行业投资评级 - 评级：增持 [4] 核心观点 - 大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，军工行业长期趋势向好 [4][8] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标，“十五五”期间有望加速补短板 [8] - 国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有可靠的通信指挥体系为保障 [4][8] - 建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点 [4][8] 行情回顾 - 上周（12.08-12.12）国防军工指数上涨3.57%，跑赢上证综指（下跌0.34%）3.92个百分点，在29个行业中排名第2 [4][7][11] - 各大军工指数表现较好，其中国防军工（中信）指数上涨3.57%，排名第1/10 [14][17] - 板块内部，国防信息化板块表现相对较好 [15] - 个股方面，上周涨幅居前的包括航天动力（上涨42.17%）、西部材料（上涨40.98%）、中瓷电子（上涨40.65%）、红相股份（上涨36.36%）和霍莱沃（上涨34.30%）[18][19][20][21] 行业重大新闻摘要 - **国内新闻**： - 中俄两军于12月9日在东海、太平洋西部空域组织实施第10次联合空中战略巡航，中国海军辽宁舰航母编队同期在宫古海峡附近海域训练 [4][8][27] - 追梦空天科技完成近2亿元A轮融资，其混合动力倾转旋翼无人驾驶飞行器DF600的型号合格证（TC）申请已获民航局受理，预计2025年整体收入规模较上年实现两倍级增长 [4][22][23] - 中国海军989编队访问印度尼西亚，中新“合作-2025”陆军联合训练中方参训部队抵达新加坡 [22][27] - **国际要闻**： - 美国国会议员公布年度国防政策议案，授权2026财年国家安全开支达到创纪录的9010亿美元，并向乌克兰提供4亿美元军事援助 [4][8][28] - 俄军“匕首”高超音速导弹在11月的单月使用量创下新纪录，达27次 [4][7][31] - 美国海军成立首个新型信息战中队，以提升航母打击群整合信息战的能力 [4][7][33] - 两架美国F-18战机进入委内瑞拉领空，一架MQ-4C“海神”无人机出现在委内瑞拉沿海地区上空 [4][7][34] - 日本防卫大臣声称将在台湾岛以东约110公里的与那国岛部署导弹 [4][7][39] - 英国国防部确认将从2026年起大幅缩减在印太地区等非欧洲区域的海外训练演习规模，皇家海军在中国周边的训练规模预计将缩减 [4][7][41] 投资主线与相关标的 - **投资主线**： - 总装：中航沈飞、航天南湖、中航西飞 [4][9] - 元器件：中航光电、国博电子、睿创微纳 [4][9] - 分系统：航发动力、中航机载、北方导航 [4][9] - 材料与加工：菲利华、光威复材、华秦科技、西部材料、航材股份 [4][9] - **相关标的**： - 总装：航天彩虹、中航成飞 [4][9] - 元器件：紫光国微、航天电器、鸿远电子、振华科技、火炬电子 [4][9] - 分系统：江航装备 [4][9] - 材料与加工：中航重机、中航高科、西部超导、航宇科技、铂力特 [4][9]

事件概述 - 俄联邦安全局宣布挫败乌克兰情报部门企图劫持一架挂载“匕首”导弹的俄军米格-31战机的行动 [1] - 乌克兰国防部情报总局向俄飞行员许诺成功劫持战机后提供300万美元现金和西方国家国籍作为报酬 [1][3] 行动目标与计划 - 计划让被劫持的米格-31战机飞往罗马尼亚康斯坦察的北约空军基地 该基地是北约在东南欧最大的空军基地 [1] - 行动目的不仅是劫持战机 更企图在北约军事设施附近将其摧毁 从而引发一次重大国际事件 [1] 策反过程细节 - 乌方通过名为“谢尔盖”的人员接触机长 以咨询军事问题并支付报酬为名进行接触 但被机长认为是陷害而拒绝 [3] - 领航员通过电子邮件收到劫机建议 承诺劫持普通战机奖励100万美元 劫持挂载“匕首”导弹的战机额外奖励200万美元 总报酬达300万美元并可获得国籍 [3] - 领航员以不具备着陆能力为由拒绝后 乌军飞行员曾在线指导其如何操作战机着陆 并建议其制服机长 [3] 历史类似事件与国际参与 - 英国被指参与了此次劫机行动的策划工作 [3] - 此次并非首次针对俄军用飞机的策反企图 俄联邦安全局在2024年7月曾挫败一起策反图-22M3战略轰炸机的行动 [3] - 在图-22M3轰炸机事件中 乌情报部门同样提供了300万美元和意大利国籍的条件 并有北约情报部门参与策划和提供掩护 [3]

事件概述 - 俄联邦安全局称于11月11日成功挫败一起由乌克兰及英国策划的劫持俄制米格-31战机的行动 [1] 指控细节 - 据俄方称，乌克兰情报总局曾企图策反俄罗斯飞行员，指使其在米格-31战机指挥官的氧气面罩上涂抹毒物 [1] - 俄方展示了据称是乌方使用现金诱惑飞行员的视频作为证据 [1] 后续计划 - 乌方后续计划是将携带"匕首"导弹的被劫持米格-31战机派往北约位于罗马尼亚的一处军事基地 [1] - 俄方称此举意图是让该战机被北约防空系统击落，从而制造挑衅事件 [1] 各方回应 - 乌克兰和英国方面目前暂未对俄罗斯的上述说法作出回应 [1]

武器类型 - 俄罗斯对基辅的袭击使用了弹道导弹 [1] - 俄罗斯对基辅的袭击使用了巡航导弹 [1] - 俄罗斯对基辅的袭击使用了匕首导弹 [1] - 俄罗斯对基辅的袭击使用了无人机 [1]

军援突破红线 - 美国对乌克兰军援累计达976亿美元，2025年上半年占比43% [4] - 72小时内将第三批次部署"爱国者"防空系统至乌东前线，首次计划提供射程超300公里的ATACMS战术导弹 [5] - 北约盟国被要求承担全部军援费用，德法官员称此为"变相军事保护费" [5] 关税与经济施压 - 特朗普威胁对俄实施100%关税，测算显示俄能源出口年损失将超180亿美元 [5] - 俄罗斯对美出口仅占外贸总额4%，但对欧能源依赖达32%，美国目标实为逼欧洲切断俄油气贸易 [9] - 俄央行预案显示若关税落地，将启动"向东转"计划扩大对中国、印度油气出口 [17] 欧洲困境 - 白宫要求北约各国7月底前提交军援支付方案，德国已承担北约24%军费仍被要求额外分摊 [11][12] - 欧洲天然气储备仅够维持4个月，俄若切断"土耳其溪"管道将导致德国工业停产 [15] - 北约盟国2025年军费均值仅GDP的1.8%，分摊军援将挤压法国养老金改革、德国绿色转型等民生资金 [12] 军事博弈升级 - 俄军试射"锆石"高超音速导弹针对性反制"爱国者"系统，黑海舰队增派3艘搭载"匕首"导弹的护卫舰 [17] - "爱国者"对高超音速导弹拦截率不足35%，远程武器进驻可能触发俄核威慑 [11][17] - 联合国数据显示战火每延长一天导致107名乌克兰士兵阵亡 [19] 地缘政治影响 - 特朗普将50天停战通牒与关税绑定，实为双重施压策略 [5] - 俄驻联合国代表警告提供远程武器视为对俄宣战 [17] - 军援宣布后洛克希德·马丁公司股价单日暴涨7.2%，军工集团成最大赢家 [11]