的产品，此外景顺集团此前已推动首只创业板50 UCITS ETF在欧洲五大主流交易所上市 [2][5] 公司战略与产品线 - 景顺长城持续深耕ETF业务，围绕“特色化”与“国际化”在境内外市场进行差异化布局 [2][5] - 公司ETF产品线较为完善，涉及宽基、行业/主题、跨境、Smart Beta等类型，覆盖A股、美股、港股等多个市场及股债等不同类别资产，以满足投资者多样化需求 [2][5] - 此次推进ETF命名规范化是公司持续完善ETF配套服务、助力提升投资者配置体验的举措之一 [2][5]