行业IPO动态 - 近期商业航天企业IPO热度持续攀升，蓝箭航天于7月29日启动科创板上市辅导，辅导机构为中金公司 [1] - 三天后，屹信航天在江苏证监局进行上市辅导备案，辅导机构为民生证券 [1] - 除上述两家企业外，商业航天板块还有多家企业正在准备IPO [7] 政策环境利好 - 证监会于6月18日发布政策，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，明确支持商业航天等前沿科技领域企业 [7] - 政策试点引入资深专业机构投资者制度，并试点IPO预先审阅机制 [7] - 7月末，科创板第五套上市标准重启后，首家适用企业泰诺麦博IPO已获受理 [7] 行业特性与历史背景 - 商业航天是技术与资金高度密集型行业，研发周期漫长，试验失败风险高，导致企业盈利节点滞后，难以满足传统上市标准 [4] - 2020年底火箭公司星际荣耀启动上市辅导，但未到披露招股书阶段，目前资本市场尚无成功上市的民营火箭企业 [8] - 在人造卫星板块，星图测控今年成功登陆北交所，是今年A股第一家上市公司 [9] 蓝箭航天公司详情 - 蓝箭航天是头部民营火箭企业，成立于2015年6月1日，注册资本3.6亿元 [10][11] - 公司控股股东为张昌武及其控制的实体，合计持股14.68% [11] - 据胡润研究院榜单，蓝箭航天估值200亿元 [12] - 公司2023年净亏损11.77亿元，2024年净亏损10.15亿元，资产净值从2023年的24.95亿元增至2024年的39.16亿元 [16] - 公司自主研制的朱雀二号遥二运载火箭是全球首款成功入轨的液氧甲烷火箭 [12] - 公司今年重点为液体可回收火箭朱雀三号的首飞，计划在三季度内发射 [13][14] - 公司成立以来累计融资约17轮，机构股东包括红杉资本中国基金、碧桂园创投等 [14] - 碧桂园于今年4月出售其持有的约11.063%蓝箭航天股份，总价13.05亿元，交易后不再持有任何权益 [15] 屹信航天公司详情 - 屹信航天成立于2018年，主要从事微小卫星星载测控通信产品及地面测控系统研发 [17] - 公司控股股东为孙谦，直接持股48.32%，合计控制公司表决权68.12% [17] - 公司卫星物联网载荷已应用于国内多个卫星物联网星座，每年采集、传输报文数量超百亿条 [18] - 公司是天启卫星2024年第二次批组卫星物联网载荷的主要参研单位，已为26颗在轨卫星配套物联网载荷 [18] 其他市场活动 - 除IPO外，中国商业航天板块一级市场融资也较为活跃 [18]

商业航天企业上市动态 - 蓝箭航天和屹信航天相继启动A股上市辅导，蓝箭航天拟在科创板上市，辅导机构为中金公司，律师事务所为锦天城，会计师事务所为立信，公司总部位于北京亦庄，估值达200亿元，一年增长90亿元 [1][2] - 屹信航天在江苏证监局完成上市辅导备案，辅导机构为民生证券，公司成立于2018年，总部位于无锡，是国家级专精特新"小巨人"企业，专注于卫星物联网载荷研发，2024年为26颗在轨卫星配套载荷 [2] - 星际荣耀、爱思达航天科技、长光卫星等企业此前已启动IPO进程，星际荣耀2025年7月披露辅导进展，爱思达2025年6月备案，长光卫星2022年3月备案但2024年底终止 [3] 政策与资本市场支持 - 证监会2025年6月发布意见，支持商业航天等前沿科技企业适用科创板第五套上市标准，设置科创成长层服务未盈利科技企业 [1][8] - 2024年商业航天领域融资事件达138个，披露金额202.39亿元，卫星应用、火箭制造、卫星制造细分领域热度高，截至2025年Q1行业诞生12家独角兽 [7] - 天兵科技、星河动力、蓝箭航天等头部企业累计融资超10亿元，垣信卫星2024年获67亿元融资 [7] 技术进展与商业化挑战 - 蓝箭航天朱雀二号火箭进入商业运营阶段，朱雀三号完成10公里级垂直起降试验，2025年6月完成一级动力系统试车，天鹊系列发动机第100台下线标志批量制造能力突破 [5] - 商业航天需解决火箭可回收复用、卫星制造等关键技术，行业预计运载火箭从发布到商业化需10年，需优化维护检测流程 [4][6] - 蓝箭航天、深蓝航天、东方空间等企业聚焦可回收火箭技术突破和卫星模块化量产，以降低成本推动产业化 [5] 行业生态与发展趋势 - 头部企业融资后可为上下游提供订单，推动行业确定性，上市对企业发展有重要助力 [7] - 星际荣耀建议鼓励社会资本和地方政府基金投资商业航天，支持企业在北交所、科创板上市 [3]

公司IPO进展 - 江苏屹信航天科技股份有限公司于8月1日在江苏证监局进行上市辅导备案 辅导机构为民生证券 [1] - 公司控股股东孙谦直接持股比例为48.32% 并通过无锡屹信投资合伙企业合计控制公司表决权比例为68.12% [1] - 商业航天企业蓝箭航天也已启动IPO辅导 拟在科创板上市 [1] 公司业务与技术 - 公司致力于研发生产微小卫星通信载荷及测控、数传产品 满足商业卫星互联网、物联网需求 [1] - 公司总部落地无锡高新区至今累计交付宇航电子产品已超500台套 卫星物联网载荷已应用于国内多个卫星物联网星座 [1] - 公司每年采集、传输报文数量超百亿条 首批载荷在轨运行时间已超7年 仅2024年已为26颗在轨卫星配套物联网载荷 [1] - 蓝箭航天是全国唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业 [1] 行业政策与趋势 - 证监会于今年6月18日发布意见 重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大适用范围 支持商业航天等前沿科技领域企业上市 [2] - 兴业证券研报表示我国商业航天产业逐步从导入期进入成长期 两大星座已启动组网建设 [2] - 未来三至五年火箭发射次数将有显著提升 但总体还处于中低速发射组网状态 [2] - 民生证券研报提到在政策推动下运载火箭商业化趋势显著 2025年是商业火箭真正拐点 低轨通信星座部署将带来巨大市场需求 [2]

政策驱动 - 证监会于6月发布《科创板意见》，重启并扩大科创板第五套标准适用范围，支持商业航天等前沿科技领域企业上市[1][5] - 国家航天局于7月发布通知，旨在加强商业航天项目质量监督管理，完善行业政策体系和规范[6] - 科创板改革红利为商业航天企业打通融资渠道，政策东风推动行业走向规范化[5][8] 企业上市动态 - 民营火箭头部企业蓝箭航天启动IPO辅导，计划冲击科创板，辅导机构为中国国际金融股份有限公司[1][2][3] - 蓝箭航天成立于2015年6月1日，注册资本3.6亿元，法定代表人张昌武为控股股东，持股14.68%[3] - 蓝箭航天在2025年胡润全球独角兽榜中估值200亿元，位列第418位[3] - 卫星通信领域龙头企业屹信航天启动上市辅导，辅导机构为民生证券股份有限公司，尚未明确上市板块[1][2][4] - 屹信航天成立于2018年1月4日，注册资本3.6亿元，法定代表人孙谦合计控制公司68.12%表决权[4] - 屹信航天累计交付宇航电子产品超500台套，其卫星物联网载荷每年采集、传输报文数量超百亿条[4] - 星际荣耀已于2020年12月完成上市辅导备案，并在今年7月披露了第二十期辅导工作进展报告[7] 行业格局与发展阶段 - 商业航天行业处于产业化高速推进阶段，但整体仍处于从技术验证到规模应用的“从0到1”早期阶段[8][10] - 行业内其他知名企业包括天兵科技、星河动力、星际荣耀等，业务涵盖液体火箭研制、发射服务及解决方案[6] - 民营火箭企业在液体发动机技术上实现重要突破，卫星批量化生产体系初具雏形，产业布局不断完善[8] 未来展望与挑战 - 未来三年卫星互联网星座部署将迎来高峰，行业需将单星成本降至万元级、发射频次提升至周均一次以实现大规模商业化[10] - 行业面临卫星制造、发射成本高企，商业模式探索不清晰，用户付费意愿不足等挑战[10] - 随着下游应用成熟，商业航天将从技术推动迈向市场驱动，真正的“商业化拐点”已经不远[10]

科创板与创业板政策支持 - 科创板重启未盈利企业适用第五套标准上市并扩大适用范围 支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业上市 [1] - 创业板启动第三套标准 为更多科技企业提供上市通道 [1] - 证监会6月18日发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》 以科创成长层为抓手增强制度包容性 [2] 商业航天企业上市动态 - 屹信航天8月1日在江苏证监局完成上市辅导备案 辅导机构为民生证券 [1] - 蓝箭航天近期宣布启动科创板IPO辅导 是全国首家取得全部准入资质并基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业 [1][2] - 屹信航天控股股东孙谦直接持股48.32% 通过无锡屹信投资合计控制表决权68.12% [1] 屹信航天业务与技术 - 公司成立于2018年1月 专注微小卫星星载测控通信产品及地面测控系统研发 覆盖软件开发、集成电路设计、卫星载荷等领域 [1] - 国家级专精特新"小巨人"企业 采用新器件、新算法、新工艺实现卫星载荷小型化、低功耗和低成本设计 [1] - 2021年落地无锡高新区后累计交付宇航电子产品超500套 卫星物联网载荷应用于国内多个星座 年传输报文超百亿条 [2] - 2024年为26颗在轨卫星配套物联网载荷 首批载荷在轨运行超7年且稳定性获用户认可 [2] 商业航天行业现状 - 行业涵盖研发制造、发射运营、卫星应用服务全产业链 市场化运作以盈利为目标 [2] - 政策监管层面 国家航天局7月21日发布商业航天全寿命周期质量新规 实施"终身追责制"与高风险项目独立评估 [3] - 技术突破方面 垣信卫星13.36亿元发射服务招标(一箭18星/10星)显示组网加速 [3] - 生态协同上 国家航天局商业航天创新联合体7月22日开放50家成员准入 建立技术共研-数据共享-风险共担机制 [3] 行业发展前景 - 国有与民营企业加速布局 卫星研制与火箭发射模式转型推动低轨互联网建设 [3] - 海南商业航天发射场首飞、可复用火箭计划发射及卫星互联网海外试运营将推动星座建设进入新阶段 [3]

公司上市动态 - 蓝箭航天启动科创板IPO辅导 [1] - 屹信航天在江苏证监局完成上市辅导备案，辅导机构为民生证券 [1] - 屹信航天控股股东孙谦直接持股比例为48.32%，并通过无锡屹信投资合伙企业合计控制公司表决权比例为68.12% [1] 屹信航天业务概况 - 公司成立于2018年1月，主要从事微小卫星星载测控通信产品及地面测控系统研发 [1] - 公司业务覆盖软件开发、集成电路设计、卫星载荷及信息技术咨询等多元领域 [1] - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业，专注卫星物联网载荷研发与制造 [2] - 公司累计交付宇航电子产品已超500套，卫星物联网载荷每年采集、传输报文数量超百亿条 [2] - 2024年公司为26颗在轨卫星配套物联网载荷，首批载荷在轨运行时间已超7年 [2] 蓝箭航天行业地位 - 蓝箭航天是全国首家取得全部准入资质的民营运载火箭企业 [2] - 公司是唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业 [2] - 公司于2018年10月27日完成中国首次民营运载火箭发射 [2] 行业政策支持 - 科创板重启未盈利企业适用第五套标准上市并扩大适用范围，创业板启动第三套标准，支持商业航天等前沿科技领域企业上市 [1][3] - 证监会发布意见，以设置科创成长层为抓手，支持人工智能、商业航天、低空经济等领域企业上市 [3] 行业发展趋势 - 政策监管、技术突破与生态协同正合力推动中国商业航天进入高质量发展拐点 [4] - 国家航天局发布商业航天全寿命周期质量新规，明确"终身追责制"与高风险项目独立评估 [4] - 垣信卫星13.36亿元发射服务招标释放组网加速信号 [4] - 商业航天创新联合体开放50家成员准入，以"技术共研—数据共享—风险共担"机制补全产业链短板 [4] - 随着海南商业航天发射场首飞、多款可复用火箭计划发射，预计2025年我国星座整体建设进程将迈入新阶段 [4]