基金三季报披露概况 - 2025年基金三季报披露拉开帷幕，华富基金、中银基金、东财基金旗下4只公募产品成为首批披露者 [1] - 三季度A股市场强势表现下，权益类基金回报率亮眼，规模随之增长，债市承压背景下债券型基金力求控制波动、维持收益稳健 [1] 权益类基金表现 - 华富中证人工智能产业ETF规模从二季度末的35.75亿元增长至三季度末的80.79亿元，实现翻倍，其联接基金规模从9.96亿元跃升至26.58亿元 [2] - 截至10月16日，华富中证人工智能产业ETF年内收益率达72.47%，在2833只同类产品中排名第69位，位居前10%，远超被动指数型基金平均水平及沪深300指数涨幅 [2] - 该ETF前十大重仓股在三季度内悉数上涨，其中新易盛、寒武纪-U、中际旭创、和而泰、协创数据等个股涨幅均超100% [2] - 全市场13302只基金中，共有11211只实现前三季度正收益，占比约84%，其中53只基金实现净值翻倍，回报率超100% [3] 人工智能产业前景 - 人工智能产业预计迎来多项景气催化因素，算力侧华为新一代超算中心架构带动国产芯片、光模块、服务器等环节需求与订单显著增长 [3] - 应用侧随着DeepSeek等关键技术持续迭代，AIGC领域有望催生现象级应用，AI+消费电子及自动驾驶相关企业订单数据呈现持续向好趋势 [3] 债券型基金表现 - 中银上海清算所0-5年农发行债券指数基金第三季度净值增长率为-0.35%，同期业绩比较基准收益率为0.15% [4] - 截至10月16日，该基金年内回报率约为0.00%，在同类557只产品中排名386，处于中游水平，其规模从二季度末的84.69亿元下滑至三季度末的79.01亿元 [4] - 该基金99.86%的资产用于债券投资，其中金融债占比达99.88% [4] - 西藏东财稳健配置六个月持有期混合(FOF)规模从二季度末的0.2亿元显著增长至三季度末的1.91亿元 [6] 债市行情分析 - 三季度债市整体下跌，信用债相对表现更好，中债总财富指数下跌0.97%，中债银行间国债财富指数下跌1.19%，中债企业债总财富指数上涨0.10%，中证转债指数上涨9.44% [6] - 股票市场明显上涨背景下债券市场收益率以上行为主，中短期限债券收益率上行幅度更低，期限利差持续走阔 [5] 四季度市场展望 - 机构关注重点为处于估值低位的蓝筹、红利板块以及长期景气度较高的科技主线 [6] - 招商基金认为市场当前位置估值吸引力有所下降，进一步上涨需要政策或经济基本面更多支撑，建议关注估值偏低部和价值板块的布局，包括地产、新能源、高ROE大盘优质公司等 [7] - 国海富兰克林基金指出高股息蓝筹股和高景气成长股配置价值凸显，高股息蓝筹股集中在银行、公用事业、交通运输等领域，平均股息率显著高于债券收益率 [7] - 联博基金认为债市短期对基本面的脱敏可能持续，机构行为将成为影响债券市场的主要因素，中短久期债券或是更优选择 [8] - 浙商基金表示四季度经济增速或展现韧性，风险偏好提升易导致债市资金搬家，叠加降息预期偏弱，配置力量尚不稳固 [8]

三季度证券市场与科技赛道表现 - 三季度创业板指累计涨幅超过50%，科创50指数表现亮眼，A股市场月度成交额刷新历史纪录 [1] - 科技赛道表现强势，电子、计算机、电力设备、机械设备、医药生物行业成交额位居前五，其中电子行业成交额达252.797亿元 [7][8] 首批公募基金三季报披露 - 华富基金、中银基金、东财基金率先披露4只基金的2025年三季报 [1] - 东财稳健配置六个月持有期混合（FOF）规模达1.91亿元，较二季度末的2036.3万元大幅增长超800%，两名机构投资者分别申购4709.52万份和8460.94万份 [2] 人工智能主题基金规模与业绩 - 华富中证人工智能产业ETF规模达80.79亿元，较二季度末的35.75亿元翻倍，其联接基金规模由9.96亿元跃升至26.58亿元 [3][4] - 华富中证人工智能产业ETF年内收益率高达69.31%，其联接基金A/C份额收益率分别为61.23%和60.86% [3] - 华宝创业板人工智能ETF（159363）规模突破40亿元，博时科创板人工智能ETF（588790）规模接近70亿元，相关指数基金规模从2024年的2.35亿元发展至2025年的119.36亿元 [10] 人工智能产业链与机构观点 - 创业板人工智能指数覆盖“硬件+软件+应用”全链条，硬件占比较高，光模块龙头权重接近35% [9] - 科创板人工智能指数聚焦半导体/集成电路等上游硬件，由寒武纪等算力芯片龙头领衔 [10] - 机构继续看好以人工智能为首的科技赛道，认为其具备较高配置价值，产业景气趋势与公司盈利增长有望延续 [7] - 9月信贷环比大幅增长，居民长期贷款2500亿元，企业中短、长期贷款环比高增，显示企业需求正逐步拉动 [7]

公募基金三季报披露启动 - 2025年10月15日，华富基金、中银基金、东财基金率先披露共计4只基金的2025年三季报，为年内首批公募三季报 [1] - 首批披露产品包括东财稳健配置六个月持有期混合（FOF）、华富中证人工智能产业ETF、华富中证人工智能产业ETF联接、中银上海清算所0-5年农发行债券指数 [2][3] 基金规模变动 - 东财稳健配置六个月持有期混合（FOF）规模达1.91亿元，较二季度末的2036.3万元大幅增长超800% [3] - 华富中证人工智能产业ETF规模达80.79亿元，较二季度末的35.75亿元实现翻倍 [3] - 华富中证人工智能产业ETF联接规模由二季度末的9.96亿元跃升至三季度末的26.58亿元 [3] - 中银上海清算所0-5年农发行债券指数规模由二季度末的84.69亿元降至三季度末的79.01亿元，降幅为6.71% [3] - 权益类基金规模快速增长，截至8月末，股票基金、混合基金规模分别为5.55万亿元、4.16万亿元，较2024年末增长24.66%、18.54% [4] 基金业绩表现 - 截至10月14日，华富中证人工智能产业ETF的年内收益率高达69.31%，其联接基金A/C份额收益率分别为61.23%、60.86% [4] - 东财稳健配置六个月持有期混合（FOF）A/C份额的年内收益率分别为3.83%、3.51% [4] - 中银上海清算所0-5年农发行债券指数的年内收益率为-0.0027% [4] 资产配置策略 - 东财稳健配置六个月持有期混合（FOF）以债券资产作为底仓，优选债基配置，并基于性价比配置转债、美债等 [5] - 波动型资产追求分散化及多样化，涵盖多资产多风格的基金，在A股持续上行后对A股适度进行了降仓操作 [5] - 核心仓位优选价值型基金且维持行业适度分散，卫星仓位参与均衡型基金、小微盘量化基金、科技成长型基金 [5] - 多资产维度参与了黄金基金、港股基金、美股基金，阶段性参与白银，债券资产部分以国内债券为主，适度参与美债和转债 [5] - 因债市三季度整体承压，组合整体压降久期增配优质的短债及中短债基金 [5] 人工智能产业投资观点 - 展望四季度，人工智能产业预计将迎来多项景气催化，在当前阶段仍具备较高的配置价值 [1][6] - 算力侧国产化进程提速，华为新一代超算中心架构带动国产芯片、光模块、服务器等环节需求与订单显著增长 [6] - 应用侧随着DeepSeek等关键技术持续迭代，AIGC领域有望催生现象级应用，AI+消费电子及自动驾驶企业订单数据持续向好 [6] - 人工智能产业作为景气逐步落地、业绩持续释放的战略性科技产业，前期涨幅不构成制约因素，只要产业景气趋势与公司盈利增长延续，估值就有望被持续消化 [6] - 本轮行情主旋律仍是科技牛，科技创新板块未来发展确定性很强，在流动性驱动背景下科技股行情有望继续领涨 [6]