投资评级 - 报告给予公司“买入”评级 [5][12] 核心观点 - AI浪潮引发高端芯片需求井喷，工艺复杂度与设计规模飙升，芯片良率已成为制约产业发展的核心瓶颈，公司作为领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，在芯片良率提升全流程扮演了不可或缺的角色 [3] - 公司现已形成EDA设计软件、WAT测试设备及半导体数据分析工具相结合的成品率提升全流程解决方案，在集成电路从设计到量产的整个产品周期内实现芯片性能、成品率、稳定性的提升 [3][12] - 公司战略并购LUCEDA，共铸光电融合基石，LUCEDA是硅光芯片设计自动化软件领域的全球领军企业，后续将成为公司在硅光产业布局的核心锚点，助力公司实现从传统EDA到PDA的拓展 [12] 财务表现与预测 - 2025年前三季度，公司实现营收4.28亿元，同比增长48.86%，实现归母净利润3701.72万元，同比增长380.14% [3] - 2025年第三季度，公司实现营收1.82亿元，同比增长57.31%，实现归母净利润2133.30万元，同比增长312.35% [3] - 预计公司2025-2027年分别实现收入7.2亿元、9.4亿元、12.3亿元，归母净利润1.2亿元、1.9亿元、2.9亿元 [5] - 预计公司2025-2027年营业收入增长率分别为32.26%、30.17%、30.97%，归母净利润增长率分别为54.79%、53.25%、54.91% [8] - 预计公司毛利率将从2024年的61.9%提升至2027年的68.3%，净利率将从2024年的14.7%提升至2027年的23.9% [14] 产品与技术进展 - 公司重磅发布晶圆级老化测试系统B5260M，专为SiC与GaN等第三代半导体器件量身打造，创新性地实现对6片晶圆进行长时间高温栅极偏压与高温反向偏压老化测试 [4] - 公司计划于2025年底正式推出全自动老化系统B5260，支持6英寸与8英寸晶圆测试，并可实现最多12片晶圆同时进行老化测试，大幅提升测试效率 [4] 估值分析 - 参考A股EDA公司（华大九天、概伦电子）进行相对估值分析，可比公司2025年一致预期PS均值为34.84倍 [12][13] - 根据预测，公司2025年PS为20.56倍，低于可比公司均值，2026年及2027年PS分别为15.79倍和12.06倍 [8][13] - 公司2025年预测PE为119.67倍，2026年及2027年预测PE分别为78.09倍和50.41倍 [14]

投资者关系活动概况 - 活动时间为2025年7月19日至2025年10月14日，采用特定对象调研、路演活动及线上交流形式 [1] - 参与单位包括博时基金、富国基金、诺安基金等70余家机构 [1] - 公司接待人员为董秘兼财务总监陆春龙以及证券事务代表李妍君 [1] 公司业务定位 - 公司是领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商 [1] - 专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术，提供EDA设计软件、WAT测试设备及半导体数据分析工具相结合的成品率提升全流程解决方案 [1] - 已与国内外多家大型集成电路制造与设计企业建立合作关系 [1] 2025年上半年财务业绩 - 公司实现营业收入24,593.73万元，同比增长43.17% [2] - 软件开发及授权业务收入9,100.54万元，同比增长50.24% [2] - 测试设备及配件业务收入15,345.79万元，同比增长38.13% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1,568.42万元，同比增长518.42% [2] 产品研发进展 - 2025年上半年对DFT产品工具架构进行全面升级，重构核心模块并支持扩展需求 [2] - 实现制造、测试数据的实时关联和分析 [2] 硅光芯片产业布局 - 通过收购LUCEDA NV布局硅光芯片产业，LUCEDA是硅光芯片设计自动化软件领域的全球领军企业 [3] - 计划整合双方技术优势，构建覆盖硅光芯片设计、制造、测试、良率提升全环节的解决方案 [3] - 具体协作方向包括补齐完善硅光设计自动化工具链、布局硅光制造良率提升解决方案、拓展晶圆级硅光检测设备以及协同开展市场开拓与销售 [3] - 致力于成为具有世界影响力的平台型EDA企业 [3]

公司业务概述 - 广立微是领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商，专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术 [2] - 公司已形成EDA设计软件、WAT测试设备及半导体数据分析工具相结合的成品率提升全流程解决方案 [2] 2025年上半年财务业绩 - 2025年1-6月实现营业收入24,593.73万元，同比增长43.17% [2] - 软件开发及授权业务收入9,100.54万元，同比增长50.24% [2] - 测试设备及配件业务收入15,345.79万元，同比增长38.13% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1,568.42万元，同比增长518.42% [2] 产品研发进展 - 2025年上半年对DFT产品工具架构进行全面升级，核心模块重构以提高产品竞争力 [2] - 自研良率感知诊断分析平台YAD，通过"DFT诊断技术 + AI智能分析"实现设计、制造、测试数据的实时关联和分析 [2] 硅光芯片产业布局 - 收购LUCEDA NV后，该公司将成为硅光产业布局的核心锚点，助力公司实现从传统EDA到PDA的拓展 [3] - 未来将整合双方技术优势，构建覆盖硅光芯片设计、制造、测试、良率提升全环节的系统性解决方案 [3] - 具体协作包括：完善硅光设计自动化工具链、布局硅光制造良率提升解决方案、拓展晶圆级硅光检测设备、协同开展市场开拓与销售 [3][4]

公司概况 - 广立微是领先的集成电路软件与晶圆级电性测试设备 EDA 供应商，专注芯片成品率提升和电性测试快速监控技术，是多家大型集成电路制造与设计企业重要合作伙伴 [1] - 公司形成 EDA 设计软件、WAT 测试设备及半导体数据分析工具相结合的成品率提升全流程解决方案，可提升芯片性能、成品率和稳定性 [1] 发展规划 - 采取“自主研发 + 孵化并购”方式加快 EDA 产品版图布局，坚持“深入拓展制造类 EDA，同时快速推进关键设计类 EDA 开发”方针，延伸开发系列产品线并拓展其他国产化薄弱软件，助力国产 EDA 产业链完善 [2] 产品应用 - 产品应用场景覆盖逻辑、存储等各类芯片产品，汽车电子是下游应用场景之一，软件方面可支持汽车电子功能安全测试方案和车规芯片数据分析，硬件方面可支持汽车芯片测试需要 [3] DFM 产品情况 - 可制造性设计（DFM）能缩短开发进程、降低制造成本、提升产品可靠性与稳定性 [4] - 公司 DFM 产品丰富，可多维度检查和预测版图制造风险图形，工具可相互融合、全流程协同、灵活组合搭建解决方案 [4][5] - DFM 核心工具已在多家头部企业试用，CMPEXP 工具已取得商务订单 [5]