本报记者 孟珂 2025年11月15日，北京证券交易所（以下简称"北交所"）迎来开市四周年。作为多层次资本市场体系的重要一环，北交所 四年来始终锚定"服务创新型中小企业主阵地"的核心定位，以制度创新为笔，以资本赋能为墨，在资本市场的画卷上书写了浓 墨重彩的篇章。 四年耕耘铸就辉煌：从吸引282家优质上市公司，到拥有950万合格投资者，一组组亮眼的数据，见证着北交所茁壮成长的 轨迹。四年来，北交所以精准的制度供给、高效的服务效能，架起资本与创新的桥梁，成为中小企业创新成长的坚实依托，也 是新质生产力发展动能得以充分释放的重要平台。 资本"活水"精准滴灌 企业质量显著提高 开市四年来，北交所市场规模呈现出稳步扩大的良好态势。 目前，北交所上市公司数量已达282家，其中，中小企业占比近八成，国家级专精特新"小巨人"企业占比超50%。这一数据 充分彰显了北交所服务中小企业的精准定位，为众多具有创新潜力和发展活力的中小企业提供了广阔的融资平台。 景顺长城基金管理有限公司总经理康乐在接受《证券日报》记者采访时表示，相较于开市初期，目前北交所上市公司数 量、总市值这两项核心指标均实现翻倍增长。在行业分布方面，北交所上市公司 ...

报告核心观点 - 2025年公募二季报显示，北交所公募配置系数创新高，主被动资金关注度提升，增量资金入市可期，主动权益公募持股特征、个股增减持和行业配置出现变化 [2] 北交所公募基金整体情况 - 截至2025Q2，公募重仓北交所市值达98.92亿元，环比增长56.0%；占全A比重达0.38%，环比+0.14pct [2] - 2025Q2主动权益公募对北交所配置系数创新高达0.66、环比+0.23，除主题产品有77只主动权益公募重仓北交所、环比Q1+39只；多样化指数产品重仓北交所，25Q2有3只中小盘指数增强产品和1只红利指数产品重仓 [2] 聚焦北证公募产品 - 北证50指数基金净申购，截至25Q2规模达111.62亿元、环比+19.05亿元，源于净申购、净值增长和3只新产品成立；后续有2只北证50指数产品待成立，北证专精特新指数产品预计8月申报、首批成立8 - 10只、贡献约50亿元增量资金 [2] - 北交所主题产品超额收益增厚，2025Q2至今平均净值增长率20.0%，高于北证50涨幅14.3%；“泰康北交所精选两年定开”打开申赎后份额增长+155%至7164万份，2021年11月23日首批成立的8只主题产品将于2025年11月23日二次打开申赎 [2] 聚焦主动权益公募持股特征 - 配置集中度进一步提升，截至25Q2，公募重仓市值CR5个股占比高达60.8%、环比+10.3pct，锦波生物占比35.1%、环比+6.6%，同力股份等配置比例环比提升 [2] - 重仓股估值中枢环比提升，但幅度不及北交所整体，截至25Q2，配置比例CR10个股PEttm中枢33X、环比Q1+23%，北证整体估值中枢达54X、环比Q1+35% [2] - 主动权益公募持股占流通股比例CR10个股新增同力股份、海能技术和万通液压，康农种业等维持前十大 [2] 个股增减持层面 - 25Q2主动公募增持逻辑以景气投资为主，增持锦波生物、康农种业等个股 [2] - 减持路斯股份、五新隧装等个股，减持逻辑包括境外业务风险等 [2] 行业配置层面 - 主动权益公募重仓股增配美容护理、电力设备、机械设备等，汽车、电子等重仓比例下降 [2] - 增配逻辑是顶层政策加码下，中游制造等资本开支收缩方向盈利弹性有望显现；AI和人形机器人相关投资方向关注度下降 [2]