上市计划与募资用途 - 公司于2月9日向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市，由中金公司担任独家保荐人 [3][4] - 计划将上市募资净额用于升级及扩展物流网络、潜在投资与收购、巩固及扩大大宗商品组合、提升数字及信息技术能力、深化与上下游合作以及营运资金等一般企业用途 [4] 公司业务定位与市场地位 - 公司是国内领先的全球化大宗商品产业服务商及交易商，采购及销售超过285种实物商品，涵盖黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类 [3][5] - 按2024年贸易量计，公司是中国第五大大宗商品产业服务商及交易商 [3][5] - 在细分品类中，公司是中国第四大钢材类产业服务商及交易商，同时是中国第二大钢材类出口产业服务商及交易商 [3][6] - 公司亦是中国第三大铁矿砂类产业服务商及交易商，以及中国第三大橡胶类产业服务商及交易商 [3][6] 财务业绩表现 - 截至2025年10月31日止10个月，公司录得收入约2302.73亿元人民币，同比增长约7.3% [3] - 同期净利润约11.72亿元人民币，同比增长约41.7% [3] - 2024年度收入为2521.32亿元人民币，净利润为10.32亿元人民币 [14] - 2023年度收入为2145.75亿元人民币，净利润为8.27亿元人民币 [14] - 毛利率方面，2023年度为0.9%，2024年度为0.7%，2025年10个月为0.3% [15] 全球化网络与客户基础 - 截至2026年1月31日，公司在14个国家和地区设有附属公司及办事机构 [3][10] - 于往绩记录期间，公司在中国几乎所有省份及超过80个国家及地区开展贸易 [3][12] - 同期，公司依托全球化网络为约2万家客户提供服务 [3] 收入构成与业务模式 - 于往绩记录期间，公司绝大部分收入来自大宗商品交易 [6] - 截至2025年10月31日止10个月，黑色金属及原材料收入占比为55.9%，化工品类收入占比为36.8% [6] - 行业研究处于公司业务体系的核心，公司是行业内首批成立产业研究院的企业之一 [6] - 研究团队围绕宏观经济周期与供需格局开展系统研究，并与交易团队紧密协同，将研究转化为市场洞见，融入日常交易决策 [6] - 来自日常交易的一线市场信息实时回流，不断校准与深化研究分析，形成“研究-交易”闭环机制 [7] - 依托该闭环机制，公司在大部分现货大宗商品交易中系统性运用衍生工具，形成独特的基差交易能力 [7] 竞争优势 - 广泛的供应商与客户网络支持全球化运营 [15] - 卓越的行业研究能力 [16] - 整合服务能力 [16] - 全面、有效的风险管理 [16] - 富有远见且经验丰富的管理团队 [16]

公司上市申请与基本信息 - 杭州热联集团股份有限公司已于2025年2月9日向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中金公司 [4] - 公司成立于2001年3月，是国内领先的全球化大宗商品产业服务商及交易商 [4] - 公司采购及销售超过285种实物商品，主要包括黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类 [4] 行业地位与市场排名 - 按2024年贸易量计，公司是中国第五大大宗商品产业服务商及交易商 [6] - 按2024年贸易量计，公司是中国第四大钢材类产业服务商及交易商，同时是中国第二大钢材类出口产业服务商及交易商 [6] - 按2024年贸易量计，公司是中国第三大铁矿砂类产业服务商及交易商，以及中国第三大橡胶类产业服务商及交易商 [6] 全球化业务布局 - 截至2026年1月30日，公司在14个国家及地区设有附属公司及办事处 [6] - 在往绩记录期间，公司的贸易活动覆盖超过80个国家及地区 [6] 整体财务表现 - 2023年及2024年全年，公司营业收入分别为人民币2521.32亿元及人民币2706.30亿元，2024年收入同比增长7.3% [7][8] - 2023年及2024年全年，公司期内利润分别为人民币10.32亿元及人民币14.31亿元，2024年利润同比增长38.7% [7] - 2025年前十个月，公司营业收入为人民币2302.73亿元，较2024年同期的人民币2145.75亿元增长7.3% [7][8] - 2025年前十个月，公司期内利润为人民币11.72亿元，较2024年同期的人民币8.27亿元增长41.7% [7][8] 盈利能力与毛利率 - 2023年、2024年及2025年前十个月，公司的整体毛利率分别为0.9%、0.7%及0.3% [7][9] - 2023年及2024年全年，公司毛利分别为人民币21.84亿元及人民币19.00亿元 [7] 分业务板块毛利表现 - 黑色金属及原材料业务在2023年贡献毛利人民币17.70亿元（毛利率1.3%），在2025年前十个月贡献毛利人民币10.93亿元（毛利率0.9%）[9] - 化工品类业务在2024年贡献毛利人民币10.34亿元（毛利率0.9%），但在2025年前十个月录得毛损人民币5.26亿元（毛损率0.6%）[9] - 有色金属业务在2023年、2024年及2025年前十个月分别贡献毛利人民币1.27亿元（毛利率0.3%）、人民币2.22亿元（毛利率0.7%）及人民币0.33亿元（毛利率0.3%）[9] 股权结构 - 首次公开发售前，控股股东为杭实集团与浙江联煜（一致行动人），分别持股51%及44.70% [9]

公司上市申请与基本信息 - 杭州热联集团股份有限公司于2月9日向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中金公司 [4] - 公司成立于2001年3月，是国内领先的全球化大宗商品产业服务商及交易商 [4] - 公司采购及销售超过285种实物商品，包括黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类 [4] 行业市场地位 - 按2024年贸易量计，公司是中国第五大大宗商品产业服务商及交易商 [6] - 公司是中国第四大钢材类产业服务商及交易商，同时是中国第二大钢材类出口产业服务商及交易商 [6] - 公司是中国第三大铁矿砂类产业服务商及交易商，以及是中国第三大橡胶类产业服务商及交易商 [6] 全球化业务布局 - 截至2026年1月30日，公司在14个国家及地区设有附属公司及办事处 [6] - 公司在往绩记录期间于逾80个国家及地区开展贸易活动 [6] 财务业绩表现 - 2023年营业收入为2521.32亿元，2024年营业收入为2706.30亿元 [7] - 2023年毛利为21.84亿元，2024年毛利为19.00亿元 [7] - 2023年期内利润为10.32亿元，2024年期内利润为14.31亿元 [7] - 2025年前10个月营业收入为2302.73亿元，同比增长7.3% [8] - 2025年前10个月期内利润为11.72亿元，同比增长41.7% [8] 股权结构与发行信息 - IPO前，杭实集团持股51%，浙江联煜持股44.70%，两者为一致行动人及控股股东 [8] - H股面值为每股人民币1.00元 [2]

公司上市与业务概况 - 杭州热联集团股份有限公司已向港交所递交招股书，准备上市 [2][16] - 公司是一家大宗商品产业服务商及交易商，采购及销售超过285种实物商品，包括黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类 [2][16] - 公司客户主要包括工业制造商、建筑公司及贸易公司 [2][16] 财务表现 - **收入**：2023年收入为2521.32亿元，2024年增长至2706.30亿元，同比增长7.3%；2025年前十个月收入为2302.73亿元 [2][3][16][17] - **毛利与毛利率**：2023年毛利为21.84亿元，毛利率0.9%；2024年毛利为18.99亿元，毛利率0.7%；2025年前十个月毛利为6.70亿元，毛利率0.3% [2][3][16][17] - **期内利润**：2023年利润为10.32亿元，2024年增长至14.31亿元，同比增长38.6%；2025年前十个月利润为11.72亿元 [2][3][16][17] - **宣派股息**：2023年宣派股息7.47亿元，2024年宣派6.50亿元，截至2025年10月31日止十个月未宣派股息 [2][16] 现金流量与财务状况 - **经营活动现金流**：2023年为净流入1.18亿元，2024年为净流出18.76亿元，2025年前十个月为净流出14.30亿元 [4][18] - **投资活动现金流**：2023年净流出0.61亿元，2024年净流出0.05亿元，2025年前十个月净流出35.19亿元 [4][18] - **筹资活动现金流**：2023年净流入3.35亿元，2024年净流入29.16亿元，2025年前十个月净流入51.84亿元 [4][18] - **现金及现金等价物**：截至2025年10月31日，公司持有现金及现金等价物为42.97亿元 [4][18] 股权结构与公司治理 - **IPO前股权结构**：杭实集团持股51.00%，浙江联煜持股44.70%，天津京裕与辛集海升各持股2.15% [9][13][23][27] - **控股股东背景**：杭实集团由杭州市国资委实益持股90%及浙江财开持股10% [11][25] - **员工持股平台**：浙江联煜由五个合伙平台（联仕、联吾、联一、联尔、联珊）持有，其普通合伙人均为景宁联尚 [12][26] - **核心管理层持股**：景宁联尚由执行董事吕永洪持股50%，高级管理层成员吴晓炜和劳洪波各持股25% [13][27] - **董事会构成**：执行董事为吕永洪，非执行董事包括陆敏、施建军、方旭、张云春、王文君，独立非执行董事包括杨永名、郑娟、夏雅纯 [5][8][19][22]

上市申请与公司概况 - 杭州热联集团股份有限公司于2026年2月9日向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为中金公司 [1] - 公司是中国领先的全球化大宗商品产业服务商及交易商，业务覆盖超过285种实物商品，包括黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类 [3] - 公司已建立全球化业务版图，在14个国家及地区设有附属公司及办事处，并在往绩记录期间于逾80个国家及地区开展贸易活动 [3] 市场地位与排名 - 按2024年贸易量计，公司是中国第五大大宗商品产业服务商及交易商 [3] - 按2024年贸易量计，公司是中国第四大钢材类产业服务商及交易商，同时是中国第二大钢材类出口产业服务商及交易商 [3] - 按2024年贸易量计，公司是中国第三大铁矿砂类产业服务商及交易商 [3] - 按2024年贸易量计，公司是中国第三大橡胶类产业服务商及交易商 [3] - 在2024年大宗商品产业服务商及交易商排名中，公司贸易量约为1.117亿吨，销售额约为2753亿元人民币 [23] - 在2024年钢材类产业服务商及交易商排名中，公司贸易量约为3650万吨 [23] - 在2024年铁矿砂类产业服务商及交易商排名中，公司贸易量约为4580万吨 [23] - 在2024年橡胶类产业服务商及交易商排名中，公司贸易量约为100万吨 [24] 财务表现 - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，公司收入分别约为2521.32亿元、2706.3亿元、2302.73亿元人民币 [4][7] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，公司年度/期间利润分别约为10.32亿元、14.31亿元、11.72亿元人民币 [5][7] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，公司毛利率分别为0.9%、0.7%和0.3% [7] - 公司客户集中度较低，于2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，前五大客户收入占比分别为8.3%、8.6%及9.2% [3] 业务模式与核心竞争力 - 公司业务涵盖大宗商品产业服务（提供物流、仓储、配送等配套服务）和大宗商品交易（通过买卖实现盈利） [20] - 行业研究处于公司业务体系核心位置，研究团队围绕宏观经济周期与供需格局开展系统研究，转化为可执行的市场洞见 [3] - 公司凭借深厚的研究能力以及对商品贸易流的掌握，深度参与供应链各个环节，是行业内的领先企业之一 [22] 行业概览与市场驱动因素 - 大宗商品主要包括黑色金属及原材料、化工品类、有色金属和其他品类 [8] - 中国钢材产量预计将保持增长，驱动因素包括制造业高端化升级、传统产业设备更新改造，以及新能源汽车、风电光伏等新兴领域需求增长 [9] - 制造业的转型升级带动了中国铁矿砂及其精矿进口量的持续增长 [12] - 下游产业（如工程塑料、化纤、化肥）的持续发展是推动中国原油进口量增加的关键因素 [15] - 新能源汽车产业发展有望带动高性能轮胎需求，预计中国橡胶进口量将呈持续上升趋势 [17] - 由于商品价格波动高、地缘政治、数智化转型等因素叠加，中国大宗商品产业服务及交易行业市场规模呈现较为缓慢的稳定增长 [20] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由9名董事组成，包括1名执行董事、5名非执行董事及3名独立非执行董事 [25] - 执行董事兼总裁为吕永洪先生，负责集团业务运营与管理及董事会相关事宜的整体管理工作 [26] - 董事长兼非执行董事为陆敏女士，监督集团运营管理并提供意见 [26] - 截至2026年1月31日，杭实集团和浙江联煜于已发行股本总额中合共拥有约95.70%权益，二者为公司控股股东 [27][29]

上市申请与公司概况 - 杭州热联集团股份有限公司于2026年2月9日向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为中金公司 [1] - 公司是国内领先的全球化大宗商品产业服务商及交易商，采购及销售超过285种实物商品，包括黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类 [3] - 截至2026年1月30日，公司在14个国家及地区设有附属公司及办事处，并在往绩记录期间于逾80个国家及地区开展贸易活动 [3] 市场地位与排名 - 按2024年贸易量计，公司是中国第五大大宗商品产业服务商及交易商，贸易量约为1.117亿吨，前五大企业总贸易量约为9.04亿吨 [3][21] - 按2024年销售额计，公司在中国大宗商品产业服务商及交易商中排名第五，销售额约为2753亿元人民币，前五大企业总销售额约为22973亿元人民币 [21] - 公司是中国第四大钢材类产业服务商及交易商，2024年贸易量约为3650万吨，前五大企业总贸易量约为2.571亿吨 [3][21] - 公司是中国第二大钢材类出口产业服务商及交易商 [3] - 公司是中国第三大铁矿砂类产业服务商及交易商，2024年贸易量约为4580万吨，前五大企业总贸易量约为2.488亿吨 [3][21] - 公司是中国第三大橡胶类产业服务商及交易商，2024年贸易量约为100万吨，前五大企业总贸易量约为510万吨 [3][22] 财务表现 - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，公司收入分别约为2521.32亿元、2706.3亿元、2302.73亿元人民币 [4] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，公司年度/期间利润分别约为10.32亿元、14.31亿元、11.72亿元人民币 [4] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，公司毛利率分别为0.9%、0.7%、0.3% [6] 业务模式与客户 - 公司业务体系以行业研究为核心，研究团队围绕宏观经济周期与供需格局开展系统研究，转化为可执行的市场洞见 [3] - 公司通过覆盖贸易全流程的服务能力彰显差异化优势 [3] - 客户主要包括工业制造商、建筑公司及贸易公司，2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，前五大客户收入占比分别为8.3%、8.6%及9.2% [3] 行业概览与市场趋势 - 大宗商品主要包括黑色金属及原材料、化工品类、有色金属和其他品类 [7] - 制造业高端化升级、传统产业设备更新改造以及新能源汽车、风电光伏等新兴领域需求增长，预计将推动中国钢材产量保持增长 [8] - 制造业转型升级带动了中国铁矿砂及其精矿进口量的持续增长 [10] - 下游工程塑料、化纤、化肥等重要产业的持续发展是推动中国原油进口量增加的关键因素 [13] - 新能源汽车产业发展有望带动高性能轮胎需求，预计中国橡胶进口量将呈持续上升趋势 [15] - 中国大宗商品产业服务及交易行业因价格波动高、地缘政治、数智化转型等因素，机遇与挑战并存，市场规模呈现较为缓慢的稳定增长 [18] 公司治理与股权结构 - 董事会由9名董事组成，包括1名执行董事、5名非执行董事及3名独立非执行董事 [23] - 执行董事兼总裁为吕永洪先生，49岁，负责集团业务运营与管理及董事会相关事宜的整体管理工作，于2003年8月加入集团，2015年5月获委任为董事 [24] - 董事长兼非执行董事为陆敏女士，51岁，于2025年3月加入集团并获委任为董事，负责监督集团运营管理并提供意见 [24] - 截至2026年1月31日，杭实集团和浙江联煜于已发行股本总额中合共拥有约95.70%权益，二者为公司控股股东 [24][26]

公司上市与市场地位 - 杭州热联集团股份有限公司于2024年2月9日向港交所主板递交上市申请书，中金公司为其独家保荐人 [1] - 公司是中国领先的全球化大宗商品产业服务商及交易商，采购及销售超过285种实物商品，涵盖黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类 [1] - 按2024年贸易量计，公司是中国第五大大宗商品产业服务商及交易商 [1] - 按2024年贸易量计，公司是中国第四大钢材类产业服务商及交易商，同时是中国第二大钢材类出口产业服务商及交易商 [1] - 按2024年贸易量计，公司是中国第三大铁矿砂类产业服务商及交易商 [1] - 按2024年贸易量计，公司是中国第三大橡胶类产业服务商及交易商 [1]

公司上市与市场地位 - 杭州热联集团股份有限公司于2月9日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中金公司 [1] - 公司是中国领先的全球化大宗商品产业服务商及交易商，经营商品种类超过285种，涵盖黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类 [1] 行业排名与业务规模 - 按2024年贸易量计，公司是中国第五大大宗商品产业服务商及交易商 [1] - 公司是中国第四大钢材类产业服务商及交易商，同时是中国第二大钢材类出口产业服务商及交易商 [1] - 公司是中国第三大铁矿砂类产业服务商及交易商 [1] - 公司是中国第三大橡胶类产业服务商及交易商 [1]

公司地位 - 公司是中国第五大大宗商品产业服务及交易商（按2024年贸易量计）[32] - 公司是中国第四大钢材类产业服务及交易商（按2024年贸易量计）[32] - 公司是中国第二大钢材类出口产业服务及交易商（按2024年贸易量计）[32] - 公司是中国第三大铁矿砂类产业服务及交易商（按2024年贸易量计）[32] - 公司是中国第三大橡胶类产业服务及交易商（按2024年贸易量计）[32] 业绩数据 - 截至2025年10月31日止十个月，公司贸易量达1.159亿吨[35] - 截至2024年10月31日止十个月至2025年同期，公司收入增长7.3%，净利润增长41.7%[35] - 2023 - 2025年净利润增长率分别为无、38.6%、41.7%[55] - 2023 - 2025年净资产收益率分别为13.4%、15.9%、12.8%[55] - 2023 - 2025年流动比率分别为1.1、1.2、1.1[55] 用户数据 - 往绩记录期间，公司有近20000家客户[35] 财务数据 - 2023 - 2025年经营活动产生的/（所用）现金流量净额分别为117,541千元、-1,876,379千元、-1,429,649千元，2024年前十个月为-9,632,432千元[53] - 2023 - 2025年投资活动所用现金流量净额分别为-60,956千元、-4,759千元、-3,518,866千元，2024年前十个月为-2,633,067千元[53] - 2023 - 2025年筹资活动产生的现金流量净额分别为335,424千元、2,916,333千元、5,183,723千元，2024年前十个月为12,256,573千元[53] - 2023 - 2025年末现金及现金等价物分别为3,157,974千元、4,225,866千元、4,296,981千元，2024年10月末为3,064,070千元[53] 市场扩张和并购 - 公司打算将[编纂]的[编纂]净额按不同比例用于升级及扩展物流网络、潜在投资与收购等多个用途[65] - 公司计划战略收购或投资，但可能无法成功执行扩张及收购计划，无法实现预期回报[160] 其他新策略 - 公司计划拓展海外市场布局，面临法律、监管、政治等多种不确定性及风险[153] 其他要点 - 公司申请发售的H股数目视情况而定[8] - 会财局交易徵费率为0.00015%[8] - 最高发售价每股为[编纂][编纂]港元，另加1%经纪佣金、0.0027%证监会交易徵费、0.00565%联交所交易费[11] - 每股H股面值为人民币1.00元[11] - 公司采购及销售超285种实物商品[31] - 往绩记录期间，公司业务版图遍布超80个国家和地区[34][35] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，五大客户产生的收入分别为208.54亿元、233.485亿元及212.813亿元，分别占同期总收入的8.3%、8.6%及9.2%[39] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，最大客户的收入分别占总收入的2.1%、2.4%及2.6%[39] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，向五大供应商的采购额分别为327.038亿元、367.233亿元及310.913亿元，分别占采购总额的10.8%、10.1%及10.4%[39] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，向最大供应商的采购额分别占采购总额的3.1%、2.2%及2.3%[39] - 2023年、2024年、2024年前10个月、2025年前10个月收入分别为2521.32435亿元、2706.29944亿元、2145.7496亿元、2302.73058亿元[48] - 2023年、2024年、2024年前10个月、2025年前10个月毛利分别为21.84326亿元、18.99144亿元、8.69813亿元、6.69572亿元，占收入百分比分别为0.9%、0.7%、0.4%、0.3%[48] - 2023年、2024年、2024年前10个月、2025年前10个月税前利润分别为14.26983亿元、16.61983亿元、11.09045亿元、14.49654亿元，占收入百分比分别为0.6%、0.7%、0.5%、0.6%[48] - 2023年、2024年、2025年10月31日非流动资产总值分别为49.91518亿元、52.34248亿元、57.27708亿元[51] - 2023年、2024年、2025年10月31日流动资产总值分别为411.69089亿元、480.76328亿元、592.66497亿元[51] - 2023年、2024年、2025年10月31日资产净值分别为92.18799亿元、100.36094亿元、120.97056亿元[51] - 截至最后实际可行日期，一致行动人士于已发行股本总额中合共拥有约95.70%权益，杭實集團直接持有51%，浙江聯煜直接持有44.7%[59] - 2023 - 2024年及截至2025年10月31日止的十個月，公司宣派的股息分别为人民币747.3百万元、人民币649.7百万元及零[62] - 假设[编纂]为每股[编纂][编纂]港元（指示性[编纂]范围中位数）且[编纂]未获行使，估计[编纂]开支约为人民币[编纂]元（或[编纂]港元，占[编纂][编纂]总额的[编纂]）[67] - 约人民币[编纂]元直接归属[编纂]的[编纂]，拟议[编纂]完成后计入权益[67] - 约人民币[编纂]元预计于综合损益表中确认为费用[67] - [编纂]开支包括[编纂]约人民币[编纂]元及非[编纂]相关费用约人民币[编纂]元[67] - 非[编纂]相关费用中，法律顾问及申报会计师费用与开支约人民币[编纂]元[67] - 非[编纂]相关费用中，其他费用与开支约人民币[编纂]元[67] - 截至文件日期，自2025年10月31日（最近期经审阅财务报表日期）起，公司财务、经营等状况无重大不利变动[68] - 自2025年10月31日起，无对文件附录一会计师报告及附录一A未经审计中期财务资料所示资料造成重大影响的事件[68] - 2023年、2024年12月31日及2025年10月31日，公司库存余额分别为人民币114.413亿元、161.49亿元及204.523亿元[132] - 2023年、2024年12月31日及2025年10月31日，贸易应收款项及应收票据余额分别为人民币5142.8百万元、6399.2百万元及5976.0百万元[162] - 2023年、2024年及截至2025年10月31日止十个月，确认的贸易应收款项及应收票据减值亏损分别为人民币569.8百万元、389.3百万元及417.9百万元[162] - 截至2023年、2024年12月31日及2025年10月31日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产金额分别为人民币476.3百万元、600.7百万元及3279.4百万元[165] - 2023、2024、2025年10月31日，公司对联营公司投资金额分别为8.311亿、7.645亿、6.93亿元[168] - 2023、2024、2025年10月31日，公司递延所得税资产分别为7.976亿、13.508亿、14.56亿元[172] - 2023、2024、2025年10月31日，公司合约负债分别为49.541亿、63.128亿、111.926亿元[175]