至源控股有限公司（原名：荣晖国际集团有限公司）是一家主要从事金属产品的分销、贸易及加工的投 资控股公司。该公司通过两个分部运营业务。分销、贸易及加工业务分部从事贸易及加工大宗商品及相 关产品，包括铁矿石、煤炭、镍矿石、铜矿石、钢材及化工产品等。金融服务业务分部从事提供证券及 衍生工具金融服务、保证金融资及基金管理服务。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 证券之星消息，12月19日南向资金减持104.0万股至源控股（00990.HK）。近5个交易日中，获南向资金 增持的有3天，累计净增持430.0万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有16天，累计净增持8988.0 万股。截至目前，南向资金持有至源控股（00990.HK）15.65亿股，占公司已发行普通股的10.94%。 | 交易日 | 持股总数(股) | 持股变动(股) | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-19 | 15.65 Z | -104.00万 | -0.07% | | 2025-12-18 | 15.6 ...

新华财经上海12月19日电（记者葛佳明、刘玉龙）12月19日，以"国际影响力提升与可信贸易规则建设"为主题的2025大宗商品国际化发展大会在上海普陀区 举行。来自政府部门、行业协会、金融机构及科研院所的专家学者，围绕政策引领、产业升级、金融赋能和制度创新等关键议题，共同探讨中国大宗商品行 业提升国际影响力与构建可信贸易规则体系的实现路径。 上海市政府副秘书长、市商务委员会主任朱民在致辞中表示，今年1-11月，上海大宗商品现货贸易量达到7.5万亿元，占全市商品销售总额超过50%。 图为中国物流与采购联合会党委常委、副会长何辉 "上海作为国内国际双循环战略链接，始终服务于国家大宗商品产业的全球布局，今年以来推出了多项务实举措，积极构建可信贸易生态环境，已实现'脱 核'供应链金融、仓单质押融资、数据存证上链、现货仓单登记、发票交叉比对等功能，保证了贸易背景真实、信息透明、流程规范，增强金融赋能现货交 易成效。"朱民称。 《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025年—2027年）》中提出，到2027年，上海大宗商品贸易规模将突破10万亿元。朱民称，下一步，上海将 依托高度集聚的金融要素市场和国家级交易清算基础 ...

12月19日，2025大宗商品国际化发展大会在普陀区举行。 会上，普陀区人民政府与中国物流与采购联合会进行了框架协议签订。双方将在大宗商品贸易创新、产业生态构建等方面深化合作、携手并进，致力于 为全国大宗商品行业的规范化、国际化发展提供可复制、可推广的实践范例。 （普陀区供图） 上海市政府副秘书长、市商务委员会主任朱民在致辞中表示，上海作为国内国际双循环战略链接，始终服务于国家大宗商品产业的全球布局，今年以来 推出了多项务实举措，积极构建可信贸易生态环境，已实现脱核供应链金融、仓单质押融资、数据存证上链、现货仓单登记、发票交叉比对等功能，保证了 贸易背景真实、信息透明、流程规范，增强金融赋能现货交易成效。 朱民表示，下一步，将依托上海高度集聚的金融要素市场和国家级交易清算基础设施，推进"金融+创新"双赋能；加快培育绿色大宗商品贸易新品类， 做大做强新兴金属、绿色能源等新市场增量；构建全球化产业链与供应网络，拓展全球仓配节点体系，培育友岸产业链与全球分销链；筑牢风险防控底线， 持续优化"交易数据存证、仓单信息上链、可信税票链应用"的大宗商品现货可信贸易环境，积极为国家试制度、测压力、探新路，加快形成更多"上海经 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 受损股民可至新浪股民维权平台登记该公司维权：http://wq.finance.sina.com.cn/ 关注@新浪证券、微信关注新浪券商基金、百度搜索新浪股民维权、访问新浪财经客户端、 新浪财经首页都能找到我们！ 证监会一份立案告知书，让*ST沪科（维权）的信息披露问题成为市场焦点，而在这份通知背后，一系 列法律追索权的大门已经为受损股民打开。 一、涉信息披露违法违规 2025年12月12日，上海宽频科技股份有限公司（证券简称：*ST沪科）收到中国证监会下发的《立案告 知书》。 因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》等法律法规，中国证监会已正式决定对 公司立案调查。 根据历史案例，上市公司一旦被证监会立案调查，最终被认定为信息披露违法违规并受到处罚的可能性 较大，立案调查期间，公司将面临投资者的集体诉讼。 至于违规细节，公告中并未披露，具体还需等待监管调查。上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示，暂定于 2025年12月12日（含当日）之前买入，并在2025年12月13日之后卖出或仍持有而亏损的即可参与维权， 挽回损失。（*ST沪科维权入口） 随着 ...

"信息淘金热"：实物交易的独特优势 对冲基金进军实物商品领域，其首要目标是信息。对冲基金Gallo Partners的首席投资官Michael Alfaro将 此形容为一场"信息淘金热"。他指出："当你交易实物商品时，你会接触到大量信息，在实际经济数据 公布之前，你就能感觉到经济转变的真实情况。" 为了在日益复杂的市场中寻找新的回报来源，对冲基金正将触角从金融衍生品伸向大宗商品的实物世 界。 据英国《金融时报》报道，包括Balyasny、Jain Global和Qube在内的多家对冲基金，以及知名交易公司 Jane Street，正在积极扩张其业务版图，直接涉足电力、天然气和原油等实物商品的交易。他们试图通 过掌握一手供需信息，以复制传统大宗商品贸易商的成功模式。 此举的背景是，这些公司受到了托克（Trafigura）和维多（Vitol）等传统贸易巨头以及对冲基金巨头 Citadel在2022年能源价格剧烈波动中获取巨额利润的启发。 而通过购买天然气管道的运输权、租赁原油存储设施，或利用电池存储电力并在需求高峰时出售，这些 基金能够捕捉到金融市场之外的真实供需信号。 历史也提供了警示。本世纪头十年中期，对冲基 ...

12月12日晚间，*ST沪科（SH600608，股价3.81元，市值12.53亿元，全称上海宽频科技股份有限公司） 突发公告称，公司收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，证 监会决定对公司立案。 *ST沪科称，上述事项不会对公司经营和管理造成重大影响。公司将积极配合证监会立案调查工作，并 按照有关法律法规等规定和要求，及时做好信息披露工作。 《每日经济新闻》记者注意到，就在今年12月3日，*ST沪科公告，公司董事、董事会秘书兼财务负责 人云峰因个人身体原因申请辞职。在云峰之前，2025年以来，公司还发生了董事长提前卸任、独立董事 辞任的情况。公司被证监会立案 2022年，*ST沪科的营收规模还有3.67亿元,到了2024年，营收急剧萎缩至1722.67万元，远不足1亿元。 归母净利润方面，2023年和2024年持续亏损。 今年 4 月 30 日，公司股票交易被实施了退市风险警示（*ST）。若公司 2025 年年度利润总额、净利润 或者扣非后净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，将触及《上海证券交易所股票上市规则》 的退 市相关规定， 公司股票将被终止上市。 换言之，*ST沪 ...

文章核心观点 - 普陀区通过创新“体育+招商”等模式，将招商引资与企业服务深度融合，构建了系统化的企业服务体系，旨在优化营商环境并将服务效能转化为重点产业的发展动能 [1][3][6] 招商引资创新模式 - 通过举办“2025新金环上海Top Run 10公里精英赛”，会前召开6次招商推进会并建立70人保障团队，精准对接13家重点增量企业与30家重点存量企业，赛事期间区领导与企业高管进行“零距离”交流并现场交办诉求 [1] - 该创新模式已形成近10条重点招商线索并促成多个项目深入洽谈，目标是将赛事“流量”转化为发展“增量” [1] - “体育+招商”模式是普陀区推动招商引资与企业服务深度融合的系统布局一部分，具体措施包括成立一体化专班、建立三级服务专员走访制度，以及践行“三习”“十聊”“五赋能”工作法 [1] 企业服务机制深化 - 政企沟通涵盖经营现状、发展规划、行业趋势、政策环境及人文关怀等多个维度，通过全方位深度对话理解企业核心需求 [3] - 基于精准信息提供针对性服务，例如为新投石化协调税务开票事宜，三天内完成申请；为上海盒浦网络科技解决2500多名员工通勤问题，开设早晚高峰8个班次的短驳专线 [3] - 区投促办牵头各街道及投促中心开展“聚势强链”企业赋能月享汇系列活动，形成特色品牌以促进资源共享与合作共赢，例如举办有色金属产业对接会、机器人产业聚焦会、政策解读会及成立电商产业联盟等 [3] 系统性赋能与流程优化 - 在流程赋能方面，打造“E企行”平台并建立“1515”响应机制：简单事项当天办结，一般事项5日内办结，复杂事项15日内解决，该平台已处理869项企业诉求且办结率达100% [4] - 区市场监管局推动“一企一档”，利用大数据为企业精准“画像”以实现差异化监管 [4] - 服务着眼于“赋能未来”，例如针对饿了么反映的AI算力成本过高问题，市区协同出台普惠性AI应用支持政策，使一批AI企业共同受益；针对骑手保障需求，多部门协同助力饿了么在上海建立骑手驿站1.3万余个，落地骑手公寓4个并提供近1000个床位 [4] - 在场景赋能方面，针对北汇信息的网络安全业务增长难题，区科委牵头成立“智能车联网+网络安全”创新联合体以推动供需对接 [4] 重点产业发展与成效 - 普陀区将优化的营商环境转化为沿沪宁产业创新带、大宗贸易、科技金融等特色板块的竞争优势 [6] - 为服务沿沪宁产业创新带建设，区科委打造“沿沪宁协同创新集市”，区规划资源局与区建管委推行“四证齐发”高效审批以实现“拿地即开工”，区数据局搭建产学研协同平台赋能企业数字化转型 [6] - 在大宗贸易领域，其规模已占上海市的1/6，其中有色金属类占比达1/3；2023年启动有色金属生产性互联网服务平台集聚区建设，2024年获市政府支持打造该集聚区并于同年10月入选上海自贸试验区联动创新区 [7] - 2024年11月底，市国资重点布局的大宗贸易龙头企业上海国茂控股有限公司正式落户普陀，并发布首批产业、金融及股东生态合作伙伴以构建全产业链合作生态圈；区内还举办大宗商品贸易专题培训班以提升干部专业能力 [7] - 科技金融产业已形成以上海科技金融产业集聚区为辐射核心的联动发展格局，2025年1-10月数据显示，该产业实现区级税收同比增加29.31%，并提前完成全年目标 [7] - 在区委政法委牵头下，区投促办成立了全市首个“科技金融产业解纷中心”，并揭牌“上海市普陀区科技金融产业（证券投资咨询行业）人民调解委员会”以提供专业法治保障 [7] 企业反馈与信心 - 奇富科技CEO吴海生在Top Run座谈会上表示，普陀各部门的主动作为大大增强了公司扎根普陀、深耕细作的信心和决心 [8]

核心观点 - 大宗商品贸易巨头托克的首席经济学家认为，随着新增供应爆发与全球经济疲软相碰撞，明年石油市场将面临“超级过剩”，价格将进一步承压 [1] - 托克高管层认为，重大的消息面驱动的波动是市场主要驱动力，且这一趋势将持续 [2] 行业供需与价格展望 - 托克首席经济学家Saad Rahim指出，新的钻探项目和需求增长放缓将压低明年本已低迷的原油价格，石油市场将面临“超级过剩” [1] - 布伦特原油价格今年已下跌16%，势将创下自2020年以来的最差年度表现 [1] - 预计包括巴西和圭亚那在内的主要项目明年投产，将进一步压制原油价格 [1] - 高盛分析师指出，过去30天内全球可见石油库存增加了近200万桶/日，预计未来几年库存还将显著增长 [1] - 托克石油交易主管Ben Luckock在10月预计，油价在反弹前可能会跌破每桶60美元，并怀疑在圣诞节和新年期间的某个时候，油价会进入50美元区间 [2] 公司财务与运营表现 - 托克在截至9月的财年中报告净利润为27亿美元，略低于上一年的28亿美元，创下五年新低 [2] - 公司权益从上一年的163亿美元微跌至162亿美元，为2018年以来首次出现萎缩 [2] - 支付给员工股东的款项升至29亿美元，高于上一年的20亿美元 [2] - 其有色金属交易部门报告了创纪录的一年，部分原因是由于关税规则剧烈波动造成的供应中断，将铜运往美国获利颇丰 [2] - 公司首席执行官表示，去年的交易环境并不轻松，但交易团队在所有部门都表现出了令人信服的业绩 [2] 市场环境与政策背景 - 供应过剩论在过去一年里已被花旗和高盛等银行普及 [1] - 美国政府试图维持低油价，前总统特朗普曾承诺推动增加美国产量 [1] - 有猜测称美国将补充其战略石油储备，但由于会迅速推高价格，目前纯属猜测 [1] - 公司首席执行官认为，“重大的消息面驱动的波动”是今年市场的主要驱动力，而且这一趋势将在2026年持续 [2] - 此前，由于俄乌冲突，大多数大宗商品交易商在违反制裁的过程中大赚了一笔，从而带来了多年的丰厚利润 [2]

文章核心观点 - 中国大宗商品贸易企业正从传统贸易商向产业综合服务商转型，通过深度运用期货、期权等衍生品工具为实体企业提供风险管理、供应链优化等综合服务，从而提升产业链的整体经营效率和稳定性 [1][3][12] 地区贸易企业特点 - 厦门：凭借海港枢纽优势，在海运大宗商品、跨境中转和离岸结算方面表现突出 [1] - 杭州：汇集大量期货机构和期现公司，风险管理和期现结合能力突出，涌现出热联集团、物产中大等代表性企业 [1] - 上海：与厦门、杭州并列为国内大宗商品贸易龙头企业的三大集中地之一 [1] 产业服务商的角色与模式演变 - 角色转变：从产业链的单纯交易对手方，演变为实体企业的“外部CFO”和“风险管理部” [1] - 服务模式升级：从“贸易1.0”（低买高卖赚差价）到“贸易2.0”（企业主动利用衍生品管理风险），再到“服务3.0”（提供定制化、一站式综合解决方案） [10] - 经营逻辑：不做市场投资者，而是做风险的“搬运工”，将客户风险通过金融工具转移至市场，自身赚取稳定服务费 [7] - 服务重心：核心不是判断价格涨跌，而是寻找和挖掘产业链中的不合理价差（如基差、月差、品种差），并将其转化为客户收益 [8] 期现融合的实践与成效 - PTA期货是期现融合最突出的品种之一，期现货价格相关性长期保持在0.9以上 [3] - 我国产能占比94%以上的PTA生产企业、产能占比70%以上的聚酯企业以及几乎全部主流贸易商都参与了PTA期货交易 [5] - 服务商通过基差贸易实现“价货分离”，帮助上下游企业根据生产节奏灵活安排采购与销售，减少价格波动引发的合作分歧 [6] - 案例：热联集团通过聚酯链期货工具帮助福建经纬聚酯厂锁定远期加工费，使其生产线在2025年初满负荷运转，从停工企业蜕变为产业链复苏标杆 [6] - 案例：嘉悦物产旗下公司在纯碱市场通过建立期货虚拟库存和锁定低价现货，帮助下游玻璃厂降低原料成本并提升现金流周转率 [7] 代表性企业及其服务 - **热联集团**：推出“五维管家服务”体系，涵盖库存、产能、订单风险管理以及采购、销售优化管理，通过驻派专家提供深度陪伴式服务 [1][12] - **嘉悦物产**：作为2017年成立的产业综合服务商，业务覆盖能源、化工、农产品，通过期现结合模式为客户提供稳定货源、有竞争力价格和全方位风险管理方案 [4][7] - **物产中大化工**：与多家龙头企业建立长期合作，带动产业链参与衍生品市场，采用基差贸易、场内场外期权及虚拟工厂等多元化模式服务上下游中小企业 [5][11] - **杭州善成**：针对玻璃产业需求，确立价格风险管理、加工利润锁定、库存优化三大核心服务方向，通过产业链套保方案帮助客户锁定利润 [11] 对产业链的积极影响 - 打破了上下游企业价格零和博弈的关系，使其转变为服务赋能、合作变现的产业链协作伙伴 [1] - 增强了实体企业的经营稳定性和抗风险能力，相关产业（如聚酯、玻璃）的运行效率得到显著提升 [2][12] - 推动了企业从追求“利润最大化”向“经营稳定化”转变，风险管理已成为企业核心竞争力 [7] - 促进了产业链从单点创新向生态共建升级 [11]

铜市场动态与前景 - 12月5日伦敦金属交易所(LME)铜价报11641.5美元/吨，创历史新高，年内累计上涨32.77% [6] - 瑞士大宗商品交易巨头Mercuria从LME亚洲仓库一次性注销超4万吨铜库存，货值达4.6亿美元，导致交易所约24%的在册库存转入“待运”状态 [8][10] - 美国关税预期导致芝加哥商品交易所(CME)的美国铜期货价格持续大幅高于LME铜价，三个月远期合约溢价约为每吨500美元，驱动贸易商将铜运往美国套利 [12] - 今年1月至8月，美国精炼铜进口量同比增长超过一倍，达到119万吨；纽约商品交易所的注册仓库库存从年初的8.5万吨激增至近40万吨，占据全球交易所总库存的一半 [12] - 人工智能数据中心与能源转型构成长期需求支撑，每兆瓦AI数据中心的耗铜量在27至33吨之间，是传统数据中心的两倍多 [15] - 摩根大通预计，仅2026年数据中心建设就将带来约47.5万吨的铜需求，比今年增加约11万吨 [15] - 国际能源署(IEA)的能源转型目标可能在2030年前，每年额外创造高达420万吨的铜需求 [17] - 铜供应面临瓶颈，新铜矿从勘探到商业开采平均需要近30年；全球现有主力铜矿普遍遭遇矿石品位下降、开采成本攀升的困境 [18] - 华尔街对铜价走势存在分歧：花旗银行预测铜价将在2026年第二季度达到每吨13000美元；摩根大通预测2026年全球将出现约33万吨的精炼铜供应缺口，铜价在同年二季度触及12500美元/吨；高盛则认为2025年全球铜市将出现50万吨的供应过剩，价格难以长期维持在11000美元以上 [19] - 长期前景存在共识，高盛预测到2035年LME铜价将攀升至15000美元/吨；Commodity broker StoneX预测到2030年左右铜市场将进入结构性赤字时期 [22][24] 美国政策与宏观经济 - 美国白宫发布新版《国家安全战略》，战略重点为“重申并执行门罗主义，恢复美国在西半球的霸权地位” [25][26] - 该战略将调整全球军事存在，撤离重要性下降的地区，并扩大海岸警卫队和美国海军在西半球的部署规模 [27] - 在亚洲，战略强调将加强在西太平洋的军事存在，并敦促日本、韩国、澳大利亚等国增加国防开支 [28] - 美联储“影子主席”、白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储应在下周会议上降息25个基点 [31] - 市场对美联储12月降息25个基点的概率预期已达87% [32] - 美国9月个人消费支出物价(PCE)指数同比2.8%，较前一个月回落 [32] - 12月消费者信心初值从11月的51升至53.3 [50] 科技与媒体行业并购与竞争 - 美国流媒体巨头奈飞公司宣布，同意以720亿美元股权价值（企业价值约827亿美元）收购华纳兄弟探索公司的电影电视工作室及其HBO Max和HBO流媒体服务 [36] - 交易完成后，奈飞将获得包括《权力的游戏》、《哈利·波特》、《老友记》、DC系列电影等经典IP [36] - 奈飞年收入达390亿美元，华纳兄弟收入规模也超过390亿美元 [38] - 面对谷歌Gemini 3的竞争，OpenAI计划“紧急提前”发布GPT-5.2模型，最早于12月9日发布 [39][41] - OpenAI预计未来几年需消耗数百亿美元用于研发和算力，能否维持技术领先地位将决定其筹集约1000亿美元资金的能力 [41] - SpaceX正进行新一轮内部股份出售谈判，估值可能飙升至8000亿美元，较今年夏天的4000亿美元翻倍，并计划在明年下半年进行IPO [44] - 公司已暂时搁置拆分Starlink的想法，倾向于将整个公司作为一个整体实体上市 [44] 金融市场与资产表现 - 12月5日当周，标普500指数涨0.31%报6870.4点，纳指涨0.91%报23578.13点，道指涨0.5%报47954.99点 [50] - 美股科技股中，Meta本周累涨5.46%，英伟达累涨4.35%，特斯拉涨近7%，甲骨文累涨8.89% [50] - COMEX铜期货本周累涨3.37%，白银刷新历史新高至59.33美元/盎司 [51] - 比特币一度跌破8.9万美元/枚，今年标普500指数累涨超16%，而比特币累跌3% [50] - 英伟达市值达44325.63亿美元，特斯拉市值达15132.48亿美元，Meta市值达16973.74亿美元 [54] 知名人物与公司言论 - 软银集团创始人孙正义表示，谈论人工智能投资泡沫的人“不够聪明”，他一股英伟达都不想卖，卖英伟达时是“哭着卖的” [46] - IBM首席执行官阿尔温德·克里希纳认为，当前科技巨头在AI数据中心上的巨额资本支出几乎没有可能获得回报，全球承诺的总规模已接近100GW，总投入约8万亿美元 [48] - Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪指出，当前AI竞赛的最大风险是某些“天生爱冒险”的玩家奉行“YOLO”理念，把风险控制旋钮拧得太过 [49]