南向资金持股动态 - 2月11日南向资金增持中环新能源259.7万股 [1] - 近5个交易日中有4天获增持累计净增持827.7万股 [1] - 近20个交易日中有15天获增持累计净增持2170.1万股 [1] - 截至目前南向资金持有公司1.52亿股占公司已发行普通股的3.59% [1] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事新能源及工程、采购及建筑业务的投资控股公司 [1] - 公司通过五个业务部门运营业务 [1] - 新能源及工程、采购及建筑分部提供生产及销售光伏产品以及工程、采购及建筑业务 [1] - 绿色建筑及建筑相关业务分部提供桩帽建造及建筑工程发展、销售及持有物业用作投资及租赁用途提供物业管理及建筑材料供应服务 [1] - 健康及医疗分部提供医疗咨询服务以及医疗产品及保健食品的销售 [1] - 餐饮供应链分部提供农产品以及餐饮材料的供应链服务 [1] - 智慧能源管理服务分部销售及安装节能照明、节能设备及提供信息技术开发服务 [1]

股价与资金流向表现 - 截至2026年2月11日收盘，尚荣医疗股价报收于3.88元，下跌0.77%，当日换手率为1.68%，成交量为10.24万手，成交额为3977.99万元 [1] - 2月11日，主力资金净流入198.3万元，占总成交额4.98%；游资资金净流出110.53万元，占2.78%；散户资金净流出87.77万元，占2.21% [1] - 近五个交易日（2月5日至2月11日）主力资金整体呈净流出态势，其中2月9日净流出额最大，为480.37万元，占当日成交额-11.91%；仅在2月11日录得净流入198.30万元 [2] 主要财务与估值指标 - 公司总市值为32.81亿元，低于医疗器械行业均值110.62亿元，在129家行业内公司中排名第105位 [3] - 公司市净率为1.27，显著低于行业均值3.99，在行业内排名第13位，估值水平相对较低 [3] - 2025年前三季度，公司主营收入为7.54亿元，同比下降24.85%；归母净利润为-3512.53万元，同比下降338.5%；扣非净利润为-4232.55万元，同比下降1336.59% [3] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为2.25亿元，同比下降39.25%；单季度归母净利润为-2736.7万元，同比下降4004.28%；单季度扣非净利润为-2980.68万元，同比下降2776.04% [3] 盈利能力与资产状况 - 公司毛利率为14.35%，远低于行业均值50.61%，在行业内排名第123位；净利率为-4.6%，低于行业均值9.71%，排名第108位 [3] - 公司净资产收益率为-1.34%，低于行业均值0.53%，在行业内排名第112位 [3] - 公司净资产为27.3亿元，低于行业均值37.9亿元，排名第57位；负债率为23.31% [3] - 2025年三季报显示，公司财务费用为-378.91万元，投资收益为1020.49万元 [3] 行业对比与公司定位 - 在统计的129家医疗器械行业公司中，尚荣医疗的总市值、净利润、毛利率、净利率及ROE等多项指标排名均处于行业中下游或靠后位置 [3] - 公司市盈率（动）为-70.05，因净利润为负无法与行业均值86.33进行有效比较 [3] - 公司主营业务为医疗产品生产销售、医疗服务、健康产业运营等 [3]

南向资金持股动态 - 2026年2月9日，南向资金增持中环新能源508.3万股[1] - 近5个交易日内，有2天获得南向资金增持，累计净增持481.9万股[1] - 近20个交易日内，有15天获得南向资金增持，累计净增持2018.2万股[1] - 截至2026年2月9日，南向资金共持有公司1.49亿股，占公司已发行普通股的3.53%[1] 近期持股变动详情 - 2026年2月9日，持股总数1.49亿股，持股变动增加508.30万股，变动幅度为3.53%[2] - 2026年2月6日，持股总数1.44亿股，持股变动减少8000股，变动幅度为-0.01%[2] - 2026年2月5日，持股总数1.44亿股，持股变动增加45.30万股，变动幅度为0.32%[2] - 2026年2月4日，持股总数1.44亿股，持股变动减少49.90万股，变动幅度为-0.35%[2] - 2026年2月3日，持股总数1.44亿股，持股变动减少21.00万股，变动幅度为-0.15%[2] 公司业务概况 - 公司是一家投资控股公司，主要从事新能源及工程、采购及建筑业务[2] - 公司通过五个业务部门运营：新能源及工程、采购及建筑分部，绿色建筑及建筑相关业务分部，健康及医疗分部，餐饮供应链分部，以及智慧能源管理服务分部[2] - 新能源及工程、采购及建筑分部业务包括生产及销售光伏产品以及工程、采购及建筑业务[2] - 绿色建筑及建筑相关业务分部业务包括桩帽建造及建筑工程，物业发展、销售、投资及租赁，物业管理及建筑材料供应[2] - 健康及医疗分部业务包括医疗咨询服务以及医疗产品、保健食品的销售[2] - 餐饮供应链分部业务包括农产品及餐饮材料的供应链服务[2] - 智慧能源管理服务分部业务包括节能照明与设备的销售及安装，以及信息技术开发服务[2]

股价与交易数据总结 - 截至2026年2月9日收盘，尚荣医疗股价报收于3.9元，上涨1.04% [1] - 当日换手率为1.69%，成交量为10.35万手，成交额为4033.38万元 [1] 资金流向分析 - 2月9日主力资金净流出480.37万元，占成交总额的11.91% [1] - 当日游资资金净流入53.02万元，占成交总额的1.31% [1] - 当日散户资金净流入427.35万元，占成交总额的10.6% [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入为7.54亿元，同比下降24.85% [2] - 2025年前三季度归母净利润为-3512.53万元，同比下降338.5% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为-4232.55万元，同比下降1336.59% [2] - 2025年第三季度单季主营收入为2.25亿元，同比下降39.25% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润为-2736.7万元，同比下降4004.28% [2] - 2025年第三季度单季扣非净利润为-2980.68万元，同比下降2776.04% [2] 公司财务指标与业务 - 截至2025年三季报，公司负债率为23.31% [2] - 2025年前三季度投资收益为1020.49万元，财务费用为-378.91万元，毛利率为14.35% [2] - 公司主营业务涵盖医疗产品生产销售、医疗服务、健康产业运营等 [2]

股价与资金流向 - 截至2026年2月6日收盘，尚荣医疗股价报收于3.86元，上涨0.26%，当日换手率为1.68%，成交量为10.25万手，成交额为3961.74万元 [1] - 2月6日当日，主力资金净流出71.31万元，占总成交额1.8%，游资资金净流出146.15万元，占总成交额3.69%，散户资金净流入217.46万元，占总成交额5.49% [1] - 近五个交易日（2026年2月2日至2月6日）资金流向显示，主力资金在四天呈净流出状态，仅在2月3日净流入144.41万元，占比4.30% [2] 公司财务与运营状况 - 公司2025年三季报显示，前三季度主营收入为7.54亿元，同比下降24.85%，归母净利润为-3512.53万元，同比下降338.5%，扣非净利润为-4232.55万元，同比下降1336.59% [3] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为2.25亿元，同比下降39.25%，单季度归母净利润为-2736.7万元，同比下降4004.28%，单季度扣非净利润为-2980.68万元，同比下降2776.04% [3] - 公司前三季度毛利率为14.35%，负债率为23.31%，同时录得投资收益1020.49万元，财务费用为-378.91万元 [3] - 公司主营业务涵盖医疗产品生产销售、医疗服务、健康产业运营等 [3] 公司估值与行业对比 - 截至报告时点，公司总市值为32.64亿元，显著低于医疗器械行业平均市值110.91亿元，在128家同行业公司中排名第104位 [3] - 公司净资产为27.3亿元，低于行业平均的38.15亿元，行业排名第57位，净利润为-3512.53万元，远低于行业平均的2.08亿元，行业排名第115位 [3] - 公司动态市盈率为-69.69，市净率为1.26，后者在行业内排名第13位，显示其市值相对净资产较低 [3] - 公司毛利率为14.35%，远低于行业平均的50.55%，行业排名第122位，净利率为-4.6%，低于行业平均的9.59%，行业排名第107位，净资产收益率（ROE）为-1.34%，低于行业平均的0.42%，行业排名第111位 [3]

公司近期南向资金流向 - 2月5日，南向资金增持中环新能源45.3万股 [1] - 近5个交易日中，有3天被南向资金减持，累计净减持25.7万股 [1] - 近20个交易日中，有16天获南向资金增持，累计净增持1979.8万股 [1] - 截至目前，南向资金持有中环新能源1.44亿股，占公司已发行普通股的3.41% [1] 公司业务结构 - 公司主要从事新能源及工程、采购及建筑业务，并通过五个业务部门运营 [2] - 新能源及工程、采购及建筑分部提供光伏产品的生产销售以及工程、采购及建筑业务 [2] - 绿色建筑及建筑相关业务分部提供桩帽建造、建筑工程、物业发展销售与租赁、物业管理及建筑材料供应服务 [2] - 健康及医疗分部提供医疗咨询服务以及医疗产品、保健食品的销售 [2] - 餐饮供应链分部提供农产品及餐饮材料的供应链服务 [2] - 智慧能源管理服务分部销售安装节能照明与设备，并提供信息技术开发服务 [2]

公司股价与交易表现 - 截至2026年2月5日收盘，尚荣医疗股价报收于3.85元，下跌0.52% [1] - 当日换手率为1.48%，成交量为9.05万手，成交额为3498.26万元 [1] 近期资金流向 - 2026年2月5日，主力资金净流出214.98万元，占总成交额6.15% [1] - 当日游资资金净流入12.01万元，占总成交额0.34%，散户资金净流入202.97万元，占总成交额5.8% [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为7.54亿元，同比下降24.85% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为-3512.53万元，同比下降338.5%，扣非净利润为-4232.55万元，同比下降1336.59% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入为2.25亿元，同比下降39.25% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为-2736.7万元，同比下降4004.28%，扣非净利润为-2980.68万元，同比下降2776.04% [2] 公司财务与业务概况 - 截至2025年三季报，公司负债率为23.31% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为1020.49万元，财务费用为-378.91万元，毛利率为14.35% [2] - 公司主营业务涵盖医疗产品生产销售、医疗服务、健康产业运营等 [2]

股价与交易表现 - 截至2026年2月4日收盘，尚荣医疗股价报收于3.87元，当日上涨1.84% [1] - 当日换手率为2.34%，成交量为14.3万手，成交额为5499.38万元 [1] 资金流向分析 - 2月4日，主力资金净流出30.77万元，占总成交额0.56% [1] - 2月4日，游资资金净流出373.81万元，占总成交额6.8% [1] - 2月4日，散户资金净流入404.58万元，占总成交额7.36% [1] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入为7.54亿元，同比下降24.85% [2] - 2025年前三季度归母净利润为-3512.53万元，同比下降338.5% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为-4232.55万元，同比下降1336.59% [2] 2025年第三季度单季财务表现 - 2025年第三季度单季主营收入为2.25亿元，同比下降39.25% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润为-2736.7万元，同比下降4004.28% [2] - 2025年第三季度单季扣非净利润为-2980.68万元，同比下降2776.04% [2] 其他财务与业务指标 - 截至2025年三季报，公司负债率为23.31% [2] - 2025年前三季度投资收益为1020.49万元，财务费用为-378.91万元 [2] - 2025年前三季度毛利率为14.35% [2] - 公司主营业务为医疗产品生产销售、医疗服务、健康产业运营等 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第二季度总营收为9630万美元，较2025财年同期的1.139亿美元下降15.5% [3] - 2026财年上半年总营收为1.951亿美元，较2025财年同期的2.454亿美元下降20.5% [4] - 第二季度毛利率为0.6%，运营利润率为-10.7%，而2025财年同期分别为6.8%和-1.0% [5] - 剔除中国关厂和墨西哥裁员相关费用后，第二季度调整后毛利率为7.9% [6] - 第二季度净亏损为860万美元，每股亏损0.79美元，而2025财年同期净亏损为490万美元，每股亏损0.46美元 [7] - 上半年净亏损为1090万美元，每股亏损1.00美元，而2025财年同期净亏损为380万美元，每股亏损0.35美元 [7] - 第二季度调整后净利润为盈亏平衡（每股0美元），而2025财年同期调整后净亏损为410万美元（每股亏损0.38美元） [7] - 上半年调整后净亏损为110万美元（每股亏损0.10美元），而2025财年同期调整后净亏损为130万美元（每股亏损0.12美元） [7] - 第二季度末库存较去年同期减少1230万美元，降幅12% [8] - 流动比率为2.0:1，低于去年同期的2.8:1 [8] - 应收账款周转天数（DSO）为77天，低于去年同期的99天 [8] - 第二季度经营活动产生的现金流约为630万美元，而2025财年同期为130万美元 [8] - 公司利用经营现金流将债务同比减少了约1340万美元 [8] - 第二季度资本支出约为330万美元，上半年累计资本支出约为650万美元 [8] - 预计全年资本支出在800万至1000万美元之间，主要用于新生产设备、自动化和能力建设 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度营收受到一个长期客户需求减少以及一个项目生命周期结束过渡的不利影响 [3] - 新项目赢得和其他长期客户需求增加部分抵消了上述负面影响 [3] - 公司继续推进先前宣布的委托材料项目 [3] - 第二季度赢得了汽车技术、害虫控制和工业设备领域的新项目 [16] - 汽车项目将在墨西哥生产，完全投产后规模可达500万美元 [24] - 害虫控制项目将在美国或越南生产，规模可达200万美元 [24] - 工业设备项目在美国生产，规模在200万至500万美元之间 [24] - 公司正在推进与一家数据处理OEM的制造服务合同，该客户将材料委托给公司在密西西比州科林斯的工厂 [16] - 该委托材料模式若成功，将显著改善未来几个季度的盈利能力，年收入潜力超过2500万美元，相当于一个1亿美元的交钥匙项目 [16] - 许多制造项目的赢得是基于公司广泛而深入的设计服务 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在执行长期战略，逐步结束中国工厂的制造业务，并将部分项目转移至越南 [4][12] - 预计中国工厂的关闭将在第四季度完成，届时预计每季度可节省约120万美元 [5][44] - 公司继续缩减墨西哥的劳动力规模，旨在让该工厂专注于更高产量的制造 [5] - 墨西哥的裁员预计在第三季度完全实施，之后预计每季度可节省约150万美元 [5] - 过去18个月，墨西哥总员工人数减少了约40%，并将部分项目从墨西哥转移到美国和越南 [13] - 墨西哥工厂在现有USMCA关税协议下，仍提供独特的关税缓解解决方案 [13] - 由于墨西哥持续工资上涨趋势，公司已精简运营、提高效率并投资自动化以提升成本竞争力 [13] - 公司在美国阿肯色州斯普林代尔的新技术和研发中心于2026财年第一季度启用 [14] - 预计阿肯色州工厂在本财年下半年将实现两位数增长 [15] - 公司在越南的制造能力最近翻了一番，现已具备支持医疗器械制造的能力 [15] - 预计到2026财年末，约一半的制造将在美国和越南的工厂进行 [15] - 公司将继续在中国保留一个小团队，专注于在当地采购关键部件 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极推行近岸外包和关税缓解战略，以降低成本，同时保持关键地点和运营能力的多样性与灵活性 [4] - 战略举措（中国关厂、墨西哥裁员）导致第二季度产生约1050万美元的遣散费、库存减记及其他相关费用，对利润率造成重大不利影响 [5] - 随着营收增长恢复，预计运营效率的改善和战略成本节约举措的积极影响将增强利润率 [6] - 近期的成本节约举措使公司在竞标新项目机会时更具竞争力 [6] - 随着产量增加和运营调整完全生效，预计将提高固定成本杠杆、增强生产率并简化供应链，从而改善财务表现 [6] - 公司相信，全球关税战争和地缘政治紧张局势将继续推动原始设备制造商重新审视其传统外包策略 [17] - 将生产回流本土正日益被视为一项明智的长期战略 [17] - 公司灵活的全球布局和广泛的设计能力在赢得新业务方面极为有效 [17] - 公司继续投资于垂直整合和制造工艺知识，包括广泛的塑料成型、PCB组装、金属成型、涂装、复杂自动化组装以及测试设备的设计与操作 [18] - 这些专业知识将使公司与规模相似的竞争对手区分开来 [18] - 尽管存在不确定性，但公司强大的潜在新业务渠道突显了合同制造回流本土和双重采购的持续趋势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户继续面临全球经济的不确定性和多变的贸易政策 [3] - 公司继续面临许多全球经济不确定性和多变的贸易政策 [9] - 由于持续的宏观经济不确定性导致新产品投产时间不确定，公司未提供2026财年第三季度的前瞻性指引 [10] - 地缘政治紧张局势和关税不确定性影响了新项目的时间和启动，但这些项目仍在缓慢推进 [12] - 公司正尽最大努力与供应商和客户合作，研究在不同地点制造产品的方案，以减轻关税影响 [12] - 对制造布局的调整和成本削减使公司能够提供更好的缓解方案 [12] - 市场不确定性和关税变化不幸地影响了新项目的时间和启动 [12] - 公司预计未来几个季度来自在美国、墨西哥和越南启动的新项目的收入将增长 [18] - 公司拥有强大的潜在新业务渠道，并预计运营效率将显著改善 [19] - 长期来看，公司对过去两年的成本削减感到鼓舞，这使其在价格上更具竞争力 [19] - 经营活动中产生的现金流增加、全球制造布局的增强以及设计工程的创新，都增加了公司盈利增长的潜力 [19] 其他重要信息 - 第二季度营收受到特定长期客户需求下降的影响，其中一个客户因产品更新换代造成约2000万美元的营收冲击，另一个生命周期结束的项目造成约700万美元的营收减少 [22] - 有大约6个长期客户的需求有所增加 [23] - 公司在中国关厂和墨西哥裁员的相关费用对利润率有重大不利影响 [5] - 公司预计在2026财年末实现盈亏平衡 [39] - 密西西比的委托材料项目因设备采购、安装时间以及冰风暴影响，投产进度慢于预期，但增长势头未受破坏 [41] - 公司预计墨西哥业务将实现增长，近期询价量和客户访问量有所增加，表明竞争力提升 [42] - 公司正在等待年中USMCA协议的审查，希望其能作为三方协议继续存在 [43] - 中国关厂带来的每季度120万美元节省是净额，主要体现在销售成本，但也包括部分运营费用的减少 [44][45][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于现有客户需求增加的具体情况、驱动因素和规模 [22] - 需求增加主要来自两个特定长期客户，一个是产品更新换代，对季度总营收造成约2000万美元的冲击；另一个是生命周期结束的项目，较上一财年减少约700万美元营收 [22] - 这些大幅下降被一些正在投产的新项目所部分抵消 [22] - 大约有6个长期客户的需求有所增加 [23] 问题: 关于新赢得三个项目的规模、投产时间和生产地点 [24] - 汽车项目在墨西哥生产，完全投产后规模可达500万美元 [24] - 害虫控制项目在美国或越南生产，规模可达200万美元 [24] - 工业设备项目在美国生产，规模在200万至500万美元之间 [24] 问题: 关于关税缓解策略的具体内容 [25] - 核心长期战略是建立一个可最终替代中国工厂的低成本亚洲（越南）基地，以解决中国至美国的关税问题及地缘政治紧张局势 [25] - 同时提供美国制造的选择，并利用墨西哥在USMCA协议下的生产优势，帮助客户避免某些关税 [26] - 公司根据所需劳动力、部件供应来源（可能转向更多北美供应商）等因素，为客户计算总成本，提供最佳制造地点建议 [27] - 凭借其全球布局，公司可以提供一系列不同的解决方案来帮助客户缓解关税影响 [27] 问题: 在向潜在客户报价时，是否提供不同地点的价格选择 [28] - 是的，这是Key Tronic的独特优势，可以轻松地从美国、墨西哥、越南三个地点进行报价 [28] - 公司会向客户提供各地点对应的交货期、价格以及优缺点，由客户最终决定生产地点 [28] 问题: 关于调整后毛利率环比下降的原因 [34][35][36] - 负面因素包括：将项目从密西西比转移到阿肯色州新工厂产生的额外成本；第二季度因节假日（墨西哥工厂关闭一整周，美国工厂至少关闭半周）损失了部分生产时间 [35] - 产品组合的变化也对毛利率产生了轻微的负面影响 [36] - 展望未来，需要推动销售量和利用各工厂的过剩产能来提高毛利率 [35] 问题: 关于在6月季度（2026财年末）实现净利润盈亏平衡的预期，以及所需营收增长和利润率扩张 [38][39] - 公司仍预计在财年末实现盈亏平衡 [39] - 密西西比的委托材料项目将继续增长，并将同时带来营收增加和毛利率百分比的提升 [39] 问题: 关于委托材料项目投产进度慢于预期的原因 [40][41] - 项目本身预计就是缓慢增长，需要采购一些交货期较长的额外设备 [41] - 设备在圣诞节假期期间安装，随后密西西比遭遇严重冰风暴，影响了第三季度的进度，可能延迟一到两周，但不会破坏增长势头 [41] 问题: 关于墨西哥业务的前景和定位 [42] - 公司发现之前在墨西哥市场缺乏竞争力，因此通过提高效率、投资自动化来提升价格竞争力 [42] - 基于近期询价量增加、客户访问以及进入下一轮竞标的机会，公司认为现在在墨西哥更具竞争力 [42] - 长期来看，预计墨西哥业务将增长，目前没有计划在第二季度已计提费用之外进一步裁员 [42] 问题: 关于中国关厂带来的季度节省120万美元在利润表中的体现 [44][45][48] - 这120万美元是净节省额，考虑了整个中国制造业务的关闭 [44] - 节省主要体现在销售成本中，但也包括部分运营费用的减少 [45] - 该节省额是净额，即已考虑了相关收入的影响 [48]

财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第二季度总营收为9630万美元，较2025财年同期的1.139亿美元下降15.5% [3] - 2026财年上半年总营收为1.951亿美元，较2025财年同期的2.454亿美元下降20.5% [4] - 第二季度毛利率为0.6%，营业利润率为-10.7%，而去年同期分别为6.8%和-1.0% [5] - 若剔除中国关厂和墨西哥裁员相关费用，第二季度调整后毛利率为7.9% [6] - 第二季度净亏损为860万美元，合每股亏损0.79美元，去年同期净亏损为490万美元，合每股亏损0.46美元 [7] - 上半年净亏损为1090万美元，合每股亏损1.00美元，去年同期净亏损为380万美元，合每股亏损0.35美元 [7] - 第二季度调整后净利润为盈亏平衡（每股0美元），去年同期调整后净亏损为410万美元（每股0.38美元） [7] - 上半年调整后净亏损为110万美元（每股0.10美元），去年同期调整后净亏损为130万美元（每股0.12美元） [7] - 第二季度末库存同比下降1230万美元，降幅12% [8] - 流动比率为2.0:1，去年同期为2.8:1 [8] - 应收账款周转天数（DSO）为77天，较去年同期的99天有所改善 [8] - 第二季度经营活动产生的现金流约为630万美元，去年同期为130万美元 [8] - 公司利用经营现金流将债务同比减少了约1340万美元 [8] - 第二季度资本支出约为330万美元，上半年累计资本支出约为650万美元 [8] - 预计全年资本支出在800万至1000万美元之间，主要用于新生产设备、自动化和能力建设 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度营收受到一个长期客户需求减少以及一个项目生命周期结束过渡的不利影响 [3] - 新项目中标和其他长期客户需求增加部分抵消了上述负面影响 [4] - 公司正在推进一个此前宣布的委托材料项目 [4] - 第二季度赢得了汽车技术、害虫控制和工业设备领域的新项目 [16] - 公司正在推进与一家数据处理OEM的制造服务合同，该客户将材料委托给公司在密西西比州科林斯的工厂生产 [16] - 该委托材料模式若成功，将在未来几个季度显著改善盈利能力，其年收入潜力可能超过2500万美元，相当于一个1亿美元的交钥匙项目 [16] - 第二季度，一个特定设计的更新需求导致季度营收减少约2000万美元，另一个生命周期结束的项目导致营收同比减少约700万美元 [22] - 新项目的逐步上量正在抵消这些收入的损失 [22] - 有大约6个长期客户的需求有所增加 [23] - 新赢得的汽车项目将在墨西哥生产，完全上量后规模可达500万美元 [24] - 新赢得的害虫控制项目将在越南的美国工厂生产，规模可达200万美元 [24] - 新赢得的工业设备项目也在美国工厂生产，规模在200万至500万美元之间 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在执行长期战略，逐步结束中国工厂的制造业务，并将部分项目转移至越南 [4][12] - 预计中国工厂的关闭将在第四季度完成，届时预计每季度可节省约120万美元 [5][44] - 公司继续在墨西哥进一步裁员，以使该工厂专注于更高产量的制造 [5] - 墨西哥的裁员预计在第三季度完全实施，之后预计每季度可节省约150万美元 [5] - 过去18个月，墨西哥总员工数已减少约40%，部分项目已从墨西哥转移至美国和越南 [13] - 墨西哥工厂在现有USMCA关税协议下，仍提供独特的关税缓解解决方案 [13] - 由于墨西哥持续上涨的工资趋势，公司已精简运营、提高效率并投资自动化以增强成本竞争力 [13] - 公司在美国阿肯色州斯普林代尔的新技术和研发中心于2026财年第一季度开业 [14] - 预计本财年下半年阿肯色州工厂将实现两位数增长 [15] - 公司最近将越南的制造产能翻倍，现已具备支持医疗器械制造的能力 [15] - 预计到2026财年末，约一半的制造将在美国和越南的工厂进行 [15] - 越南的生产提供了过去与中国相关的高质量、低成本选择 [15] - 预计越南工厂将在未来增长中扮演重要角色 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主动推进近岸外包和关税缓解战略以降低成本，同时保持关键地点和运营能力的多样性与灵活性 [4] - 战略举措导致第二季度产生约1050万美元的遣散费、库存减记及其他相关费用，对利润率造成重大不利影响 [5] - 随着营收增长恢复，预计运营效率改善和战略成本节约举措的积极影响将增强利润率 [6] - 近期的成本节约举措使公司在竞标新项目机会时更具竞争力 [6] - 随着产量增加和运营调整完全生效，预计将提高固定成本杠杆、增强生产率并简化供应链 [6] - 公司相信，全球关税战争和地缘政治紧张局势将继续推动原始设备制造商重新审视其传统外包策略 [17] - 将生产回流本土正日益被视为一项明智的长期战略 [17] - 公司灵活的全球布局和广泛的设计能力在获取新业务方面极为有效 [17] - 许多制造项目的赢得都基于公司深厚而广泛的设计服务，这使得业务具有极强的粘性 [17] - 预计未来几个季度设计工程师的数量和能力将持续增加 [17] - 公司继续投资于垂直整合和制造工艺知识，包括多种塑料成型、PCB组装、金属成型、涂装、复杂自动化装配以及复杂测试设备的设计与操作 [18] - 相信这些专业知识将使公司在同等规模的竞争对手中脱颖而出 [18] - 尽管全球市场不确定性导致新产品发布有所延迟，但地缘政治紧张局势以及对关税和供应链的高度关注将继续推动合同制造回流北美和越南的有利趋势 [18] - 公司拥有强大的潜在新业务渠道，这凸显了制造业回流和合同制造双重采购的持续趋势 [16][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为客户继续面临全球经济的不确定性和多变的贸易政策 [4] - 进入2026财年，公司仍面临许多全球经济不确定性和多变的贸易政策 [9] - 由于宏观经济不确定性持续存在，考虑到新产品上量时间的不确定性，公司未提供2026财年第三季度的前瞻性指引 [10] - 地缘政治紧张局势和关税不确定性促使公司开始执行长期战略，结束中国工厂的制造业务并继续调整墨西哥工厂的规模 [12] - 持续的市场不确定性和关税变化不幸影响了新项目的时间和启动，但这些项目仍在缓慢推进 [12] - 公司正尽最大努力与供应商和客户合作，探讨在不同地点生产产品的方案，以减轻关税影响 [12] - 公司对制造布局的调整和成本削减使其能够提供更好的缓解方案 [12] - 由于持续的地缘政治紧张局势、关税不确定性以及中国生产相关成本的增加，公司已开始逐步结束在中国的业务 [13] - 作为全球采购战略的一部分，公司将继续在中国保留一个小团队，专注于本地采购关键部件 [13] - 由于成功的成本削减和精简生产流程，公司最近在墨西哥工厂的报价量和赢得新项目的可能性有所增加 [14] - 近期墨西哥华雷斯园区的新客户访问和审核数量增加，表明公司在越来越多的报价机会中具有竞争力 [14] - 墨西哥改善后的成本结构预计将在长期内带来新项目和增长 [14] - 公司对最近在美国和越南的投资感到非常兴奋，这些投资旨在建设产能和新能力以满足不断变化的客户需求 [14] - 美国本土生产为客户提供了出色的灵活性、工程支持和沟通便利 [14] - 预计未来几个季度，在美国、墨西哥和越南启动的新项目将带来收入增长 [18] - 长期来看，公司对过去两年为提升价格竞争力而进行的成本削减感到鼓舞 [19] - 运营产生的现金流增加、全球制造布局的增强以及设计工程的创新，都增加了公司实现盈利增长的潜力 [19] 其他重要信息 - 第二季度，公司见证了阿肯色州斯普林代尔客户项目启动数量的增加，在密西西比州科林斯为一家增长的委托客户启动了一条新生产线，并从越南岘港发出了第一批医疗产品 [11] - 第二季度，因节假日影响，墨西哥工厂关闭一整周，美国国内工厂在圣诞节期间至少关闭半周，导致生产时间损失，这解释了调整后毛利率的环比部分下降 [35] - 为前瞻性地提高毛利率，公司需要推动销售量和利用各工厂的过剩产能 [36] - 产品组合的一些轻微变化也对毛利率产生了负面的环比影响 [36] - 密西西比州的委托项目上量速度符合预期，属于缓慢增长，部分原因是需要额外设备，且本季度遭遇了冰暴，可能对第三季度产生轻微影响并延迟一到两周，但不会破坏增长势头 [39][41] - 公司预计在2026财年末实现盈亏平衡 [39] - 公司期待对USMCA协议的年中审查，并希望该三边协议的大部分或全部内容得以延续 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于现有客户需求增加的具体情况、驱动因素和范围 [22] - 回答: 需求增加主要来自两个特定的长期客户，一个是产品成熟度导致的特定设计更新需求，对季度总营收造成约2000万美元的影响；另一个是生命周期结束的项目，同比减少约700万美元收入。这些大幅下降被一些上量的新项目所抵消。此外，大约有6个长期客户的需求有所增加 [22][23] 问题: 关于新赢得三个项目的规模、上量时间和制造地点 [24] - 回答: 汽车项目将在墨西哥制造，完全上量后规模可达500万美元；害虫控制项目将在越南的美国工厂制造，规模可达200万美元；工业设备项目也在美国工厂制造，规模在200万至500万美元之间 [24] 问题: 关于关税缓解策略的具体含义和操作 [25] - 回答: 核心长期战略是建立一个可最终替代中国工厂的低成本亚洲工厂（越南），以解决中国至美国的关税问题及地缘政治紧张局势。此外，公司提供美国制造的选择，以及利用USMCA协议在墨西哥生产并避免某些关税的机会。公司根据所需劳动力、零部件供应来源（可能使用更多北美供应商）等因素，为客户计算总成本，并提供多种解决方案以减轻关税影响 [25][26][27] 问题: 在客户对产地无偏好时，公司是否提供不同地点的报价选择 [28] - 回答: 是的，这是Key Tronic能提供的独特优势。公司可以轻松地从越南、美国和墨西哥这三个地点进行报价，向客户提供各自的交货时间、价格以及在不同地点生产的利弊分析，最终由客户决定生产地点 [28] 问题: 关于调整后毛利率环比下降的原因 [34][35] - 回答: 环比下降的负面因素包括：将项目从密西西比州转移到阿肯色州新工厂产生的额外成本；节假日导致的生产时间损失（墨西哥工厂关闭一整周，美国工厂至少关闭半周）。此外，产品组合的轻微变化也产生了负面影响。展望未来，提高毛利率需要推动销售量和利用过剩产能 [35][36][37] 问题: 关于实现盈亏平衡的预期路径，以及如何同时实现收入增长和利润率扩张 [38][39] - 回答: 公司仍预计在财年末实现盈亏平衡。委托项目正在稳步上量，未来还有增长空间。随着该委托项目规模扩大，毛利率百分比也将提升，因此预计将同时实现收入增加和毛利率改善 [39] 问题: 关于委托项目上量速度是否慢于预期及其原因 [40][41] - 回答: 公司预期该项目是缓慢增长的。部分原因是需要额外设备，且采购有交货期。设备在圣诞节假期期间安装。此外，本季度密西西比州遭遇冰暴，可能对第三季度产生轻微影响并延迟一到两周，但不会破坏增长势头。公司完全预期达到峰值是一个缓慢的过程 [41] 问题: 关于墨西哥业务是否已触底、其重组定位以及未来增长预期 [42] - 回答: 公司发现之前在墨西哥市场缺乏竞争力，因此通过提高效率、投资自动化来增强价格竞争力。基于最近的报价机会和潜在客户访问，公司认为现在更具竞争力。长期来看仍预期墨西哥会增长。目前除了第二季度已计提的费用外，没有计划进一步裁员。期待USMCA的年中审查，希望协议能延续。目前基于报价量和客户访问，预期墨西哥将增长 [42][43] 问题: 关于中国关厂每季度节省120万美元的具体财务影响流向（成本销售还是EBIT） [44][45][46][48] - 回答: 这120万美元考虑了整个中国制造业务关闭的影响，涉及销售成本、部分销售管理费用及运营费用。节省的绝大部分在销售成本中，但也包括部分运营费用的减少。这是一个净额数字 [44][45][48][50]